ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi əsas faiz dərəcəsini dəyişməyərək saxlayıb. Çərşənbə günü FED-in faiz dərəcələrini artırması ehtimalı azdır, lakin iyun FED-in rubla təsirinin daha çox ehtimal olunan tarixidir.

Bu təəccüblü deyil, çünki ABŞ-da pul siyasətinin gələcək perspektivləri indi xüsusilə vacibdir.

Tədbirdə investorların diqqət etməli olduğu bir sıra məqamlar yer alacaq. Moskva vaxtı ilə saat 21:00-da tənzimləyicinin bəyanatı dərc olunacaq və Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) yenilənmiş proqnozları təqdim olunacaq. Jerom Pauelin mətbuat konfransı Moskva vaxtı ilə saat 21:30-da baş tutacaq. İndi FED rəhbərinin çıxışları ildə dörd dəfə deyil, hər görüşdən sonra keçirilir ki, bu da Fed ilə bazar iştirakçıları arasında ünsiyyəti yaxşılaşdırmağa yönəlib.

Əsas parametrlər

Bu dəfə əsas məzənnənin dəyişməyərək 2,25-2,5% səviyyəsində qalacağı güman edilir. Gələcəyə nəzər salmaq vacibdir - ABŞ-da pul siyasətinin perspektivlərinin qiymətləndirilməsi. Yüksək ehtimal dərəcəsi ilə bazar iştirakçıları bu il əsas dərəcəsi azaltmağı planlaşdırırlar.

Bundan əlavə, may ayında “QE in reverse” proqramı mərhələli şəkildə ləğv olunmağa başladı, bu, FED-in balansını azaltmaq üçün bir yol idi və buna görə də pul sərtləşdirmə tədbiri idi. Proqram sentyabrın sonunda tamamlanmalıdır. Oktyabr ayından müddəti bitmiş ipoteka qiymətli kağızlarından daxil olan vəsaitlərin bir hissəsi ABŞ dövlət istiqrazlarının alınmasına yönəldiləcək ki, bu da bazar faizlərinin aşağı salınmasının xeyrinə olacaq.

Ətraflı

. İqtisadiyyatın ümumi vəziyyəti— Mayın əvvəlində FRS bunu əvvəlki yavaşlama xarakteristikasından sonra “möhkəm” artım kimi qiymətləndirdi. Q1-də ABŞ ÜDM-i 3.1% (q/q) əlavə edib. Lakin gələcəkdə proteksionizmin artması və qlobal iqtisadiyyatda problemlər səbəbindən daha ardıcıl yavaşlama mümkündür. GDPNow xidmətinin bir hissəsi kimi ən son hesablamalarla tanınan Atlanta Fed-in proqnozuna görə, ikinci rüb üçün ÜDM-də 2,1% artım gözlənilir.

ABŞ iqtisadiyyatı iqtisadi tsiklin son mərhələsindədir. orta seqmentdə nəzərəçarpacaq dərəcədə ters çevrilmiş (ters çevrilmişdir). 10 ilə qədər olan dövrdə biz 80%-dən çox inversiyadan danışırıq. Bu, 1-2 illik gecikmə ilə ABŞ-ın tənəzzülündən xəbər verən siqnal ola bilər.

. Əmək bazarı- bəlkə də Fed-in diqqət yetirdiyi əsas amillərdən biridir. May ayı üçün ABŞ əmək bazarı ilə bağlı əsas hesabat FED-in uçot dərəcəsinin azaldılması ilə bağlı gözləntilərin güclənməsi lehinə oynadı. Kənd təsərrüfatından kənarda işləyənlərin sayı. sektor (qeyri-fermer əmək haqqı) cəmi 75 min artıb.Eyni zamanda +200 min güclü əmək bazarı üçün normal hesab olunur.Bunlar ayın məlumatlarıdır, lakin mənfi tendensiyaların başlanğıcı mümkündür.

. İnflyasiya.Əvvəlki iclasdan sonra verilən açıqlamada tənzimləyici inflyasiyanın 2%-lik hədəf ətrafında qalma ehtimalının olduğunu bildirib. Bununla belə, reallıq fərqli ola bilər. Aprel ayında tənzimləyicinin sevimli göstəricisi - istehlak xərclərinin qiymətləri indeksi (PCE Price Index) illik 1,5% artım göstərdi və indeksin əsas versiyası (ərzaq və enerjidən təmizlənmiş) 1,6% artdı. Daha son məlumatlar - may ayında istehlak inflyasiyası (CPI) apreldəki 2% ilə müqayisədə illik 1,8% təşkil etdi, istehsalçı inflyasiyası da yavaşladı.

Daha əvvəl FED, artan milli borcun 22 trilyon dolları keçməsinə baxmayaraq, uzunmüddətli inflyasiya gözləntilərində sabitliyə işarə etmişdi. İnflyasiyadan qorunan istiqraz seqmentinə (TIPS) görə, ABŞ-da növbəti 5 il üçün inflyasiya gözləntiləri illik 1,85% təşkil edir. Hələ sentyabr ayında 2,3% müşahidə edilmişdi. Lakin sonradan neft qiymətləri ilə yanaşı, həm də ümumi iqtisadi risklər səbəbindən inflyasiya gözləntiləri azaldı.

. Dolların təsiri. Dollar indeksi (DXY) son aylarda möhkəmlənməkdədir. Dollar keçən il çoxillik minimum səviyyəyə qalxdı və bir çox ABŞ korporasiyası maliyyə nəticələri üçün valyuta məzənnələrindəki əlverişsiz dəyişikliklərə işarə etdi. ABŞ və Almaniya dövlət istiqrazlarının gəlirləri arasında yüksək spredləri qeyd etmək istərdim. Avrozona iqtisadiyyatı balanssızdır, regionda bir çox dövlət istiqrazlarının qısa və orta buraxılışlarının gəlirləri mənfidir ki, bu da dolların avroya nisbətdə möhkəmlənməsinin xeyrinə oynayır. Həmçinin, amerikalının böyüməsi maliyyə bazarlarında artan turbulentlik halında risklərdən çıxış yolu ilə kömək edə bilər. Odur ki, FED ABŞ fond bazarını çökməməyə çalışsa, daha yaxşıdır.

2016-cı ildən Dollar indeksi qrafiki, həftəlik vaxt çərçivəsi

. Riskin qiymətləndirilməsi.İlin əvvəlində FED ABŞ iqtisadiyyatının inkişaf perspektivləri üçün risk balansı ilə bağlı ifadəni çıxarıb. Tənzimləyici qlobal iqtisadi və maliyyə vəziyyətini qeyd edir. Söhbət ilk növbədə avrozona və Çinin sənaye işgüzar aktivlik indekslərinin qrafiklərində aydın şəkildə görünən qlobal iqtisadiyyatdakı yavaşlamadan gedir. Xarici ticarət şərtlərinin pisləşməsi Almaniya başda olmaqla bir çox ölkələri vurdu. İkinci rübdə Bundesbank Almaniya iqtisadiyyatında cüzi azalma proqnozlaşdırır. Fed məşğulluq və inflyasiya hədəflərinə, maliyyə bazarlarından və “xaricdən” məlumatlara diqqət yetirərək ABŞ-da mövcud və proqnozlaşdırılan iqtisadi vəziyyəti qiymətləndirəcək.

Pul Siyasəti Proqnozu

Diqqət FED-in bəyanatına, FOMC-nin rəqəmsal proqnozlarına və Jerome Powell-in sonrakı çıxışına yönəlib. Bundan əvvəl tənzimləyicinin rəhbəri lazım gələrsə, ABŞ iqtisadiyyatını stimullaşdıracağına söz vermişdi.

Mart ayı proqnozuna görə, 2019-cu il üçün FOMC əsas uçot dərəcəsini dəyişməyərək 2,25-2,5% səviyyəsində saxlamağı planlaşdırırdı. Törəmə alətlər seqmentinə (CME FedWatch xidməti) görə, yüksək ehtimalla, bazar iştirakçıları ilin sonuna qədər 0,25 faiz bəndi azalmaların üç mərhələsini gözləyirlər, ən yaxını iyulun əvvəlində baş verə bilər. Biz bu görüşün nəticələrinə görə tənzimləyicinin yeni proqnozunu gözləyirik.

ABŞ vətəndaşlarının 50%-dən çoxu səhmlərə, o cümlədən pensiya yığımlarına sərmayə qoyur, buna görə də ABŞ bazarında güclü azalma mənfi iqtisadi təsir göstərə bilər. Bu, Fed-i maliyyə şərtlərinə diqqət yetirməyə məcbur edir. Əvvəlki illərdə Fed çökmələr zamanı ABŞ fond bazarını qeyri-rəsmi olaraq dəstəkləyib, ritorikanı yumşaldıb və bununla da korreksiyanı tamamlayıb. Bu dəfə də belə bir şey oldu. İlin əvvəlindən mitinqin arxasında duran amillərdən biri qlobal mərkəzi bankların monetar sərtləşdirmə gözləntilərinin azalmasıdır.

Bu dəfə risklər artıb və daha aqressiv tədbirlərə ehtiyac ola bilər. Göründüyü kimi, bu il dərəcə həqiqətən də aşağı salınacaq. Fikrimcə, bu dəfə FOMC median proqnozu ilin sonuna qədər bir azalma mərhələsini nəzərdə tutacaq. FED təzə makro məlumatların açıqlanmasını və ABŞ və Çin arasında ticarət qarşıdurmasında baş verən hadisələri gözləməyə üstünlük verə bilər. Lazım gələrsə, FOMC sentyabrda proqnoza düzəlişlər edəcək.

Çərşənbə axşamı günü volatillik mümkündür. Tənzimləyici investorları bazarın verdiyindən daha təmkinli bir proqnozla məyus edərsə, ABŞ səhmləri korreksiyanı davam etdirə bilər. Dolların möhkəmlənməsinin xeyrinə amil də olacaq. Aydındır ki, FED-in ritorikası çevik olacaq və manevr üçün yer olacaq. Uzunmüddətli perspektivdə bu, ABŞ fond bazarını dəstəkləyən güclü faktora çevrilə bilər.

İyun mühüm maliyyə xəbərləri üçün gərgin ay olacaq. Biz ECB və FED-in görüşlərini, Böyük Britaniyada seçkiləri, mühüm statistik məlumatların dərcini və Trampın impiçmenti məsələsini gözləyirik. İğtişaşların çoxu iyunun birinci yarısında olacaq. Xəbərləri izləyin!

8 iyun. Ceyms Kominin Trampın Moskva ilə əlaqəsi ilə bağlı çıxışı

Cümə axşamı, iyunun 8-də FTB-nin keçmiş rəhbəri Ceyms Komi ABŞ Senatının Kəşfiyyat üzrə Seçilmiş Komitəsi qarşısında ifadə verəcək. Çıxış mövzusu: Rusiyanın 2016-cı il ABŞ prezident seçkilərinə müdaxiləsi.

Kominin açıqlamalarından təkcə ABŞ və Rusiya Federasiyası arasında münasibətlər deyil, prezident Donald Trampın gələcək taleyi də asılıdır. Əbəs yerə deyil ki, son vaxtlara qədər media onun mümkün impiçmenti ilə bağlı başlıqlar dərc edirdi.

Onun özü də Kominin karyerası üçün təhlükəli bəyanatlar verməsinin qarşısını ala bilər. Prezidentin məmurların danışıqları ilə bağlı hər hansı məlumatın açıqlanmasını qadağan etmək hüququ var. Amma bu halda iş elə nəticələnə bilər ki, Tramp faktları gizlətdiyinə görə tənqid olunsun. Əgər o, Kominin Senat qarşısında çıxışına qadağa qoyarsa, deməli, onun gizlədə biləcəyi bir şey var.

Xatırladaq ki, məhz Tramp Ceyms Komini FTB-nin rəhbəri vəzifəsindən qovmuşdu, çünki o, gələcək prezidentin seçki qərargahında Moskva ilə əlaqələrə dair araşdırmanı dayandırmaqdan imtina edib. Bu səbəbdən Maykl Flinn sonradan milli təhlükəsizlik müşaviri vəzifəsindən qovulmalı olub.

Hadisələrin necə inkişaf etməsindən asılı olmayaraq, bazarlar son dərəcə gərgindir və bu məsələ ilə bağlı gələn xəbərləri diqqətlə izləyirlər. Dolların məzənnəsinin reaksiyası ani və gözlənilməz ola bilər.

8 iyun. Böyük Britaniyada parlament seçkiləri

Funtun dəyərdən düşüb-düşməyəcəyi Britaniya parlamentinə seçkilərin nəticələrindən asılı olacaq. Leyboristlər Partiyası hazırkı baş nazir Tereza Meyin sahibi olan aparıcı Konstitusiya Partiyası ilə fərqi aradan qaldırır.

Tereza Mey parlamentdəki yerlərin əksəriyyətini tuta bilməsə, bu, GBP/USD cütlüyünə təzyiq göstərəcək və EUR/GBP-nin artımını dəstəkləyəcək. Laborites büdcə genişlənməsini tətbiq etməyə hazırlaşır və bu ideyaları Parlamentdə təbliğ etməyə çalışacaq. Tereza Meyin partiyası iqtisadiyyatı stimullaşdırmağa ehtiyac görmür.

Bundan əlavə, Brexit ilə bağlı vəziyyət mühüm məsələ olaraq qalır. Böyük Britaniyanın baş nazirinin parlamentə səs çoxluğu gətirərək bu səfərini yüngül şəkildə davam etdirə biləcəyini və ya yeni maneələrin yaranacağını da seçkinin nəticəsi göstərəcək.

8 iyun. ECB iclası və QE bağlanır

Bu yaxınlarda ECB-nin rəhbəri Mario Draghi artıq tənzimləyicinin rəhbərliyinin qısa müddətdə stimulu azaltmaq niyyətində olmadığını bildirdi. İndi ECB-nin 8 iyun iclasının nəticələrindən sonra eyni şeyi təkrarlamalı olacağıq.

Əgər bazarlar ritorikada dəyişiklik görsələr, bu, avronu dəstəkləyəcək. Ritorika yumşaq qalsa, Forex bazarında əhəmiyyətli dəyişikliklər gözlənilmir.

Ümumilikdə, 8 iyunun nəticələrindən biz sektrinq işarələrini gözləmək olarQEortamüddətli perspektivdə. Bazarlar zərurət yaranarsa müşayiətedici bəyanatın mətnindən əlavə stimullaşdırıcı tədbirlərin görüləcəyi ifadəsini gözləyir. ECB bu ehtiyacın mümkünlüyünü aradan qaldıran kimi investorlar tənzimləyicinin pul siyasətinin normallaşdırılması yoluna qədəm qoyduğunu anlayacaqlar.

14 iyun Moskva vaxtı ilə 15:30. ABŞ-da istehlak qiymətləri indeksinin nəşri

Ənənəvi olaraq, ABŞ istehlak qiymətləri indeksi həm bazarlar, həm də FED üçün ABŞ iqtisadiyyatının vəziyyətinin əhəmiyyətli göstəricisidir.

Aprel ayının sonunda göstərici 2.2% y/y, əsas indeks isə 1.9% y/y-ə çatıb. İnflyasiya hədəfi 2% təşkil edir və FED bir qədər fərqli göstəricini (son istehlak xərcləri indeksi - PCE) hədəfləsə də, inflyasiya məlumatları hələ də son dərəcə əhəmiyyətlidir.

Son aylarda ABŞ-da qiymət artım tempi yavaşlamağa başlayıb ki, bu da daha çox dünya bazarında neftin qiymətinin düşməsi ilə bağlıdır. Mənfi tendensiya davam edərsə, bu, bazarlar tərəfindən mənfi qarşılanacaq.

FED-in 2017-ci ildə faiz artırmalarının sayı əsasən inflyasiyanın dinamikası ilə bağlı olub. Fiskal stimul qiymət artımını dəstəkləməli olacaq və ümumilikdə, CPI bir neçə aydır ki, hədəf səviyyəyə yaxınlaşır və onu saxlayır.

İnflyasiya təzyiqinin zəifləməsi cüzi də olsa məcbur edəcək, lakin yenə də FED-in pul siyasətinin daha da sərtləşdirilməsi ilə bağlı proqnozlara düzəlişlər edəcək.

14 iyun, Moskva vaxtı ilə saat 21:00. ABŞ Federal Ehtiyatının iclası. Yellen nə deyəcək?

Dünya Mərkəzi Banklarının il ərzində keçirdiyi görüşlər istənilən treyder üçün təkcə qazanc əldə etməyə deyil, həm də konkret ölkədəki iqtisadi vəziyyəti qiymətləndirməyə kömək edən mühüm hadisədir. Mərkəzi Bank iqtisadiyyatın sağlamlığının barometri olan əsas tənzimləyicidir. Hər il müxtəlif dövrlərdə keçirilən görüşlər və sonradan dərc edilən protokollar analitiklərə, investorlara və ədalətli treyderlərə milli valyutanın gələcək dəyəri, eləcə də cari ildə iqtisadiyyatın idarə olunması perspektivləri ilə bağlı göstərişlər verir.

Bu icmalda bu hadisələrin dəqiq tarixləri göstərilməklə, cari 2017-ci il üçün dünya Mərkəzi Banklarının iclaslarının təqvimi təqdim olunur.

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin (FOMC) 2017-ci il üçün iclası

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (Federal Ehtiyat Sistemi) iki günlük iclas keçirir və onun nəticəsi faiz dərəcəsi ilə bağlı qərardır. Qeyd etmək lazımdır ki, aktiv reaksiya təkcə Mərkəzi Bankın iclası başa çatdıqdan və qərar dərc olunanda müşahidə olunmur. Amma üç həftə keçsə də, iclasın protokolları dərc olunanda “protokol” və ya iclasın Protokolu adlanır. Faiz qərarı ən böyükdür təsir dünya birjalarının dinamikası və saxlanma vaxtı haqqında

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin pul siyasəti komitəsinin iclasının cədvəli,

(Federal Ehtiyat Fed)

İngiltərə Bankının (BoE) 2017-ci il üçün iclası

İngiltərə Bankı iki gün ərzində hər ay toplanır və faiz dərəcəsi və pul siyasəti ilə bağlı qərar verir. Rəsmi protokol Mərkəzi Bankın qərarını elan etdikdən iki həftə sonra dərc edilir. Protokolların dərci iclasın özü kimi maliyyə bazarlarına güclü təsir göstərir. Xüsusi cəhət ondan ibarətdir ki, sonuncu iclasın protokollarının dərci hazırkı iclasla eyni gündə dərc olunur. Belə ki, protokol məlumatları Mərkəzi Bankın əvvəlki qərarı əks etdirir.

İngiltərə Bankının iclas cədvəli

(İngiltərə Bankı, BoE)

Avropa Mərkəzi Bankının (AMB) 2017-ci il üçün iclası

Bu tənzimləyicinin iclasda qəbul edilən qərarları bütün Avropa valyutalarına, eləcə də regionun fond indekslərinə güclü təsir göstərir. İclas Avropa Mərkəzi Bankının Rəhbərlik Şurası tərəfindən keçirilir və o, həmçinin pul siyasəti ilə bağlı mühüm qərarlar qəbul edir.

Avropa Mərkəzi Bankının iclaslarının cədvəli,

(Avropa Mərkəzi Bankı, ECB)

Yaponiya Bankının (BoJ) 2017-ci il üçün iclası

Yaponiya Bankı Maliyyə Nazirliyindən müstəqil strukturdur və yenidən maliyyələşdirmə faiz dərəcəsini dəyişdirərək ölkədə pul siyasətini həyata keçirir. Bu templə gələcəkdə kommersiya bankları vəsait cəlb edib yerləşdirə bilər. İl ərzində Mərkəzi Bankda pul siyasəti ilə bağlı qərarların qəbul edildiyi iclaslar keçirilir. Maraqlıdır ki, əvvəllər bankın İdarə Heyətinin il ərzində 14 iclası keçirilsə də, 2016-cı ildə onların sayı 8-ə endirilib.

Yaponiya Bankının iclas cədvəli

(Avropa Mərkəzi Bankı, ECB)

İsveçrə Milli Bankının (İsveçrə Milli Bankı, SNB) 2017-ci il üçün iclasları

İsveçrə Milli Bankı rüblük iclaslar keçirir, ardınca tənzimləyicinin nümayəndələrinin mətbuat konfransı keçirilir və burada pul siyasəti ilə bağlı qərar elan edilir.

İsveçrə Milli Bankının iclaslarının cədvəli,

(İsveçrə Milli Bankı, SNB)

Kanada Bankının (BOC) 2017-ci il üçün iclasları

Kanada Bankının (BOC) iclasları, məqsədi pul siyasəti ilə bağlı qərarlar qəbul etmək olan qubernator və beş müavindən ibarət direktorlar şurası tərəfindən keçirilir.

Kanada Bankının iclas cədvəli,

(Kanada Bankı, B.O.C.)

Ehtiyat Bankının İdarə Heyətinin (RBB) 2017-ci il üçün iclasları

Avstraliyanın Ehtiyat Bankının İdarə Heyəti faiz dərəcəsi və ölkənin pul siyasətinin tənzimlənməsi ilə bağlı qərar qəbul edir. Şuranın iclasları ildə 11 dəfə, yanvar istisna olmaqla, hər ayın ilk çərşənbə axşamı keçirilir. Bir qayda olaraq, görüşlərdən biri Melburnda, digər 10 görüş Avstraliyanın paytaxtı Kanberrada keçirilir. İclasların protokolları Bank Şurasının hər iclasından iki həftə sonra dərc edilir.

Avstraliya Ehtiyat Bankının İdarə Heyətinin iclaslarının cədvəli,

(Ehtiyat Bankının İdarə Heyəti)

2016-cı ildə Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankının (RBNZ) iclasları

Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankı (RBNZ) faiz dərəcələri və gələcək pul siyasəti ilə bağlı qərar vermək üçün ildə səkkiz dəfə toplanır. Yığıncaq bir gün keçirilir və nəticələr axşam saat 20:00-da məlum olur.

Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankının iclaslarının cədvəli,

(Yeni Zelandiyanın Ehtiyat Bankı, RBNZ)

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasından sonra maliyyə bazarı iştirakçıları, investorlar və analitiklər baza faiz dərəcəsinin 25 baza bəndi - 95,8% ehtimalla 1%-dən 1,25%-ə yüksəldiləcəyini gözləyirlər. Belə məlumatları bir gün əvvəl Reuters agentliyi dərc edib. Daha əvvəl FED rəsmiləri 2017-ci ildə üç planlaşdırılmış faiz artımını açıqlamışdı. Birincisi tənzimləyicinin yaz iclasında oldu: mart ayında müstəqil agentlik dərəcəsi 0,5-0,75%-dən 0,75-1%-ə qədər artırdı. Son on ildə ilk dəfə olaraq FED 2015-ci ilin dekabrında pul siyasətini sərtləşdirməyə qərar verdi.

FED-in faiz dərəcəsini artırması üçün əsas siqnal makroiqtisadi statistikadır. ABŞ Əmək Departamentinin məlumatına görə, 2017-ci ilin may ayında işsizlik səviyyəsi illik müqayisədə 4,3%-ə düşüb. İlin sonunda FED bu göstəricinin dəyərini 4,5% səviyyəsində proqnozlaşdırır. May ayında ABŞ-da illik inflyasiya monetar qurumların 2% hədəfi ilə 2,3% təşkil edib.

BCS idarəetmə şirkətinin baş strateqi Maksim Şeynin RT ilə söhbətində qeyd etdiyi kimi, FED hazırda 2019-cu ilə qədər uçot dərəcəsini 3%-ə qaldırmaq planını məqsədyönlü şəkildə izləyir.

“Federal agentlik üçün indi ən vacib şey inflyasiya prosesləridir. Tramp administrasiyasının sistemdə islahatlarla bağlı tədbirləri (o cümlədən maliyyə tənzimlənməsinin azaldılması və infrastruktura xərclərin artırılması) qaçılmaz olaraq inflyasiyanın daha sürətli olmasına gətirib çıxaracaq. İnflyasiyanı nəzarətdə saxlamaq üçün faizləri əvvəlcədən artırmaq lazımdır. İyun görüşünün nəticələrinə görə faiz artırılarsa, bu o demək olacaq ki, yaxın altı ayda ABŞ-da inflyasiya təzyiqinin artacağı gözlənilir”, - deyə RT Şeyn izah edib.

İnvestorlar da görüşdən sonra FED sədri Janet Yellendən açıqlama gözləyirlər. Bazar iştirakçıları üçün əsas intriqa tənzimləyicinin 2018-ci ilə qədər, yəni Yellenin səlahiyyətlərinin bitməsinə qədər balansını azaltmağa hazır olub-olmamasıdır. 2017-ci ildə Fed rəsmiləri artıq sistemin balansında 4,5 trilyon dollarlıq azalmanın başlanacağını elan etmişdilər. Bloomberg həmsöhbətləri bildirirlər ki, 13-14 iyun tarixlərində keçiriləcək iclasda FED-in 2,5 trilyon dollarlıq portfelində və 1,8 trilyon dollarlıq ipoteka istiqrazlarında xəzinədarlıqların azaldılması strategiyasının müzakirə olunacağı istisna edilmir. Bununla belə, Goldman Sachs və Morgan Stanley analitiklərinin proqnozlaşdırdığı kimi, FED payızdan əvvəl balansda azalma elan etməyə qərar verəcək.

Narahat ictimaiyyət

Bazar ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin baza faiz dərəcəsinin artırılmasını gözləyir və bu baş verməsə, o zaman Amerika ictimaiyyəti üçün bu, agentliyin ABŞ iqtisadiyyatının vəziyyətindən narazılığının siqnalına çevriləcək. Bu fərziyyəni RT-yə müsahibəsində Paris İqtisadiyyat Məktəbinin professoru Gilles Saint-Paul deyib.

“İclasın nəticələrinə görə, çox güman ki, məzənnənin artırılması ilə bağlı qərar veriləcək və bu, dolların avroya nisbətdə bahalaşmasına səbəb olmalıdır. Lakin effekt az olacaq, çünki bu qərar çox gözləniləcək, bu, artıq mövcud valyuta məzənnələrində öz əksini tapıb”, - Gilles Saint-Paul bildirib.

Lüdviq fon Mizes İnstitutunun tədqiqatçısı Mark Tornton RT ilə söhbətində məzənnənin artması dollar/avro cütlüyündə mövqelər balansını dəyişəcək və ortamüddətli perspektivdə ABŞ dollarının müəyyən qədər möhkəmlənməsinə səbəb olacaq.

“Düşünürəm ki, FED uçot dərəcəsini 25 bənd artıraraq 1,25%-ə çatdıracaq ki, bu da dolların avro qarşısında bahalaşmasına səbəb olacaq. Bu ilin əvvəlindən Avropa valyutası dollar/avro cütlüyünə liderlik edir - yanvar-may aylarında avro dollara nisbətən 5,4% möhkəmlənib”, - deyə Thornton bildirib.

Bir gün əvvəl FED-in faiz dərəcəsi ilə bağlı qərarını gözləməsi fonunda valyuta hərraclarında dollar avro qarşısında möhkəmlənmə nümayiş etdirib. Beləliklə, avro 1,12 dollara düşüb.

CME Group analitik şirkətinin proqnozuna görə, iyunun 13-14-də keçiriləcək iclasda ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi () əsas uçot dərəcəsini yenidən artıracaq - yeddi ay ərzində ardıcıl üçüncü dəfə. Ekspertlər bunun ehtimalını 99,6% qiymətləndirirlər.

Bundan əlavə, iqtisadçılar tənzimləyicinin təqvim ilinin sonuna qədər ən azı bir dəfə daha faiz artımı edəcəyini gözləyirlər.

2017-ci ilin birinci rübündə zəif inflyasiya və nisbətən zəif artım ABŞ mərkəzi bankının aşağı işsizlik səviyyəsini nəzərə alaraq faiz artımının məqsədəuyğun olduğuna dair fikirlərini dəyişməyəcək. Həmçinin, iki günlük iclasın yekunlarına əsasən, yenilənmiş iqtisadi proqnozlar dərc olunacaq, FED sədri mətbuat konfransı keçirəcək.

“Düşünürəm ki, onlar faiz dərəcələrini artıracaqlar və mövcud vəziyyətə sadiq qalacaqlar kurs", Moody's Analytics-in iqtisadçısı Rayan Svit deyir.

Daha əvvəl Fed rəsmiləri iqtisadiyyatın gücündən narahat olmadıqlarını bildirmişdilər. Tənzimləyici birinci rübdə zəif artımı müvəqqəti hesab edir və Marketwatch-a görə inflyasiyanın 2%-lik hədəfə doğru irəliləməyə davam edəcəyinə inanır.

FED-in Pul Siyasəti Komitəsinin (FOMC) üzvü bu yaxınlarda etdiyi çıxışında qeyd edib

son beş ildə inflyasiya hədəfdən aşağı olub, ona görə də indi səbrini itirmək və onun dərhal sürətlənməsini gözləmək “məntiqli deyil”,

The Economic Times siyasətindən sitat gətirir.

İyunun 14-də istehlak qiymətləri və pərakəndə satışların dinamikası ilə bağlı may hesabatları dərc olunacaq, lakin bu məlumatların iyun ayında faiz artımına təsir göstərməsi ehtimalı azdır. Bununla belə, nəticələr gözləniləndən əhəmiyyətli dərəcədə zəif olarsa, bu, sentyabr ayında uçot dərəcəsinin artırılmasına təhlükə yarada bilər və FED-in bəyanatının tonunu potensial olaraq dəyişə bilər, UBS iqtisadçısı Set Karpenter bildirib.

Mütəxəssislər, FED-in balansındakı dəyəri 4,5 trilyon dolları keçən xəzinə və ipoteka istiqrazlarının həcmini azaltmaq planları ilə bağlı daha az ardıcıl mövqe bildirirlər.

Əsas sual budur ki, azalma nə vaxt başlaya bilər, sentyabr və ya dekabrda? Analitiklər, FED-in “federal fondların faiz dərəcəsi normallaşana qədər” tarazlığı saxlamaq planları ilə bağlı siyasət bəyanatının dilini dəyişib-dəyişdirməyəcəyini qiymətləndirəcəklər. Fed normallaşmanın "tam sürətlə" olduğunu söyləyərsə, bu, balansın azaldılmasının sentyabr ayında başlayacağı "aydın işarə" olacaq, Set Karpenter əmindir.

Filadelfiya Federal Ehtiyat Bankının prezidenti baza faiz dərəcəsinin 1%-ə qədər artırılmasını əsas məqam hesab edən yanvar ayında balansdakı istiqrazların həcminin azaldılmasının mümkünlüyündən danışdı (martdan bəri bu, 2012-ci ilin mart ayından bu yana 0,75-1%). Bununla belə, əksər iqtisadçılar tənzimləyicinin planlarında belə kəskin dəyişikliklərin olacağını gözləmir və azalmanın dekabrda başlayacağına ümid edirlər. İstənilən halda ekspertlər əmindirlər ki, FED sədri Janet Yellen gələn ilin əvvəlində səlahiyyət müddəti başa çatmamış ixtisar proqramına başlayacaq, CNBC yazır.

İqtisadçılar hesab edirlər ki, FED bu il daha, 2018-ci ildə isə daha üç faiz artımı edəcək və 2018-ci ilin sonuna qədər federal fondların faiz dərəcəsini 2,1%-ə çatdıracaq.

Bununla belə, bazarda sentyabr iclasında baza dərəcəsinin artırılması ilə bağlı şübhələr var: bunun ehtimalı hazırda cəmi 23% qiymətləndirilir.

UBS hesab edir ki, 2019-cu il ərzində nisbətin iki dəfə artması (və müvafiq olaraq 2017-ci ildə daha da artım olmayacaq) ehtimalı 40% təşkil edir.

Bir sıra ekspertlər buna inanır

Sentyabrda faiz artımının qarşısı 20 trilyon dollar səviyyəsində dondurula bilən ABŞ hökumətinin borc tavanının növbəti nailiyyəti ilə alınacaq.

Bazar ertəsi, iyunun 12-də ABŞ-ın maliyyə naziri Stiven bu problemlə bağlı danışıb. “Əgər hər hansı səbəbdən Konqres avqustdan əvvəl fəaliyyətə başlamasa, hökuməti maliyyələşdirmək üçün fövqəladə planlardan istifadə edə biləcəyik. Ona görə də açıq şəkildə bildirmək istəyirəm ki, vaxt çərçivəsi ciddi problem yaratmayacaq. Bununla belə, bazarlar bizi gözləmək istəmir və dövlət borcu problemi indi həll edilməlidir”, - Mnuçin bildirib.