Kiwango cha riba hasi. Je, viwango vya riba hasi vinamaanisha nini katika mazoezi?

Oleg Makarenko, kwa RIA Novosti

Sera ya viwango hasi vya riba (NIRP) inaonekana, kwa mtazamo wa kwanza, paradiso kwa watu wote na biashara. Hakika, ni nani kati yetu ambaye angekataa mkopo, tuseme, asilimia mbili kwa mwaka? Ikiwa unachukua rehani kwa asilimia kama hiyo, na hata kwa miaka 30, zinageuka kuwa kununua ghorofa itagharimu kidogo kuliko kukodisha. Inaweza kuonekana jinsi inavyopendeza kuishi Magharibi, ambako rehani mara nyingi hutolewa kwa viwango vya chini sana!

Mazoezi, hata hivyo, yameonyesha kuwa viwango vya chini vya riba vimefanya kazi kwa njia tofauti nchini Marekani na Ulaya, na kufanya nyumba kuwa ngumu kwa idadi kubwa ya raia. "Kitendawili" kinaelezewa kwa urahisi: kiwango cha chini cha mikopo, wananchi zaidi wanaweza kutumia kwenye vyumba. Kwa kuwa kuna idadi ndogo ya vyumba, bei zao zinaongezeka. Kweli, bei zinapopanda, wanunuzi wa kipato cha kati wanajikuta wamepita, kwani mbali na kila Mmarekani anaweza kumudu kununua nyumba ya mbao kwa dola milioni.

Ili kufafanua tatizo hilo, inatosha kutaja wanandoa kutoka San Francisco ambao kwa njia halali walikodisha vyumba vya kontena kwa wakazi wa jiji hilo ambao hawana dola elfu mbili au tatu za kukodisha angalau ghorofa moja. Kwa fursa ya kuishi katika chombo cha chuma, bahati mbaya hulipa dola 600 kwa mwezi.

Kuua viwango vya chini vya riba na fedha za pensheni: kuwekeza fedha katika karatasi salama za dola sasa inawezekana tu kwa asilimia sifuri kwa mwaka. Hii, bila shaka, haitoshi kwa utendaji wa kawaida, hivyo fedha za pensheni nchini Marekani sasa zinapaswa kukata pensheni au kucheza kamari, kuwekeza, kwa mfano, katika vifungo vya Tajikistan na Ecuador.

Hata hivyo, mbaya zaidi ni sekta halisi ya uchumi. Inaweza kuonekana kuwa mikopo ya bei nafuu ni ndoto ya mfanyabiashara: unaweza kupanua haraka uzalishaji na kufunga kwa urahisi mapungufu yoyote ya fedha. Hata hivyo, katika mazoezi, inageuka sawa na kwa rehani: zinageuka kuwa mikopo ya bei nafuu ni nzuri tu ikiwa una upatikanaji wao, lakini washindani wako hawana.

Uchumi wa kibepari unaendeshwa kwa njia chache rahisi, kuu kati ya hizo ni ushindani. Wafanyabiashara mbaya huchukua hasara na kuacha soko, na kuacha bora zaidi kwenye uwanja wa kucheza: wale wanaofanya kila mwaka dola na dime kutoka kwa dola. Benki zinapaswa kuharakisha mchakato wa uteuzi wa bora kwa kutoa mikopo kwa 6-12% kwa mwaka.

Mfumo huu wa uteuzi wa asili ulifanya kazi vizuri nchini Marekani hadi mwisho wa milenia, na uchumi wa nchi ulikua vizuri sana katika miaka ya mapema ya 1980, wakati kiwango cha riba cha mikopo kiliruka hadi 20% kwa mwaka katika maeneo. Kwa bahati mbaya, baada ya mzozo wa dot-com, Hifadhi ya Shirikisho la Merika iliamua kupunguza viwango vya riba kwa mikopo hadi karibu sifuri, na mifumo ya soko ambayo ilikuwa ikifanya kazi kwa karne nyingi ilianza kudorora.

Wazia wafanyabiashara wawili, John na Bill. John anafanya kazi kwa kawaida, akipata asilimia chache ya faida na kuangalia kwa ujasiri katika siku zijazo. Bill hajui jinsi ya kufanya kazi, ana hasara tu. Kwa kiwango cha kawaida cha mikopo, Bill angefilisika haraka sana na kumlipa John soko. Hata hivyo, sasa Bill anaweza kuchukua mkopo wa benki kwa kiwango cha chini sana cha riba na ... kuendelea kufanya kazi kwa hasara. Katika miaka miwili au mitatu, wakati pesa inapoisha, chukua mkopo mwingine. Na kisha mwingine na mwingine, na hivyo kuchelewesha kufilisika kwao kwa ukomo.

Mfanyabiashara stadi John analazimika, kwa hiari, kufuata Bill: kupunguza bei chini ya faida ili asipoteze wateja katika soko hili lisilo la afya. Kwa mfano, tunaweza kuashiria makampuni ya mafuta ya shale ya Marekani, ambayo mengi yao, kwa kiwango cha kawaida cha mikopo, yangekuwa yamefilisika zamani, na hivyo kurudisha bei ya mafuta kwa kiwango cha afya cha $ 100 au zaidi kwa pipa.

Hebu tuongeze kwenye picha hii mbaya ya ukiritimba na oligopolies, ambayo imepewa fursa ya kukua bila kudhibitiwa na mikopo ya bei nafuu, na picha ya ugonjwa huo, labda, itakamilika.

Tuliona kitu kama hicho katika USSR katika miaka ya 1970 na 80. Mamlaka za Kisovieti hazikuwa na utashi wa kutosha wa kisiasa wa kufunga biashara zisizo na tija, na polepole zilidhoofisha, zikitoa bidhaa za ubora wa chini na zisizohitajika na uchumi. Hali ya Hothouse ilisababisha matokeo ya kimantiki: wakati, baada ya kuanguka kwa USSR, tasnia ya ndani ilitupwa kwenye uwanja kwa simbamarara wa kibepari, ambayo miaka ya kwanza haikuweza kuwapa upinzani unaostahili.

Jambo lile lile linafanyika sasa huko Magharibi. Bila shaka, benki kuu za Marekani na Umoja wa Ulaya zinafahamu vyema kwamba POPS ni mwisho, lakini haiwezekani tena kurudi kwenye reli za kibepari zenye afya. Kupandisha viwango hadi kiwango cha angalau 5% kwa mwaka ni uhakika wa kuua biashara inayolemewa na mikopo nafuu.

Kwa bahati mbaya, hakuna suluhisho nzuri kwa shida hii. Ikiwa USSR ilikuwa na angalau fursa ya kinadharia ya kufuata mfano wa Uchina, kurekebisha uchumi kwa upole (badala ya kuwapa mauaji ya warekebishaji wanaounga mkono Amerika), basi marafiki na washirika wetu wa Magharibi hawana fursa kama hiyo. Katika kipindi cha miaka 15 iliyopita, matbaa za uchapishaji zimetoa pesa nyingi sana hivi kwamba haiwezekani kwamba itawezekana kutoka kwenye shida bila kufilisika kwa kiasi kikubwa na mfumuko wa bei.

Benki Kuu ya Ulaya (ECB) imeamua kutobadili mwelekeo wa sera ya fedha. Kiwango cha riba cha msingi kilibaki katika kiwango cha chini cha rekodi - asilimia 0, kiwango cha amana - kwa asilimia 0.4, kiwango cha mikopo ya kiasi - asilimia 0.25.

Hivi karibuni, viwango vya chini hadi hasi vya riba vimekuwa mtindo wa mtindo. Hata nchini Urusi, idadi ya wachumi wamejitokeza wakitaka kurahisisha kiasi na kupunguza viwango kadiri inavyowezekana. Hapo awali, majaribio sawa na kiwango hicho yalianza kufanywa na benki kuu za nchi za Ulaya.

Mwaka jana utakumbukwa kwa hadithi ya hali ya juu ambayo ilitokea kwa Dane Hans-Peter Christensen, ambaye badala ya kulipa mkopo wa rehani iliyochukuliwa chini ya riba "ya kuelea", yeye mwenyewe alipokea taji karibu mia mbili na nusu kutoka kwa benki hiyo. .

Haya yalikuwa matokeo ya Benki Kuu ya Denmark kuweka viwango hasi vya riba miaka michache iliyopita. Kama matokeo, kiwango cha mkopo cha Christensen pia kikawa mbaya. Hiyo ni, hakuwa na deni benki, lakini benki ilikuwa na deni lake.

Ikiwa unakumbuka jinsi yote yalianza, basi unahitaji kusema kwamba viwango hasi viliibuka kama njia ya kupambana na kushuka kwa thamani na kushuka kwa uchumi kwa muda mrefu.

Aliyekuwa Mwenyekiti wa Akiba ya Shirikisho la Marekani Bernanke alipewa jina la utani Helikopta kwa kuahidi kutawanya pesa kutoka hewani ili kuyapa soko pesa taslimu bure.

Kwa kawaida, benki kuu ya nchi yoyote ina kazi kuu mbili: mapambano dhidi ya mfumuko wa bei na ukosefu wa ajira. Ili kufanya hivyo, Benki Kuu ina anuwai ya zana za sera ya fedha (MP) katika hazina yake, kutoka kwa viwango vya riba hadi uingiliaji wa fedha za kigeni. Hata hivyo, zana hii ya zana haina nguvu wakati bei inashuka katika uchumi na kuna mdororo wa muda mrefu au hata kudorora.

Japani ilikuwa mojawapo ya nchi za kwanza kukabili matatizo hayo, na yaliendelea kwa zaidi ya miaka 20. Ni Wajapani ambao wanaweza kuchukuliwa kuwa waanzilishi wa sera ya kurahisisha kiasi, kuchochea uchumi kwa kuongeza deni la umma na viwango hasi vya riba.

Ni nini madhumuni ya utaratibu huu? Viwango vya riba hasi huwekwa na benki kuu, ambayo hutoza riba benki ili kuzihimiza kuwekeza pesa nyingi katika uchumi badala ya kuziweka kwenye akaunti zao. Katika hali kama hii, ni faida zaidi kwa benki kutoa mikopo kwa biashara inayopokea pesa karibu bure kuliko kukaa kwenye mto wenye ukwasi unaosababisha hasara.

Hapo awali, uvumbuzi kama huo katika sera ya fedha ulionekana kwa mashaka sana, lakini mzozo mdogo wa Amerika mnamo 2007 na mpango uliofuata wa kuwezesha kiwango, ulioanzishwa na mkuu wa Fed wa wakati huo, Ben Bernanke, ulibadilisha kwa kiasi kikubwa mtazamo kuelekea mbinu mpya za sera ya fedha.

Bernanke, aliyepewa jina la utani la Helicopter Ben, aliahidi kuangusha pesa kutoka kwa helikopta ili kuyapa soko ukwasi wanaohitaji na kupambana na ushukaji wa bei nchini. Hatimaye, kiwango cha kurahisisha kiasi nchini Marekani kilizidi dola trilioni nne, na kipindi cha viwango vya riba sifuri kiliongezeka kwa karibu miaka 10. Benki Kuu ya Ulaya na Benki ya Kitaifa ya Uswizi zilifuata mkondo huo nchini Marekani. Walikwenda mbali zaidi na kuanzisha viwango hasi.

asilimia 1.12. Huu ulikuwa mfumuko wa bei wa mwaka baada ya mwaka katika Ukanda wa Euro mwezi Desemba 2016. Kulingana na takwimu za awali, kanda ya euro itachukua nafasi ya nane duniani kwa suala la ukuaji wa bei ya watumiaji.

Licha ya ukweli kwamba ubunifu huo unashika kasi na nchi zaidi na zaidi zinajiunga nao, mtu asipaswi kusahau kuhusu upande mbaya wa sera hiyo.

Kwanza, kutokana na viwango vya chini vya riba na kushuka kwa thamani ya sarafu ya taifa, safari za mtaji kutoka nchini zinaongezeka. Katika enzi ya mawasiliano ya juu ya kidijitali, ni rahisi na faida zaidi kwa benki kuwekeza pesa katika mali ya kigeni yenye faida kubwa kuliko kumkopesha mtu kwa riba ndogo nyumbani.

Hizi ni nyakati za ajabu kwa wakopaji wa Ulaya. Kana kwamba wanaishi kwenye glasi, ambapo sheria zote za uwepo wa kifedha zinageuzwa nje. Unapendaje mkopo wa biashara kwa riba ya minus 0.1%? Ndiyo, ndiyo - benki sasa kulipa ziada kwa wakopaji wao kwa ajili ya kuchukua mikopo. Bila shaka, una kulipa tume ya ziada, na wao kufanya mkopo bado jadi kulipwa. Lakini malipo ya benki sasa si zaidi ya asilimia moja au mbili. Mambo yasiyo ya kawaida hayaishii hapo.

Wawekezaji waliipatia Ujerumani takriban dola bilioni 4 za fedha zao. Kwa kweli wiki hii, tukijua kuwa sio pesa zote zitarudishwa kwao wenyewe - viwango vya riba sawa vinatawala onyesho. Na baada ya yote, sio tu dhamana za serikali hazikuwa na faida kwa wawekezaji, lakini pia dhamana za mashirika ya kibinafsi, Nestlé ya Uswizi, kwa mfano.

Kwa upande mwingine wa sifuri

Kwa kweli, mikopo ya watumiaji na ya rehani yenye viwango hasi bado ni nadra, ingawa watu wengine wana bahati kweli. Wakati benki nyingi bado zinazingatia hatua zao katika hali ya sasa, wadai wengine wamechukua hatua za benki zao kuu kama wito wa moja kwa moja. Lakini waweka fedha walikuwa na bahati kidogo - kiwango hasi kiligeuka kuwa cha faida kwao, sasa wanapaswa kulipa benki kwa kutumia amana zao.

Viwango vya riba hasi katika siasa

Uswizi ilitenganisha faranga yake kutoka kwa euro, ambayo ilishtua masoko, wakati huo huo ikipunguza kiwango chake muhimu kwa takwimu mbaya. Benki Kuu ya Denmark ilipunguza kiwango hicho mara 4 na kwa mwezi mmoja tu. Sasa katika nchi hii kiwango kikubwa ni -0.75%. Uswidi ilifuata mkondo huo. Na kile kinachotokea katika masoko ya dhamana ya Ulaya ni mada inayostahili utafiti wa kiuchumi.

Rudi kwa watumiaji

Bila shaka, matukio haya yote bado hayajaenea, na kwa hiyo waweka amana bado wanaweza kuhamisha fedha zao kwa benki nyingine. Ndiyo, na vifungo vya Ulaya bado vinaweza kuwa mbadala bora kwa vifungo vya masoko yanayoibuka.

Katika Urusi, kushuka kwa viwango vya riba juu ya mikopo bado inatarajiwa. Kwa hivyo, wafanyabiashara wanapaswa kujumuisha gharama zingine katika kuhudumia mikopo ya benki. Hata hivyo, licha ya kupanda kwa bei, mikopo ya biashara haijaweza kuwa nafuu zaidi - benki bado zinadai sana wajasiriamali. Lakini bado

Vyombo vya habari vinazidi kuzungumzia viwango hasi vya riba. Mbinu hii inaweza kuwa na ufanisi kiasi gani, kwani kuna kutokuwa na uhakika juu ya matokeo ya benki za biashara, taasisi na waendeshaji wengine wa kiuchumi na tabia zao.

Nchi nyingi zilizoendelea kote ulimwenguni zinaingia katika eneo la viwango hasi vya riba. Benki kuu tano - Benki Kuu ya Ulaya (ECB), Benki ya Kitaifa ya Denmark, Benki ya Kitaifa ya Uswizi, Benki ya Uswidi na Benki ya Japani - tayari zimeanzisha viwango hasi vya fedha za benki za biashara zinazoshikiliwa katika akaunti za amana za benki kuu. Kwa kweli, benki za biashara zinapaswa kulipa ili kuweka pesa zao katika benki kuu. Kusudi kuu la maamuzi haya ni kuchochea ukuaji wa uchumi na kupambana na mfumuko mdogo wa bei na tishio linalokua la kushuka kwa bei.

Kwa Nini Utumie Viwango vya Riba Hasi?

Kwa maneno rahisi, kwa viwango hasi, mweka amana, kama vile benki ya biashara, lazima alipe benki kuu ili kuweka pesa kwenye benki kuu ya serikali. Ni nini madhumuni ya sera kama hiyo? Mara tu benki zililazimika kulipa ili kushikilia pesa zao, zingehamasishwa kukopesha pesa taslimu kwa wafanyabiashara na watu binafsi, na kuchochea uchumi. Mfano mwingine ni mweka amana (kwa mfano, kampuni kubwa) ambaye lazima alipe ili kushikilia pesa katika benki ya biashara ikiwa benki itatumia viwango hasi. Katika hali hii, moja ya malengo itakuwa ni kuhamasisha makampuni kutumia fedha kuwekeza katika biashara, tena kuongeza ukuaji wa uchumi. Hiyo ni, viwango hasi vinamaanisha kuwa wakopeshaji hulipa wakopaji kwa fursa ya kukopesha. Hata hivyo, hii inaweza kuwa kesi ya makali katika ngazi ya benki ya biashara, kwa kuwa mantiki ya kiuchumi ya utoaji wa mikopo ni kupokea riba badala ya kuchukua hatari ya mikopo ya wakopaji. Hata hivyo, kukopa ni mdogo kwa matumizi ya viwango vya riba hasi, na lengo ni kukuza matumizi, mojawapo ya injini kuu za ukuaji wa uchumi. Kufikia sasa, malengo yaliyoorodheshwa na nia ya kutumia viwango vya riba hasi ni ya kinadharia sana, na kuna kutokuwa na uhakika katika suala la matumizi yao katika mazoezi.

Mfano wa Eurozone

Katika eneo la Euro, lengo la benki kuu ni kuchochea ukuaji wa uchumi na kuongeza mfumuko wa bei. ECB inapaswa kuhakikisha utulivu wa bei kwa kuweka kiwango cha mfumuko wa bei chini ya 2%, na wakati huo huo karibu iwezekanavyo kwa takwimu hii, kwa muda wa kati (sasa mfumuko wa bei katika eneo la euro ni kidogo chini ya sifuri). Kama benki kuu nyingi, ECB huathiri mfumuko wa bei kwa kuweka kiwango cha riba. Ikiwa benki kuu inataka kuchukua hatua dhidi ya mfumuko wa bei wa juu sana, kimsingi huongeza viwango vya riba, ambayo hufanya kukopa kuwa ghali zaidi na kufanya akiba kuvutia zaidi. Kinyume chake, ikiwa anataka kuongeza kiwango cha chini sana cha mfumuko wa bei, anapunguza viwango vya riba.

ECB ina viwango vitatu vikuu vya riba ambavyo inaweza kufanya kazi: mikopo ya kiasi ili kutoa mikopo ya usiku kwa mabenki, shughuli kuu za ufadhili Na amana. Kiwango kikuu cha ufadhili au kiwango cha msingi cha riba ni kiwango ambacho benki zinaweza kukopa mara kwa mara kutoka kwa ECB, wakati kiwango cha riba ya amana ni kiwango ambacho benki hupokea kwa pesa zilizowekwa na benki kuu.

Huku uchumi wa kanda ya euro ukiimarika polepole sana na mfumuko wa bei ukikaribia sifuri na unatarajiwa kukaa chini ya 2% kwa muda mrefu ujao, ECB imeamua inahitaji kupunguza viwango vya riba. Viwango vyote vitatu vimekuwa vikishuka tangu 2008, huku kipunguzo cha hivi karibuni zaidi kilifanywa Machi 2016. Kiwango cha msingi kilipunguzwa kutoka 0.05% hadi 0% na kiwango cha amana kilishuka zaidi kutoka -0.3% hadi -0.4%. ECB inathibitisha kwamba hii ni sehemu ya seti ya hatua zinazolenga kuhakikisha utulivu wa bei katika muda wa kati, ambayo ni hali muhimu kwa ukuaji wa uchumi endelevu katika kanda ya euro.

Kiwango cha amana, ambacho kimekuwa hasi zaidi, kinamaanisha kuwa benki za biashara za kanda ya euro zinazoweka pesa kwa ECB lazima zilipe zaidi. Swali linaweza kutokea - haiwezekani kwa mabenki kuepuka kiwango cha riba hasi? Kwa mfano, je, wangeamua tu kuweka pesa zaidi? Ikiwa benki inashikilia pesa nyingi kuliko zinazohitajika kwa madhumuni ya chini ya akiba, na ikiwa haitaki kukopesha benki zingine za biashara, basi ina chaguzi mbili tu: kuweka pesa kwenye akaunti ya benki kuu au kuiweka kwa pesa taslimu (bila shaka. , chaguo la benki kuu linalotarajiwa zaidi ni kwamba benki zitaongeza mikopo kwa wafanyabiashara na watu binafsi). Lakini kuhifadhi fedha pia si bure - hasa, benki inahitaji vault salama sana. Kwa hivyo, hakuna uwezekano kwamba benki yoyote ingechagua chaguo kama hilo. Matokeo yanayowezekana zaidi ni kwamba benki zitakopesha benki zingine au kulipa kiwango hasi cha amana. Kati ya chaguzi hizi mbili, ya pili inaonekana ya kweli zaidi, kwani kwa sasa benki nyingi zinashikilia pesa zaidi kuliko zinaweza kukopesha, na sio lazima kukopa kutoka kwa benki zingine.

Madhara Kinyume cha Viwango Hasi

Wakati benki kuu zinakusudia kukuza ukuaji wa uchumi na mfumuko wa bei kwa viwango hasi vya riba, sera kama hizo zinazidi kuwa zisizo za kawaida na kuibua maswali yanayofaa kuzingatiwa. Zifuatazo ni baadhi ya hoja kuu za kutetea na kupinga.

Kwanza, kwa kuzingatia kwamba nia za benki kuu zinafikiwa na viwango hasi vya riba vinachochea uchumi, hii itakuwa ishara chanya kwa sekta ya benki. Ikiwa masoko yangeamini kuwa viwango hasi vya riba vinaboresha matarajio ya ukuaji wa muda mrefu, hii ingeongeza matarajio ya mfumuko wa bei wa juu na viwango vya riba kwenda mbele, ambayo ni nzuri kwa viwango vya riba vya benki (benki za kibiashara hutengeneza pesa kwa kuchukua hatari za mkopo na kutoza. viwango vya juu vya riba) kwa mikopo kuliko wanavyolipa kwa amana— ambapo wanakuwa na kiwango chanya cha riba). Zaidi ya hayo, kwa kuwa na uchumi imara, benki zingeweza kupata fursa za kukopesha zenye faida zaidi, na wakopaji wangekuwa na uwezekano mkubwa wa kurejesha mikopo hiyo. Kwa upande mwingine, viwango vya riba hasi vinaweza kudhuru sekta ya benki. Ikiwa kiwango kinachotozwa kwa mikopo kinawekwa chini kila wakati kutokana na viwango vya chini vya riba, na benki za biashara hazitaki au haziwezi kuweka kiwango cha amana chini ya sifuri, basi kiwango cha riba halisi kinakuwa kidogo na kidogo.

Pili, sera hasi ya viwango vya riba inapaswa kuhimiza benki za biashara kukopesha zaidi ili kuepuka tozo za benki kuu kwa fedha zinazozidi hifadhi inayotakiwa. Hata hivyo, ili viwango hasi viweze kuhimiza ukopeshaji zaidi, benki za biashara lazima ziwe tayari kukopesha zaidi kwa faida ndogo. Kwa kuwa viwango vya riba hasi vinaletwa ili kukabiliana na ukuaji wa polepole wa uchumi na hatari za kupungua kwa bei, hii ina maana kwamba biashara zinahitaji kushughulikia masuala yanayojitokeza katika eneo hili na, kwa sababu hiyo, wakati wa kukopesha, benki zinakabiliwa na hatari za mikopo na kupungua kwa faida kwa wakati mmoja. Ikiwa viwango vya faida vinateseka sana, benki zinaweza kupunguza ukopeshaji. Zaidi ya hayo, ugumu wa kuanzisha viwango hasi kwa waokoaji kunaweza kumaanisha kuongezeka kwa gharama za deni kwa watumiaji.

Tatu Viwango hasi vya riba pia vina uwezo wa kudhoofisha sarafu ya kitaifa, na kufanya mauzo ya nje kuwa ya ushindani zaidi na kuongeza mfumuko wa bei huku uagizaji wa bidhaa unazidi kuwa ghali. Hata hivyo, viwango hasi vya riba vinaweza kuzua kile kinachoitwa vita vya sarafu - hali ambapo mataifa mengi yanataka kupunguza kimakusudi thamani ya fedha zao za ndani ili kuchochea uchumi. Kiwango cha chini cha ubadilishanaji wa fedha ndio njia kuu ambayo urahisishaji wa pesa unafanya kazi. Lakini upunguzaji wa thamani wa sarafu ulioenea ni mchezo wa sifuri: uchumi wa dunia hauwezi kupunguza thamani ya pesa peke yake. Katika hali mbaya zaidi, kushuka kwa thamani ya sarafu kunaweza kufungua njia kwa sera za ulinzi, ambazo zitakuwa na athari mbaya katika ukuaji wa uchumi wa dunia.

Nne Kwa mtazamo wa mwekezaji, viwango vya riba hasi vinaweza, kwa nadharia, kufanya kazi sawa na kupunguza viwango hadi sifuri - hii inaweza kuwa na manufaa kwa kubadilishana, kwa kuwa uwiano wa viwango vya riba kwa soko la hisa ni badala ya moja kwa moja. Viwango vya chini vya riba vinamaanisha kuwa watu wanaotaka kukopa pesa wanaweza kufurahia viwango vya chini vya riba. Lakini pia inamaanisha kuwa wale wanaokopesha pesa au kununua dhamana kama vile bondi watakuwa na fursa chache za kupata mapato ya riba. Ikiwa tunadhania kuwa wawekezaji ni wa busara, viwango vya chini vya riba vitawahimiza kuchukua pesa nje ya soko la dhamana na kuingia kwenye soko la hisa.

Lakini kiutendaji, sera hii mahususi ya viwango hasi vya riba inaweza isiwe na manufaa. Wawekezaji wanaweza kuona sera ya viwango hasi vya riba kama ishara ya kujaribu kushughulikia matatizo makubwa katika uchumi na kubaki hatarini. Pia, matumizi ya viwango hasi vya riba si lazima yatahimiza benki za biashara kuongeza mikopo, jambo ambalo litafanya kuwa vigumu kwa makampuni ya fedha kupata faida kwa muda mrefu na kudhuru kazi ya sekta ya fedha duniani. Matatizo katika sekta ya fedha ni nyeti sana kwa soko zima la hisa, na yanaweza kudhoofisha. Na hata kama benki za biashara zingependa kuongeza mikopo, mafanikio katika kuhimiza wafanyabiashara na watu binafsi kukopa pesa zaidi na kutumia zaidi ni ya shaka.

Tano, viwango hasi vinaweza kuambatana na hatua nyingine za kurahisisha (kama vile kupunguza kiasi) na kutuma ishara kwa benki kuu kushughulikia mtikisiko wa uchumi na mfumuko wa bei unaolengwa. Kwa upande mwingine, viwango hasi vya riba vinaweza kuwa dalili kwamba benki kuu zinafikia kikomo cha sera ya fedha.

Muhimu kuchukua

Benki kuu zimedhamiria kufanya kila linalowezekana ili kuongeza ukuaji wa uchumi na mfumuko wa bei. Huku viwango vya riba vikiwa tayari sifuri, idadi inayoongezeka ya benki kuu zinatumia viwango hasi vya riba kufikia malengo yao. Walakini, hii ni zana mpya kwao, na fursa kuu na hatari za sera kama hiyo bado hazijafikiwa. Kwa hivyo, inafaa kusoma kwa karibu zaidi na kufuatilia matokeo yasiyotarajiwa ya sera hii inayozidi kuwa maarufu. Hivi sasa, uchumi wa Eurozone unazidi kushika kasi, mfumuko wa bei uko chini, benki za biashara hazina haraka ya kuongeza mikopo, na badala yake zinatafuta njia zingine za kupunguza uharibifu unaowezekana wa faida, hamu ya wafanyabiashara na watu binafsi kuchukua mikopo zaidi. kwa kiwango cha chini cha riba kinakua polepole, wawekezaji hawaharakiwi kuchukua hatari zaidi ya uwekezaji, mavuno ya dhamana yanabaki katika viwango vya chini vya rekodi. Inachukua muda zaidi kutambua athari sahihi ya viwango hasi vya riba.

Gunta Simenovska,
Mkuu wa Idara ya Msaada wa Mauzo ya Idara ya Maendeleo ya Biashara ya Benki ya SEB

Vyanzo: Benki Kuu ya Ulaya, Benki ya Dunia, Benki ya Makazi ya Kimataifa, Nasdaq, Investopedia, Bloomberg, BBC, CNBC

Dane Hans-Peter Christensen, badala ya kulipa riba kwa mkopo wa rehani uliochukuliwa miaka 11 iliyopita, alipokea kroner 249 za Kidenmaki ($38) kutoka kwa benki katika robo ya mwisho. Ukweli ni kwamba mwishoni mwa 2015, kiwango cha riba kwa mkopo wake, ukiondoa ada za tume, kilikuwa -0.0562%. "Wazazi wangu walisema nilipaswa kutunga risiti hii ili kuthibitisha kwa vizazi vijavyo kwamba hili lilifanyika kweli," Christensen asema.

Takriban miaka minne iliyopita, Benki Kuu ya Denmark iliweka viwango hasi vya riba, na wakopeshaji na wakopaji bado wanajaribu kuzoea. Denmark sio mahali pekee ambapo benki kuu zinafanya majaribio kama haya. Benki Kuu ya Ulaya na Benki ya Japani hutumia viwango hasi kuchochea uchumi, huku Uswizi na Uswidi, kama vile Denmaki, wanazitumia kurekebisha kiwango cha ubadilishaji wa sarafu zao za kitaifa dhidi ya euro. Lakini Denmark, ambapo kiwango kikuu cha riba sasa ni -0.65%, ilifanya kuwa hasi kabla ya wengine. Katika nchi jirani ya Uswidi, benki kuu ilipunguza viwango chini ya sifuri mwezi Februari 2015, wakati benki kuu ya Norway bado haijafanya hivyo, lakini inazingatia wazo kama hilo ili kuchochea uchumi ulioathiriwa na bei ya chini ya mafuta.

Uzoefu wa Skandinavia huwapa wanauchumi nafasi ya kuchunguza athari za viwango hasi vya riba, jambo ambalo lilifikiriwa kwa muda mrefu. Na tayari kuna wasiwasi kuhusu madhara: watu hawawezi kupata riba kwa amana za benki; benki zina matatizo ya kiasi; kuongezeka kwa soko la mikopo ya nyumba kunazua wasiwasi kuhusu matokeo mabaya ikiwa viwango vitapanda. "Kama ungesema miaka michache iliyopita kwamba hili lingetokea, ungechukuliwa kuwa kichaa," anasema Torben Andersen, profesa katika Chuo Kikuu cha Aarhus na mmoja wa washauri wa kiuchumi wa serikali.

Nchini Denmark na Uswidi, mamlaka zina wasiwasi kwamba kaya zitachukua mikopo ambayo haziwezi kurejesha ikiwa viwango vitapanda ghafla au bei ya mali itashuka. "Hii ni hatari," Stefan Ingves, mwenyekiti wa Benki Kuu ya Uswidi, alisema katika mahojiano. "Idadi yetu inachukua mengi, mengi. Hii lazima ibadilike mapema au baadaye."

Ni Danes ngapi zilizo na viwango hasi vya rehani haijulikani, kwani benki mara chache hufichua habari kama hizo. Ilikuwa na wakopaji 758 kama hao mwaka jana, kulingana na Realkredit Danmark, mmoja wa wakopeshaji wakubwa wa rehani nchini. Hans-Peter Christensen, ambaye anafanya kazi kama mshauri wa masuala ya fedha, alinunua nyumba yake katika eneo la Aalborg kwa mataji milioni 1.7 ($261,000) mwaka 2005. Kisha alijadiliana mara kwa mara kubadilisha masharti ya rehani baada ya kupunguza viwango. Kiwango cha riba cha mkopo wake kilishuka chini ya sufuri kwa mara ya kwanza katika majira ya joto ya 2015, lakini kutokana na ada, Christensen bado alilipa kiasi kidogo juu ya mkuu wa shule.

Upande mwingine wa hali hii ni kwamba benki hazilipi riba kwa amana nyingi. Kwa hivyo, Wadenmark wanatumia uwekezaji wa mali isiyohamishika kama chaguo mbadala, anasema Christensen. Mnamo 2013, pamoja na wawekezaji wengine watatu, alinunua vyumba 10 vidogo kwa taji milioni 9.7, akikopa taji milioni 8. Kiwango cha mikopo haikuwa mbaya, lakini chini sana. Uwekezaji kama huu umefufua soko la nyumba la Aalborg, ambalo lilikuwa limelala tangu mgogoro wa 2008. "Watu wanahisi wanapaswa kutumia pesa hizo kwa sababu ni nafuu," anasema Mikael Soubigge wa Benki ya Nordjyske. Lakini anaonya kuwa wawekezaji wengine wanakadiria chaguzi zao kupita kiasi na hawataweza kurejesha mikopo ikiwa viwango vinapanda hadi 2-3%.

Benki kuu za Denmark na Uswidi zinahofia mzozo wa kifedha ikiwa uwekezaji mwingi utafurika kwenye soko la mali isiyohamishika. Kulingana na Chama cha Wakopeshaji Rehani nchini Denmark, bei ya mali isiyohamishika huko Copenhagen ilipanda kwa 5.5% mwaka hadi mwaka katika Q4 2014 na kwa 14.5% katika Q4 2015. Kulingana na Svensk Maklarstatistik, bei ya mali isiyohamishika huko Stockholm ilipanda kwa 10% 2014 na 17% mwaka 2015

Nchini Uswidi, uwiano wa deni la kaya na mapato ya ziada umefikia takriban 175%, kulingana na Ingves. Baadhi ya benki kubwa zaidi za Uswidi tayari zilikuwa kwenye hatihati ya kuanguka wakati kiputo cha eneo la mali isiyohamishika kilipopasuka mnamo 1992. Benki kuu ya Uswidi iliuliza bunge mamlaka ya kudhibiti hali hiyo, anasema Ingves, lakini mnamo 2013 Mamlaka ya Maadili ya Kifedha ya Uswidi ilizipata. . Mtendaji wake mkuu, Eric Thedeen, anasema kwamba hatua ya benki kuu, sio udhibiti dhaifu, ndio sababu kuu ya kuongezeka kwa mali isiyohamishika: "Viwango vya riba ndogo ni hatari kwa sababu vinahimiza ukopeshaji na vinaweza kuongeza hatari."

Ilitafsiriwa na Alexey Nevelsky