යුරෝපීය බැංකු සෘණ උකස් අනුපාත පිරිනමයි. ජපාන බැංකුව සෘණ පොලී අනුපාතයක් හඳුන්වා දුන්නේය

මුලින්ම බැලූ බැල්මට, සෘණ පොලී අනුපාත (NIRR) ප්‍රතිපත්තිය ජනගහනයට සහ ව්‍යාපාරිකයන්ට පාරාදීසයක් සේ පෙනේ.

වසරකට සියයට දෙකක ණයක් ප්‍රතික්ෂේප කරන්නේ අපෙන් කවරෙක් ද? ඔබ මෙම ප්‍රතිශතයට උකසක් ලබා ගන්නේ නම් සහ වසර 30 ක් සඳහා වුවද, මහල් නිවාසයක් මිලදී ගැනීම කුලියට ගැනීමට වඩා බෙහෙවින් අඩු වනු ඇති බව පෙනේ. එවැනි අඩු මිලකට උකස් බොහෝ විට නිකුත් කරන බටහිර රටවල ජීවත් වීම කොතරම් හොඳදැයි පෙනේ!

කෙසේ වෙතත්, ප්රායෝගිකව පෙන්නුම් කර ඇත්තේ අඩු පොලී අනුපාත USA සහ යුරෝපයේ වැඩ කර ඇති බවයි ප්රතිවිරුද්ධ ආකාරයෙන්, වාර්තාගත සංඛ්‍යාවකට නිවාස දැරිය නොහැකි තත්ත්වයට පත් කිරීම විශාල සංඛ්යාවක්පුරවැසියන්.

"විරෝධතාව" සරලව පැහැදිලි කර ඇත: ණය අනුපාතය අඩු වන තරමට පුරවැසියන්ට මහල් නිවාස සඳහා වියදම් කළ හැකිය. මහල් නිවාස සීමිත ප්‍රමාණයක් ඇති බැවින් ඒවායේ මිල ඉහළ යමින් පවතී. හොඳයි, මිල වැඩි වන විට, සාමාන්‍ය ආදායමක් ඇති ගැනුම්කරුවන් තමන්ව අත්හැර දමා ඇත, මන්ද සෑම ඇමරිකානුවෙකුටම ඩොලර් මිලියනයකට sawdust වලින් සාදන ලද නිවසක් මිලදී ගැනීමට හැකියාවක් නැත.

ගැටලුව නිදර්ශනය කිරීම සඳහා, අවම වශයෙන් මහල් නිවාසයක් කුලියට ගැනීමට ඩොලර් දෙතුන් දහසක් නොමැති නගරයේ පදිංචිකරුවන්ට බහාලුම් කුටි අර්ධ නීත්‍යානුකූලව කුලියට දෙන සැන් ෆ්‍රැන්සිස්කෝහි යුවළක් සඳහන් කිරීම ප්‍රමාණවත්ය. ලෝහ බඳුනක ජීවත් වීමට අවස්ථාව සඳහා, අවාසනාවන්ත පුද්ගලයන් මසකට ඩොලර් 600 ක් ගෙවයි.

අඩු පොලී අනුපාත සහ විශ්‍රාම වැටුප් අරමුදල් විනාශ කරයි: ඔබට දැන් විශ්වාසදායක ඩොලර් සුරැකුම්පත්වල මුදල් ආයෝජනය කළ හැක්කේ වසරකට සියයට බිංදුවෙන් පමණි. මෙය, ඇත්ත වශයෙන්ම, සාමාන්ය ක්රියාකාරීත්වය සඳහා ප්රමාණවත් නොවේ, එසේ විශ්රාම වැටුප් අරමුදල්ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ අපට දැන් විශ්‍රාම වැටුප් කපා හැරීමට හෝ සෙල්ලම් කිරීමට සිදු වී තිබේ සූදුවඋදාහරණයක් ලෙස, ටජිකිස්තානයේ සහ ඉක්වදෝරයේ බැඳුම්කරවල ආයෝජනය කිරීම.

කෙසේ වෙතත්, ආර්ථිකයේ සැබෑ අංශය නරකම වේ. ලාභ ණය ව්‍යාපාරිකයෙකුගේ සිහිනයක් බව පෙනේ: ඔබට ඉක්මනින් නිෂ්පාදනය පුළුල් කළ හැකි අතර ඕනෑම මුදල් හිඩැස් පහසුවෙන් වසා දැමිය හැකිය. කෙසේ වෙතත්, ප්‍රායෝගිකව, එය උකසක් මෙන් ම සිදු වේ: ලාභ ණය හොඳ වන්නේ ඔබට ඒවාට ප්‍රවේශය තිබේ නම් පමණක් වන අතර ඔබේ තරඟකරුවන් එසේ නොවේ.

ධනේශ්වර ආර්ථිකයක් ක්‍රියාත්මක වන්නේ සරල යාන්ත්‍රණ කිහිපයක් හරහා වන අතර ප්‍රධාන එක තරඟයයි. නරක ව්‍යාපාරිකයන් පාඩු ලබා වෙළඳපොළෙන් පිටව යති, ක්‍රීඩා පිටියේ හොඳම දේ ඉතිරි කරති: සෑම වසරකම ඩොලරයකින් ඩොලර් සහ ශත දහයක් උපයන අය. බැංකු විසින් වසරකට 6-12% බැගින් ණය ලබා දීමෙන් හොඳම අය තෝරා ගැනීමේ ක්‍රියාවලිය වේගවත් කළ යුතුය.

මෙම පද්ධතිය ස්වභාවික වරණයසහස්‍රයේ ආරම්භය දක්වාම එක්සත් ජනපදයේ හොඳින් ක්‍රියා කළ අතර, 1980 ගණන්වල මුල් භාගයේදී රටේ ආර්ථිකය විශේෂයෙන් හොඳින් වර්ධනය වූ අතර, ණය අනුපාත වාර්ෂිකව 20% දක්වා ඉහළ ගියේය. අවාසනාවන්ත ලෙස, ඩොට්-කොම් අර්බුදයෙන් පසු, එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය ණය අනුපාත ශුන්‍යයට ආසන්න කිරීමට තීරණය කළ අතර සියවස් ගණනාවක් තිස්සේ ක්‍රියාත්මක වූ වෙළඳපල යාන්ත්‍රණයන් තදබදයට පත් විය.

අපි හිතමු ව්‍යාපාරිකයන් දෙදෙනෙකු වන ජෝන් සහ බිල්. ජෝන් සාමාන්‍යයෙන් වැඩ කරයි, ඔහුගේ ලාභයෙන් සියයට කිහිපයක් ලබා ගනිමින් අනාගතය දෙස විශ්වාසයෙන් බලයි. බිල් වැඩ කරන්න දන්නේ නැහැ, පාඩු විතරයි තියෙන්නේ. සාමාන්‍ය ණය දීමේ අනුපාතවලට අනුව, බිල් ඉතා ඉක්මනින් බංකොලොත් වී ජෝන් සඳහා වෙළඳපොළ ඉවත් කරනු ඇත. ඒ උනාට දැන් Billට පුලුවන් බැංකුවකින් ණයක් අරන් බොහොම අඩු පොලියට.. පාඩුවෙ වැඩ කරගෙන යන්න. අවුරුදු දෙක තුනකින් සල්ලි ඉවර වුණාම තව ණයක් ගන්න. ඉන්පසු තවත් එකක් සහ තවත් එකක්, එමගින් ඔවුන්ගේ බංකොලොත්භාවය දින නියමයක් නොමැතිව ප්රමාද කරයි.

දක්ෂ ව්‍යාපාරිකයෙකු වන ජෝන්ට බිල් අනුගමනය කිරීමට බලකෙරේ: මෙම සෞඛ්‍ය සම්පන්න නොවන වෙළඳපොලේ ගනුදෙනුකරුවන් අහිමි නොවන පරිදි ලාභදායී මට්ටමට වඩා මිල අඩු කිරීමට. උදාහරණයක් ලෙස, අපට ඇමරිකානු ෂේල් නිෂ්පාදකයින් පෙන්වා දිය හැකිය. බොහෝසාමාන්‍ය ණය පොලී අනුපාත යටතේ, බොහෝ කලකට පෙර බංකොලොත් වී ඇති අතර එමඟින් තෙල් මිල බැරලයකට ඩොලර් 100 හෝ ඊට වැඩි සෞඛ්‍ය සම්පන්න මට්ටමකට ගෙන එනු ඇත.

ලාභ ණය පාලනයකින් තොරව වර්ධනය වීමට ඉඩ සලසන මෙම අපිරිසිදු පින්තූරයට ඒකාධිකාරය සහ ඔලිගෝපොලි එකතු කරමු, සහ රෝගයේ ප්‍රතිමූර්තිය සමහර විට සම්පූර්ණ වනු ඇත.

1970 ගණන්වල සහ 80 ගණන්වල සෝවියට් සංගමය තුළ අපි සමාන දෙයක් නිරීක්ෂණය කළා. යූ සෝවියට් බලධාරීන්අකාර්යක්ෂම ව්‍යවසායන් වැසීමට ප්‍රමාණවත් දේශපාලන අධිෂ්ඨානයක් නොතිබූ අතර, ඒවා ක්‍රමක්‍රමයෙන් පරිහානියට පත්වෙමින්, ආර්ථිකය විසින් අඩු ගුණාත්මක හා අඩු ඉල්ලුමක් ඇති නිෂ්පාදන නිෂ්පාදනය කළේය. හොට්හවුස් තත්වයන් තාර්කික ප්‍රති result ලයකට තුඩු දුන්නේය: සෝවියට් සංගමය බිඳවැටීමෙන් පසු, දේශීය කර්මාන්තය ධනේශ්වර කොටි සමඟ කරලියට දැමූ විට, පළමු වසර තුළ ඔවුන්ට සුදුසු ප්‍රතිරෝධයක් ලබා දීමට ප්‍රායෝගිකව නොහැකි විය.

බටහිර රටවල දැන් සිදුවෙමින් පවතින්නේ හරියටම එයමය. ඇත්ත වශයෙන්ම, එක්සත් ජනපදයේ සහ යුරෝපීය සංගමයේ මහ බැංකු POPS යනු මාරාන්තික අවසානයක් බව හොඳින් දනී, නමුත් එය තවදුරටත් නිරෝගී ධනේශ්වර රේඛාවන්ට ආපසු යාමට නොහැකි ය. අඩුම තරමින් වාර්ෂිකව 5% ක මට්ටමකට පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීම ලාභ ණයවලට හසු වී ඇති ව්‍යාපාර විනාශ කිරීම සහතික කෙරේ.

අවාසනාවකට මෙන්, මෙම ගැටලුවට තවදුරටත් හොඳ විසඳුමක් නොමැත. ආර්ථිකය මෘදු ලෙස ප්‍රතිසංස්කරණය කිරීමෙන් (එය ඇමරිකානු ගැති ප්‍රතිසංස්කරණවාදීන්ගේ ඝාතනයට භාර දීම වෙනුවට) චීනයේ ආදර්ශය අනුගමනය කිරීමට සෝවියට් සංගමයට අවම වශයෙන් න්‍යායික අවස්ථාවක් තිබුනේ නම්, අපගේ බටහිර මිතුරන්ට සහ හවුල්කරුවන්ට තවදුරටත් එවැනි අවස්ථාවක් නොමැත. පසුගිය වසර 15 තුළ මුද්‍රණ යන්ත්‍ර විශාල ප්‍රමාණයක් නිෂ්පාදනය කර ඇති අතර, දැවැන්ත බංකොලොත්වීම් සහ අධි උද්ධමනයකින් තොරව අර්බුදයෙන් මිදීමට නොහැකි වනු ඇතැයි සිතිය නොහැක.

• Tags: ,

ආර්ථික අර්බුද මාලාවක් නිසා සමස්ත ග්‍රහලෝකයේ ජනගහනයට ඔවුන්ගේ අරමුදල් ගැන වඩාත් සැලකිලිමත් වීමට සහ ඒවා ඥානවන්තව කළමනාකරණය කිරීමට බල කර ඇත. මෙම ප්‍රවණතාවය සාමාන්‍ය පාරිභෝගිකයින්ට පමණක් නොව සංවිධානවල ද ලක්ෂණයකි.

එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, බොහෝ මිලදී ගැනීම් වඩාත් විචක්ෂණශීලීව සිදු කිරීමට පටන් ගත් අතර ඉල්ලුම සංවර්ධිත රටවල මිල අධික නිෂ්පාදන වලින් සංවර්ධනය වෙමින් පවතින රටවල මිල අඩු නිෂ්පාදන වෙත මාරු වීමට පටන් ගත්තේය. සංවර්ධිත රටවල ආර්ථික නියෝජිතයින් විසින් මෙම ප්රවණතාවය නොසලකා හැරිය නොහැකි විය.

තම නිෂ්පාදන අපනයනය කිරීම අරමුණු කරගත් සංවර්ධිත ආර්ථිකයන් සහිත රටවල මීට පෙර, බලධාරීන් විසින් දේශීය නිෂ්පාදනය සඳහා සහනාධාර සහ වෙනත් ආකාරයේ ආධාර ලබා දුන්නේ නම්, කාලයත් සමඟ මෙම පියවරයන් අපේක්ෂිත ප්රතිඵලය ගෙන ඒම නතර විය.

කෙසේ වෙතත්, පැහැදිලි වෙනුවට රාජ්ය සහායඑවැනි රටවල, "සෘණ ප්රතිමූල්යකරණ අනුපාතය" පෙනෙන්නට පටන් ගනී. එවැනි අනුපාත මට්ටමක් තිබේ නම්, රාජ්‍යයට තම වියදමින් ආර්ථිකයට ආයෝජන ගලා ඒම සහතික කිරීමට තවදුරටත් නොහැකි බව අපට පැවසිය හැකිය. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, නියාමකයා විසින් "නිදහස් වෙලඳපොල තර්කනයට" පිළිගත නොහැකි සෘණ පොලී අනුපාතයක් හඳුන්වා දෙයි.

ආර්ථික නියාමකයාගේ එවැනි ආක්‍රමණශීලී සහ අතාර්කික ප්‍රතිපත්තියක් පුද්ගලයන්ට බල කරයි නීතිමය ආයතනමුදල් සැපයුම රැස් කරනවා වෙනුවට අවදානම් ආයෝජන වෙත යොමු වන්න. මධ්ය කාලීනව, මෙම පියවරයන් යම් වර්ධනයක් සහතික කළ හැකි අතර යම් ප්රතිලාභ ලබා ගත හැකිය. කෙසේ වෙතත්, සංවර්ධිත රටවල රජයේ මුදල් ප්‍රතිපත්තිය වඩ වඩාත් “මෘදු” බවට පත්වේ, නමුත් එය තත්වය නිවැරදි කිරීමට බොහෝ සෙයින් උපකාරී නොවේ.

මෙම ප්‍රවණතාවයට හේතුව සීමිත විකුණුම් වෙලඳපොලවල් ය. 20 වන ශතවර්ෂයේ ආරම්භයේදී මෙය "අධික නිෂ්පාදනයේ අර්බුදය" ලෙස හැඳින්වූ නමුත් එය අර්බුදයක් වන්නේ එකම මිල මට්ටමකින් තම නිෂ්පාදන විකිණීමට නොහැකි රටවලට පමණි.

මෙම අවස්ථාවේ දී, වෙළඳපල සම්පූර්ණයෙන්ම භාණ්ඩ සමඟ සංතෘප්ත වී ඇති බවත්, එහි වෙළඳපල කොටස පවත්වා ගැනීමටත්, ඊටත් වඩා වැඩි කිරීමටත්, එහි මිල අඩු කිරීම අවශ්ය බව අපට පැවසිය හැකිය. සංවර්ධනය වෙමින් පවතින රටවල නිෂ්පාදන, ඒවායේ නිෂ්පාදනයේ අඩු පිරිවැය හේතුවෙන් මිල අඩු නම්, සංවර්ධිත රටවල සෘණ ප්‍රතිමූල්‍යකරණ අනුපාතයක් භාවිතා කරමින් “වැස්ම සහිත නියෝගයකින්” ඔවුන්ගේ ආර්ථිකය කෘතිමව උත්තේජනය කිරීම හැර වෙනත් කිරීමට කිසිවක් ඉතිරි නොවේ. ඒ අතරම, ජාතික මුදල් වර්ධනය නැවැත්වීම ප්රවර්ධනය කරයි. එහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස ලෝක වෙළෙඳපොළේ භාණ්ඩ මිල අඩු වේ.

ප්‍රතිමූල්‍යකරණ අනුපාතයේ සෘණ ගතිකත්වය යුරෝපීය රටවල් ගණනාවක සටහන් කළ හැකි අතර, ඔවුන්ගේ වෙලඳපොලවල් දිගු කලක් “සංතෘප්ත” වී ඇති අතර, ආර්ථික අස්ථාවරත්වයේ තත්වයන් තුළ විදේශීය තරඟකරුවන්ට වඩා අමතර වාසි ලබා ගැනීම සඳහා, අවධානය යොමු කිරීම පමණක් අවශ්‍ය වේ. නිෂ්පාදනයේ ගුණාත්මකභාවය, නමුත් නිෂ්පාදනයේ මිල මත.

එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, සංවර්ධිත අපනයන ආර්ථිකයන් ඇති බොහෝ රටවල්, ඔවුන්ගේ එකතැන පල්වීම වැළැක්වීම සඳහා, එහි වැඩිදුර සංවර්ධනය සඳහා අමතර මුදලක් ගෙවීමට බල කෙරෙයි. ස්විට්සර්ලන්තයේ සහ ඩෙන්මාර්කයේ, ආර්ථික නියාමකයාගේ පොලී අනුපාතය දැනටමත් -0.75%, ස්වීඩනයේ - -0.25%, සාමාන්යයෙන් යුරෝ කලාපයේ එය -0.2% වේ. ඊශ්‍රායලය සහ එක්සත් ජනපදය ද සෘණ අනුපාතවලට ආසන්නයි.

ඇමරිකානුවන් සඳහා, ෆෙඩරල් සංචිතයේ ප්රධානියාගේ මෑත කථාව අනුව විනිශ්චය කිරීම, කිසිවක් වෙනස් වී ඇති බවක් පෙනෙන්නට නැත, නමුත් සියලුම ආයෝජකයින් ලෝකයේ විශාලතම ආර්ථිකයේ තත්වය වැඩිදියුණු කිරීමක් අපේක්ෂා කළහ. ඊට අමතරව, මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තිය තවදුරටත් ලිහිල් කිරීමේ හැකියාව පිළිබඳ ඉඟියක් ඔවුන් දුටු අතර, එය බොහෝ දෙනෙකුට මේ රටේ මූල්‍ය ස්ථාවරත්වය පිළිබඳ සැලකිය යුතු කනස්සල්ලට හේතු විය. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, ඇමරිකානු නියාමකයා විසින් පෙර පැවති අනුපාත වැඩිවීම පවා වටිනා ලෝහවල "ආතති විරෝධී වත්කම්" සඳහා ඉල්ලුම වැඩිවීම නතර කළ නොහැකි විය.

පෙනෙන විදිහට, එක්සත් ජනපදය නව අත්ලාන්තික් සාගරයේ ආර්ථික සංගමයක් සංවිධානය කිරීමට උත්සාහ කරන්නේ නිශ්චිතවම එහි නිෂ්පාදනවලට අමතර වාසි ලබා දීම සහ දේශීය වෙළඳපොලේ සැලකිය යුතු කොටසක් අල්ලා ගැනීම සඳහා ය. කෙසේ වෙතත්, මෙම විසඳුම ගැටළුව විසඳීමට නොහැකි වනු ඇති අතර, ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, ඔවුන්ගේ අනුපාතය සෘණ අගයන් වෙත පැමිණෙනු ඇත.

සෘණ අනුපාතයප්‍රතිමූල්‍යකරණය මූල්‍ය තර්කනයට කෙතරම් පටහැනිද යත්, බැංකුවල ණය ගනුදෙනු සඳහා සේවා සපයන වැඩසටහන් පවා අසාර්ථක වේ. මෙම මිනුම "අවධමනය සඳහා ප්‍රතිකාරයක්" ලෙස ස්ථානගත කර ඇතත් අවසානයේ එය සුව නොකරන නමුත් නව ගෝලීය "අධිනිෂ්පාදන අර්බුදයක" මොහොත ප්‍රමාද කරයි. සංවර්ධිත ලෝක ආර්ථිකයන් එකතැන පල්වීම හේතුවෙන් එය සැලසුම් කර ඇති අතර, එය නව වෙලඳපොලවල් අල්ලා ගැනීමට උත්සාහ කිරීමට ඔවුන් තල්ලු කරයි.

යුරෝපීය ණය ගැතියන් සඳහා මෙය අමුතු කාලයකි. එය හරියට ඔවුන් ජීවත් වන්නේ ත්‍රෝ ද ලුකින්ග් ග්ලාස් තුළ වන අතර එහිදී මූල්‍ය පැවැත්මේ සියලුම නීති පිටතට හැරේ. ඍණ 0.1% ක පොලී අනුපාතයකට ව්‍යාපාර ණයකට ඔබ කැමති වන්නේ කෙසේද? ඔව්, ඔව් - බැංකු දැන් ඔවුන්ගේ ණය ගැතියන්ට ණය ලබා ගැනීම සඳහා අමතර මුදලක් ගෙවයි. ඇත්ත වශයෙන්ම, ඔබට අමතර ගාස්තු ගෙවිය යුතු අතර, ඔවුන් තවමත් ණය සාම්ප්රදායිකව ගෙවනු ලැබේ. නමුත් බැංකුවේ වේතනය දැන් සියයට දෙකකට වඩා වැඩි නොවේ. අමුතුකම එතැනින් අවසන් නොවේ.

ආයෝජකයින් ජර්මනියට ඔවුන්ගේ අරමුදල්වලින් ඩොලර් බිලියන 4 ක් පමණ ලබා දුන්නේය. ඔවුන් මේ සතියේ එය ලබා දුන්නේ, සියලු මුදල් ආපසු නොදෙන බව දැන දැන - එම සෘණ පොලී අනුපාත තවමත් පාලනය කරයි. රජයේ බැඳුම්කර පමණක් නොව, එක් එක් සංගතවල සුරැකුම්පත් ද, උදාහරණයක් ලෙස, ස්විස් නෙස්ලේ ආයෝජකයින්ට ලාභ නොලබන බවට පත් විය.

බිංදුවේ අනෙක් පැත්තෙන්

ඇත්ත වශයෙන්ම, සෘණ අනුපාත සහිත පාරිභෝගික සහ උකස් ණය තවමත් දුර්ලභ ප්රපංචයක් වුවද, සමහර අය සැබවින්ම වාසනාවන්තයි. වත්මන් තත්වයන් තුළ බොහෝ බැංකු තවමත් ඔවුන්ගේ ක්රියාවන් සලකා බලමින් සිටින අතර, තනි පුද්ගල ණය දෙන්නන් සෘජු ඇමතුමක් ලෙස ඔවුන්ගේ මහ බැංකු ක්රියාමාර්ග ගෙන ඇත. නමුත් තැන්පත්කරුවන්ට වඩා අඩු වාසනාවන්ත විය - සෘණ අනුපාතය ඔවුන්ට ලාභ නොලබන බවට පත් වූ අතර, දැන් ඔවුන්ගේ තැන්පතු භාවිතා කිරීම සඳහා බැංකුවලට ගෙවිය යුතුය.

දේශපාලනයේ සෘණ පොලී අනුපාත

ස්විට්සර්ලන්තය යුරෝවෙන් සිය ෆ්‍රෑන්ක් ඉවත් කළ අතර එය වෙලඳපොලවල් කම්පනයට පත් කළ අතර සමගාමීව එහි ප්‍රධාන අනුපාතය සෘණ අගයට අඩු කළේය. ඩෙන්මාර්ක මහ බැංකුව 4 වතාවක් සහ මාසයක් තුළ අනුපාතය අඩු කළේය. දැන් මේ රටේ ප්‍රධාන අනුපාතය -0.75%. ස්වීඩනය එය අනුගමනය කළේය. යුරෝපීය වෙලඳපොලවල සිදුවන්නේ කුමක්ද? වටිනා කඩදාසියන්න ආර්ථික පර්යේෂණයට සුදුසු මාතෘකාවකි.

පාරිභෝගිකයින් වෙත ආපසු

ඇත්ත වශයෙන්ම, මෙම සියලු සිදුවීම් තවමත් පුළුල් වී නොමැති අතර, එබැවින් තැන්පත්කරුවන්ට ඔවුන්ගේ මුදල් වෙනත් බැංකු වෙත මාරු කළ හැකිය. නැගී එන වෙලඳපොලවල බැඳුම්කර තවමත් යුරෝපීය බැඳුම්කර සඳහා විශිෂ්ට විකල්පයක් විය හැකිය.

රුසියාවේ, ණය සඳහා පොලී අනුපාත පහත වැටීම තවමත් අපේක්ෂා නොකෙරේ. එබැවින් බැංකු ණය සේවා කිරීමේ වියදම් ද අනෙකුත් වියදම් ලෙස ඇතුළත් කිරීමට ව්‍යාපාරිකයන්ට සිදුවේ. කෙසේ වෙතත්, මිල ඉහළ යාම නොතකා, ව්‍යාපාර ණය වඩාත් ප්‍රවේශ විය හැකි වී නැත - බැංකු තවමත් ව්‍යවසායකයින් සඳහා ඉතා ඉල්ලුමක් පවතී. නමුත් තවමත්

රුසියානු බැංකු ප්රජාව විදේශ මුදල්වල තැන්පතු සඳහා සෘණ පොලී අනුපාත හඳුන්වාදීමේ අදහස ඉදිරිපත් කළේය. ඒ සඳහා මහ බැංකුවේ සහයෝගය ලැබුණේ නැහැ. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, බැංකු විසින් මහජනතාවගෙන් යුරෝවල තැන්පතු භාර ගැනීම ප්රතික්ෂේප කළ හැකිය.

ඇයි මහ බැංකුව විරුද්ධ

සිය තීරණය පිළිබඳව අදහස් දක්වමින් මහ බැංකුව තර්ක දෙකක් ඉදිරිපත් කළේය. පළමුව, "සෘණ අනුපාත ස්ථාපිත කිරීමේ පුරුද්ද පවතින්නේ ඇතැම් යුරෝ කලාපීය රටවල සහ තනි ගනුදෙනු සඳහා පමණි"; දෙවනුව, මෙය "බැංකු පද්ධතියෙන් පිටත විදේශ විනිමය ද්‍රවශීලතා විශාල ප්‍රමාණයක් සමුච්චය වීමට හේතු විය හැක", එනම් සෙවනැලි විදේශ විනිමය වෙළෙඳපොළේ වර්ධනයට හේතු විය හැක.

සේවාදායකයින්ගේ විදේශ මුදල් අරමුදල් සඳහා සෘණ අනුපාත හඳුන්වාදීමට විරුද්ධ වීමට මහ බැංකුවට වෙනත් හේතු තිබිය හැකි බව බැංකුකරුවන් පවසති. “ව්‍යාපාර සංරචකයට අමතරව රූප සංරචකයක් ද ඇත. බොහෝ ගනුදෙනුකරුවන්, විශේෂයෙන් පුද්ගලයන්, සෘණාත්මක අනුපාත සෘණාත්මකව වටහා ගත හැකිය, ”රයිෆයිසන්බෑන්ක් මණ්ඩලයේ නියෝජ්‍ය සභාපති ඇන්ඩ්‍රි ස්ටෙපනෙන්කෝ පවසයි. Sberbank ප්‍රධාන විශ්ලේෂක Mikhail Matovnikov එකඟ වන්නේ "සෘණ අනුපාත මතුවීම තරමක් බරපතල සෘණාත්මක" බවයි.

බැංකු ප්රජාවට ගැටලුව විසඳා ගත හැකිය අපේම මත. බැංකුකරුවන්ට පුද්ගලයින් සඳහා ඔවුන්ගේ නිෂ්පාදන පෙළෙන් අනුරූප තැන්පතු ඉවත් කිරීමෙන් යුරෝවල ද්‍රවශීලතාවය ආකර්ෂණය කර ගැනීම නැවැත්වීම පහසු වන බව වෙළඳපල සහභාගිවන්නන් පෙන්වා දෙයි. “පුද්ගලයින් සම්බන්ධයෙන් ගත් කල, විසඳුම යුරෝවල නව තැන්පතු ආකර්ෂණය කර ගැනීම නැවැත්වීම විය හැකිය,” ස්ටෙපනෙන්කෝ RBC වෙත පැවසුවේ, Raiffeisenbank මෙම හැකියාව සලකා බලමින් සිටින බවයි. ඔහුගේ මතය අනුව, වෙනත් ක්‍රීඩකයින් ද මෙම උපාය මාර්ගය තෝරා ගත හැකිය. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන් රුසියානුවන්ට ඔවුන්ගේ ඉතුරුම් විවිධාංගීකරණය කිරීමට ඇති හැකියාව අඩු වනු ඇත.

කෙසේ වෙතත්, මේ සම්බන්ධයෙන් බැංකු ප්‍රජාව තුළ මෙතෙක් එකඟතාවයක් නොමැත. Sberbank සහ Citibank ගාස්තු සඳහා වන සැලසුම් පිළිබඳව අදහස් දැක්වීම ප්‍රතික්ෂේප කළහ. “VTB24 සහ සිල්ලර ව්යාපාර VTB බැංකුව, නුදුරු අනාගතයේ දී විදේශ මුදල් තැන්පතු වල අස්වැන්න සකස් කිරීමට කිසිදු සැලසුමක් නොමැත, ”VTB සමූහයේ නියෝජිතයෙක් සඳහන් කළේය.

නීත්යානුකූල ආයතන සම්බන්ධයෙන් බැංකු එකම මාර්ගය අනුගමනය කිරීම වඩාත් අපහසු වනු ඇත. "බොහෝ බැංකු සඳහා හොඳ ආයතනික ගනුදෙනුකරුවන් තීරනාත්මක වන අතර, ආකර්ෂණය වූ යුරෝවල පාඩු හේතුවෙන් කිසිවෙකු ඒවා ප්රතික්ෂේප නොකරනු ඇත. ඔවුන්ගේ භාණ්ඩාගාරවල ක්‍රියාකාරිත්වය වැඩිදියුණු කිරීමෙන් බැංකුවලට මෙම ගැටලුව විසඳා ගැනීමට සිදුවනු ඇත, ” වත්කම් අනුව ඉහළම 30 අතරට ඇතුළත් කර ඇති එක් බැංකුවක කළමනාකරුවෙක් RBC වෙත පැවසීය.

ඔහුගේ මතය අනුව, ගැටලුව ඊයේ දර්ශනය වූවක් නොවේ, නමුත් ද්රවශීලතා ප්රවාහ නිසි ලෙස කළමනාකරණය කිරීමෙන් එය විසඳා ගත හැකිය. "බොහෝ දුරට, සංගමයේ මහ බැංකුව වෙත ආයාචනය සිදු වූයේ සමහර විශේෂිත බැංකුවල ගනුදෙනුකරුවන්ගෙන් යුරෝවල ද්‍රවශීලතාවයේ ගලා ඒම නිසා වන අතර, ඔවුන් වෙළඳපොලේ සාමාන්‍ය දුෂ්කර තත්වය පිළිබඳව සඳහනක් කරමින් සාධාරණ ලෙස සහාය දැක්වීය."

මෑත මාසවලදී රුසියානු සමාගම් විදේශ ණය ගෙවීම සඳහා යුරෝ ඇතුළු ඔවුන්ගේ ගිණුම්වල විදේශ මුදල් එකතු කිරීම නිසා තත්වය තවත් උග්‍ර වී ඇති බව RBC හි මැදිහත්කරු සටහන් කරයි. 2017 පළමු කාර්තුවේදී, මහ බැංකුවට අනුව, මෙම ගෙවීම් ඩොලර් බිලියන 15 කට වඩා වැඩි විය යුතුය.

ලෝකයේ විශාලතම ආයෝජන සමාගමක් වන BlackRock හි ප්‍රධානියා, බොහෝ විට සෘණාත්මක වන පොලී අනුපාත කපා හැරීමේ අන්තරායන් කෙරෙහි අවධානය යොමු කරන ලෙස ඉල්ලා සිටියේය, සමහර මහ බැංකු ආර්ථික තත්වයට සහාය වීම සඳහා යොදා ගෙන ඇති ප්‍රතිපත්තියකි. BlackRock හි සම-හිමිකරු සහ ප්‍රධාන විධායක නිලධාරී Larry Fink, කොටස් හිමියන් අමතමින් සිය වාර්ෂික දේශනයේදී සඳහන් කළේ අඩු පොලී අනුපාත ඉතිරිකරන්නන්ට හානියක් වන බවත්, එයින් අදහස් කරන්නේ ප්‍රතිපත්තිය බලාපොරොත්තු වූවාට වඩා ආර්ථිකයට ප්‍රතිවිරුද්ධ බලපෑමක් ඇති කරන බවයි.

ඔහු සෘණ පොලී අනුපාත දකින්නේ "විශේෂයෙන් කනස්සල්ලට පත්වන" සහ සමාජ හා දේශපාලන අවදානම් මධ්‍යයේ ප්‍රතිපලදායක විය හැකි ලෙසයි. මෙය පසුගිය වසර 10 තුළ ගෝලීය ආර්ථිකයේ වඩාත්ම අස්ථාවර තත්වයක් නිර්මාණය කර ඇති බව MarketWatch වාර්තා කරයි. "ඔවුන්ගේ [මධ්‍යම බැංකුකරුවන්ගේ] ක්‍රියාවන් ගෝලීය ඉතුරුම් මත දැඩි පීඩනයක් ඇති කරමින් ඉහළ අස්වැන්නක් ලබා ගැනීමට දිරිගැන්වීම් ඇති කරයි, අවදානම් සහිත මූල්‍ය හා ආර්ථික ප්‍රතිවිපාක සහිත අඩු ද්‍රවශීල වත්කම් සහ ඉහළ අවදානම් මට්ටම් කරා ආයෝජකයින් තල්ලු කරයි" යනුවෙන් Fink කොටස් හිමියන්ට ලිවීය. .

ආයෝජකයින්ට යැවීමට බල කෙරේ වැඩි මුදලක්ඔවුන්ගේ විශ්‍රාම ඉලක්ක සපුරා ගැනීම සඳහා ආයෝජන බවට, එයින් අදහස් වන්නේ ඔවුන් තමන්ගේම පාරිභෝගික වියදම් සපුරාලීම සඳහා අඩුවෙන් වියදම් කරනු ඇති බවයි. උසස් උපාධියගෝලීය ආර්ථිකයේ අවිනිශ්චිතතාවය, පූර්ව අර්බුදකාරී කාලවල සිට නිරීක්ෂණය කර නැත." "මුදල් ප්‍රතිපත්තිය සැලසුම් කර ඇත්තේ ආර්ථික වර්ධනයට සහාය වීම සඳහා ය, නමුත් දැන්, ඇත්ත වශයෙන්ම, එය පාරිභෝගික වියදම් අඩු කිරීමේ අවදානමක් ඇති කරයි," ජර්මානු මූල්‍යකරු නිගමනය කළේය.

IMF පක්ෂව, නමුත් ...

මේ අතර, ජාත්‍යන්තර මූල්‍ය අරමුදල ද සෘණ පොලී අනුපාත පිළිබඳ තමන්ගේම අදහස් බෙදා ගත්තේය. එහි ප්‍රවීණයන් පැවසුවේ “සාමාන්‍යයෙන් ඒවා අතිරේක මූල්‍ය උත්තේජනයක් සැපයීමට සහ මූල්ය කොන්දේසි, ඉල්ලුම සහ මිල ස්ථායීතාවයට සහාය වේ. ඉතුරුම්කරුවන්ට පහර දිය හැකි බව පිළිගත් නමුත්, මෙම අනුපාත පුද්ගලික අංශයට වැඩිපුර වියදම් කිරීමට දිරිගන්වනු ඇතැයි IMF විශ්වාස කරයි.

සෘණ පොලී අනුපාත යා හැකි "කොපමණ දුරක් සහ කොපමණ කාලයක්" යන සීමාවක් ඇති බව IMF පිළිගනී. එවැනි ප්රතිපත්තියක් "අනපේක්ෂිත ප්රතිවිපාක" ඇති කළ හැකිය: නිදසුනක් වශයෙන්, තැන්පත්කරුවන්ගේ සංඛ්යාව අඩුවීම සඳහා වන්දි ගෙවීමට උත්සාහ කිරීමේදී බැංකු අවදානම් සහිත ණය ගැතියන්ට ණය දීමට පටන් ගනී. සෘණ පොලී අනුපාත වත්කම් මිලෙහි උත්පාත චක්‍ර ද අවුලුවාලිය හැකි බව IMF සටහන් කරයි.

අසාමාන්ය පියවරක්

සෘණ අනුපාත හඳුන්වා දීම පිටුපස ඇති තර්කය ඉතා සරල බව MFX Broker හි ජ්‍යෙෂ්ඨ විශ්ලේෂක Robert Novak පවසයි. වාණිජ බැංකුවලට මහ බැංකුවේ මුදල් තැන්පත් කළ හැකි පොලී අනුපාත ධනාත්මක වන සහ ආර්ථික අපේක්ෂාවන් අවිනිශ්චිත තත්ත්වයන් තුළ බැංකු බොහෝ විට කැමැත්තක් දක්වන්නේ කුටුම්භ හා ව්‍යාපාරවලට ණය නොදී අවදානමකින් තොරව මුදල් ඉපයීමට ය. මහ බැංකුව.

අනුපාත සෘණාත්මක වන විට, මහ බැංකුවේ මුදල් තබා ගැනීම ලාභදායී නොවේ: මුදල් ඉපැයීම සඳහා, සක්‍රීය ණය දීමේ නිරත වීමට බැංකුවලට බල කෙරේ - අවම පොලී අනුපාතයකට පවා මුදල් ණයට දීම සහ අවම වශයෙන් ආදායමක් ලබා ගැනීම වඩා හොඳය. සෘණ අනුපාතයක් සහිත තැන්පතුවක් මත එය තැබීමේදී පැහැදිලිවම අහිමි වීමට. මේ අනුව, සෘණ අනුපාත හඳුන්වා දීමෙන්, නියාමකයින් උත්සාහ කරන්නේ බැංකුවලට වඩාත් ක්‍රියාකාරීව ණය දීමට බල කිරීමටත්, අවම පොලී අනුපාතයකට ණය නිකුත් කිරීමටත් ය. අනාගතයේ දී, මෙම "ලාභ ණය" ප්රතිපත්තිය ආර්ථිකය මත උත්තේජක බලපෑමක් ඇති කළ යුතුය.

ඔව්, සෘණ පොලී අනුපාතවල ඇති විය හැකි සෘණාත්මක ප්‍රතිවිපාක ගැන ලෝරන්ස් ෆින්ක්ගේ අදහස් නිවැරදි බව රොබට් නොවැක් පවසයි. නමුත් මේවා ඍණාත්මක ප්රතිවිපාකසෘණ අනුපාතවල කාලසීමාව කෙටි කාලීන නම් යාවත්කාලීන කිරීමට අපහසුය. තවමත්, ලෝකයේ මහ බැංකු මෙම පියවර අසාමාන්‍ය ලෙස සලකන අතර එහි යෙදුම ප්‍රමාද කිරීමට අදහස් නොකරයි. එබැවින් මෙම ප්‍රතිපත්තිය බරපතල ගැටළු වලට තුඩු දෙනු ඇතැයි සිතිය නොහැක.

ලෝක ආර්ථිකයේ නව පරිච්ඡේදය

ශුන්‍ය හෝ සෘණ අනුපාත ලෝක ආර්ථිකයේ නව ප්‍රධානියාට සමාන බව ඇලර් බ්‍රෝකර් විශ්ලේෂක ඇලෙක්සි ඇන්ටනොව් පවසයි. 2008 අර්බුදයෙන් පසු, එක්සත් ජනපදය සහ යුරෝ කලාපය ආර්ථික ප්‍රකෘතිය උත්තේජනය කිරීම සඳහා මෙය කළ නමුත් එහි ප්‍රතිවිපාක සහ නිසි කාර්යක්ෂමතාව ගැන ඔවුන් සිතුවේ නැත. තවද, ඉතිහාසයෙන් අප දුටු පරිදි, එය නිෂ්ඵල විය - අපේක්ෂිත ප්රතිඵලය සිදු නොවූ බැවිනි. එක්සත් ජනපදය ක්‍රමයෙන් යථා තත්ත්වයට පත්වෙමින් පවතින අතර, යුරෝ කලාපයේ වර්ධනය පාහේ ශුන්‍ය වේ.

දිගු කලක් තිස්සේ, සංවර්ධිත ආර්ථිකයන් සඳහා මෙම ආකෘතිය විනාශකාරී වන අතර, විශේෂඥයා පවසන පරිදි, ඇමරිකානු නියාමකයා මෙය දැනටමත් තේරුම් ගෙන ඇති බව පෙනේ, මන්ද එය දැනටමත් අනුපාතය ඉහළ නැංවීම ගැන සිතමින් සිටී. දැන් ඔවුන් බරපතල ප්‍රශ්නයකට මුහුණ දී සිටිති - චීනයෙන් සහ ලාභ තෙල් වලින් ගෝලීය අවදානම් තිබියදීත්, අනුපාතය ඉහළ නැංවීම හෝ වර්තමාන ශුන්‍ය අනුපාතවලට සමතුලිත වීම සහ ආර්ථික වර්ධනය සඳහා බලා සිටීම සහ පසුව එය ඉහළ නැංවීම.

වෛෂයිකව, ඇන්ටනොව් විශ්වාස කරන්නේ, දැන් ෆෙඩරල් මහ බැංකුවට ආර්ථික සමතුලිතතාවය පවත්වා ගැනීම සඳහා ඵලදායී පියවර කිසිවක් ඉතිරිව නොමැති අතර, සමහර විට, අර්බුදයකදී, මුද්රණාලය දියත් කිරීමේ කතාව නැවත නැවතත් සිදු විය හැකිය. එනම්, වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්, අනුපාතය ඉහළ නොදැමීම ආර්ථිකයට අඩු ආතතියකි, නමුත් මෙය යම් කාලයක් සඳහා පමණක් බලපෑමක් ඇති කරයි, ඊළඟ වතාවේ යන්ත්රය ව්යාපාරයට සම්බන්ධ වන තුරු - ගෝලීය ගැටලුවමෙය විසඳන්නේ නැත. එය වැඩි කිරීම, ටික කලකට පසු ආර්ථිකය තරමක් සන්සුන් වනු ඇත, ගැටළුව විසඳනු ඇත. නමුත් මෙහිදී නැවතත් ප්‍රශ්නය වන්නේ, විශේෂඥයා පවසන පරිදි, රජය පිළිපදින්නේ කාගේ අවශ්‍යතා සඳහාද? වෛෂයිකව, ඔහුට දැන් මහජන සාමය සහ ව්‍යාපාරික සහාය අවශ්‍ය වේ, එබැවින්, බොහෝ විට, රඳවා තබා ගැනීමේ කතාව දිගටම පවතිනු ඇත.

අපි එතනට යන්නේ නැහැ

රුසියානු සමූහාණ්ඩුව සම්බන්ධයෙන් ගත් කල, ඇත්ත වශයෙන්ම, රුසියානු බැංකුව විසින් ඍණාත්මක අනුපාත හඳුන්වාදීම ප්රශ්නයක් නොවේ, රොබට් නොවැක් විශ්වාසයි. මෙම පියවර මහ බැංකු විසින් හඳුන්වා දෙනු ලබන්නේ වෙනත් කිසිදු පියවරකින් වැළැක්විය නොහැකි අවධමනයේ සැබෑ තර්ජනයක් පවතින විට පමණි. රුසියාවේ, ඊට පටහැනිව, උද්ධමනය 4% ඉලක්කගත මට්ටමට වඩා දෙගුණයක් පමණ වේ. එවැනි අවස්ථාවන්හිදී, ලෝක ව්‍යවහාරයේදී භාවිතා කරනු ලබන්නේ ඍණාත්මක ඒවා නොව, ඊට පටහැනිව, වැඩි කළ ගාස්තු. ඇත්ත වශයෙන්ම, රුසියානු බැංකුව කළේ එයයි.

එසේ වුවද, රොබට් නොවැක්ට අනුව, රුසියාවට යුරෝපයේ සහ ජපානයේ ඇති සෘණ පොලී අනුපාතවලින් යම් ප්‍රතිලාභයක් ලබාගත හැකිය. රුසියානු බැඳුම්කර (රජයේ සහ ආයතනික යන දෙකම) මත අනුපාත ඉතා ආකර්ෂණීය පෙනුමක් ඇති අතර, බ්ලූම්බර්ග් ඊයේ වාර්තා කළ පරිදි, බටහිර හෙජ් අරමුදල් රුබල් වත්කම් කෙරෙහි වැඩි උනන්දුවක් දක්වයි. එබැවින්, අනෙකුත් සියලු දේ සමාන වන අතර, ලෝකයේ ප්රමුඛ ආර්ථිකයන්හි සෘණ අනුපාත තන්ත්රය රුසියානු සමූහාණ්ඩුවට ප්රාග්ධනය ගලා ඒමට දායක වනු ඇත.

සම්බන්ධතාවයක රුසියානු යථාර්ථයන්, ඇලෙක්සි ඇන්ටනොව් එකඟ වේ, අප සමඟ සෑම දෙයක්ම තරමක් වෙනස් ය. අපගේ ආර්ථිකය භාණ්ඩ අංශය මත දැඩි ලෙස රඳා පවතින බැවින් තෙල් වෙළඳපොලේ ඕනෑම උච්චාවචනයක් බරපතල ලෙස බලපායි. දේශීය ප්රතිපත්තියමහ බැංකුව. තෙල් සැලකිය යුතු ලෙස පහත වැටී මුදල් ඒකකය ඉහළ ගිය තත්වයක් තුළ පෙර නොවූ විරූ උස, මහ බැංකුවට පොලී අනුපාතය තියුනු ලෙස වැඩි කිරීමට බල කෙරුනි, එසේ නොවුවහොත් ආර්ථිකය කඩා වැටෙනු ඇත. දැනට, මහ බැංකුව උද්ධමනයට එරෙහිව සටන් කිරීමේ ප්‍රතිපත්තියට අනුගත වන අතර, එම අනුපාතය එකම මට්ටමක පැවතීමට හේතුවයි.

කෙසේ වෙතත්, ඔහු කොපමණ කාලයක් එයට ඇලී සිටීවිද, විශේෂඥයා පුදුම වේ, සංකීර්ණ ප්රශ්නය, කුඩා හා මධ්‍යම ප්‍රමාණයේ ව්‍යාපාර වැනි ආර්ථිකයේ වැදගත් අංශයක සංවර්ධනයට එක් ආකාරයකින් හෝ වෙනත් ආකාරයකින් ඉහළ අනුපාතයක් බලපාන බැවිනි. මහ බැංකුවේ මීළඟ රැස්වීමේදී එය සුළු වශයෙන් අඩු කිරීම ආර්ථිකය වැඩිදියුණු කිරීම කෙරෙහි ධනාත්මක බලපෑමක් ඇති කරනු ඇත, නමුත් ඇලෙක්සි ඇන්ටනොව් විශ්වාස කරන්නේ එය රුසියානුවන්ගේ සාක්කුවලට පහර දිය හැකි බවයි.

කෙසේ වෙතත්, රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ මහ බැංකුවේ අනුපාතිකය වර්තමාන මට්ටමේ පවත්වා ගෙන යාම, සෑම තැනකම ආර්ථිකයන් වර්ධනය වීමට උත්තේජක වෙමින් පවතින බව සැලකිල්ලට ගත යුතුය. අඩු ගාස්තුඍණ දක්වා, ද භයානක භාවිතයකි. අද ලෝක ආර්ථිකය තුළ ලාභ මුදල් හැර වර්ධනය සඳහා වෙනත් වට්ටෝරුවක් නොමැති බවත්, අපේ මහ බැංකුව ද නැති බවත් පැහැදිලිය. ඔවුන් එහි වර්ධනය ගැන කතා කරන්නේ නැති නිසා, වෙනත් ඉලක්ක සහ නියමයන් වලට වැඩි කැමැත්තක් දක්වයි. කෙසේ වෙතත්, බටහිර සමපේක්ෂකයන්ගේ පැත්තෙන් රුසියාව කෙරෙහි ඇති උනන්දුව තිබියදීත්, එය ඉන්ධන වුවද, අපට වැඩි ප්රතිලාභයක් ගෙන එන්නේ නැත. මුදල් වෙළෙඳපොළ(එය පසුව ප්‍රාග්ධනය ආපසු ගැනීමක් බවට පත් වේ), මෙම ඉලක්ක ප්‍රශස්ත උපාය මාර්ගය විය නොහැක. අඩු උද්ධමනය ආර්ථික වර්ධනයට සහ සැබෑ ආයෝජනයට හේතු වන බව වසර ගණනාවක් තිස්සේ අපට පවසා ඇත, නමුත් එහි පරිහානිය ආර්ථික වර්ධනය සමඟ කිසිදු ආකාරයකින් සහසම්බන්ධ නොවන බව පැහැදිලිය.

සමහර විට අපි පුරවැසියන්ගේ සාක්කුවලින් මුදල් ගැනීමට බිය වීම නැවැත්විය යුතුයි - එනම් සාමාන්‍යයෙන් ඉහළ උද්ධමනය නින්දා කරන්නේ කෙසේද - සහ එය එහි තබා, එය වඩාත් ප්‍රවේශ විය හැකිද? නමුත් මෙය සම්පූර්ණයෙන්ම වෙනස් තර්කයකි. සෘණ පොලී අනුපාත සංසිද්ධිය සම්බන්ධයෙන් ගත් කල, ඇත්ත වශයෙන්ම, එය නිරීක්ෂණය සහ අධ්‍යයනය අවශ්‍ය වේ; මෙම නව භාවිතය පිළිබඳ තවමත් බොහෝ තොරතුරු නොමැත.