नकद पूंजी -। पूंजी बाजार और इसकी संरचना

अवधारणा की कई सामान्य परिभाषाएँ हैं, जो सबसे आम हैं और इसका सार प्रकट करने के लिए उपयोग किया जाता है।

पूंजी मानव श्रम द्वारा निर्मित संसाधन है। उनका उपयोग वस्तुओं के उत्पादन और सेवाएं प्रदान करने, भौतिक आय लाने के लिए किया जाता है।

पूंजी वह मूल्य है जो अतिरिक्त लाभ उत्पन्न करने का एक साधन है। लेकिन इस शर्त पर कि श्रमिकों के किराए के श्रम का उपयोग किया जाता है।

पूंजी प्रतिभूतियों, धन, चल और अचल संपत्ति के रूप में एक व्यक्ति की व्यक्तिगत बचत है। उनका उपयोग आगे संवर्धन के लिए किया जाता है।

पूंजी एक सामाजिक शक्ति है जिसका प्रतिनिधित्व वे लोग करते हैं जो निजीकृत संपत्ति के आधार पर उत्पादन के साधनों के मालिक हैं।

पूंजी के प्रकार

भौतिक-भौतिक (भौतिक) और मानव प्रजातियों के बीच भेद। पूंजी का सार इस तथ्य पर उबलता है कि यह आर्थिक लाभ की बढ़ती मात्रा के उत्पादन के उद्देश्य से बनाया गया कोई भी संसाधन है। सामग्री और संपत्ति पूंजी - संपत्ति जो कंपनी द्वारा अपनी गतिविधियों में लंबे समय तक उपयोग की जाती है। इसमें कार्यालय और औद्योगिक भवन, उनमें फर्नीचर, वाहन शामिल हो सकते हैं। इसे दो प्रकारों में बांटा गया है: परिसंचारी और स्थिर भौतिक पूंजी।

पूंजी में क्या अंतर है?

अचल पूंजी और यह इस तथ्य में निहित है कि परिसंपत्ति का वित्तीय मूल्य उत्पादन अवधि के दौरान उत्पाद को भागों में पुनर्वितरित किया जाता है। और मानव पूंजी को व्यक्ति के वे शारीरिक और मानसिक कौशल कहा जाता है, जो अनुभव और मानसिक गतिविधि के माध्यम से प्राप्त किए गए थे। यह एक विशेष प्रकार की श्रम शक्ति है।

धन पूंजी

इस प्रकार की पूंजी वह स्थिरांक है जिससे किसी परिसंपत्ति के रूप में पूंजी का मौद्रिक मूल्य लाया जाता है। इसलिए, भौतिक और मानव पूंजी दोनों को मौद्रिक शब्दों में मापा जा सकता है। वास्तविक उत्पादन के साधनों में, निवेश में धन में सन्निहित है। उत्तरार्द्ध एक आर्थिक संसाधन नहीं है, क्योंकि इसका उपयोग केवल उत्पादन के कुछ कारकों की खरीद के लिए किया जाता है।

इतिहास में एक भ्रमण

पूंजी के पहले प्रकार व्यापारी और सूदखोर थे, जो पूंजीवाद की अर्थव्यवस्था से बहुत पहले उत्पन्न हुए थे। माल के आदान-प्रदान में व्यापारी उत्पादन के चरण में मध्य स्थिति में था। सूदखोर, "सूदखोर" की अवधारणा के अनुरूप, माल की मात्रा के प्रतिशत के रूप में ऋण के संकुचन से आय लाता है। पूंजी के इन रूपों ने एक उद्यमी में धन की एकाग्रता में योगदान दिया।

स्वामित्व के पूंजीवादी रूप में संक्रमण ने मौलिक रूप से नए प्रकार के सामाजिक-आर्थिक संबंधों के निर्माण में योगदान दिया। औद्योगिक पूंजी के रूप में ऐसी अवधारणा प्रकट होती है। इसमें एक निश्चित मात्रा में धन होता है, जो उत्पादन के किसी भी क्षेत्र में घूमता है और प्रत्येक चरण में एक विशेष रूप लेते हुए, एक पूर्ण चक्र से गुजरता है। इस प्रकार की पूंजी न केवल उद्योग में, बल्कि सेवा क्षेत्र, परिवहन, कृषि और अन्य में भी निहित है।

पूंजी का संचलन

यह शब्द पूंजी आंदोलन के तीन चरणों और एक दूसरे से उनके प्रगतिशील संक्रमण को संदर्भित करता है। शुरुआत एक निश्चित राशि के निवेश के रूप में होती है। इसके लिए उपकरण, उत्पादन कार्यशालाएं, गोदाम, विशेष वाहन और श्रम खरीदे जाते हैं।

पहला चरण: मुद्रा पूंजी को उत्पादक पूंजी में बदल दिया जाता है। विनिर्माण खरीद की प्रक्रिया में, उद्यमी एक नया प्रस्ताव बनाने के लिए जाते हैं।

दूसरा चरण: उत्पादक पूंजी कमोडिटी में जाती है। जारी किए गए सामानों की बिक्री और सेवाओं के प्रावधान से उद्यम के मालिक को एक निश्चित राशि मिलती है।

तीसरा चरण: कमोडिटी कैपिटल मनी कैपिटल बन जाती है। यह अंतिम बिंदु और उत्पादन का प्राप्त लक्ष्य है।

अर्थव्यवस्था पर पूंजीवाद का प्रभाव

पूंजीवाद के विकास ने एक विशेष विशेषज्ञता और "श्रम विभाजन" की अवधारणा के उद्भव को उकसाया। औद्योगिक पूँजी दो भागों में बँट गई। ट्रेडिंग इसका एक अलग हिस्सा है, जो उत्पाद के परिचालित होने पर, उपरोक्त सर्कल के दो चरणों से गुजरते हुए कार्य करता है। इसका उद्देश्य विशेष रूप से वित्तीय लाभ प्राप्त करना है, वास्तविक मूल्य और बाजार पर उत्पाद की कीमत के बीच एक मुक्त द्रव्यमान के रूप में कार्य करना।

ऋण पूंजी औद्योगिक पूंजी का एक अलग हिस्सा है जिसे उधार दिया जाता है और उपयोग के प्रतिशत के रूप में अपने मालिक को आय उत्पन्न करता है। इस रूप में, अस्थायी रूप से मुक्त धन संसाधन संचित होते हैं। आजकल, इस प्रकार की अधिकांश पूंजी वित्तीय और क्रेडिट संगठनों के बीच वितरित की जाती है।

बैंकिंग और औद्योगिक क्षेत्रों में एकाधिकार संघों ने वित्त पूंजी का निर्माण किया, जिसे "बड़ी बैंकिंग पूंजी, औद्योगिक पूंजी के साथ विलय" के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। बैंक उद्यमों को बड़े ऋण प्रदान करते हैं (एक विकल्प के रूप में, एक औद्योगिक प्रतिष्ठान के शेयर खरीदकर), ​​लेकिन औद्योगिक पूंजी भी इस क्षेत्र को प्रभावित करती है, अपने स्वयं के वित्तीय ढांचे का निर्माण करती है, बैंक के शेयर और बांड खरीदती है।

वित्तीय पूंजी में वित्तीय और औद्योगिक समूह होते हैं, जिसमें व्यापारिक कंपनियां, बैंक, बड़े उद्यम शामिल होते हैं। यह तथाकथित कुलीन वर्गों की एक छोटी संख्या द्वारा उत्पन्न होता है, जिनकी संपत्ति का देश की अर्थव्यवस्था की स्थिति पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

माताओं को भुगतान

रूसी संघ 8 साल से दो या दो से अधिक बच्चों वाले परिवारों को वित्तीय सहायता प्रदान कर रहा है (एक देशी या गोद लिया हुआ बच्चा - कोई फर्क नहीं पड़ता)। पूंजी की मात्रा परिवार में बच्चों की संख्या पर निर्भर करती है। 01/01/2007 के बाद पैदा हुए या गोद लिए गए बच्चों की मां (रूसी संघ की नागरिक), बच्चे के पिता (रूसी संघ की नागरिकता वैकल्पिक है), अगर उसकी पत्नी की समय से पहले मृत्यु हो गई, या परिवार में बड़े बच्चे माता-पिता का समर्थन करने के लिए राज्य के उपायों के अप्रसार के लिए, मातृत्व पूंजी प्राप्त करने का अधिकार है।

मातृत्व पूंजी की एक विशेषता है। राशियों में परिवर्तन पहले जारी किए गए प्रमाणपत्र के प्रतिस्थापन को प्रभावित नहीं करते हैं। 2007 से 2015 तक, 250,000 रूबल से बढ़कर 477,942 रूबल हो गया।

मातृत्व पूंजी को आवास की स्थिति में सुधार (परिवार द्वारा पहले लिए गए बंधक ऋण की राशि को कम करने सहित), शैक्षिक सेवाएं प्राप्त करने (छात्रावास में एक छात्र के रहने, एक बालवाड़ी में मासिक भुगतान का भुगतान करने आदि) पर खर्च किया जा सकता है। माँ की पेंशन बचत (एक गैर-राज्य पेंशन कोष के माध्यम से)। पूंजी परिवर्तन राज्य स्तर पर निर्धारित होते हैं।

अर्थशास्त्र में, पूंजी एक व्यक्ति या कानूनी इकाई की संपत्ति है, जिसे मौद्रिक शब्दों (कभी-कभी कमोडिटी के संदर्भ में) में व्यक्त किया जाता है। इस संपत्ति का उपयोग करने के लिए कई विकल्प हैं:

• निजी उद्देश्यों के लिए।
• संरक्षण के लिए (प्राचीन वस्तुओं या विलासिता की वस्तुओं की खरीद)।
• गुणन के लिए।

शब्द का विकास

पूंजी आर्थिक जीवन का एक संसाधन है, जिसमें वित्तीय (मौद्रिक दस्तावेज और नकद और गैर-नकद) और वास्तविक पूंजी (सभी प्रकार की आर्थिक गतिविधियों में निवेशित संसाधन) शामिल हैं। अर्थशास्त्री पूंजी की अलग-अलग तरह से व्याख्या करते हैं।

अर्थशास्त्री पूंजी की अलग-अलग तरह से व्याख्या करते हैं। उनमें से बहुत से लोग मानते हैं कि यह अवधारणा केवल "पैसे" से कहीं अधिक व्यापक है। उदाहरण के लिए, स्मिथ पैसे और चीजों के एक निश्चित स्टॉक के रूप में पूंजी की विशेषता बताता है। रिकार्डो आगे जाता है। वह उत्पादन के साधनों के भौतिक भंडार के रूप में पूंजी की व्याख्या करता है। साथ ही उनका मानना ​​है कि पूंजी की कीमत में वृद्धि केवल श्रम के माध्यम से ही की जा सकती है। अर्थशास्त्री फिशर पूंजी की व्याख्या उन सेवाओं के निर्माण के रूप में करते हैं जो लाभ उत्पन्न करती हैं।

नतीजतन, वित्तीय लाभ की एक निश्चित राशि है, जो मानसिक, भौतिक और वित्तीय क्षमताओं द्वारा व्यक्त की जाती है, जिसका उपयोग उत्पादित माल की मात्रा को बढ़ाने के लिए किया जाता है।

लेखांकन सिद्धांत में पूंजी एक संगठन या एक फर्म की संपत्ति में निवेश की गई सभी धनराशि है।

आर्थिक शब्दों के आधुनिक सिद्धांत में, वित्तीय पूंजी को वास्तविक में विभाजित किया जाता है, जो अत्यधिक बौद्धिक रूप और सामग्री में व्यक्त किया जाता है, और धन (वित्तीय), नकद और गैर-नकद फंड और प्रतिभूतियों में व्यक्त किया जाता है।

आधुनिक अर्थशास्त्री एक अन्य प्रकार की पूंजी पर जोर देते हैं - मानव पूंजी। यह उद्यम के श्रम संसाधनों को बनाने वाले श्रमिकों के स्वास्थ्य और शिक्षा में योगदान के कारण बनता है।

मूल अवधारणा

वित्तीय पूंजी नकद और गैर-नकद फंड है जो व्यवसायी व्यवसाय में निवेश करते हैं। उत्पादन में न केवल भौतिक पूंजी की मांग है। सबसे पहले, नकद और गैर-नकद फंड जो अस्थायी रूप से उत्पादन में कार्यरत नहीं हैं, का उपयोग किया जाता है। वे पूंजीगत सामान प्राप्त करने के लिए आवश्यक हैं।

फार्म या संगठन, वर्तमान जरूरतों के लिए प्राप्त आय का पूरी तरह से उपयोग नहीं कर रहे हैं, पैसे का एक हिस्सा बचाते हैं। वे वित्तीय बाजारों के माध्यम से अन्य खेतों या संगठनों में जाते हैं जो पूंजीगत सामान खरीदने के लिए उनका उपयोग करते हैं। इस तरह निवेश होता है। जिस फर्म ने इसे बनाए रखने वाली फर्म की पूंजी का उपयोग किया है, वह ऋण ब्याज का भुगतान करती है। यह प्रतिशत वित्त पूंजी की कीमत है।

अर्थशास्त्र में, वित्तीय बाजारों को पूरी तरह से प्रतिस्पर्धी माना जाता है। इसका मतलब यह है कि न तो बचतकर्ता, और न ही निवेश प्राप्त करने वाली फर्मों में निवेश की गई बचत की राशि को बदलकर या उनकी मांग को बदलकर ब्याज दर को प्रभावित करने की क्षमता है। इस प्रकार, आइसोस्टैटिक बाजार ब्याज दर बचतकर्ताओं और बचत फर्मों दोनों के लिए उचित प्रतिस्पर्धा के माध्यम से विकसित होती है।

वित्तीय पूंजी की मांग निवेश के लिए ब्याज भुगतान पर निर्भरता है। शुल्क जितना कम होगा, निवेश उतना ही बड़ा होगा। बचत फर्मों के प्रस्तावों की संख्या भी ब्याज दर पर निर्भर करती है: यह जितना अधिक महत्वपूर्ण होगा, बचत की राशि उतनी ही अधिक होगी।

वित्तीय पूंजी को मौद्रिक दस्तावेजों और नकद और गैर-नकद निधि के रूप में मान्यता प्राप्त है। इस मामले में, एक श्रेणी के रूप में मूल्यवान दस्तावेज पूरी तरह से वित्तीय पूंजी के रूप में पहचाने जाते हैं। नकद और गैर-नकद निधियों को पूरी तरह से इस तरह नहीं माना जा सकता है। वित्तीय पूंजी में देश के नागरिकों के हाथों में विभिन्न उद्यमों और फर्मों के कैश डेस्क के साथ-साथ बैंकों में चालू खातों में धन का प्रमुख हिस्सा शामिल नहीं है (क्योंकि इसका उपयोग खरीद और बिक्री के संचालन के लिए किया जाता है) लेनदेन)। इन निधियों का केवल एक हिस्सा, किश्तों या अग्रिम भुगतान में गिरवी रखा गया है, "संगठनों की वित्तीय पूंजी" की श्रेणी में आ सकता है। पेंशन या बीमा बचत के रूप में उपयोग किए जाने वाले संगठनों के फंड का हिस्सा भी वित्तीय पूंजी का हिस्सा हो सकता है।

आरेख वित्तीय पूंजी का एक मोटा आरेख दिखाता है।

आर्थिक पूर्व शर्त

आर्थिक श्रेणी "वित्तीय पूंजी" का गठन आर्थिक कारोबार की आवश्यकता से उकसाया जाता है। अर्थव्यवस्था में संचलन के मॉडल को ध्यान में रखते हुए, यह देखा जा सकता है कि आर्थिक संसाधनों और वर्तमान खर्चों के भुगतान की लागत के लिए संगठन अपनी संपत्ति का एक हिस्सा बैंकों और नकदी में चालू खातों में रखते हैं, और एक हिस्सा - नकद दस्तावेजों और जमा में भविष्य के खर्च के लिए बैंकों में परिवार भी बचत जमा करते हैं और करों सहित विभिन्न भुगतान करते हैं। इन उद्देश्यों के लिए, वे बैंकों में जमा पर खाते भी खोलते हैं और प्रतिभूतियां रखते हैं। राज्य, आर्थिक जीवन के प्रतिनिधि के रूप में, सेवाओं, सब्सिडी और वस्तुओं के लिए भुगतान करता है, सरकारी धन हस्तांतरण करता है और अपनी प्रतिभूतियों को प्रिंट करता है। फंड, बीमा और पेंशन फंड, आर्थिक चक्र में भाग लेते हुए, अपने कुछ सक्रिय फंडों को अस्थायी रूप से खाली रखते हुए, सामाजिक और आर्थिक गतिविधियों के दौरान उभरते जोखिमों को कम करते हैं।

आधुनिक वास्तविकता

आज के आर्थिक संचलन में, वित्तीय पूंजी यह इस तथ्य के कारण है कि प्रतिभूतियों और मुद्रा आपूर्ति को भौतिक कार्यशील पूंजी और अचल संपत्तियों में स्थानांतरित कर दिया जाता है।

यहां यह ध्यान रखना आवश्यक है कि सभी वित्तीय पूंजी वास्तविक पूंजी में प्रवाहित नहीं होती है। उदाहरण के लिए, हमारे देश में कुछ परिवार अपने सक्रिय धन का एक हिस्सा घर पर विदेशी मुद्रा में रखते हैं। आर्थिक क्षेत्र में कारोबार वास्तविक पूंजी के हिस्से को वापस वित्तीय पूंजी में बदल देता है। यह हो सकता है, उदाहरण के लिए, बैंक खातों में जमा किए गए मूल्यह्रास शुल्क के कारण निश्चित पूंजी में कमी के कारण। इसके अलावा, वित्तीय पूंजी लगातार वित्तीय इंजेक्शन (प्रतिभूतियों की समान खरीद) द्वारा पूरक है। इससे यह निष्कर्ष निकलता है कि वित्तीय पूंजी वास्तविक पूंजी के समानांतर काम करती है।

वित्तीय संसाधनों का रूप

जैसा कि ऊपर से स्पष्ट है, वित्तीय पूंजी एक संगठन के वित्तीय संसाधनों का हिस्सा है जो प्रचलन में है और एक निश्चित आय लाता है। यानी ये उन्नत और (या) निवेशित संसाधन हैं जिनका लक्ष्य लाभ कमाना है। उद्यम की वित्तीय पूंजी वह आधार है जिसके आधार पर संगठन का निर्माण और विकास किया जाता है। यह पूंजी है जो उद्यम की संपत्ति के कुल मूल्य को अमूर्त और मूर्त रूप में और संपत्ति में निवेश की विशेषता है।

कार्य की प्रक्रिया में, पूंजी स्वयं संगठन और राज्य के हितों के गारंटर के रूप में कार्य करती है। इसलिए, यह संगठन के वित्तीय प्रबंधन का मुख्य उद्देश्य है, और वित्तीय विभाग के प्रबंधक इसके उपयोग की उच्च दक्षता की निगरानी करने के लिए बाध्य हैं।

वित्तीय पूंजी के लक्षण

वित्तीय संसाधन और पूंजी परस्पर जुड़े हुए हैं। इसके आधार पर, संगठन की वित्तीय पूंजी की कई विशेषताएं प्रतिष्ठित हैं।

संबंधन

यहां पूंजी इक्विटी और ऋण द्वारा प्रतिष्ठित है। आप उद्यम के धन के कुल मूल्य का न्याय कर सकते हैं (जो उद्यम के स्वामित्व अधिकारों के अधीन हैं)। इसमें आरक्षित, अतिरिक्त, अधिकृत पूंजी और प्रतिधारित आय शामिल है।

वैधानिक, या - यह आपकी अपनी संपत्ति का न्यूनतम आकार है, जो लेनदारों के लिए एक गारंटी है। इसका आकार संगठन के चार्टर में निर्धारित है (न्यूनतम संघीय कानून के स्तर पर निर्धारित है)।

उद्यम की मूर्त संपत्ति की वस्तुओं के पुनर्मूल्यांकन के योग से मिलकर बनता है, जिसका उपयोगी जीवन एक वर्ष से अधिक है। इस पूंजी में कंपनी द्वारा प्राप्त नि:शुल्क मूल्य, रखी गई प्रतिभूतियों के न्यूनतम मूल्य से अधिक प्राप्त राशि और इस श्रेणी के अंतर्गत आने वाली अन्य मौद्रिक राशियां भी शामिल हैं।

आरक्षित पूंजी एक अप्रत्याशित घटना के लिए प्राप्त लाभ की कटौती का संचय है: संभावित नुकसान, शेयरों का मोचन, आदि। कटौती की राशि चार्टर द्वारा विनियमित होती है।

वित्तीय पूंजी एक उद्यम का लाभ है, जो व्यावहारिक रूप से इसका सबसे बुनियादी हिस्सा है।

ऋण पूंजी - नकद या अन्य मूल्य जो संगठन की गतिविधियों में सुधार के लिए प्रतिदेय आधार पर आकर्षित होते हैं।

निवेश

निवेश के आधार पर, कार्यशील पूंजी और निश्चित पूंजी को प्रतिष्ठित किया जाता है।

अचल संपत्तियों और गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों में निवेश की गई पूंजी का एक हिस्सा वित्तीय पूंजी है, और इसमें कार्यशील पूंजी शामिल है।

संगठन की वित्तीय पूंजी में शामिल सभी मूर्त और अमूर्त संपत्ति निरंतर प्रचलन में हैं। इसके आधार पर इसे टर्नओवर के अगले सर्कल में इसके स्थान के रूप के अनुसार विभाजित किया जा सकता है। यह धन, उत्पादक और वस्तु का एक रूप है।

मौद्रिक रूप एक निवेश है। निवेश अतिरिक्त और वर्तमान संपत्ति दोनों में हो सकता है। किसी भी मामले में, वे एक उत्पादक रूप में चले जाते हैं।

उत्पादन के स्तर पर, पूंजी एक वस्तु (कार्य, सेवा) के रूप में चली जाती है।

तीसरा, अंतिम चरण - वस्तु पूंजी माल (सेवाओं या कार्यों) की बिक्री के माध्यम से धन में बदल जाती है।

पूंजी के इन आंदोलनों के समानांतर, इसका मूल्य बदल जाता है।

वित्तीय पूंजी प्रबंधन

यह कार्य आमतौर पर उद्यम के प्रबंधन विभाग के पास होता है और इसका अर्थ है अपने स्वयं के वित्तीय प्रवाह का प्रबंधन। इसके लिए संगठन को दीर्घकालीन बनाना होगा और इसकी मुख्य दिशा वित्तीय प्रवाह का आकर्षण और सही वितरण होना चाहिए।

वित्तीय पूंजी प्रबंधन को कई बुनियादी समस्याओं को हल करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

1. इक्विटी पूंजी की तर्कसंगत रूप से आवश्यक राशि का निर्धारण।
2. इक्विटी पूंजी बढ़ाने के लिए आय बढ़ाना (यदि आवश्यक हो) बनाए रखा या शेयर जारी करना।
3. लाभांश नीति का निर्माण और कार्यान्वयन और अतिरिक्त शेयर जारी करने की संरचना।

वित्तीय नीति का विकास कई चरणों में होता है।

राजधानीअधिक माल का उत्पादन करने के उद्देश्य से बनाया गया एक टिकाऊ संसाधन है। भौतिक पूंजी के बीच भेद - उत्पादन के साधनों का भौतिक रूप और श्रम की वस्तुएं और मानव पूंजी - उत्पादन में उपयोग किए जाने वाले व्यक्ति के कौशल, ज्ञान, कौशल।

एक नियम के रूप में, किसी भी उद्यमी के पास अपने व्यवसाय का आयोजन करते समय एक निश्चित राशि होनी चाहिए, अर्थात। नकद पूंजी, जिसके लिए वह भौतिक पूंजी (कच्चे माल, उत्पादन के साधन के रूप में) और मानव पूंजी (श्रम) प्राप्त करता है। चूंकि इन तत्वों का अधिग्रहण बाजार में होता है और बिक्री और खरीद का रूप ले लेता है, तो हम अस्तित्व के बारे में बात कर सकते हैं कमोडिटी कैपिटल... सामग्री और मानव पूंजी का संयोजन उत्पादन प्रक्रिया में होता है और इसका मतलब है कि पूंजी लेता है उत्पादन प्रपत्र... उत्पादन का परिणाम आर्थिक वस्तुएँ हैं, अर्थात् नई वस्तुएँ और सेवाएँ। इसका मतलब है कि राजधानी को वापस कर दिया गया है कमोडिटी फॉर्मऔर बाजार पर इन सामानों की बिक्री से उद्यमी को धन प्राप्त करने की अनुमति मिलती है जो उत्पादन प्रक्रिया को फिर से शुरू करने की अनुमति देगा, अर्थात। को पूंजी रिटर्न मौद्रिक रूप... पूंजी की निरंतर गति को कहते हैं सर्किट ... मौद्रिक रूप से सभी चरणों के माध्यम से फिर से मौद्रिक रूप में पूंजी की गति को कहा जाता है पूंजी कारोबार .

पूंजी का कमोडिटी रूप उभरने की ओर ले जाता है व्यापारिक पूंजी , अर्थात्, व्यापार गतिविधि के एक विशेष रूप के रूप में सामने आता है। पूंजी का उत्पादन रूप उद्भव की ओर ले जाता है उद्यमशील पूंजी , जो उत्पादों के निर्माण में माहिर हैं।

भौतिक (वास्तविक या उत्पादक) पूंजी - एक व्यवसाय में निवेश किया गया, उत्पादन के साधनों के रूप में आय का एक कार्यशील स्रोत: मशीनरी, उपकरण, भवन, संरचनाएं, भूमि, कच्चे माल के स्टॉक, अर्ध-तैयार उत्पाद और तैयार उत्पादों के लिए उपयोग किया जाता है वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन।

धन पूंजी (पूंजी का मुद्रा रूप) - भौतिक पूंजी के अधिग्रहण के लिए अभिप्रेत धन। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस धन का प्रत्यक्ष स्वामित्व आय उत्पन्न नहीं करता है, अर्थात यह स्वचालित रूप से पूंजी नहीं बनता है। इस प्रकार वे जमा पर धन के रूप में वित्तीय पूंजी से भिन्न होते हैं।

प्रत्येक फर्म पूंजीगत कारोबार के समय को कम करना चाहती है, क्योंकि इसका मतलब उत्पादन का समर्थन करने के लिए कम पैसा है और तदनुसार, फर्म का अधिक कुशल संचालन सुनिश्चित किया जाता है। पूंजी कारोबार के समय को कम करने की इच्छा की ओर जाता है पूंजी के रूपों की विशेषज्ञता ... तो, धन पूंजी में बदल जाता है ऋण पूंजी , अर्थात्, विशेष वित्तीय संगठन दिखाई देते हैं जो अर्थव्यवस्था में मुफ्त धन के संचय में लगे हुए हैं और उन्हें ऋण के रूप में विषयों को प्रदान करते हैं।

32. ऋण पूंजी और ऋण ब्याज के लिए बाजार। उधार ली गई धनराशि की मांग और आपूर्ति। उधार ब्याज दर। नाममात्र और वास्तविक ब्याज दरें।

एक विकसित बाजार अर्थव्यवस्था में, ऋण का मुख्य उद्देश्य पैसा है। अत्यधिक तरल साधन के रूप में, वे उत्पादन के आवश्यक साधनों सहित किसी भी वस्तु में बदलने में सक्षम हैं। उत्पादन के साधनों के अधिग्रहण के लिए अभिप्रेत धन एक निवेश संसाधन के रूप में कार्य करता है। यदि यह पैसा पुनर्भुगतान और ब्याज भुगतान के आधार पर एक निश्चित समय के लिए उधार लिया गया था, तो यह ऋण पूंजी का रूप ले लेता है। यहां उधार देने का अर्थ है उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी प्राप्त करने का अवसर प्रदान करना।

कुछ आर्थिक संस्थाओं में अतिरिक्त धन की अस्थायी आवश्यकता का उदय और अन्य में अस्थायी रूप से मुक्त निधियों का उदय - ऋण पूंजी के निर्माण की आवश्यकता और अवसर पैदा करता है।

ऋण पूंजी के निर्माण और वितरण में महत्वपूर्ण भूमिका

वित्तीय संस्थानों द्वारा खेला जाता है, मुख्य रूप से बैंक इसमें शामिल होते हैं

विभिन्न आर्थिक संस्थाओं से अस्थायी रूप से मुक्त धन का संचय और उन लोगों के बीच उनकी नियुक्ति जिन्हें उनकी अस्थायी आवश्यकता है। वित्तीय संस्थान ऋण पूंजी बाजारों के निर्माण और कामकाज में योगदान करते हैं, जहां, एक तरफ, ऋण पूंजी के रूप में धन की मांग विकसित होती है, और दूसरी ओर, इसकी आपूर्ति का गठन होता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि, इसके विपरीत साधारण मुद्रा बाजार, जहां कोई विभिन्न जरूरतों पर पेशकश कर सकता है या उधार ले सकता है, ऋण पूंजी बाजार निवेश से जुड़ा है - उधार ली गई धन का उत्पादक पूंजी में परिवर्तन। ऋण पूंजी का अपने मालिकों के हाथों से हस्तांतरण जो लोग इसे उत्पादन में इस्तेमाल करेंगे, उनमें पूंजी के मालिकों को पुरस्कृत करना शामिल है। इस तरह के पारिश्रमिक का रूप ऋण ब्याज है।

ब्याज का स्रोत उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी पर प्राकृतिक ब्याज है। हालाँकि, यह उसी के द्वारा नियंत्रित होता है जो इसे उत्पादन में उपयोग करता है।

ऋण पूंजी के मालिकों की ऋण चुकाने और ब्याज प्राप्त करने में रुचि पूंजी के इस रूप को बहुत सक्रिय और सक्रिय बनाती है। ऋण पूंजी वहां जाती है जहां प्रभावी उपयोग और उच्च ब्याज दरों का अवसर होता है। चूंकि इसके उपयोग में उत्पादन के साधनों का अधिग्रहण और उद्यमों में उनका उपयोग शामिल है, इसलिए संबंधित क्षेत्रों और उद्योगों में इस पूंजी की दिशा इन क्षेत्रों और उद्योगों में पूंजी संसाधनों के वितरण की ओर ले जाती है।

ऋण ब्याज दर- किसी और के पैसे के इस्तेमाल के लिए भुगतान की गई कीमत। इसे निरपेक्ष रूप से या उधार ली गई राशि के उचित प्रतिशत के रूप में बदला जा सकता है।

"नाममात्र" और "वास्तविक" ब्याज दरों के बीच अंतर करें। नाममात्र दर की गणना वर्तमान विनिमय दर पर मौद्रिक इकाइयों में की जाती है। वास्तविक दर नाममात्र दर के बराबर है, मुद्रास्फीति के लिए घटाई गई है।

33. अल्पकालिक और दीर्घकालिक निवेश मांग। लंबी अवधि के निवेश निर्णयों पर ब्याज दरों का प्रभाव। भविष्य की आय के मूल्य में छूट।

पूंजी बनाने और बढ़ाने के लिए निवेश की जरूरत है - निवेश। निवेश पूंजी के स्टॉक को बनाने या फिर से भरने की प्रक्रिया है। आमतौर पर, निवेश प्रक्रिया को किसी दिए गए वर्ष में नई पूंजी के प्रवाह के रूप में समझा जाता है। सकल और शुद्ध निवेश के बीच अंतर करें। सकल निवेश पूंजीगत स्टॉक में सामान्य वृद्धि है। सकल निवेश की तुलना प्रतिपूर्ति की लागत से की जाती है। प्रतिपूर्ति मूल्यह्रास अचल संपत्तियों को बदलने की प्रक्रिया है। शुद्ध निवेश सकल निवेश कम वापसी योग्य फंड है। सकल निवेश - प्रतिपूर्ति = शुद्ध निवेश।

ज्यादातर निवेश लंबी अवधि के होते हैं। यह मुख्य रूप से निश्चित पूंजी में निवेश है। अचल पूंजी का उपयोगी जीवन वह अवधि है जिसके दौरान उत्पादन के विस्तार में निवेश की गई पूंजीगत संपत्ति कंपनी को आय लाएगी (या इसकी लागत कम करेगी)। लंबी अवधि के पूंजी निवेश से लाभ की गणना करने के लिए, फर्म को पहले निश्चित पूंजी के उपयोगी जीवन का निर्धारण करना चाहिए और दूसरा, अचल संपत्तियों के संचालन से आय के लिए वार्षिक अधिभार, कू की गणना करना चाहिए। आइए मान लें कि मैं निवेश की सीमांत लागत है, आर जे सेवा के जे-वें वर्ष में बढ़ती आय (या लागत कम करने) में निवेश का मामूली योगदान है। फिर पहले वर्ष के लिए पूंजी निवेश पर सीमांत प्रतिफल की गणना सूत्र का उपयोग करके की जा सकती है:

भविष्य की कमाई का अनुमान निवेश निर्णयों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। ऐसा करने के लिए, शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) की अवधारणा का उपयोग करें।

एनपीवी = π 1 / (1 + i) + 2 / (1+ i) 2 +… + n / (1 + i) n -I, जहां मैं निवेश कर रहा हूं;

N, n-वें वर्ष में प्राप्त लाभ है; i छूट दर है (लागतों को एक समय में लाने की दर)।

इस समस्या का समाधान के माध्यम से किया जाता है छूट , अर्थात्, एक ऑपरेशन जो भविष्य में हमारे पास मौजूद धन के मूल्य को उनके वर्तमान वास्तविक मूल्य पर लाता है। रियायती मूल्य वास्तव में दिखाता है कि वर्तमान ब्याज दर पर भविष्य में एक निश्चित आय प्राप्त करने के लिए आज कितना पैसा खर्च किया जाना चाहिए।

निवेश संबंधी निर्णय लेते समय वर्तमान मूल्य का सक्रिय रूप से उपयोग किया जाता है।

निवेशएक निश्चित समय पर पूंजी के स्टॉक को बढ़ाने की प्रक्रिया है। पूंजी बढ़ाने का निर्णय लेते समय फर्म दो दृष्टिकोणों का उपयोग करती है:

1) पूंजीगत संपत्ति (उपकरण) की आपूर्ति और मांग की कीमतों की तुलना।

2) सीमा मूल्यों का उपयोग।

के अनुसार पहले दृष्टिकोण फर्म उस पूंजीगत संपत्ति की कीमत की तुलना करती है जिसे वह भुगतान करने को तैयार है, जो इस उपकरण के निर्माता (पूंजीगत संपत्ति) प्रदान करता है और यदि वे मेल खाते हैं तो उपकरण खरीदता है। समानता खरीदे गए उपकरणों की इष्टतम मात्रा निर्धारित करती है। यदि कम उपकरण खरीदे जाते हैं, तो मुनाफा कम हो जाता है, क्योंकि फर्म अपर्याप्त मात्रा में उत्पादों का उत्पादन करेगी और बाजार की जरूरतों को पूरा नहीं करेगी। यदि उपकरण इष्टतम मात्रा से अधिक में खरीदा जाता है, तो इस उपकरण का उपयोग करके कंपनी द्वारा निर्मित उत्पादों का हिस्सा बेचा नहीं जा सकता है।

दूसरा दृष्टिकोणसीमा मूल्यों की तुलना के आधार पर। आर्थिक विश्लेषण सीमांत निवेश दक्षता की अवधारणा का उपयोग करता है (एमईआई) और सीमांत पूंजी दक्षता ()।

निवेश पर सीमांत रिटर्नअतिरिक्त शुद्ध आय को दर्शाता है जो निवेशक को निवेश की एक अतिरिक्त इकाई से प्राप्त होता है।

निवेश परियोजनाओं को लागू करते समय, एमईआई की तुलना ब्याज दर या किसी अन्य निवेश विकल्प के साथ समान जोखिम के साथ की जाती है। वह उस विकल्प को चुनता है जो उसे उच्च आय दिलाएगा। नतीजतन, यदि एमईआई ब्याज दर से अधिक है तो वह निवेश करेगा। यदि एमईआई ब्याज दर से कम है, तो ऐसी स्थिति में संस्था के लिए बैंक में पैसा लगाना अधिक लाभदायक होता है। यदि एमईआई ब्याज दर के बराबर है, तो इस मामले में विषय संतुलन की स्थिति में है, यानी उसे परवाह नहीं है कि पैसा कहां निवेश करना है। विश्लेषण से पता चलता है कि संतुलन की स्थिति प्राप्त करने के लिए फर्म को इतनी मात्रा में निवेश करना चाहिए।

इसी तरह की जानकारी।

पूंजी का सार, प्रकार और रूप

परिभाषा 1

राजधानीअधिक माल का उत्पादन करने के लिए संसाधन के रूप में उपयोग की जाने वाली सामग्री, बौद्धिक और वित्तीय साधनों के रूप में माल का योग है।

संकीर्ण परिभाषाएँ भी व्यापक हैं। लेखांकन परिभाषा के अनुसार , फर्म की सभी संपत्तियों को पूंजी कहा जाता है। आर्थिक परिभाषा के अनुसार पूंजी को दो प्रकारों में बांटा गया है - वास्तविक, अर्थात्। भौतिक और बौद्धिक रूप में, और वित्तीय, यानी। धन और प्रतिभूतियों के रूप में। अधिक से अधिक बार, एक तीसरा प्रकार प्रतिष्ठित होता है - मानव पूंजी शिक्षा और कार्यबल के स्वास्थ्य में निवेश से उत्पन्न।

वास्तविक पूंजी(वास्तविक संपत्ति, गैर-वित्तीय संपत्ति) में बांटा गया है मुख्यतथा कार्यशील पूंजी(चित्र .1)। अचल संपत्तियों में आमतौर पर ऐसी संपत्ति शामिल होती है जो एक वर्ष से अधिक समय से सेवा में है। रूस में, अचल संपत्तियों को अचल संपत्ति कहा जाता है।

वास्तविक कार्यशील पूंजी में केवल भौतिक कार्यशील पूंजी शामिल होनी चाहिए, अर्थात। उत्पादन सूची, प्रगति पर काम, तैयार माल के स्टॉक और पुनर्विक्रय के लिए माल। यह कार्यशील पूंजी की आर्थिक परिभाषा है।

चित्र 1. वास्तविक पूंजी की संरचना

यदि हम कार्यशील पूंजी में आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों के साथ बस्तियों में धन जोड़ते हैं (खाते प्राप्य, यानी ग्राहकों को भुगतान की किश्तें, और प्रीपेड खर्च, यानी आपूर्तिकर्ताओं को अग्रिम), उद्यम के कैश डेस्क में नकद और मजदूरी लागत, फिर हम लेखांकन परिभाषा के अनुसार कार्यशील पूंजी (कार्यशील पूंजी, या वर्तमान संपत्ति) प्राप्त करते हैं।

वास्तविक पूंजी लाभ के रूप में आय लाती है। यह विभिन्न संस्करणों में हो सकता है: कंपनी का लाभ, बौद्धिक पूंजी के मालिक की रॉयल्टी (उदाहरण के लिए, पेटेंट का मालिक), आदि।

वित्तीय राजधानी(वित्तीय संपत्ति, कम अक्सर - पूंजीगत संपत्ति) में धन और प्रतिभूतियां होती हैं। यह आर्थिक परिसंचरण की जरूरतों से उत्पन्न होता है। वित्तीय पूंजी लाभ (स्टॉक से) और ब्याज (बांड, बैंक खातों और जमा, ऋण से) के रूप में आय लाती है। ऋण के रूप में प्रदान की गई वित्तीय पूंजी को ऋण पूंजी कहा जाता है।

पूंजी के प्रकार

1. मुख्य राजधानी
2. कार्यशील पूंजी
3. स्थायी पूंजी
4. परिवर्तनीय पूंजी
5. कार्यशील पूंजी

पूंजीपति का लक्ष्यअधिशेष मूल्य की प्राप्ति है (इस तरह के उत्पादन पर खर्च की गई पूंजी के मूल्य से अधिक उत्पादित माल के मूल्य की अधिकता)। मार्क्सवादी सिद्धांत के अनुसार, यह परिवर्तनीय पूंजी है जो अधिशेष मूल्य बनाती है। निरंतर पूंजी ऐसी स्थितियां पैदा करती है जो पूंजीपति के अधिशेष मूल्य के स्वामित्व का विस्तार करती हैं।

भौतिक पूंजी

परिभाषा 2

भौतिक (वास्तविक) पूंजी- उत्पादन के साधनों के रूप में आय का एक निवेशित, कार्यशील स्रोत: मशीनरी, उपकरण, भवन, संरचनाएं, भूमि, कच्चे माल के स्टॉक, अर्ध-तैयार उत्पाद और माल और सेवाओं के उत्पादन के लिए उपयोग किए जाने वाले तैयार उत्पाद।

धन पूंजी

मनी कैपिटल (पूंजी का पैसा रूप)- भौतिक पूंजी के अधिग्रहण के लिए अभिप्रेत धन।

टिप्पणी १

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस धन का प्रत्यक्ष स्वामित्व आय उत्पन्न नहीं करता है, अर्थात यह स्वचालित रूप से पूंजी नहीं बनता है। इस प्रकार वे जमा पर धन के रूप में वित्तीय पूंजी से भिन्न होते हैं।

वित्तीय राजधानी

वित्तीय राजधानी- निष्क्रिय (ब्याज, लाभांश) या सट्टा आय प्राप्त करने के लिए वित्तीय साधनों (स्टॉक, बांड, जमा) में रखा गया धन।

पूंजी सिद्धांत

पूंजी सिद्धांतों का एक लंबा इतिहास रहा है।

ए स्मिथकेवल चीजों या धन के संचित स्टॉक के रूप में पूंजी की विशेषता। डी रिकार्डोपहले से ही इसकी व्याख्या - एक भौतिक स्टॉक के रूप में - उत्पादन के साधन के रूप में। आदिम मनुष्य के हाथ में एक छड़ी और एक पत्थर उसे पूंजी का वही तत्व लगता था जो मशीनों और कारखानों के रूप में था।

टिप्पणी २

उत्पादन के साधनों के भंडार के रूप में पूंजी के लिए रिकार्डियन दृष्टिकोण रूस सहित कई देशों के राष्ट्रीय धन के आंकड़ों में परिलक्षित होता है। इस प्रकार, घरेलू आंकड़ों में राष्ट्रीय संपत्ति में अचल संपत्ति, सामग्री परिसंचारी संपत्ति और घरेलू संपत्ति (उपभोक्ता टिकाऊ) शामिल हैं। $ 2003 में, रूस की संघीय राज्य सांख्यिकी सेवा ने देश की राष्ट्रीय संपत्ति $ 35 ट्रिलियन रूबल का अनुमान लगाया। $ 82 \% $ में इसमें अचल संपत्तियां शामिल थीं, $ 7 \% $ - सामग्री कार्यशील पूंजी से, $ 11 \% $ - घरेलू संपत्ति से।

अपने पूर्ववर्तियों के विपरीत, के. मार्क्सएक सामाजिक श्रेणी के रूप में पूंजी से संपर्क किया। उन्होंने तर्क दिया कि पूंजी एक स्व-बढ़ती मूल्य है जो तथाकथित को जन्म देती है अधिशेश मूल्य... इसके अलावा, उन्होंने केवल किराए के श्रमिकों के श्रम को मूल्य में वृद्धि (अधिशेष मूल्य) का निर्माता माना। इसलिए, मार्क्स का मानना ​​​​था कि पूंजी, सबसे पहले, समाज के विभिन्न स्तरों के बीच एक निश्चित संबंध है, खासकर मजदूरी श्रमिकों और पूंजीपतियों के बीच।

पूंजी की व्याख्याओं में, तथाकथित का उल्लेख किया जाना चाहिए संयम सिद्धांत... इसके संस्थापकों में से एक अंग्रेजी अर्थशास्त्री थे नासाउ विलियम सीनियर($ 1790-1864)। उन्होंने श्रम को उस मजदूर के "पीड़ित" के रूप में देखा, जो अपना अवकाश और आराम खो रहा था, और पूंजी पूंजीपति के "पीड़ित" के रूप में, जो व्यक्तिगत उपभोग के लिए अपनी सारी संपत्ति का उपयोग करने से परहेज करता है और एक महत्वपूर्ण हिस्से को पूंजी में परिवर्तित नहीं करता है। .

टिप्पणी 3

इस आधार पर, यह अभिधारणा सामने रखी गई कि वर्तमान की वस्तुएँ भविष्य की वस्तुओं से अधिक मूल्य की हैं। और परिणामस्वरूप, जो आर्थिक गतिविधियों में निवेश करता है, वह आज अपने धन के हिस्से को प्राप्त करने के अवसर से वंचित करता है, भविष्य के लिए अपने वर्तमान हितों का त्याग करता है। ऐसा बलिदान लाभ और ब्याज के रूप में प्रतिफल का पात्र है।

अमेरिकी अर्थशास्त्री के अनुसार इरविंग फिशर($ 1867-1947), पूंजी वह है जो सेवाओं का प्रवाह उत्पन्न करती है जो आय के प्रवाह में बदल जाती है। इस या उस पूंजी की सेवाओं का जितना अधिक मूल्य होगा, आय उतनी ही अधिक होगी। इसलिए, पूंजी की राशि का अनुमान उससे प्राप्त आय की राशि के आधार पर लगाया जाना चाहिए। इसलिए, यदि किसी अपार्टमेंट को किराए पर देने से उसके मालिक को सालाना $ 5000 $ डॉलर मिलते हैं, और एक विश्वसनीय बैंक में वह तत्काल खाते में रखे गए पैसे पर $ 10 \% $ प्रति वर्ष प्राप्त कर सकता है, तो अपार्टमेंट की वास्तविक कीमत $ है ५० \ ००० $ डॉलर। ५००० डॉलर सालाना प्राप्त करने के लिए बैंक में $ १० \% $ प्रति वर्ष डालें।

अध्याय तीस

नकद पूंजी और वास्तविक पूंजी। - मैं

क्रेडिट अनुसंधान में एकमात्र कठिन प्रश्न जो अब हमारे सामने आते हैं, वे निम्नलिखित हैं:

पहले तो, धन पूंजी का ही संचय। यह किस हद तक है और किस हद तक यह वास्तविक पूंजी संचय यानी विस्तारित पैमाने पर प्रजनन का संकेत नहीं है? क्या तथाकथित बहुतायत है - पूंजी का अधिशेष, एक अभिव्यक्ति जो हमेशा केवल ब्याज-असर वाली पूंजी पर लागू होती है, यानी धन-पूंजी - केवल औद्योगिक अतिउत्पादन को व्यक्त करने का एक विशेष तरीका है, या यह एक विशेष घटना है इस बाद के साथ? क्या यह बहुतायत, धन पूंजी की यह अधिशेष आपूर्ति, मुद्रा के स्टॉक (बार, सोने के पैसे और बैंक नोट) की उपलब्धता के साथ मेल खाती है, और क्या वास्तविक धन के इस अधिशेष को संकेतित बहुतायत की अभिव्यक्ति और अभिव्यक्ति के रूप में माना जा सकता है ऋण पूंजी का?

तथा, दूसरे, मौद्रिक कठिनाई, अर्थात् ऋण पूंजी की कमी, वास्तविक पूंजी (वस्तु पूंजी और उत्पादक पूंजी) की कमी को किस हद तक व्यक्त करती है? दूसरी ओर, यह किस हद तक पैसे की कमी के साथ मेल खाता है, जैसे कि संचलन के साधनों की कमी के साथ?

जहां तक ​​हमने सामान्य रूप से धन पूंजी और धन संपत्ति के संचय के विशिष्ट रूप पर विचार किया है, हमने देखा है कि संचय का यह रूप श्रम के लिए संपत्ति के दावों के संचय के लिए कम हो गया है। सार्वजनिक ऋण देनदारियों के रूप में पूंजी के संचय का मतलब है, जैसा कि यह निकला, राज्य के लेनदारों के वर्ग में केवल वृद्धि, जो करों के कुल द्रव्यमान से कुछ निश्चित मात्रा में उचित अधिकार प्राप्त करते हैं। तथ्य यह है कि ऋण का संचय भी पूंजी के संचय के रूप में कार्य कर सकता है, ऋण प्रणाली में होने वाली विकृति पूरी तरह से प्रकट होती है। मूल रूप से उधार ली गई और लंबे समय तक खर्च की गई पूंजी के लिए जारी किए गए ये आईओयू, नष्ट पूंजी की ये कागजी प्रतियां उनके मालिकों के लिए पूंजी के रूप में कार्य करती हैं, क्योंकि वे विपणन योग्य वस्तुएं हैं और इसलिए उन्हें वापस पूंजी में परिवर्तित किया जा सकता है।

सच है, हमने यह भी देखा है कि सार्वजनिक उद्यमों, रेलवे, खानों आदि के लिए मालिकाना हक वास्तव में वास्तविक पूंजी के लिए शीर्षक हैं। हालांकि, वे इस पूंजी के निपटान का अवसर प्रदान नहीं करते हैं। इसे हटाया नहीं जा सकता। ये शीर्षक केवल इस पूंजी द्वारा विनियोजित किए जाने वाले अधिशेष मूल्य के एक हिस्से को प्राप्त करने का कानूनी अधिकार देते हैं। लेकिन ये उपाधियाँ वास्तविक पूंजी के कागज़ की नकल भी बन जाती हैं; यह इस तरह से होता है जैसे कि माल के साथ-साथ माल के साथ-साथ माल के साथ-साथ खेप नोट ने मूल्य अर्जित कर लिया हो। वे अस्तित्वहीन पूंजी के नाममात्र के प्रतिनिधि बन जाते हैं। वास्तविक पूंजी के लिए उनके साथ मौजूद है और निश्चित रूप से, दूसरे हाथों में नहीं जाता है क्योंकि ये डुप्लिकेट हाथ से हाथ से गुजरते हैं। वे ब्याज-असर वाली पूंजी का एक रूप बन जाते हैं, न केवल इसलिए कि वे एक निश्चित आय प्रदान करते हैं, बल्कि इसलिए भी कि उन्हें बेचकर पैसा पूंजीगत मूल्यों के रूप में वापस प्राप्त किया जा सकता है। चूंकि इन प्रतिभूतियों का संचय रेलवे, खानों, स्टीमशिप आदि के संचय को व्यक्त करता है, यह प्रजनन की वास्तविक प्रक्रिया के विस्तार को व्यक्त करता है, जैसे कर दावों में वृद्धि, उदाहरण के लिए, चल संपत्ति पर, इसमें वृद्धि का संकेत देता है चल संपत्ति। लेकिन डुप्लीकेट के रूप में, जिन्हें स्वयं वस्तुओं के रूप में बेचा जा सकता है, और इसलिए पूंजीगत मूल्यों के रूप में प्रसारित किया जा सकता है, वे भ्रामक हैं, और उनके मूल्य का परिमाण वास्तविक पूंजी के मूल्य के आंदोलन से पूरी तरह से स्वतंत्र रूप से बढ़ और गिर सकता है जिसके लिए वे शीर्षक हैं . उनका आकार

मूल्य, अर्थात्, उनकी विनिमय दर, ब्याज दर में गिरावट के साथ बढ़ने की अनिवार्य प्रवृत्ति है, क्योंकि उत्तरार्द्ध, धन पूंजी के विशिष्ट आंदोलन की परवाह किए बिना, लाभ की दर में गिरावट की प्रवृत्ति का एक सरल परिणाम है। . इस प्रकार, अकेले इस कारण से, पूंजीवादी उत्पादन के विकास के साथ, यह काल्पनिक धन इसके प्रत्येक आनुपातिक भागों के मूल्य में वृद्धि के परिणामस्वरूप बढ़ता है, जिसका एक निश्चित प्रारंभिक नाममात्र मूल्य होता है।

संपत्ति के इन खिताबों की कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण लाभ और हानि, साथ ही रेलवे राजाओं आदि के हाथों में उनका केंद्रीकरण, चीजों की प्रकृति से अधिक से अधिक खेल का परिणाम बन जाता है, जो अब इसके बजाय कार्य करता है श्रम का, और प्रत्यक्ष हिंसा के बजाय, पूंजीवादी संपत्ति हासिल करने के मूल तरीके के रूप में। इस प्रकार की काल्पनिक मौद्रिक संपत्ति, जैसा कि हमने पहले ही नोट किया है, न केवल व्यक्तियों की मौद्रिक संपत्ति का, बल्कि बैंकर की पूंजी का भी बहुत महत्वपूर्ण हिस्सा है।

यह संभव होगा - हम इस प्रश्न को जल्द से जल्द समाप्त करने के लिए ही इसका उल्लेख करते हैं - धन पूंजी के संचय के तहत हम बैंकरों (पेशे से धन लेनदारों) के हाथों में धन के संचय को मध्यस्थों के रूप में भी समझते हैं। एक ओर निजी धन पूंजीपति, और दूसरी ओर राज्य, समुदाय और उत्पादक उधारकर्ता; इसके अलावा, क्रेडिट सिस्टम का संपूर्ण विशाल विस्तार, संपूर्ण क्रेडिट सिस्टम इन बैंकरों द्वारा अपनी निजी पूंजी के रूप में शोषण किया जाता है। इन साथियों के पास हमेशा पैसे के रूप में या पैसे के लिए सीधे दावों के रूप में पूंजी और आय होती है। इन बैंकरों द्वारा संपत्ति का संचय वास्तविक संचय से काफी अलग दिशा में आगे बढ़ सकता है, लेकिन किसी भी मामले में यह साबित करता है कि वे बाद के एक अच्छे हिस्से पर कब्जा कर रहे हैं।

आइए इस प्रश्न को एक सीमित दायरे तक सीमित रखें। राज्य की ब्याज-असर वाली प्रतिभूतियां, साथ ही स्टॉक और अन्य सभी प्रकार की प्रतिभूतियां, ऋण पूंजी के लिए निवेश का क्षेत्र हैं, पूंजी के लिए ब्याज उत्पन्न करने का इरादा है। वे इसे उधार देने के रूप का सार हैं। लेकिन वे स्वयं उस ऋण पूंजी का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं जो उनमें निवेश की जाती है। दूसरी ओर, चूंकि क्रेडिट प्रजनन प्रक्रिया में प्रत्यक्ष भूमिका निभाता है, इसलिए निम्नलिखित को ध्यान में रखना चाहिए: जब कोई उद्योगपति या व्यापारी किसी बिल में छूट देना चाहता है या ऋण प्राप्त करना चाहता है, तो उसे शेयरों या सरकारी प्रतिभूतियों की आवश्यकता नहीं होती है। उसे पैसे की जरूरत है। इसलिए, वह इन प्रतिभूतियों को गिरवी रखता है या बेचता है, यदि वह अन्यथा अपने लिए धन प्राप्त नहीं कर सकता है। यह संचय के बारे में है यह कुछहम जिस ऋण पूंजी के बारे में बात कर रहे हैं, और, इसके अलावा, विशेष रूप से उधार ली गई धन पूंजी के संचय के बारे में। हम यहां घरों, कारों और अन्य अचल पूंजी के उधार के बारे में बात नहीं कर रहे हैं। हम उन ऋणों के बारे में भी बात नहीं कर रहे हैं जो उद्योगपति और व्यापारी एक दूसरे को माल में और प्रजनन प्रक्रिया के ढांचे के भीतर प्रदान करते हैं, हालांकि हमें इस बिंदु पर पहले से अधिक विस्तार से विचार करना होगा; हम विशेष रूप से उन धन ऋणों के बारे में बात कर रहे हैं जो बैंकर, बिचौलियों के रूप में, उद्योगपतियों और व्यापारियों को प्रदान करते हैं।

तो, आइए पहले हम वाणिज्यिक ऋण का विश्लेषण करें, अर्थात, वह ऋण जो पूंजीपति, प्रजनन की प्रक्रिया में कार्यरत हैं, एक दूसरे को उधार देते हैं। यह क्रेडिट सिस्टम की रीढ़ है। इसका प्रतिनिधि विनिमय का बिल है, एक निश्चित भुगतान अवधि के साथ ऋण का प्रमाण पत्र, आस्थगित भुगतान का दस्तावेज (183)। हर कोई एक हाथ से श्रेय देता है और दूसरे से श्रेय प्राप्त करता है। आइए अभी के लिए बैंकर क्रेडिट से हटें, जो एक पूरी तरह से अलग, काफी अलग क्षण है। चूंकि ये बिल, बदले में, भुगतान के साधन के रूप में, बिना किसी मध्यस्थ लेखांकन के, एक से दूसरे में स्थानांतरण शिलालेखों की सहायता से, व्यापारियों के बीच स्वयं को परिचालित करते हैं, तब केवल ऋण दावे का हस्तांतरण एपर ख, जो संपूर्ण रूप से कनेक्शन को बिल्कुल भी नहीं बदलता है। एक व्यक्ति को केवल दूसरे के स्थान पर रखा जाता है। लेकिन इस मामले में भी, पैसे के हस्तक्षेप के बिना ऋण चुकौती हो सकती है। उदाहरण के लिए स्पिनर एकपास दलाल को बिल का भुगतान करना होगा ख, और यह आखिरी वाला - आयातक के लिए सी... यदि एक सीसाथ ही साथ यार्न का निर्यात करता है, जो अक्सर होता है, वह विनिमय के बिल के बदले में खरीद सकता है एसूत जबकि स्पिनर एब्रोकर को अपना कर्ज चुकाता है खप्राप्त अपने स्वयं के बिल से एसे भुगतान के कारण सी, और केवल शेष राशि का भुगतान अधिक से अधिक धन के साथ करना होगा। इस पूरे लेन-देन का नतीजा केवल सूत के बदले सूत का आदान-प्रदान है। निर्यातक केवल स्पिनर का प्रतिनिधित्व करता है, कपास दलाल कपास उत्पादक का प्रतिनिधित्व करता है।

इस विशुद्ध रूप से वाणिज्यिक ऋण के संचलन के संबंध में, दो बिंदुओं पर ध्यान दिया जाना चाहिए:

पहले तो:इन पारस्परिक ऋण दावों की चुकौती पूंजी के वापसी प्रवाह पर निर्भर करती है, अर्थात अधिनियम पर टी - डीजो केवल विलंबित है। यदि स्पिनर को चिंट्ज़ निर्माता से बिल प्राप्त हुआ है, तो बाद वाला भुगतान करने में सक्षम होगा यदि उसके पास नियत तारीख से पहले बाजार में अपनी चिंट्ज़ बेचने का समय है। यदि ब्रेड में सट्टेबाज अपने एजेंट को बिल जारी करता है, तो एजेंट पैसे का भुगतान करने में सक्षम होगा, इस बीच, वह अपेक्षित कीमत पर रोटी बेचने का प्रबंधन करता है। इस प्रकार, ये भुगतान प्रजनन की निरंतरता, यानी उत्पादन प्रक्रिया और उपभोग प्रक्रिया पर निर्भर करते हैं। लेकिन चूंकि ऋण एक पारस्परिक प्रकृति का है, एक की शोधन क्षमता एक ही समय में दूसरे की शोधन क्षमता पर निर्भर करती है; दराज के लिए, अपना बिल जारी करने में, या तो अपने स्वयं के उद्यम में पूंजी की वापसी या किसी तीसरे पक्ष के उद्यम में पूंजी की वापसी पर भरोसा कर सकता है, जिसे उसे एक निश्चित अवधि के भीतर बिल का भुगतान करना होगा। पूंजी की वापसी के लिए गणना को छोड़कर, भुगतान केवल आरक्षित पूंजी की कीमत पर हो सकता है कि पूंजी की देरी से वापसी की स्थिति में दराज को अपने दायित्वों को पूरा करना होगा।

दूसरा:यह क्रेडिट सिस्टम नकद में भुगतान करने की आवश्यकता को समाप्त नहीं करता है। सबसे पहले, लागत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हमेशा नकद में बनाया जाना चाहिए: मजदूरी, कर, आदि। इसके अलावा, उदाहरण के लिए, चलो। खसे प्राप्त किया सीविनिमय के बिल का भुगतान करने के बजाय, उसे स्वयं इस बिल की समाप्ति से पहले भुगतान करना होगा घविनिमय के बिल पर जिसके लिए नियत तारीख पहले ही आ चुकी है, और इसके लिए उसे नकदी की आवश्यकता है। कपास उत्पादक और स्पिनर के बीच और इसके विपरीत, प्रजनन का ऐसा सही चक्र केवल एक अपवाद का गठन कर सकता है; दरअसल कई जगहों पर सर्किट लगातार बाधित रहता है। पुनरुत्पादन की प्रक्रिया (पूंजी, पुस्तक II, खंड III (184)) पर विचार करते हुए, हमने देखा कि स्थिर पूंजी के निर्माता आंशिक रूप से आपस में स्थिर पूंजी का आदान-प्रदान करते हैं। यही कारण है कि विनिमय के बिलों को कमोबेश पारस्परिक रूप से कवर किया जा सकता है। वही उत्पादन की आरोही पंक्ति में होता है, जहां, उदाहरण के लिए, एक कपास व्यापारी स्पिनर को एक बिल लिखता है, स्पिनर कैलिको निर्माता को, बाद वाला निर्यातक को, और निर्यातक आयातक को (शायद, फिर से, कपास आयातक)। हालांकि, लेन-देन का कोई कारोबार नहीं है, और इसलिए, आवश्यकताओं का कोई बंद चक्र नहीं है। उदाहरण के लिए, एक बुनकर से एक बुनकर के दावे की भरपाई एक कोयला आपूर्तिकर्ता के एक मशीन निर्माता के दावे से नहीं होती है; अपने उद्यम में स्पिनर कभी भी मशीन निर्माता के लिए एक काउंटर डिमांड नहीं बना सकता है, क्योंकि उसका उत्पाद, यार्न, मशीनों के पुनरुत्पादन की प्रक्रिया में एक तत्व के रूप में प्रवेश नहीं करता है। इसलिए, ऐसे दावों का निपटारा नकद में किया जाना चाहिए।

इस वाणिज्यिक ऋण की सीमाएँ, यदि स्वयं द्वारा विचार की जाती हैं, इस प्रकार हैं: 1) उद्योगपतियों और व्यापारियों की संपत्ति, अर्थात्, पूंजी की धीमी वापसी की स्थिति में उनके निपटान में आरक्षित पूंजी; 2) यह बहुत वापसी प्रवाह। उत्तरार्द्ध कुछ समय के लिए धीमा हो सकता है, या किसी निश्चित अवधि के दौरान कमोडिटी की कीमतें गिर सकती हैं, या यह अचानक पता चल सकता है कि उत्पाद, बाजार में ठहराव के कारण, बिक्री नहीं पाता है। विनिमय का बिल जितना लंबा होगा, सबसे पहले, एक आरक्षित पूंजी होनी चाहिए और कीमतों में गिरावट या बाजार के अतिप्रवाह के कारण वापसी प्रवाह को कम करने और देरी करने की संभावना उतनी ही अधिक होनी चाहिए। और आगे, जितना अधिक मूल लेन-देन कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि या गिरावट पर अटकलों से वातानुकूलित था, उतना ही कम सुरक्षित रिटर्न। हालांकि, यह स्पष्ट है कि श्रम की उत्पादक शक्ति के विकास के साथ, और इसलिए बड़े पैमाने पर उत्पादन: 1) बाजार का विस्तार होता है और उत्पादन के स्थान से दूर हो जाता है, 2) इसलिए, ऋण अधिक दीर्घकालिक होना चाहिए , और इसलिए, 3) अधिक से अधिक सट्टा तत्व लेनदेन पर हावी होना चाहिए। बड़े पैमाने पर और दूर के बाजारों के लिए विनिर्माण पूरे उत्पाद को व्यापार में फेंक देता है; हालाँकि, किसी राष्ट्र की राजधानी का ऐसा दोगुना करना अकल्पनीय है जिसमें व्यापारी स्वयं अपनी पूंजी से पूरे राष्ट्रीय उत्पाद को खरीद सकेंगे और फिर उसे फिर से बेच सकेंगे। नतीजतन, यहां क्रेडिट अपरिहार्य है - क्रेडिट, जिसकी मात्रा उत्पादन की लागत में वृद्धि के साथ बढ़ती है और जिसकी शर्तें बिक्री बाजारों की बढ़ती दूरदर्शिता के साथ लंबी होती हैं। यहीं पर इंटरेक्शन होता है। उत्पादन प्रक्रिया के विकास से ऋण का विस्तार होता है, और ऋण से औद्योगिक और वाणिज्यिक कार्यों का विस्तार होता है।

यदि हम इस साख को बैंकर साख से अलग मानें तो स्पष्ट है कि यह औद्योगिक पूँजी के आकार के साथ-साथ बढ़ता है। ऋण पूंजी और औद्योगिक पूंजी यहां समान हैं; उधार ली गई पूंजी या तो अंतिम व्यक्तिगत खपत के लिए या उत्पादक पूंजी के निरंतर तत्वों के प्रतिस्थापन के लिए लक्षित कमोडिटी कैपिटल हैं। नतीजतन, ऋण पूंजी के रूप में यहां जो दिखाई देता है वह हमेशा पूंजी होता है जो प्रजनन प्रक्रिया के एक निश्चित चरण में होता है, लेकिन एक हाथ से दूसरे हाथ में खरीद और बिक्री से गुजरता है, और इसके बराबर खरीदार द्वारा बाद में भुगतान किया जाता है, एक पूर्व निर्धारित तिथि पर। इसलिए, उदाहरण के लिए, एक बिल के बदले में कपास एक स्पिनर के हाथ में चला जाता है, एक बिल के बदले में सूत एक चिंट्ज़ निर्माता के हाथों में चला जाता है, एक बिल के बदले में चिंटज़ एक व्यापारी के हाथों में चला जाता है, जिसका हाथ, एक बिल के बदले में, निर्यातक के पास जाता है, बाद वाला, एक बिल के बदले में, इसे भारत में एक व्यापारी को हस्तांतरित करता है, जो इसे बेचता है, इसके बजाय नील खरीदता है, आदि। इस संक्रमण के दौरान एक हाथ से दूसरे हाथ में कपास चिंट्ज़ में अपना परिवर्तन करता है, चिंट्ज़ को अंततः भारत ले जाया जाता है, इंडिगो के लिए आदान-प्रदान किया जाता है, जो यूरोप लाया जाता है और वहां फिर से प्रजनन की प्रक्रिया में प्रवेश करता है। प्रजनन प्रक्रिया के विभिन्न चरणों को यहां क्रेडिट द्वारा मध्यस्थ किया जाता है, ताकि स्पिनर कपास के लिए नकद में भुगतान न करे, यार्न के लिए चिंट्ज़ के निर्माता, चिंट्ज़ के लिए व्यापारी, आदि। प्रक्रिया के पहले कृत्यों में, कमोडिटी-कॉटन उत्पादन के विभिन्न चरणों से गुजरता है, और यह संक्रमण क्रेडिट द्वारा मध्यस्थ होता है। लेकिन जैसे ही कपास ने उत्पादन में एक वस्तु के रूप में अपना अंतिम रूप प्राप्त किया, यह बहुत ही कमोडिटी पूंजी अभी भी केवल विभिन्न व्यापारियों के हाथों से गुजरती है, जो इसे दूर के बाजार में ले जाते हैं और जिनमें से अंतिम इसे उपभोक्ता को बेचता है। , इसके बजाय कोई अन्य वस्तु खरीदना, प्रवेश करना या उपभोग की प्रक्रिया में या प्रजनन की प्रक्रिया में। इसलिए, यहां दो अवधियों को प्रतिष्ठित किया जाना चाहिए: पहले के दौरान, क्रेडिट दी गई वस्तु के उत्पादन में वास्तविक क्रमिक चरणों की मध्यस्थता करता है; दूसरे के दौरान - केवल एक व्यापारी के हाथों से दूसरे के हाथों में उसका स्थानांतरण, जिसमें परिवहन शामिल है, अर्थात अधिनियम किया जाता है टी - डी... लेकिन यहां भी, कमोडिटी अभी भी कम से कम संचलन के कार्य में है, इसलिए, प्रजनन की प्रक्रिया के चरणों में से एक में।

तो, यहां जो उधार दिया जा रहा है वह किसी भी तरह से खाली पूंजी नहीं है - यह पूंजी है कि इसके मालिक के हाथों में अपना रूप बदलना होगा, जो इस तरह से मौजूद है जब उसके मालिक के लिए यह केवल कमोडिटी पूंजी है, यानी पूंजी है रिवर्स ट्रांसफॉर्मेशन करना चाहिए, अर्थात्, सबसे पहले, इसे कम से कम पैसे में बदलना चाहिए। तो, यहाँ क्रेडिट उत्पाद के कायापलट की मध्यस्थता करता है: न केवल टी - डी, लेकिन डी - टीऔर वास्तविक निर्माण प्रक्रिया। बैंकिंग ऋण एक तरफ, प्रजनन चक्र के भीतर ऋण की प्रचुरता का मतलब यह बिल्कुल नहीं है कि एक बड़ी खाली पूंजी है जो ऋण पर पेश की जाती है और एक लाभदायक आवेदन की तलाश करती है - इसका मतलब है कि प्रजनन की प्रक्रिया में बड़ी मात्रा में पूंजी का रोजगार . इसलिए, क्रेडिट यहां मध्यस्थता करता है: 1) चूंकि हम औद्योगिक पूंजीपतियों के बारे में बात कर रहे हैं - औद्योगिक पूंजी का एक चरण से दूसरे चरण में संक्रमण, उत्पादन के पारस्परिक रूप से छूने और आक्रमण करने वाले क्षेत्रों के बीच संबंध; 2) चूंकि हम व्यापारियों के बारे में बात कर रहे हैं - एक हाथ से दूसरे हाथ में माल का परिवहन और हस्तांतरण जब तक कि पैसे के लिए उनकी अंतिम बिक्री या दूसरे अच्छे के लिए उनका आदान-प्रदान नहीं हो जाता।

यहां अधिकतम ऋण का अर्थ है उत्पादन में औद्योगिक पूंजी की सबसे पूर्ण भागीदारी, यानी उपभोग की सीमाओं की परवाह किए बिना, इसकी प्रजनन शक्ति का अत्यधिक तनाव। खपत की ये सीमाएं प्रजनन प्रक्रिया के तनाव से अलग हो जाती हैं; एक ओर, यह श्रमिकों और पूंजीपतियों द्वारा आय की खपत को बढ़ाता है, दूसरी ओर, यह उत्पादक उपभोग के तनाव के समान है।

जब तक प्रजनन प्रक्रिया सुचारू रूप से चलती है, और इसलिए पूंजी का वापसी प्रवाह सुरक्षित रहता है, इस क्रेडिट को बनाए रखा और विस्तारित किया जाता है, और इसका विस्तार प्रजनन प्रक्रिया के विस्तार पर ही आधारित होता है। जैसे ही वापसी प्रवाह में मंदी, बाजारों के अतिप्रवाह और गिरती कीमतों के कारण ठहराव आता है, औद्योगिक पूंजी की अधिकता होती है, लेकिन एक ऐसे रूप में जिसमें उत्तरार्द्ध अपने कार्यों को करने में असमर्थ होता है। कमोडिटी पूंजी का एक द्रव्यमान है, लेकिन इसे बिक्री नहीं मिलती है। अचल पूंजी का एक द्रव्यमान होता है, लेकिन प्रजनन के ठहराव के कारण यह ज्यादातर निष्क्रिय रहता है। क्रेडिट सिकुड़ रहा है: 1) क्योंकि इस पूंजी पर कब्जा नहीं किया गया है, यानी यह अपने प्रजनन के चरणों में से एक में रुक गया है, क्योंकि यह अपने कायापलट को पूरा नहीं कर सकता है, 2) क्योंकि प्रजनन प्रक्रिया के निर्बाध प्रवाह की संभावना में विश्वास है। कम हो गया है, 3) क्योंकि इस वाणिज्यिक ऋण की मांग घट जाती है। एक स्पिनर जो अपने उत्पादन में कटौती कर रहा है और स्टॉक में बहुत सारे अनसोल्ड यार्न हैं, उनके पास क्रेडिट पर कपास खरीदने का कोई कारण नहीं है। एक व्यापारी को उधार पर माल खरीदने की कोई आवश्यकता नहीं है, क्योंकि उसके पास पहले से ही पर्याप्त से अधिक है।

इसलिए, यदि यह विस्तार बाधित होता है, या कम से कम केवल प्रजनन प्रक्रिया का सामान्य तनाव होता है, तो उसी समय क्रेडिट की कमी दिखाई देती है; क्रेडिट पर माल प्राप्त करना अधिक कठिन हो जाता है। नकद भुगतान की मांग और क्रेडिट पर बेचते समय सावधानी विशेष रूप से औद्योगिक चक्र के चरण की विशेषता है जो दुर्घटना के तुरंत बाद होती है। संकट के दौरान, जब हर कोई चाहता है लेकिन बेच नहीं सकता है और साथ ही भुगतान करने के लिए बेचना चाहिए, पूंजी का द्रव्यमान - मुक्त नहीं और आवेदन मांग रहा है, लेकिन इसके पुनरुत्पादन की प्रक्रिया में विवश है - सबसे सटीक रूप से कमी होने पर सबसे महत्वपूर्ण है क्रेडिट (और इसलिए बैंकर ऋण के लिए छूट दर जितनी अधिक होगी)। इस समय पहले से ही व्यापार में निवेश की गई पूंजी वास्तव में अक्सर खाली रहती है, क्योंकि प्रजनन प्रक्रिया बंद हो गई है। फैक्ट्रियां अभी भी खड़ी हैं, कच्चा माल जमा हो रहा है, तैयार उत्पाद कमोडिटी बाजार पर हावी हैं। इसलिए इस स्थिति को उत्पादक पूंजी की कमी के लिए जिम्मेदार ठहराना बेहद गलत है। यह इस अवधि के दौरान है कि आंशिक रूप से सामान्य की तुलना में उत्पादक पूंजी की अधिकता है, लेकिन इस समय कम खपत की तुलना में प्रजनन के पैमाने में कमी आई है।

आइए हम कल्पना करें कि पूरा समाज केवल औद्योगिक पूंजीपतियों और मजदूरी करने वाले श्रमिकों से बना है। इसके अलावा, हम कीमतों में बदलाव को छोड़ दें, जो कुल पूंजी के महत्वपूर्ण हिस्सों को उनकी औसत दरों के अनुसार मुआवजा देने से रोकते हैं और अनिवार्य रूप से अस्थायी सामान्य ठहराव का कारण बनते हैं, प्रजनन प्रक्रिया के विभिन्न हिस्सों के बीच सामान्य संबंध को देखते हुए, जो विकसित होता है विशेष रूप से क्रेडिट के लिए धन्यवाद। आइए काल्पनिक उद्यमों और क्रेडिट द्वारा प्रोत्साहित सट्टा टर्नओवर को भी छोड़ दें। तब संकट को विभिन्न क्षेत्रों में अनुपातहीन उत्पादन और स्वयं पूंजीपतियों के उपभोग और उनके संचय के बीच असमानता से ही समझाया जा सकता था। लेकिन इस स्थिति में, उत्पादन में निवेश की गई पूंजी का प्रतिस्थापन मुख्य रूप से अनुत्पादक वर्गों की उपभोग क्षमता पर निर्भर करता है, जबकि श्रमिकों की उपभोग क्षमता आंशिक रूप से मजदूरी के नियमों द्वारा सीमित होती है, आंशिक रूप से इस तथ्य से कि श्रमिक केवल पूंजीपति वर्ग के लाभ के लिए जब तक उनका उपयोग किया जा सकता है, तब तक अपने लिए रोजगार खोजें। सभी वास्तविक संकटों का अंतिम कारण हमेशा गरीबी और जनता की सीमित खपत होती है, जो पूंजीवादी उत्पादन की उत्पादक शक्तियों को इस तरह विकसित करने की इच्छा का विरोध करती है जैसे कि उनके विकास की सीमा केवल समाज की पूर्ण उपभोग क्षमता थी।

उत्पादक पूंजी की वास्तविक कमी, कम से कम पूंजीवादी रूप से विकसित देशों में, केवल मुख्य खाद्य पदार्थों या सबसे महत्वपूर्ण औद्योगिक कच्चे माल की सामान्य फसल की विफलता की स्थिति में ही चर्चा की जा सकती है।

लेकिन यह वाणिज्यिक क्रेडिट वास्तविक नकद क्रेडिट से जुड़ा हुआ है। उद्योगपतियों और व्यापारियों द्वारा पारस्परिक उधार बैंकरों और नकद उधारदाताओं से प्राप्त नकद ऋण के साथ जुड़ा हुआ है। विनिमय के बिल में छूट देते समय, ऋण केवल नाममात्र का होता है। निर्माता बिल के बदले अपने उत्पाद को बेचता है और बिलब्रोकर (185) से बाद वाले को छूट देता है। वास्तव में, बाद वाला केवल अपने बैंकर से ऋण देता है, जो बदले में, उसे अपने निवेशकों की धन पूंजी उधार देता है, जो स्वयं उद्योगपति और व्यापारी हैं, साथ ही साथ श्रमिक (बचत बैंकों के माध्यम से), साथ ही साथ भूमि किराया और अन्य अनुत्पादक वर्गों के प्राप्तकर्ता। ... इस प्रकार, प्रत्येक व्यक्तिगत निर्माता या व्यापारी के लिए, एक ठोस आरक्षित पूंजी की आवश्यकता और पूंजी की वास्तविक वापसी पर निर्भरता दोनों समाप्त हो जाती है। लेकिन दूसरी ओर, आंशिक रूप से बढ़े हुए विनिमय बिलों के लिए धन्यवाद, और आंशिक रूप से विनिमय के बिलों को गढ़ने के एकमात्र उद्देश्य के साथ कमोडिटी लेनदेन के लिए धन्यवाद, पूरी प्रक्रिया इतनी जटिल हो जाती है कि एक बहुत ही ठोस उद्यम की उपस्थिति एक निर्बाध रिटर्न प्रवाह के साथ धोखाधड़ी वाले मौद्रिक लेनदारों के एक हिस्से, धोखाधड़ी वाले उत्पादकों के एक हिस्से की कीमत पर ही वास्तविक रिटर्न प्रवाह प्राप्त होने के बाद भी पूंजी लंबे समय तक शांति से बनी रह सकती है। इसीलिए, पतन से ठीक पहले, उद्यम हमेशा लगभग अत्यधिक स्वस्थ दिखता है। इसका सबसे अच्छा प्रमाण 1857 और 1858 के "बैंक अधिनियमों पर रिपोर्ट" में प्रदान किया गया है, जिसके अनुसार सभी बैंक निदेशकों, व्यापारियों ने, एक शब्द में, लॉर्ड ओवरस्टन के नेतृत्व में सभी को विशेषज्ञों के रूप में आमंत्रित किया, एक दूसरे को बधाई दी मामलों के फलते-फूलते और स्वस्थ विकास पर। , - अगस्त 1857 में संकट शुरू होने से ठीक एक महीने पहले। और टक, अपने इतिहास के मूल्यों में, आश्चर्यजनक रूप से इस भ्रम में पड़ जाता है जब वह प्रत्येक व्यक्तिगत संकट की कहानी बताता है। व्यवसाय अभी भी प्रमुख रूप से स्वस्थ प्रतीत होते हैं, और चीजें सबसे शानदार तरीके से चल रही हैं, जब तक कि अचानक पतन नहीं हो जाता।

अब हम धन पूंजी के संचय पर लौटेंगे।

उधार ली गई धन पूंजी में हर वृद्धि पूंजी के वास्तविक संचय या प्रजनन प्रक्रिया के विस्तार को इंगित नहीं करती है। यह औद्योगिक चक्र के उस चरण में सबसे स्पष्ट रूप से प्रकट होता है जो अनुभव किए गए संकट के तुरंत बाद आता है, जब ऋण पूंजी जनता पर निष्क्रिय होती है। उन क्षणों में जब उत्पादन प्रक्रिया कम हो जाती है (1847 के संकट के बाद अंग्रेजी औद्योगिक जिलों में, उत्पादन एक तिहाई गिर गया), जब माल की कीमतें अपने निम्नतम बिंदु पर पहुंच जाती हैं, जब उद्यमशीलता की भावना पंगु हो जाती है, ऐसे क्षणों में ए कम ब्याज दर प्रचलित है, जो इस मामले में केवल औद्योगिक पूंजी की कमी और पक्षाघात के परिणामस्वरूप ऋण पूंजी में वृद्धि का संकेत देती है। कमोडिटी की कीमतों में गिरावट के साथ, टर्नओवर में कमी और मजदूरी में निवेश की गई पूंजी में कमी के साथ, निश्चित रूप से कम परिसंचरण की आवश्यकता होती है; दूसरी ओर, विदेशी ऋण आंशिक रूप से सोने के बहिर्वाह से, आंशिक रूप से दिवालिया होने से समाप्त हो जाने के बाद, विश्व धन के कार्य के लिए अतिरिक्त धन की कोई आवश्यकता नहीं है; अंत में, इन बिलों की संख्या और कुल राशि में कमी के साथ-साथ विनिमय के बिलों के लेखांकन के लिए लेनदेन की मात्रा कम हो जाती है - यह सब स्वतः स्पष्ट है। उधार मुद्रा पूंजी की मांग - संचलन के माध्यम के रूप में और भुगतान के साधन के रूप में - इसलिए घट जाती है (अभी भी नए पूंजीगत व्यय की कोई बात नहीं है), और इसलिए इस पूंजी की एक सापेक्ष बहुतायत में सेट होता है। लेकिन साथ ही, जैसा कि बाद में दिखाया जाएगा, ऐसी परिस्थितियों में उधार मुद्रा पूंजी की आपूर्ति सकारात्मक रूप से बढ़ जाती है।

इसलिए, 1847 के संकट के बाद, "टर्नओवर में गिरावट और धन की एक बड़ी बहुतायत" थी (कॉम। संकट 1847-1848। साक्ष्य संख्या 1664), "लगभग पूर्ण कमी" के कारण ब्याज दर बहुत कम थी। व्यापार और पैसा लगाने के अवसर का लगभग पूर्ण अभाव "(इबिड।, पी। 45 [सं। 231]। हॉजसन की गवाही, रॉयल बैंक ऑफ लिवरपूल के निदेशक)। इन सज्जनों (और हॉजसन अभी भी उनमें से सर्वश्रेष्ठ में से एक हैं) ने खुद को यह समझाने के लिए क्या बेतुकापन किया है, इसे निम्नलिखित वाक्यांश से देखा जा सकता है:

"उत्पीड़न" (1847) "देश में मुद्रा पूंजी में वास्तविक कमी के परिणामस्वरूप उत्पन्न हुआ, जो आंशिक रूप से दुनिया के सभी देशों से आयात के लिए सोने में भुगतान करने की आवश्यकता के कारण आंशिक रूप से अस्थायी पूंजी के रूपांतरण के कारण हुआ था। फिक्स्ड कैपिटल" [ibid।, पी। 63, नंबर 466]।

परिसंचारी पूंजी का अचल पूंजी में परिवर्तन कैसे देश की मुद्रा पूंजी को कम कर सकता है, यह समझना बिल्कुल असंभव है; उदाहरण के लिए, रेलवे के निर्माण में, जहां उस समय मुख्य रूप से पूंजी का निवेश किया गया था, न तो सोने और न ही कागज के संकेतों का उपयोग वायडक्ट्स के निर्माण या रेल के निर्माण के लिए सामग्री के रूप में किया जाता है, और रेल शेयरों के लिए धन, क्योंकि वे जमा किए गए थे इन शेयरों को खरीदते समय, बैंक में जमा किए गए किसी भी अन्य धन की तरह कार्य किया, और जैसा कि ऊपर दिखाया गया है (186), कुछ समय के लिए उधार ली गई धन पूंजी की राशि में भी वृद्धि हुई; जहां तक ​​पैसा वास्तव में निर्माण पर खर्च किया गया था, इसे देश में खरीद और भुगतान के साधन के रूप में परिचालित किया गया था। मुद्रा पूंजी केवल कार्यशील पूंजी के स्थिर पूंजी में रूपांतरण से प्रभावित हो सकती है क्योंकि स्थिर पूंजी निर्यात के लिए उपयुक्त वस्तु नहीं है, इसलिए निर्यात की असंभवता के कारण, निर्यात की गई वस्तुओं की प्राप्तियों से बनने वाली मुक्त पूंजी भी गायब हो जाती है। , और, परिणामस्वरूप, नकद प्राप्तियां भी गायब हो जाती हैं, पैसा या सराफा। लेकिन समीक्षाधीन अवधि के दौरान, ब्रिटिश निर्यात की वस्तुएं विदेशी बाजारों के गोदामों में बड़ी संख्या में थीं, खरीदार नहीं मिल रहे थे। मैनचेस्टर और अन्य स्थानों के व्यापारियों और निर्माताओं में, जिन्होंने अपने उद्यमों की सामान्य पूंजी का कुछ हिस्सा रेलमार्ग स्टॉक में निवेश किया और इसलिए उधार ली गई पूंजी के आधार पर अपने व्यवसाय के आगे के संचालन में खुद को पाया, अस्थायी पूंजी वास्तव में तय की गई थी, जिसके परिणाम उन्हें अनुभव करना था। लेकिन परिणाम वही होगा यदि वे अपने उद्यमों से संबंधित पूंजी का निवेश करते हैं, लेकिन उनसे निकाले जाते हैं, रेलवे में नहीं, बल्कि, उदाहरण के लिए, खनन में, जिसके उत्पाद लोहा, कोयला, तांबा आदि हैं - स्वयं प्रतिनिधित्व करते हैं तैरती पूंजी। - फसल की विफलता, अनाज आयात और सोने के निर्यात के कारण मुक्त मुद्रा पूंजी में वास्तविक कमी, निश्चित रूप से, एक ऐसा तथ्य था जिसका रेल की अटकलों से कोई लेना-देना नहीं था।

"लगभग सभी व्यापारिक फर्मों ने अपनी व्यापारिक पूंजी का एक हिस्सा रेलवे पर रखकर, कमोबेश अपनी गतिविधियों को कम करना शुरू कर दिया" [ibid।, पी। 42]। - "रेलवे को इतनी बड़ी रकम उधार देते हुए, इन व्यापारिक फर्मों को, इस पैसे के साथ अपना खुद का व्यवसाय चलाने के लिए, वचन पत्रों के खाते के माध्यम से बैंकों से बहुत अधिक पूंजी उधार लेने के लिए मजबूर होना पड़ा" ( वही हॉजसन, ibid., पृ. 67)। "मैनचेस्टर में, रेलमार्ग की अटकलों के परिणामस्वरूप, कई लोगों को भारी नुकसान हुआ" (आर गार्डनर, बार-बार कैपिटल, बुक I, अध्याय XIII, 3, c (187) और अन्य जगहों पर उद्धृत; गवाही संख्या 4884, ibid।) .

१८४७ के संकट का मुख्य कारण बाजार का अत्यधिक अतिप्रवाह और पूर्वी भारतीय व्यापारिक व्यापार में असीमित अटकलें थीं। लेकिन अन्य परिस्थितियों ने भी इस उद्योग में बहुत धनी फर्मों के पतन का कारण बना:

“उनके पास बहुत सारा फंड था, लेकिन ये फंड लिक्विड थे। उनकी सारी पूंजी मॉरीशस द्वीप पर या नील कारखानों और चीनी कारखानों में भूमि के स्वामित्व में निवेश की गई थी। जब उन्होंने 500,000-600,000 पाउंड की प्रतिबद्धताएं कीं। कला।, उनके पास अपने बिलों का भुगतान करने के लिए कोई मुफ्त धन नहीं था, और अंत में यह पता चला कि अपने बिलों का भुगतान करने के लिए उन्हें पूरी तरह से क्रेडिट पर निर्भर होना चाहिए "(सी। टर्नर, लिवरपूल में एक बड़ा ईस्ट इंडिया व्यापारी, नहीं . 730, वही)।

"चीनी संधि के समापन के तुरंत बाद, चीन के साथ हमारे व्यापार के विशाल विस्तार की संभावनाएं इतनी व्यापक थीं कि, हमारे सभी मौजूदा कारखानों के अलावा, कई बड़े कारखाने विशेष रूप से सबसे लोकप्रिय सूती कपड़े के उत्पादन के उद्देश्य से बनाए गए थे। चीनी बाजार पर। - 4874. यह सब कैसे समाप्त हुआ? - सबसे बड़ी तबाही जो वर्णन की अवहेलना करती है; मुझे नहीं लगता कि 1844-1845 के पूरे निर्यात के लिए। कुल राशि का 2/3 से अधिक चीन को वापस प्राप्त किया गया था; चूंकि चाय वापसी निर्यात की मुख्य वस्तु है और चूंकि हमें बहुत प्रोत्साहित किया गया था, इसलिए हम, निर्माता, विश्वास के साथ चाय शुल्क में बड़ी कमी पर भरोसा करते हैं ”।

और यहाँ हमारे पास ब्रिटिश निर्माताओं की एक भोलेपन से व्यक्त विशेषता है:

"विदेशी बाजार में हमारा व्यापार माल खरीदने की बाद की क्षमता तक सीमित नहीं है, लेकिन यह हमारे देश में हमारे निर्मित उत्पादों के बदले में प्राप्त उत्पादों का उपभोग करने की हमारी क्षमता से सीमित है।"

(अपेक्षाकृत गरीब देश जिनके साथ इंग्लैंड व्यापार करता है, स्वाभाविक रूप से किसी भी मात्रा में अंग्रेजी माल का भुगतान और उपभोग कर सकता है, लेकिन दुर्भाग्य से, अमीर इंग्लैंड अपने निर्यात के बदले प्राप्त उत्पादों का उपभोग करने में सक्षम नहीं है।)

"4876. मैंने पहले अपना कुछ सामान निकाला, जो लगभग 15% के नुकसान पर बिक गया; हालांकि, मुझे पूरा विश्वास था कि मेरे एजेंट उस कीमत पर चाय खरीदेंगे जिस पर यहां पुनर्विक्रय से इस नुकसान को कवर करने के लिए पर्याप्त लाभ मिलेगा; लेकिन लाभ के बदले मुझे कभी-कभी २५% और ५०% का भी नुकसान उठाना पड़ा। - 4877. क्या निर्माता अपने खर्च पर निर्यात करते हैं? - अधिकतर; व्यापारियों, जैसा कि आप देख सकते हैं, जल्दी ही आश्वस्त हो गए कि इस व्यवसाय से कुछ नहीं होगा, और उन्होंने निर्माताओं को स्वयं से अधिक उत्पादों को भेजने के लिए प्रोत्साहित किया, जितना उन्होंने स्वयं इसमें भाग लिया था।

इसके विपरीत, १८५७ में घाटे और दिवालियापन मुख्य रूप से व्यापारियों के बहुत से गिरे, क्योंकि इस बार निर्माताओं ने उन्हें "अपने खर्च पर" विदेशी बाजारों को ओवरफ्लो करने का मौका दिया।

धन पूंजी बढ़ सकती है क्योंकि बैंकिंग के विस्तार के साथ (इप्सविच क्षेत्र के उदाहरण के लिए नीचे देखें, जहां 1857 से ठीक पहले के कुछ वर्षों में किसानों का योगदान चौगुना हो गया (188)) जो पहले एक निजी खजाना या सिक्का आपूर्ति थी, बदल जाती है एक निश्चित अवधि के लिए ऋण पूंजी में। मुद्रा पूंजी में इस तरह की वृद्धि उत्पादक पूंजी में वृद्धि को व्यक्त नहीं करती है, उदाहरण के लिए, लंदन के संयुक्त स्टॉक बैंकों में जमा में वृद्धि, इन बैंकों द्वारा जमा पर ब्याज देना शुरू करने के बाद, धन पूंजी में वृद्धि को व्यक्त नहीं करता है। जब तक उत्पादन का पैमाना अपरिवर्तित रहता है, यह वृद्धि उत्पादक पूंजी की तुलना में केवल ऋण मुद्रा पूंजी की प्रचुरता का कारण बनती है। इसलिए कम ब्याज दर।

यदि प्रजनन प्रक्रिया अत्यधिक तनाव से पहले फिर से फलने-फूलने की स्थिति में पहुँच जाती है, तो वाणिज्यिक ऋण एक अत्यंत मजबूत विस्तार तक पहुँच जाता है, जो वास्तव में पूंजी की सुगम वापसी और उत्पादन के विस्तार के लिए एक "स्वस्थ" आधार बनाता है। इस स्थिति में, ब्याज दर अभी भी कम है, हालांकि यह न्यूनतम से अधिक है। वास्तव में यह है केवलवह अवधि जब यह कहा जा सकता है कि ब्याज की कम दर और, परिणामस्वरूप, ऋण पूंजी की सापेक्ष बहुतायत औद्योगिक पूंजी के वास्तविक विस्तार के साथ मेल खाती है। वाणिज्यिक ऋण के विस्तार के संबंध में पूंजी की वापसी की आसानी और नियमितता, बढ़ी हुई मांग के बावजूद, ऋण पूंजी की आपूर्ति सुनिश्चित करती है और ब्याज दर में वृद्धि को रोकती है। दूसरी ओर, केवल अब लाभ के शूरवीरों ने ध्यान देने योग्य भूमिका निभानी शुरू कर दी है, जो बिना अतिरिक्त, या बिना किसी पूंजी के भी व्यापार करते हैं, और इसलिए पूरी तरह से मौद्रिक ऋण की मदद से काम करते हैं। इसके साथ सभी रूपों में अचल पूंजी की उल्लेखनीय वृद्धि और नए बड़े उद्यमों के एक मेजबान का उद्घाटन है। प्रतिशत अब अपनी औसत ऊंचाई तक बढ़ जाता है। यह फिर से अपने चरम पर पहुंच जाता है जब एक नया संकट टूट जाता है, जब क्रेडिट अचानक बंद हो जाता है, भुगतान निलंबित कर दिया जाता है, प्रजनन प्रक्रिया पंगु हो जाती है और, ऊपर उल्लिखित अपवादों के साथ, ऋण पूंजी की लगभग पूर्ण कमी के साथ, निष्क्रिय औद्योगिक पूंजी की अधिकता स्थापित हो जाना।

नतीजतन, ऋण पूंजी की आवाजाही, जैसा कि ब्याज दर में उतार-चढ़ाव में व्यक्त किया गया है, आम तौर पर औद्योगिक पूंजी की गति के विपरीत दिशा में आगे बढ़ती है। वह चरण जिसमें कम लेकिन इसकी न्यूनतम ब्याज दर से अधिक "सुधार" के साथ मेल खाता है और संकट के अंत के बाद आत्मविश्वास बढ़ रहा है, और विशेष रूप से वह चरण जब यह दर अपने औसत मूल्य तक पहुंच जाती है - न्यूनतम और अधिकतम दोनों से समान रूप से दूर - केवल ये दो बिंदु औद्योगिक पूंजी के बड़े विस्तार के साथ ऋण पूंजी की प्रचुरता के संयोग को व्यक्त करते हैं। लेकिन औद्योगिक चक्र की शुरुआत में, कम ब्याज दर में कमी के साथ मेल खाता है, और चक्र के अंत में, उच्च दर औद्योगिक पूंजी के अधिशेष के साथ मेल खाती है। "सुधार" के साथ आने वाली कम ब्याज दर इंगित करती है कि वाणिज्यिक ऋण को केवल एक छोटी सी बैंक ऋण की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह अभी भी अपने पैरों पर है।

इस औद्योगिक चक्र के साथ, स्थिति यह है कि, एक बार पहला प्रोत्साहन देने के बाद, उसी चक्र को समय-समय पर पुन: उत्पन्न किया जाना चाहिए। मंदी की स्थिति में, उत्पादन उस स्तर से नीचे गिर जाता है जो पिछले चक्र में पहुंचा था और जिसके लिए अब तकनीकी आधार रखा गया है।

समृद्धि के साथ-मध्यकाल-उत्पादन इसी आधार पर आगे बढ़ता है। अतिउत्पादन और धोखाधड़ी की अवधि में, उत्पादक शक्तियाँ उत्पादन प्रक्रिया की पूंजीवादी सीमाओं से परे, उच्चतम स्तर तक तनावग्रस्त होती हैं।

यह बिना कहे चला जाता है कि संकट के समय भुगतान के साधनों की कमी हो जाती है। बिलों की परिवर्तनीयता स्वयं माल के कायापलट की जगह ले लेती है, और ऐसे समय में, अधिक व्यापारिक फर्में केवल क्रेडिट पर लेन-देन करती हैं। अज्ञानी और हास्यास्पद बैंकिंग कानून - 1844-1845 के कानूनों की तरह। - इस मौद्रिक संकट को बढ़ा सकता है। लेकिन कोई भी बैंकिंग कानून संकट को खत्म नहीं कर सकता।

उत्पादन की ऐसी प्रणाली के साथ, जहां पुनरुत्पादन प्रक्रिया के सभी कनेक्शन क्रेडिट पर टिके होते हैं, ऐसे मामले में जब क्रेडिट अचानक बंद हो जाता है और केवल नकद भुगतान वैध होता है, तो स्पष्ट रूप से एक संकट आना चाहिए, भुगतान के साधनों की एक असाधारण खोज शुरू होनी चाहिए। इसलिए, पहली नज़र में, पूरा संकट केवल एक क्रेडिट संकट और एक मौद्रिक संकट प्रतीत होता है। दरअसल, एकमात्र सवाल यह है कि विनिमय के बिलों को पैसे में कैसे बदला जाए। लेकिन विनिमय के ये बिल, ज्यादातर मामलों में, वास्तविक खरीद और बिक्री का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिसका विस्तार सामाजिक आवश्यकता की सीमा से परे है, अंततः पूरे संकट का आधार है। हालाँकि, इसके साथ ही, इन बिलों का विशाल द्रव्यमान केवल अतिरंजित संचालन है, जो अब उनके वास्तविक चरित्र और विस्फोट को प्रकट करता है; इसके अलावा, यह विदेशी पूंजी के साथ की गई अटकलों का प्रतिनिधित्व करता है और असफल रहा; अंत में, कमोडिटी कैपिटल जिनका अवमूल्यन किया गया है या बिल्कुल भी नहीं बेचा जा सकता है; या पूंजी का वापसी प्रवाह जिसे कभी महसूस नहीं किया जा सकता है। प्रजनन प्रक्रिया के जबरन विस्तार की यह पूरी कृत्रिम प्रणाली, निश्चित रूप से, इस तथ्य से ठीक नहीं हो सकती है कि कोई भी बैंक, उदाहरण के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड, सभी सट्टेबाजों को अपने कागजात के साथ पूंजी की कमी के साथ आपूर्ति करेगा और सभी मूल्यह्रास सामान खरीदेगा उनके पिछले नाममात्र मूल्य पर। हालाँकि, यहाँ सब कुछ विकृत रूप में प्रस्तुत किया गया है, क्योंकि इस "कागज" की दुनिया में वास्तविक मूल्य और इसके वास्तविक क्षण कहीं भी दिखाई नहीं देते हैं, लेकिन केवल बार, धातु के पैसे, बैंकनोट, बिल, प्रतिभूतियां दिखाई देती हैं। यह विकृति विशेष रूप से उन केंद्रों में स्पष्ट होती है जहां देश के मौद्रिक उद्यमों में भीड़ होती है, जैसे, उदाहरण के लिए, लंदन; पूरी प्रक्रिया समझ से बाहर हो जाती है; कुछ हद तक यह उत्पादन केंद्रों में देखा जाता है।

हालांकि, संकट के दौरान प्रकट होने वाली औद्योगिक पूंजी की अत्यधिक प्रचुरता के संबंध में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए: कमोडिटी पूंजी संभावित रूप से एक ही समय में धन पूंजी है, अर्थात, किसी वस्तु की कीमत में व्यक्त मूल्य की एक निश्चित राशि। उपयोग-मूल्य के रूप में, यह निश्चित उपभोक्ता वस्तुओं की एक निश्चित मात्रा है, और संकट के समय उत्तरार्द्ध अधिशेष में हैं। लेकिन अपने आप में धन-पूंजी के रूप में, संभावित धन-पूंजी के रूप में, यह निरंतर विस्तार और संकुचन के अधीन है। संकट की पूर्व संध्या पर और उसके समय के दौरान, संभावित धन पूंजी के रूप में अपनी क्षमता में कमोडिटी पूंजी कम हो जाती है। इसके मालिकों और उनके लेनदारों (साथ ही विनिमय और ऋण के बिलों के लिए संपार्श्विक) के लिए, यह उस अवधि की तुलना में कम धन पूंजी का प्रतिनिधित्व करता है जब इसे खरीदा गया था और जब इसके आधार पर लेखांकन और प्रतिज्ञा लेनदेन किया गया था। यदि इस कथन का ठीक यही अर्थ है कि उत्पीड़न की अवधि के दौरान देश की धन पूंजी घट जाती है, तो यह इस कथन के समान है कि माल की कीमतें गिर गई हैं। हालांकि, कीमतों में इस तरह की गिरावट केवल उनकी पिछली सूजन को संतुलित करती है।

अनुत्पादक वर्गों और निश्चित आय से दूर रहने वाले सभी लोगों की आय मूल्य वृद्धि की अवधि के दौरान काफी हद तक अपरिवर्तित रहती है, जो अतिउत्पादन और अत्यधिक अटकलों के साथ-साथ चलती है। इसलिए, उनकी खपत क्षमता अपेक्षाकृत कम हो जाती है, और साथ ही, प्रजनन की कुल मात्रा के उस हिस्से को बदलने की क्षमता भी कम हो जाती है जिसे सामान्य रूप से उनकी खपत में प्रवेश करना चाहिए था। नाममात्र की होने पर भी उनकी मांग अपरिवर्तित रहती है, वास्तव में यह घट जाती है।

आयात और निर्यात के संबंध में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक के बाद एक सभी देश संकट में आ जाते हैं, और फिर यह पता चलता है कि उन सभी ने, कुछ अपवादों के साथ, बहुत अधिक निर्यात और आयात किया है और इसलिए, भुगतान संतुलन सभी के लिए प्रतिकूलऔर इसलिए, संकट का कारण वास्तव में भुगतान संतुलन नहीं है। उदाहरण के लिए, इंग्लैंड सोने के बहिर्वाह से पीड़ित है। उसने बहुत अधिक आयात किया। लेकिन साथ ही, अन्य सभी देश अंग्रेजी सामानों से भरे हुए हैं। नतीजतन, उन्होंने बहुत अधिक या बहुत अधिक आयात भी किया। (बेशक, एक देश जो क्रेडिट पर निर्यात करता है, और जो देश बहुत कम या कोई क्रेडिट नहीं लेते हैं, के बीच अंतर है। लेकिन दूसरी ओर, क्रेडिट पर आयात किया जाता है; ऐसा केवल तभी नहीं होता है जब माल खेप पर भेजा गया (189)।) सबसे पहले, इंग्लैंड में एक संकट पैदा हो सकता है, उस देश में जो सबसे अधिक क्रेडिट देता है और सबसे कम लेता है, क्योंकि भुगतान संतुलन, भुगतान का संतुलन जो देय है और जो उसके लिए तुरंत चुकाया जाना चाहिए प्रतिकूलहालांकि कुल व्यापार संतुलन शुभ क... इस अंतिम परिस्थिति को आंशिक रूप से इसके द्वारा प्रदान किए गए क्रेडिट द्वारा समझाया गया है, आंशिक रूप से इसके द्वारा विदेशों में उधार दी गई पूंजी के द्रव्यमान द्वारा, जिसके परिणामस्वरूप वास्तविक व्यापार संचालन के कारण वापसी प्रवाह की परवाह किए बिना माल का एक बड़ा रिटर्न प्रवाह होता है। (कभी-कभी संकट अमेरिका में भी शुरू होता है, वह देश जो किसी और से अधिक ब्रिटिश ऋण का आनंद लेता है - व्यापार ऋण और पूंजीगत ऋण।) इंग्लैंड में पतन, जो शुरू होता है और सोने के बहिर्वाह के साथ होता है, भुगतान संतुलन को बाहर कर देता है इंग्लैंड आंशिक रूप से अपने आयातकों के दिवालियेपन के कारण (नीचे देखें) आंशिक रूप से इस तथ्य के कारण कि इसकी कमोडिटी पूंजी का कुछ हिस्सा सस्ते दामों पर विदेशों में फेंक दिया जाता है, आंशिक रूप से विदेशी प्रतिभूतियों की बिक्री, अंग्रेजी प्रतिभूतियों की खरीद आदि के कारण। लेकिन अब किसी और देश की बारी है। भुगतान संतुलन इस समय उसके लिए अनुकूल था; लेकिन भुगतान संतुलन और सामान्य रूप से मौजूद व्यापार संतुलन के बीच का अंतर अब गायब हो रहा है, या कम से कम संकट से कम हो रहा है: सभी भुगतान एक ही बार में किए जाने चाहिए। वही कहानी अब यहां दोहराई जा रही है। सोना अब इंग्लैंड में आ रहा है, और दूसरे देश से आ रहा है। ऐसा प्रतीत होता है कि एक देश में अधिक आयात दूसरे देश में अत्यधिक निर्यात हो जाता है, और इसके विपरीत। लेकिन सभी देशों में अत्यधिक आयात और अत्यधिक निर्यात हुआ (हम यहां फसल की विफलता आदि के बारे में बात नहीं कर रहे हैं, बल्कि एक सामान्य संकट के बारे में हैं), यानी, अतिउत्पादन था, जिसे क्रेडिट और सामान्य मूल्य मुद्रास्फीति के साथ सुविधा प्रदान की गई थी। बाद वाला।

1857 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में एक संकट छिड़ गया। इंग्लैंड से अमेरिका के लिए सोने का बहिर्वाह हुआ। लेकिन जैसे ही अमेरिका में कीमतों का बढ़ना रुका, इंग्लैंड में संकट खड़ा हो गया और अमेरिका से इंग्लैंड के लिए सोने का बहिर्वाह शुरू हो गया। इंग्लैंड और महाद्वीप के बीच भी यही हुआ। सामान्य संकट की अवधि के दौरान भुगतान संतुलन प्रत्येक राष्ट्र के लिए प्रतिकूल है, कम से कम प्रत्येक व्यावसायिक रूप से विकसित राष्ट्र के लिए, लेकिन यह हमेशा भुगतान की बारी के रूप में, वैकल्पिक फायरिंग के साथ, पहले एक राष्ट्र के साथ, और फिर दूसरे के साथ पाया जाता है। और संकट, जैसे ही किसी देश में फूटा, उदाहरण के लिए इंग्लैंड में, इन शर्तों को बहुत ही कम समय में संकुचित कर देता है। यह तब पता चलता है कि इन सभी देशों ने एक साथ बहुत अधिक निर्यात किया (इसलिए, अधिक उत्पादन किया) और बहुत अधिक आयात किया (इसलिए, अति-व्यापार), कि उन सभी की कीमतों में अत्यधिक वृद्धि हुई और ऋण पर अत्यधिक दबाव पड़ा। और वही दुर्घटना हर जगह होती है। सोने के बहिर्वाह की घटना को सभी देशों में एक-एक करके प्रकट किया जाता है और इसकी सार्वभौमिकता से साबित होता है, विशेष रूप से: 1) कि सोने का बहिर्वाह केवल संकट का प्रकटीकरण है, न कि इसका कारण, 2) कि जिस क्रम में यह विभिन्न राष्ट्रों में होता है, वह केवल तभी दिखाता है जब उनमें से प्रत्येक के लिए आकाश के साथ अपना स्कोर तय करने की बारी आती है, जब उनके पास संकट का समय होता है और इसके छिपे हुए तत्व विस्फोट के लिए परिपक्व होते हैं।

यह अंग्रेजी अर्थशास्त्रियों के लिए विशिष्ट है - और 1830 के बाद से उल्लेख के योग्य आर्थिक साहित्य को मुख्य रूप से मुद्रा (190), क्रेडिट, संकट पर साहित्य में कम कर दिया गया है - कि वे संकट के दौरान कीमती धातुओं के निर्यात पर विचार करते हैं, परिवर्तन के बावजूद विनिमय दर, विशेष रूप से एक विशुद्ध रूप से राष्ट्रीय घटना के रूप में इंग्लैंड के दृष्टिकोण से और इस तथ्य से पूरी तरह से आंखें मूंद लेते हैं कि जब संकट के दौरान उनका बैंक ब्याज दर बढ़ाता है, तो अन्य सभी यूरोपीय बैंक भी ऐसा ही करते हैं, और यदि आज में इंग्लैंड में सोने की निकासी को लेकर चीख-पुकार मची हुई है, तो कल अमेरिका में, परसों जर्मनी और फ्रांस में प्रदर्शन किया जाएगा।

1847 में "इंग्लैंड के वर्तमान दायित्वों का भुगतान करना आवश्यक था" (मुख्य रूप से रोटी के लिए)। "दुर्भाग्य से, उन्हें ज्यादातर दिवालियापन के माध्यम से भुगतान किया गया था।" (दिवालियापन के लिए धन्यवाद, अमीर इंग्लैंड ने महाद्वीप और अमेरिका के संबंध में अपने हाथ खोल दिए।) "और चूंकि दिवालिएपन के कारण दायित्वों को समाप्त नहीं किया गया था, उन्हें कीमती धातुओं के निर्यात द्वारा चुकाया गया था" ("बैंक पर समिति की रिपोर्ट" एक्ट्स", 1857)।

इसलिए, चूंकि इंग्लैंड में संकट बैंकिंग कानून द्वारा बढ़ा दिया गया है, यह कानून अकाल की अवधि में रोटी निर्यात करने वाले राष्ट्रों को धोखा देने का एक साधन है, पहले रोटी के साथ, और फिर रोटी के लिए पैसे के साथ। इस प्रकार, ऐसे समय में अनाज के निर्यात पर प्रतिबंध उन देशों के लिए है जो खुद कमोबेश उच्च कीमतों से पीड़ित हैं, बैंक ऑफ इंग्लैंड की इस योजना का मुकाबला करने का एक बहुत ही तर्कसंगत साधन "दायित्वों का भुगतान करने के लिए" आयात के कारण होता है अनाज, "दिवालियापन के माध्यम से।" यह कहीं बेहतर है कि अनाज उत्पादकों और सट्टेबाजों ने अपने मुनाफे में से कुछ देश के लाभ के लिए खो दिया, अगर वे इंग्लैंड के लाभ के लिए अपनी पूंजी खो देते हैं।

जो कहा गया है, उससे यह स्पष्ट है कि संकट के दौरान और सामान्य तौर पर व्यापार में ठहराव के दौरान कमोडिटी पूंजी संभावित धन पूंजी का प्रतिनिधित्व करने की क्षमता खो देती है। काल्पनिक पूंजी, ब्याज-असर वाली प्रतिभूतियों के बारे में भी यही कहा जाना चाहिए, क्योंकि वे स्वयं स्टॉक एक्सचेंज में मुद्रा पूंजी के रूप में परिचालित होते हैं। जब प्रतिशत बढ़ता है, तो उनकी कीमत गिर जाती है। यह, आगे, ऋण की सामान्य कमी के परिणामस्वरूप गिरता है, जो अपने मालिकों को अपने लिए धन प्राप्त करने के लिए उन्हें सामूहिक रूप से बाजार में फेंकने के लिए मजबूर करता है। अंत में, शेयरों की कीमत गिरती है, कुछ हद तक कमाई में कमी के कारण, जिसके वे प्रमाणन हैं, इस तथ्य के कारण कि वे जिन व्यवसायों का प्रतिनिधित्व करते हैं वे अक्सर प्रकृति में फुलाए जाते हैं। संकट के दौरान, यह काल्पनिक धन पूंजी बेहद कम हो जाती है, और साथ ही, इसके मालिकों के लिए बाजार में इसके लिए धन प्राप्त करने का अवसर कम हो जाता है। फिर भी, इन प्रतिभूतियों का मूल्यह्रास वास्तविक पूंजी को प्रभावित नहीं करता है जो वे प्रतिनिधित्व करते हैं, और इसके विपरीत, इसके मालिकों की शोधन क्षमता को बहुत प्रभावित करते हैं।