تاريخ فقاعات الصابون الإنجليزية. شركة بحر الجنوب

تأسست شركة بحر الجنوب عام 1711. وعندما تم إنشاؤها، تم استخدام المخطط المالي التالي: حصل حاملو السندات الحكومية بقيمة حوالي 9 ملايين جنيه إسترليني على أسهم شركة بحر الجنوب مقابل هذه الأوراق. وهكذا أصبحت الشركة دائناً رئيسياً للدولة. منحها قانون برلماني احتكار التجارة مع الأراضي الغنية في أمريكا الجنوبية والوسطى. ووصف الختم الأرباح الرائعة التي سيتم دفعها على الأسهم. وبعد مرور بعض الوقت، قامت الشركة بتلاعبات مالية جديدة. عرضت استبدال جميع الديون الحكومية تقريبًا بأسهمها بأسعار السوق (تبلغ تكلفة السهم بقيمة 100 جنيه 125-130 جنيهًا إسترلينيًا ، وتم تقييم السندات الحكومية بسعر 100 جنيه إسترليني). ودعمت الصحف الاعتقاد بأن البرلمان سيصدر قانون تبادل الأوراق المالية للأسهم، وارتفع سعر السهم بشكل حاد. وبالفعل أقر البرلمان القانون بسرعة ووقعه الملك جورج الأول. وبعد أيام قليلة من دخول القانون حيز التنفيذ، أعلن مجلس إدارة الشركة عن الاكتتاب في الإصدار الجديد بسعر 300 جنيه للسهم. وبدلاً من المليون جنيه الذي كان مجلس الإدارة يأمل فيه، تم جمع اثنين، وسرعان ما تم الإعلان عن إصدار آخر بسعر 400 جنيه للسهم، والذي لاقى أيضًا رواجًا كبيرًا.

وفي الفترة اللاحقة، استمر السعر في الارتفاع وبحلول صيف عام 1720 وصل إلى 900 جنيه. ولكن تدريجيا بدأ الاعتقاد بأن الأسهم قد وصلت إلى سقف، وانخفض السعر إلى 640. وبحلول نهاية أغسطس، تم رفع السعر بشكل مصطنع إلى 1000 جنيه عن طريق شراء عدد كبير من الأسهم من قبل وكلاء الشركة. لكن أداء الشركة كان سيئا. تم إبرام اتفاقية بين شركة بحر الجنوب وبنك إنجلترا، والتي بموجبها سيأتي البنك لمساعدة الشركة. وفتح البنك باب الاكتتاب في سندات بنسبة 5 في المائة بمبلغ 3 ملايين جنيه تم إقراضها لشركة بحر الجنوب لمدة عام. في البداية كان هذا الإصدار ناجحًا، ولكن سرعان ما حدث تحول وتوقف الاشتراك. بدأ المودعون في بيع الأسهم وسحب الأموال من بنك إنجلترا. وبالنتيجة انخفض سعر السهم إلى 130-135 جنيها. وبعد مرور بعض الوقت، رفض بنك إنجلترا الوفاء بالتزاماته بموجب الاتفاقية، وانخفض سعر السهم أكثر من ذلك. وجاء انهيار شركة بحر الجنوب في العديد من مدن إنجلترا، وعقدت اجتماعات للمساهمين للمطالبة بمعاقبة المسؤولين وإعادة الأموال. تم دفع بعض الأموال: حصل المساهمون على 30 جنيهًا إسترلينيًا لكل سهم بقيمة 100 جنيه إسترليني. لم تكن شركة بحر الجنوب هي الشركة الوحيدة العاملة في بداية القرن الثامن عشر. على أراضي إنجلترا كهرم مالي. تم إنشاء شركات الهرم "لإنتاج الألواح من نشارة الخشب"، من أجل "إنشاء آلة دائمة الحركة، لتشجيع تربية الخيول في إنجلترا، وتحسين أراضي الكنيسة، وإصلاح وإعادة بناء منازل كهنة الرعية ونوابهم". "، "شركة للحصول على أرباح عالية باستمرار من مصدر غير خاضع للإفصاح." كل هذه الشركات أخرجت مئات الأشخاص من العمل قبل أن تنهار.

وفي عام 1710، وصل حزب المحافظين إلى السلطة مرة أخرى في إنجلترا، ومنصب وزير الخزانة (المستشار من الخزانة ) تم تعيين شخصيتها البارزة روبرت هارلي. كانت الموارد المالية للبلاد منزعجة من الحرب مع فرنسا، ولكن مع ذلك، كانت المهمة المباشرة هي العثور على 300 ألف جنيه للتحويل الفصلي التالي لجيش دوق مارلبورو المتمركز في أوروبا. من خلال إرسال مدققي الحسابات، اكتشف هارلي ليس فقط ارتباكًا في النفقات، ولكن أيضًا عددًا من النفقات الفاضحة، وبعد ذلك عين مجلس العموم في عام 1711 لجنة للتحقيق في هذه القضية بشكل خاص.

في نفس عام 1710، تم اعتماد ميثاق شركة مساهمة ذات اسم طويل جدًا "شركة من تجار بريطانيا العظمى للتجارة مع البحار الجنوبية وأجزاء أخرى من أمريكا ولصيد الأسماك." لقد دخلت التاريخ الاقتصادي باسم أقصر - شركة بحر الجنوب.

وكان من المقرر أن تقوم الشركة بتوحيد الدين الداخلي للبلاد بشراء شهاداتها بمبلغ 10 ملايين جنيه مقابل أسهمها. وفي الوقت نفسه، أصبح الدخل من الأوراق المالية الحكومية ذات الفائدة المحولة إلى أصول الشركة مصدرا لدفع أرباح الأسهم للمساهمين. واعتبرت الأرباح المتوقعة من التجارة مع أمريكا الجنوبية مصدرا إضافيا أكثر جاذبية لأصحاب الدخل.

وتعززت هذه التوقعات في عام 1713، عندما توصلت إنجلترا، بموجب معاهدة أوترخت، إلى اتفاق لإرسال سفينة تجارية واحدة و4800 عبد إلى أمريكا الجنوبية سنويا.

في عامي 1718 و1719 وانتشرت حمى المضاربة المشتعلة في باريس إلى لندن. ومع ذلك، كانت المضاربة في إنجلترا تكتسب زخمًا بغض النظر عن فرنسا.

في عام 1720، خططت شركة بحر الجنوب لإعادة شراء الدين المحلي بقيمة 1.750.000 جنيه إسترليني، وخفضت الفائدة التي كان على الحكومة دفعها، ودفعت للحكومة وحاملي السندات علاوة وحققت ربحًا صافيًا قدره 72.000 جنيه إسترليني.

خلال عملية التبادل، حصل حاملو السندات الحكومية على أسهم بكميات سمحت لهم ببيعها على الفور بعلاوة. وكانت العملية ناجحة، واقترحت الشركة توحيد جميع الديون الحكومية بنفس الطريقة. رفض بنك إنجلترا وشركة الهند الشرقية تخصيص أموالهما لهذه العملية، ووافقت شركة بحر الجنوب على تحمل الجزء الأكبر من الدين الوطني، ووعدت بعلاوة كبيرة لصالح الحكومة.

لكي ينجح المشروع، كان لا بد من عرض أسهم شركة South Sea بسعر أعلى من قيمتها الاسمية البالغة 100 جنيه إسترليني. بدأت حمى المضاربة: بالفعل في 30 يناير 1720، بلغت تكلفة الأسهم 129 جنيهًا، في 18 مارس -200 جنيه، في 20 مايو -415 جنيهًا، في 15 يونيو -1000 جنيه، في 24 يونيو -1050 جنيهًا.

وإذا كان المضاربون في فرنسا يركزون على شركة لو، فإن ارتفاع السعر في إنجلترا يشمل جميع الشركات. لذلك، إذا تم بيع أسهم شركة الهند الشرقية في 1 يناير 1720 مقابل 200 جنيه إسترليني، فقد تم بيعها بالفعل في 24 يونيو مقابل 440 جنيهًا إسترلينيًا. واستشعارًا لهذا الاتجاه، بدأ المضاربون في تأسيس شركات جديدة بدأت أسهمها في الارتفاع. يمكن للمشترين في كثير من الأحيان شراء الأسهم مقابل دفعة أولى صغيرة.

وفي 7 يونيو 1720 وحده، فُتح الاكتتاب في أسهم 19 شركة جديدة حديثة الإنشاء برأسمال إجمالي يزيد على 50 مليون جنيه. بين سبتمبر 1719 وسبتمبر 1720، تم إنشاء 190 شركة فقاعية لبيع أسهمها. منها: “شركة تأمين مستقبل الأطفال”، “شراكة تجارة الشعر”، “شركة استيراد مواد المماسح والفرش والمكانس من النرويج وألمانيا”، “شركة تجارة أسهم شركة بحر الجنوب”. ولعل الأكثر غرابة هو اسم "شركة تنفيذ المشروع الذي سيتم الإعلان عنه في وقت ما في المستقبل".

وشعورًا بأن الفقاعات كانت تحول رؤوس أموال المشترين المحتملين لأسهمها، بدأت شركة بحر الجنوب تحقيقًا برلمانيًا. ونتيجة لذلك، تم اعتماده "قانون مكافحة الاحتيال" (فقاعة يمثل ), حظر بيع الأسهم للاكتتاب العام حتى اكتمال تسجيل الدولة.

وعلى الرغم من إلغاء عدد كبير من الشركات المحظورة، إلا أن العديد منها ما زال قادرًا على استكمال الأوراق المطلوبة. وتركز رأس المال المضارب على أسهمها، واستمرت أسعارها في الارتفاع طوال شهر يوليو. يشار إلى أن المضاربين لم يتفاعلوا بأي شكل من الأشكال مع "انهيار السوق" في فرنسا.

بعد ملاحقة المنافسين لرأس المال المضارب، اتهمت شركة بحر الجنوب أربع شركات استمرت في العمل في سوق الأوراق المالية بالتسجيل الاحتيالي للإصدارات. ما تبين أنه أسوأ بالنسبة لها، فازت شركة بحر الجنوب بكل هذه المطالبات، وفي أغسطس، انخفضت أسعار أسهمها مع أسهم منافسيها. في 20 أغسطس، تم تحديد سعر 850 جنيهًا إسترلينيًا، وفي 19 سبتمبر بسعر 390 جنيهًا إسترلينيًا، وفي 28 سبتمبر بسعر 180 جنيهًا إسترلينيًا، وبحلول ديسمبر انخفض سعرهم إلى 120 جنيهًا إسترلينيًا.

أدت هذه الأحداث إلى إقالة سيد الخزانة الأول، الذي تم استبداله في 3 أبريل 1721 بممثل عن المعارضة، وهو يميني. روبرت والبول (يعتبر في علم التأريخ الإنجليزي أول رئيس وزراء لبريطانيا العظمى، على الرغم من أن هذا المصطلح بدأ استخدامه فقط في 1870-1880، في عهد بنيامين دزرائيلي). مشارك نشط في جميع المضاربات، هو نفسه خرج منها مقدما وبأرباح ضخمة، عندما باع، بناء على نصيحة مصرفيه، حصته بالكامل في شركة بحر الجنوب. في دوره "كمدير للأزمات"، أنقذ والبول حوالي 60% من رأس مال دائني الحكومة.

وعلى عكس البنك الملكي في فرنسا، لم يتم اتهام بنك إنجلترا بالتواطؤ في المضاربة. فقط في المرحلة النهائية قام والبول بإقراض شركة بحر الجنوب من أجل "إنقاذ" بعض رأس المال. ولم تنخفض الثقة في بنك إنجلترا وأوراقه النقدية نتيجة لذلك، بل تعززت.

بالإضافة إلى ذلك، تم اعتماده وظل ساري المفعول حتى عام 1825 فقاعة يمثل – قانون يمنع إنشاء شركات مثل شركة بحر الجنوب. يشار إلى أن هذه الشركة نفسها لم تتم تصفيتها، وبقيت نوعًا من الشركة القابضة للأوراق المالية الحكومية.

"شركة بحر الجنوب" - نقش لوليام هوغارث يصور بشكل مجازي دائريًا مع مستثمرين ساذجين و"الفضيلة" البائسة

من الأمثلة المفيدة على اللاعقلانية في السوق المضاربة في إنجلترا في بداية القرن الثامن عشر.

بدأت الشركة، المعروفة باسم فقاعة بحر الجنوب، عملياتها في عام 1711 عندما أسس الدوق روبرت هارلي شركة بحر الجنوب - الاسم الكامل: "مدير وشركة تجار بحر الجنوب في بريطانيا العظمى وأجزاء أخرى من أمريكا لغرض تعزيز مصايد الأسماك." لقد وُعدت بحقوق تجارية حصرية مع الممتلكات الإسبانية في أمريكا الجنوبية. حصلت إنجلترا على هذه الحقوق بعد إكمال حرب الخلافة الإسبانية بنجاح، والتي انتهت عام 1714. منح البرلمان احتكارًا للتجارة مقابل سداد جزء من الدين الوطني. اشترت الشركة ما يقرب من 10 ملايين جنيه إسترليني من الديون الحكومية مقابل قسط سنوي مضمون قدره 6٪ و احتكارلجميع التجارة مع أمريكا اللاتينية.

في عام 1717، اقترح ملك إنجلترا إعادة "خصخصة" الدين العام. وقد قدمت كل من المؤسستين الماليتين الرئيسيتين في البلاد، بنك إنجلترا وشركة بحر الجنوب، مقترحاتهما، وبعد مناقشة برلمانية ساخنة، سُمح لشركة بحر الجنوب بشراء سندات أخرى بسعر فائدة قدره 5٪ سنويا.

وبعد فترة قصيرة، بدأت الشائعات تنتشر حول أرباح الشركة غير المسبوقة من التجارة في أمريكا اللاتينية، حيث يمكن استبدال البضائع البريطانية بالذهب والفضة من المناجم "التي لا تنضب" في بيرو والمكسيك. وفي البورصة، كانت أسهم بحر الجنوب تعيش حياة هادئة، حيث يتحرك السعر نقطتين أو ثلاث نقاط فقط في الشهر.

لكن في عام 1719 وقع حدث في فرنسا كان له أهمية كبيرة بالنسبة للشركة الإنجليزية. أسس رجل بارز يدعى جون لو شركة Compagnie d'Occident في باريس للتجارة والمشاركة في استعمار ولاية ميسيسيبي الأمريكية. أدت موجة ضخمة من التداول على أسهم الشركة إلى رفع أسعارها من 466 فرنكًا في أغسطس إلى 1705 فرنكًا في ديسمبر 1719. كان المشترون فرنسيين وأجانب. كان هذا هو السبب الذي دفع السفير البريطاني إلى مطالبة الحكومة بفعل شيء ما لوقف تدفق رأس المال البريطاني إلى فقاعة المسيسيبي. انفجرت الفقاعة في الثاني من ديسمبر عام 1719. ونتيجة للانهيار، عاد رأس المال من فرنسا إلى إنجلترا.

قدم هذا فرصة مثيرة للاهتمام للمساهمين الرئيسيين في الشركة البريطانية، الذين عرضوا تحمل كامل ديون الدولة الإنجليزية. وفي 22 يناير 1720، عين مجلس العموم مجلسًا للنظر في هذا الاقتراح. وعلى الرغم من التحذيرات العديدة، فقد تم اتخاذ قرار في 2 فبراير/شباط بعرض المشروع على البرلمان. ابتهج المستثمرون بهذا الاحتمال لمزيد من رسملة الشركة. وفي غضون أيام ارتفع سعر السهم إلى 176 جنيهًا إسترلينيًا، بدعم من التدفقات الواردة من فرنسا. ومع مواصلة دراسة المشروع، بدأت شائعات أخرى في الظهور حول الأرباح المذهلة التي يُزعم أنه سيتم تحقيقها، وارتفع سعر الأسهم إلى 317 جنيهًا إسترلينيًا. في أبريل 1720، دفعت المبيعات الأسعار إلى 307 جنيهات إسترلينية وإلى 278 جنيهًا إسترلينيًا في اليوم التالي.

وحتى عند هذه الأسعار، كان بإمكان مؤسسي الشركة ومديريها الأصليين سحب مكاسب رأسمالية كانت ببساطة غير قابلة للعد وفقًا لمعايير ذلك الوقت والتي تم تحقيقها من الشركة غير العاملة فعليًا. نفسها وخلال 10 سنوات من العمل، لم ترسل الشركة سفينة تجارية أو سفينة صيد واحدة إلى الشواطئ الأمريكية. كانت الشركة أكثر نجاحًا في سوق الأوراق المالية منها في العمليات التجارية - كانت التجارة مع العالم الجديد صعبة لأن إسبانيا المعادية كانت تسيطر على الغالبية العظمى من الموانئ الأمريكية، مما سمح لسفينة إنجليزية واحدة فقط بالدخول سنويًا، وحصلت على ربع إجمالي الأرباح. لهذا و 5٪ من حجم التداول. ومع ذلك، كان لكلمة "الاحتكار" تأثير منوم على المستثمرين.
في 12 أبريل، بدأت شائعات إيجابية جديدة بالانتشار، وتم الاكتتاب في أسهم جديدة بقيمة مليون جنيه إسترليني بسعر 300 جنيه إسترليني للسهم الواحد. تمت تغطية الأسهم بضعف الحجم المعلن عنه في الأصل، وبعد بضعة أيام تم تداولها بسعر 340 جنيهًا إسترلينيًا. وأعلنت الشركة بعد ذلك أنها ستوزع أرباحاً بنسبة 10% على جميع الأسهم الجديدة والقديمة. تم بعد ذلك عرض اشتراك جديد بقيمة مليون جنيه إسترليني بسعر 400 جنيه إسترليني. تم تجاوزه أيضًا. وكانت الشركة لا تزال خاملة إلى حد كبير.

كل هذا ألهم الكثيرين ليصبحوا رواد أعمال، وفي الأعوام 1717-20 ظهرت ظاهرة جديدة في سوق الأوراق المالية: ظهرت المزيد والمزيد من العروض للأسهم في "الأوراق المالية العمياء". هذه الشركات، مثل شركة Compagnie d'Occident وشركة South Sea، لم تبع سوى الخطط والأفكار والتوقعات. لقد كانت خاملة تمامًا في تاريخ الاشتراك، وكان يديرها مبتدئون في الإدارة. تم شراء الأسهم بحماس كبير وارتفع سعرها بسرعة. لم تكن المضاربة على الأسهم أكثر من لعبة رجل ثري - الجميع وكل شيء، هنا وهناك، شارك فيها الرجال والنساء. وسرعان ما أصبحت هذه الشركات تُعرف باسم "الفقاعات" نظرًا لأن مؤسسيها غالبًا ما يبيعون أسهمهم الخاصة ويحققون أرباحًا بعد أيام أو أسابيع فقط من الإصدار الجديد، مما يترك المستثمرين الآخرين في مواجهة شركة نائمة وتضخم أسعار الأسهم.

وفي 11 يونيو 1720، أعلن الملك أن بعض هذه الشركات «تشكل خطرًا على كل من حوله»، ومنع التداول بأسهمها، وفرض غرامة على مخالفة ذلك. وتضمنت قائمة الشركات المحظورة وعددها 104 الأنشطة الوهمية التالية:

• تحسين فن صناعة الصابون؛
• استخراج الفضة من الرصاص.
• شراء وتجهيز السفن لقمع القراصنة؛
• تحويل الزئبق إلى معدن مكرر قابل للطرق؛

على الرغم من كل الجهود التي تبذلها الحكومة، ظهرت المزيد والمزيد من الفقاعات كل يوم، وأصبحت حمى المضاربة أسوأ على نحو متزايد. استمرت الفقاعة الأكبر، وهي شركة بحر الجنوب، في التضخم، حيث تم تداول الأسهم بسعر 550 جنيهًا إسترلينيًا ووصلت إلى 700 جنيه إسترليني في يونيو. خلال هذه الفترة، كانت تحركات الأسعار عصبية للغاية، مع تحركات دورية ضخمة. وفي يوم واحد، 3 يونيو، انخفض السعر صباحًا إلى 650 جنيهًا، وظهرًا ارتفع مرة أخرى إلى 750 جنيهًا. استخدم العديد من كبار المستثمرين ذروة الصيف لتحقيق الأرباح التي تم إعادة استثمارها في كل شيء من الأراضي والسلع إلى العقارات والأسهم الأخرى. ومع ذلك، استمر آخرون في شراء أسهم شركة بحر الجنوب، ومن بينهم الفيزيائي إسحاق نيوتن. خلال الارتفاع المبكر للأسعار، باع جميع أسهمه في شركة بحر الجنوب، محققًا ربحًا قدره 7000 جنيه إسترليني.

السير اسحق نيوتن. 1702 صورة لجوتفريد كنيلر

نشرت القيادة شائعات بأن إسبانيا وضعت موانئها في أمريكا الجنوبية تحت تصرفها الكامل. اجتذب انهيار شركة ميسيسيبي في فرنسا رؤوس أموال إضافية من القارة. ونتيجة لذلك ارتفع سعر السهم إلى 890 جنيهًا إسترلينيًا.

اجتاحت حمى المضاربة جميع أنحاء إنجلترا. وهرعت جميع شرائح السكان، من سكان البلدة إلى النبلاء، لشراء أسهم الشركة، التي وصل سعرها بالفعل إلى 1000 جنيه في أوائل أغسطس. ولم يكن سوى عدد قليل جدًا من الناس يدركون أن الوقت ينفد بالنسبة للمستثمرين. ومن بين الذين عرفوا ذلك مؤسسو الشركة الأصليون ومجلس إدارتها. لقد استفادوا من ارتفاع الأسعار في الصيف للتخلص من أسهمهم. وفي أوائل شهر أغسطس، بدأت الحقائق المشؤومة تتسرب إلى الجماهير، وبدأت أسعار الأسهم في الانخفاض ببطء وثبات.

في 31 أغسطس، أعلن مجلس إدارة الشركة أنه سيتم توزيع أرباح سنوية بنسبة 50% على مدار الـ 12 عامًا القادمة. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى استنزاف الشركة بالكامل، ولم تمنع مثل هذه الأخبار المستثمرين من الشعور بالقلق. في 1 سبتمبر، استمرت الأسهم في الانخفاض وساد الذعر عندما وصل السعر إلى 725 جنيهًا إسترلينيًا بعد يومين. وفي بقية الشهر، وصلت أسعار الأسهم إلى أدنى مستوياتها.

وفي 24 سبتمبر، أعلنت الشركة إفلاسها، وارتفع معدل الانخفاض أكثر. وفي اليوم الأخير من الشهر يمكن شراء الأسهم بسعر 150 جنيها للسهم الواحد. وفي ثلاثة أشهر فقط، انخفض سعرها بنسبة 85%. خسر إسحاق نيوتن أكثر من 20 ألف جنيه إسترليني، وبعد ذلك أعلن أنه يستطيع حساب حركة الأجرام السماوية، ولكن ليس درجة جنون الحشد. ومن بين الذين فقدوا مدخراتهم كان الكاتب جوناثان سويفت (مؤلف كتاب رحلات جاليفر).

في الفترة التي سبقت زوال شركة بحر الجنوب، وجدت البنوك والوسطاء أنفسهم تحت الحصار. لقد أفرط العديد منهم في اقتراض محافظهم الاستثمارية من أسهم شركة South Sea، واجتاحت موجة من حالات الإفلاس العالم المالي.

وعلى عكس فقاعة توليب، فإن فقاعة شركة بحر الجنوب لم تؤثر فقط على مجموعة محدودة من المستثمرين. في الواقع، قام جزء كبير من السكان الأثرياء في إنجلترا وفرنسا واسكتلندا وأيرلندا بالمضاربة في أسهم الشركة. تم تدمير الآلاف من المستثمرين، بما في ذلك العديد من أعضاء الطبقة الأرستقراطية، الذين أجبروا بعد ذلك على الهجرة.

بالفعل في ديسمبر / كانون الأول، انعقد البرلمان على وجه السرعة، والذي بدأ تحقيقا فوريا. وكشفت حالات احتيال بين مدراء الشركة. وفر بعض المتهمين، ومن بينهم أمين صندوق الشركة، إلى الخارج. وكشف التحقيق أن العديد من أعضاء البرلمان تلقوا رشاوى مقابل أصواتهم عند إقرار القانون الملكي. تم اتهام رجال الأعمال بمعرفة الوضع الحقيقي للأمور، ولكنهم لم يبلغوا المساهمين واللاعبين في البورصة عنها (لا تزال هذه التهمة موجهة ضد المديرين عديمي الضمير). علاوة على ذلك، قام مديرو الشركة ببيع حصصهم الشخصية في الأسهم عند ذروة سعرها. تمت معاقبة مديري شركة بحر الجنوب من قبل السلطات، وحكم عليهم بغرامات كبيرة، ومصادرة ممتلكاتهم لصالح الضحايا.

ونتيجة التحقيق، حُكم على رئيس مجلس إدارة الشركة وعدد من أعضاء الحكومة، بمن فيهم وزير المالية جون أيسليبي، بالسجن. تمت إعادة هيكلة شركة بحر الجنوب واستمرت في الوجود حتى إغلاقها النهائي في ستينيات القرن الثامن عشر. لكن وظيفتها الرئيسية لم تعد التجارة مع المستعمرات الإسبانية، بل إدارة الدين العام.

كانت المشكلة أنه في عام 1720 وحده، كان هناك 120 شركة تعمل في بورصة لندن، وتعمل بموجب مخطط شركة بحر الجنوب. تسبب انهيارها في سلسلة من ردود الفعل من حالات الإفلاس. انخفض النشاط التجاري في البلاد بشكل حاد وزادت البطالة. ولعلاج هذا الوضع، أصدر البرلمان البريطاني قراراً يحظر إنشاء شركات جديدة لا تشارك فيها الحكومة. ونتيجة لذلك، تباطأ تطور الاقتصاد الإنجليزي لمدة 50 عاما.

تم حل الشركة أخيرًا في عام 1855. وعلى مدار 140 عامًا من وجودها، لم تتمكن أبدًا من ممارسة التجارة في البحار الجنوبية على أي نطاق يستحق الاهتمام.

تأسست شركة بحر الجنوب في عام 1711 على يد مجموعة من التجار والمصرفيين الأثرياء وتمتعت برعاية روبرت هارلي، زعيم المحافظين، وتم استخدام مخطط مالي: حصل حاملو السندات الحكومية التي تبلغ قيمتها حوالي 9 ملايين جنيه إسترليني على أسهم في شركة بحر الجنوب مقابل هذه الأوراق المالية أصبحت الشركة أكبر دائن للدولة، وأصبحت سياساته الآن مرتبطة بشكل وثيق بمصالحها.

تم منحها حق احتكار التجارة مع الأراضي الغنية في أمريكا الجنوبية والوسطى. وكانت تجارة العبيد من أهم الأعمال التجارية - توريد العبيد الأفارقة إلى أمريكا. ومع ذلك، لم يكن لشركة بحر الجنوب عمل حقيقي فلم يكن لأسهمها قيمة تتجاوز المبلغ الذي أنفقته الشركة على الإصدار

عرضت استبدال جميع الديون الحكومية تقريبًا بأسهمها بسعر السوق للأوراق المالية (تبلغ تكلفة السهم بقيمة 100 جنيه 125-130 جنيهًا إسترلينيًا، وتم تقييم السندات الحكومية بقيمة اسمية قدرها 100 جنيه إسترليني). الإصدار الجديد بسعر 300 جنيه للسهم. وبدلا من مليون جنيه كما كان مخططا، جمعوا 2 مليون

وفي نهاية التحقيق، بدأ مجلس العموم محاكمة المتورطين في الاحتيال بأسهم شركة بحر الجنوب، وكان أول من قدم للمحاكمة هو تشارلز ستانهوب، أحد رؤساء الخزانة - وتمت تبرئته وحُكم على رئيس مجلس إدارة الشركة بليث وبعض موظفي الخزانة بالسجن. كما أُدين المستشار إيلسبي. تم سجنه في البرج ومصادرة ممتلكاته للتعويض عن خسائر المساهمين العاديين

نتائج أنشطة الشركة: تم اعتماد قانون الفقاعة وظل ساري المفعول حتى عام 1825 - وهو قانون يمنع إنشاء شركات مثل شركة بحر الجنوب، ولم يتم حل الشركة نهائيًا إلا في عام 1855. وعلى مدى 140 عامًا من وجود الشركة، تم حلها. لم تتمكن أبدًا من تحقيق نتائج واضحة في التجارة

في بداية القرن الثامن عشر عام 1711، أسس أمين صندوق اللورد دوق روبرت هارلي شركة بحر الجنوب. لقد خطط لتكرار التلاعب بثقة الناس، والذي قام به قبل عام جون لو في فرنسا (أي شركة ميسيسيبي)، واكتسب احتكار التجارة مع أمريكا الشمالية.

كان الاختلاف الوحيد هو أن شركة روبرت هارلي كانت تحتكر التجارة مع موانئ البحار الجنوبية. كانت المستعمرات الغنية في أمريكا الجنوبية ذات أهمية خاصة لرجل الأعمال. وفي المقابل، ساعدت شركة بحر الجنوب إنجلترا على سداد الدين الوطني الذي نشأ بعد الحرب مع إسبانيا. وتم تبادل السندات الحكومية لحامليها البالغة نحو 9 ملايين جنيه إسترليني مقابل أسهم في شركة بحر الجنوب، التي أصبحت منذ ذلك الحين دائنًا للحكومة. في هذا الوقت، كان التمويل الدولي قد بدأ للتو في التطور. كانت هناك تقارير في الصحافة بين الحين والآخر عن أرباح رائعة على أسهم شركة بحر الجنوب، وكان الناس يصدقون ذلك.

تضخيم قيمة الأوراق المالية بشكل مصطنع

ولكن في عام 1718، ذهبت إنجلترا وإسبانيا إلى الحرب مرة أخرى. قد يعني هذا أن الآفاق المربحة معرضة للخطر. على الرغم من أنه حتى في هذه الحالة، وعد المضاربون الجمهور بالرخاء المذهل بعد انتهاء الأعمال العدائية. وعرضت الشركة مبادلة جميع الديون الحكومية بأسهمها بسعر سهم 100 جنيه مقابل 125-130 جنيها، ولكل سند حكومي قيمة اسمية 100 جنيه.

بفضل التداول النشط في الصحافة لفكرة أن البرلمان سيصدر بالتأكيد قانونًا بشأن تبادل الأوراق المالية للأسهم، تمكن الأخير من زيادة الأسعار بشكل كبير. وبالفعل، تم اعتماد القانون بسرعة وتوقيعه من قبل الملك. ثم بدأت الشركة بتضخيم أسعار أسهمها بشكل مصطنع وأعلنت عن الاكتتاب في إصدار جديد. والآن أصبح سعر السهم 300 جنيه. تم جمع مليوني جنيه وتبع ذلك طبعة أخرى. وارتفع سعر السهم بمقدار 100 جنيه إسترليني أخرى. ومرة أخرى كانت شعبيتها جامحة.

الهبوط: من 1000 إلى 100

ولم يصبح البريطانيون فحسب، بل الهولنديون أيضاً، مساهمين؛ وقاموا جميعهم تدريجياً بتضخيم هذه "الفقاعة" بمساهماتهم. في النهاية ارتفع سعر السهم إلى 1000 جنيه إسترليني. وهذا، وفقا للاقتصاديين، هو نوع من الحاجز النفسي للمستثمرين. شعر الكثيرون أن الأسهم وصلت إلى السقف. كان هناك المزيد والمزيد من الشائعات بأن إدارة الشركة والأفراد بدأوا في بيع الأوراق المالية. وفي غضون أشهر قليلة انخفض سعر السهم من 1000 جنيه إسترليني إلى 100 جنيه إسترليني. رفض بنك إنجلترا دفع الأموال بموجب الاتفاقية. وهكذا تم تدمير شركة بحر الجنوب. وما زالت الإدارة تدفع جزءًا من الأموال للمساهمين: 30 جنيهًا لكل سهم بقيمة 100 جنيه.

القصاص

وبدأ البرلمان تحقيقا كشف عن حالات احتيال من قبل مديري الشركة. وأُدين أعضاء في البرلمان بالرشوة عند إقرار القانون الملكي لتبادل الأوراق المالية. ذهب رئيس مجلس إدارة شركة بحر الجنوب وبعض أعضاء الحكومة، بما في ذلك وزير المالية جون أيسليبي، إلى السجن.