رأس المال – . سوق رأس المال وهيكله

هناك العديد تعريفات عامةالمفاهيم الأكثر شيوعًا والمستخدمة للكشف عن جوهرها.

رأس المال هو الموارد التي خلقها العمل البشري. يتم استخدامها لإنتاج السلع وتقديم الخدمات وتوليد الدخل المادي.

رأس المال هو التكلفة التي هي وسيلة للحصول على ربح إضافي. ولكن بشرط أن يتم استخدام العمالة المأجورة.

رأس المال هو المدخرات الشخصية للفرد في الشكل أوراق قيمةوالأموال والممتلكات المنقولة وغير المنقولة. يتم استخدامها لمزيد من التخصيب.

رأس المال هو قوة اجتماعية يمثلها الأشخاص الذين يمتلكون وسائل الإنتاج كملكية مخصخصة.

أنواع رأس المال

هناك أنواع مادية (جسدية) وأنواع بشرية. يتلخص جوهر رأس المال في حقيقة أنه أي مورد يتم إنشاؤه بغرض إنتاج حجم متزايد من السلع الاقتصادية. رأس المال الملموس هو الممتلكات التي تستخدمها الشركة لفترة طويلة في أنشطتها. وقد تشمل المباني المكتبية والصناعية والأثاث الموجود فيها والمركبات. وينقسم إلى نوعين: رأس المال المادي المتداول والثابت.

ما هو الفرق بين العواصم؟

الفرق بين رأس المال الثابت ورأس المال الثابت هو أن القيمة المالية للأصل يعاد توزيعها على المنتج خلال فترات الإنتاج على أجزاء. ويشير رأس المال البشري إلى تلك المهارات الجسدية والعقلية للفرد التي تم اكتسابها من خلال الخبرة و نشاط عقلى. هذا نوع خاصموارد العمل.

رأس المال المال

هذا النوع من رأس المال هو الثابت الذي تنخفض إليه القيمة النقدية لرأس المال في شكل أصل. ولذلك، يمكن قياس رأس المال المادي والبشري من الناحية النقدية. يتجسد الحقيقي في وسائل الإنتاج، والنقدية - في الاستثمارات. وهذا الأخير ليس موردا اقتصاديا في حد ذاته، لأنه يستخدم فقط لشراء عوامل إنتاج معينة.

رحلة إلى التاريخ

كان النوع الأول من رأس المال هو التاجر والمرابي، والذي ظهر قبل فترة طويلة من ظهور الاقتصاد الرأسمالي. كان التاجر في المركز الأوسط في مرحلة الإنتاج أثناء تبادل البضائع. الربا، قياسا على مفهوم "المرابي"، جلب الدخل من تضييق القروض في شكل نسبة مئوية من كمية البضائع. ساهمت هذه الأشكال من رأس المال في تركيز الأموال في يد رجل أعمال واحد.

ساهم الانتقال إلى الشكل الرأسمالي للملكية في تشكيل نوع جديد بشكل أساسي من العلاقات الاجتماعية والاقتصادية. يظهر مفهوم رأس المال الصناعي. وهي تحتوي على مبلغ معين من النقود، يتم تداوله في أي مجال من مجالات الإنتاج، ويمر بدورة كاملة أثناء تحركه، ويأخذ شكلاً خاصًا في كل مرحلة. هذا النوع من رأس المال متأصل ليس فقط في الصناعة، ولكن أيضًا في قطاع الخدمات والنقل والمواصلات. زراعةوما إلى ذلك وهلم جرا.

تداول رأس المال

يشير هذا المصطلح إلى المراحل الثلاث لحركة رأس المال وانتقالها التدريجي من بعضها البعض. البداية تكون على شكل استثمار مبلغ معين من المال. يتم استخدامه لشراء المعدات وورش الإنتاج والمستودعات والمركبات الخاصة والعمالة.

المرحلة الأولى: تحول رأس المال النقدي إلى رأس مال إنتاجي. أثناء عملية الشراء، يذهب رواد الأعمال لإنشاء عرض جديد.

المرحلة الثانية: تحول رأس المال الإنتاجي إلى رأس مال سلعي. بيع السلع المصنعة وتقديم الخدمات يجلب لمالك المؤسسة مبلغًا معينًا من المال.

المرحلة 3: رأس المال السلعي يصبح نقدا. هذه هي الوجهة النهائية و تحقق الهدفإنتاج.

تأثير الرأسمالية على الاقتصاد

أدى تطور الرأسمالية إلى ظهور التخصص الخاص ومفهوم "تقسيم العمل". تم تقسيم رأس المال الصناعي إلى قسمين. ويمثل الجزء التجاري الجزء المعزول الذي يعمل أثناء تداول المنتج، مروراً بمرحلتين من الدائرة المذكورة أعلاه. إنه يهدف فقط إلى الحصول على الربح المالي، بمثابة كتلة حرة بين السعر الحقيقي وسعر المنتج في السوق.

رأس مال القرض هو جزء منفصل من رأس المال الصناعي المقرض، ويدر دخلاً لصاحبه على شكل نسبة مئوية من الاستخدام. في هذا النموذج، يتم تجميع الموارد النقدية المجانية مؤقتا. في الوقت الحاضر، يتم توزيع معظم هذا النوع من رأس المال بين المؤسسات المالية والائتمانية.

وأدت الاتحادات الاحتكارية في القطاعين المصرفي والصناعي إلى تكوين رأس المال المالي، والذي يمكن تعريفه بأنه “رأس المال المصرفي الكبير المندمج مع رأس المال الصناعي”. تقدم البنوك قروضًا كبيرة للمؤسسات (كخيار، عن طريق شراء أسهم شركة صناعية أو أخرى)، لكن رأس المال الصناعي يؤثر أيضًا على هذا المجال، حيث يخلق هياكله المالية الخاصة، ويشتري أسهم وسندات البنك.

المجموعات المالية والصناعية والتي تشمل الشركات التجاريةوالبنوك والمؤسسات الكبيرة. ولد كمية قليلةما يسمى القلة، الذين أصولهم لها تأثير كبير على حالة اقتصاد البلاد.

المدفوعات للأمهات

وقد قدم الاتحاد الروسي مساعدة ماليةالأسر التي لديها طفلان أو أكثر (طبيعي أو طفل متبنى- لا يلعب دورًا). يعتمد حجم رأس المال على عدد الأطفال في الأسرة. الحق في الحصول على رأس مال الأمومة هو الأم (مواطنة الاتحاد الروسي) للأطفال المولودين أو المتبنين بعد 1 يناير 2007، وأب الطفل (الجنسية الروسية غير مطلوبة) إذا توفيت زوجته قبل الأوان، أو الأطفال الأكبر سنًا في الأسرة إذا لم يتم توسيع التدابير الحكومية لدعم الوالدين.

رأس مال الأمومة له خصوصية واحدة. لا تؤثر التغييرات في المبالغ على استبدال الشهادة الصادرة مسبقًا. من عام 2007 إلى عام 2015 كانت هناك زيادة من 250.000 روبل إلى 477.942 روبل.

يمكن إنفاق رأس مال الأمومة على تحسين ظروف السكن (بما في ذلك تقليل مبلغ قرض الرهن العقاري الذي سبق أن حصلت عليه الأسرة)، والحصول على خدمات تعليمية(سكن الطلاب في سكن جامعي، دفع الرسوم الشهرية في رياض الأطفال، وما إلى ذلك) ومدخرات معاش الأم (من خلال مؤسسة غير حكومية صندوق التقاعد). يتم تحديد التغيير في رأس المال على مستوى الدولة.

في الاقتصاد، رأس المال هو ملك لفرد أو كيان قانوني، ويتم التعبير عنه من الناحية النقدية (أحيانًا من حيث السلع). هناك عدة خيارات لاستخدام هذه الخاصية:

• لأغراض خاصة.
• للحفظ (شراء التحف أو السلع الكمالية).
• لارتفاع.

تطوير المصطلح

رأس المال هو أحد موارد الحياة الاقتصادية، ويتكون من الأموال (الوثائق النقدية والأموال النقدية وغير النقدية) ورأس المال الحقيقي (الموارد المستثمرة في جميع أنواع الأنشطة الاقتصادية). يفسر الاقتصاديون مفهوم "رأس المال" بطرق مختلفة.

يفسر الاقتصاديون مفهوم "رأس المال" بطرق مختلفة. ويعتقد الكثير منهم أن هذا المفهوم أوسع بكثير من مجرد "المال". على سبيل المثال، يصف سميث رأس المال بأنه مصدر معين من المال والأشياء. ويذهب ريكاردو إلى أبعد من ذلك. إنه يفسر رأس المال على أنه احتياطي مادي لوسائل الإنتاج. وفي الوقت نفسه، يعتقد أن سعر رأس المال لا يمكن زيادته إلا من خلال العمل. يفسر الخبير الاقتصادي فيشر رأس المال على أنه إنشاء خدمات تدر الأرباح.

ونتيجة لذلك، فإن المالية هي كمية معينة من السلع، معبر عنها بالقدرات العقلية والمادية والمالية، والتي تستخدم لزيادة كمية السلع المنتجة.

رأس المال من الناحية النظرية محاسبةيتم الاعتراف بجميع الأموال المستثمرة في أصول منظمة أو شركة.

في النظرية الحديثة المصطلحات الاقتصاديةينقسم رأس المال المالي إلى رأس المال الحقيقي، المعبر عنه في شكل فكري ومادي للغاية، ورأس المال النقدي (المالي)، المعبر عنه في الأموال والأوراق المالية النقدية وغير النقدية.

يصر الاقتصاديون المعاصرون على نوع آخر من رأس المال - رأس المال البشري. يتم تشكيلها بسبب المساهمة في صحة وتعليم العمال الذين يشكلون موارد العمل في المؤسسة.

مبدأ اساسي

رأس المال المالي هو الأموال النقدية وغير النقدية التي يستثمرها رجال الأعمال في الأعمال التجارية. الإنتاج لديه الطلب ليس فقط على رأس المال المادي. بادئ ذي بدء، يتم استخدام الأموال النقدية وغير النقدية التي لا تستخدم مؤقتا في الإنتاج. فهي ضرورية للحصول على السلع الرأسمالية.

المزارع أو المنظمات، دون استخدام الدخل المستلم بشكل كامل لتلبية الاحتياجات الحالية، توفر جزءا من المال. ويتم توفيرها من خلال الأسواق المالية إلى المزارع أو المنظمات الأخرى، التي تستخدمها لشراء السلع الرأسمالية. هذه هي الطريقة التي يحدث بها الاستثمار. الشركة التي استخدمت رأس مال الشركة التي احتفظت به تدفع فائدة القرض. هذه النسبة هي سعر رأس المال المالي.

في الاقتصاد، تعتبر الأسواق المالية ذات منافسة كاملة. وهذا يعني أنه لا المدخرون ولا شركات الاستثمار لديهم القدرة على التأثير على سعر الفائدة عن طريق تغيير حجم المدخرات المستثمرة أو عن طريق تغيير الطلب عليها. وبالتالي، يتم تحديد سعر الفائدة المتوازن في السوق من خلال المنافسة العادلة بين المدخرين والمدخرين.

يعتمد الطلب على رأس المال المالي على دفع الفائدة على الاستثمار. كلما انخفضت الرسوم، كلما زاد الاستثمار. ويعتمد عدد العروض المقدمة من شركات الادخار أيضًا على رسوم الفائدة: فكلما زادت، زاد حجم المدخرات.

يتم التعرف على رأس المال المالي كمستندات نقدية وأموال نقدية وغير نقدية. وفي الوقت نفسه، يتم الاعتراف بالوثائق القيمة كفئة بشكل كامل كرأس مال مالي. ولا يمكن اعتبار الأموال النقدية وغير النقدية على هذا النحو بشكل كامل. لا يشمل رأس المال المالي المعروض النقدي في أيدي مواطني الدولة، في سجلات النقد لمختلف المؤسسات والشركات، وكذلك الجزء الرئيسي من الأموال في الحسابات المصرفية (حيث يتم استخدامه لإجراء معاملات البيع والشراء ). جزء فقط من هذه الأموال، المرهونة على أقساط أو مقدما، يمكن أن يندرج تحت فئة "رأس المال المالي للمنظمات". إن ذلك الجزء من أموال المنظمة الذي يستخدم كمدخرات للمعاشات التقاعدية أو التأمين يمكن أن يكون أيضًا حصة من رأس المال المالي.

يوضح الرسم التخطيطي رسمًا تقريبيًا لرأس المال المالي.

الخلفية الاقتصادية

كان تشكيل الفئة الاقتصادية "رأس المال المالي" مدفوعًا بالحاجة إلى دوران اقتصادي. بالنظر إلى نموذج التداول في الاقتصاد، يمكن ملاحظة أن المنظمات، بالنسبة لتكاليف دفع الموارد الاقتصادية والنفقات الجارية، تحتفظ بحصة من أصولها في الحسابات المصرفية والنقدية، وجزء في المستندات النقدية وعلى الودائع في البنوك للنفقات المستقبلية. كما تقوم الأسر أيضًا بتجميع المدخرات وتسديد دفعات مختلفة، بما في ذلك الضرائب. ولهذه الأغراض، يقومون أيضًا بفتح حسابات مصرفية وحسابات إيداع وحيازة أوراق مالية. وتقوم الدولة، باعتبارها ممثلاً للحياة الاقتصادية، بتسديد المدفوعات مقابل الخدمات والمنح والسلع، وتنفذ التحويلات المالية الحكومية، وتطبع أوراقها المالية. تعمل الصناديق والتأمين والمعاشات التقاعدية، المشاركة في الدورة الاقتصادية، على تقليل المخاطر الناشئة في سياق الأنشطة الاجتماعية والاقتصادية، مع إبقاء بعض صناديقها النشطة خاملة مؤقتًا.

الحقائق الحديثة

في التداول الاقتصادي اليوم، هذا هو رأس المال المالي، ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الأوراق المالية والمعروض النقدي يتم تحويلهما إلى رأس مال عامل ملموس وأصول ثابتة.

وهنا من الضروري أن نأخذ في الاعتبار أن رأس المال المالي لا يتدفق كله إلى رأس المال الحقيقي. على سبيل المثال، تحتفظ بعض الأسر في بلدنا بجزء من أموالها النشطة بالعملة الأجنبية في المنزل. إن معدل دوران القطاع الاقتصادي يحول حصة من رأس المال الحقيقي إلى رأس المال المالي. يمكن أن يحدث هذا، على سبيل المثال، بسبب انخفاض رأس المال الثابت بسبب رسوم الاستهلاك، والتي يتم تحميلها على الحسابات المصرفية. بالإضافة إلى ذلك، يتم استكمال رأس المال المالي باستمرار عن طريق الحقن المالي (نفس شراء الأوراق المالية). ويترتب على ذلك أن رأس المال المالي يعمل بالتوازي مع رأس المال الحقيقي.

نموذج الموارد المالية

وكما هو واضح مما سبق فإن رأس المال المالي هو حصة الموارد المالية للمنظمة المتداولة والتي تدر دخلاً معيناً. أي أن هذه موارد متقدمة و (أو) مستثمرة بهدف تحقيق الربح. رأس المال المالي للمؤسسة هو الأساس الذي يتم عليه إنشاء المنظمة وتطويرها. إنه رأس المال الذي يميز القيمة الإجمالية لأصول المؤسسة في شكل غير ملموس وملموس والاستثمارات في الأصول.

في عملية العمل، يعمل رأس المال كضامن لمصالح المنظمة نفسها والدولة. ولذلك، فهو الهدف الرئيسي للإدارة المالية للمنظمة، ومديري الأقسام المالية ملزمون بمراقبته كفاءة عاليةاستخدامه.

علامات رأس المال المالي

الموارد المالية ورأس المال مترابطة. وبناءً على ذلك، يتم تحديد عدة علامات تدل على رأس المال المالي للمنظمة.

انتساب

هنا يتم تمييز رأس المال إلى حقوق الملكية ورأس المال المقترض. ويمكن استخدامه للحكم على القيمة الإجمالية لأصول المؤسسة (التي تخضع لحقوق ملكية المؤسسة). ويشمل الاحتياطي والإضافي ورأس المال المصرح به والأرباح المحتجزة.

قانوني، أو - هو الحد الأدنى لحجمالملكية الخاصة، وهي ضمانة للدائنين. يتم تحديد حجمها في ميثاق المنظمة (يتم تحديد الحد الأدنى على مستوى التشريعات الفيدرالية).

وهو يتألف من مبلغ التقييم الإضافي للأصول الملموسة للمؤسسة التي يزيد عمرها الإنتاجي عن عام. يتضمن رأس المال هذا أيضًا الأصول المجانية التي تتلقاها الشركة والمبالغ المستلمة الزائدة الحد الأدنى من التكلفةوضع الأوراق المالية والمبالغ المالية الأخرى التي تندرج تحت هذه الفئة.

رأس المال الاحتياطي هو تراكم من خصومات الأرباح المستلمة لحدث غير متوقع: الخسائر المحتملة، وإعادة شراء الأسهم، وما إلى ذلك. وينظم الميثاق مبلغ الخصومات.

رأس المال المالي هو ربح المؤسسة، وهو عمليا الجزء الأساسي منها.

رأس المال المقترض هو النقد أو الأصول الأخرى التي يتم جمعها على أساس السداد لتحسين أنشطة المنظمة.

الاستثمار

على أساس الاستثمار، يتم التمييز بين رأس المال العامل ورأس المال الثابت.

يشكل جزء رأس المال المستثمر في الأصول الثابتة والأصول غير المتداولة رأس المال المالي، والذي يشمل أيضًا رأس المال العامل.

جميع الأصول الملموسة وغير الملموسة المدرجة في رأس المال المالي للمنظمة يتم تداولها باستمرار. وعلى هذا يمكننا تقسيمها حسب شكل موقعها في دائرة الثورة التالية. إنه شكل من أشكال المال والإنتاج والسلعة.

الشكل النقدي هو استثمار. يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الأجنبية والمتداولة. في أي حال، يذهبون إلى شكل إنتاجي.

في مرحلة الإنتاج، يتحول رأس المال إلى شكل سلعة (عمل، خدمات).

المرحلة الثالثة والأخيرة - يتم تحويل رأس المال السلعي إلى رأس مال نقدي من خلال بيع البضائع (الخدمات أو الأعمال).

وبالتوازي مع تحركات رأس المال هذه، تتغير قيمته.

إدارة رأس المال المالي

تقع هذه الوظيفة عادةً على عاتق قسم إدارة المؤسسة وتعني إدارة التدفقات المالية الخاصة به. للقيام بذلك، يجب تشكيل المنظمة لفترة طويلة ويجب أن يكون اتجاهها الرئيسي هو الجذب والتوزيع الصحيح للتدفقات المالية.

تم تصميم إدارة رأس المال المالي لحل العديد من المشاكل الرئيسية.

1. تحديد المبلغ المطلوب بشكل عقلاني لرأس المال.
2. جذب (إذا لزم الأمر) الجزء غير الموزع من الربح أو إصدار أسهم لزيادة مبلغ رأس المال.
3. صياغة وتنفيذ سياسة توزيع الأرباح وهيكل الإصدار الإضافي للأسهم.

يتم تطوير السياسة المالية على عدة مراحل.

عاصمةهو مورد دائم تم إنشاؤه بهدف إنتاج المزيد من السلع. يتم التمييز بين رأس المال المادي - الشكل المادي لأدوات الإنتاج وأشياء العمل، ورأس المال البشري - المهارات البشرية والمعرفة والقدرات المستخدمة في الإنتاج.

كقاعدة عامة، يجب أن يكون لدى أي رجل أعمال عند تنظيم أعماله مبلغ معين من المال، أي. رأس المال نقداالذي يكتسب به رأس المال المادي (في شكل مواد أولية ووسائل إنتاج) ورأس المال البشري (قوة العمل). وبما أن اكتساب هذه العناصر يتم في السوق ويأخذ شكل الشراء والبيع، فيمكننا الحديث عن وجودها شكل السلعة من رأس المال. يحدث الجمع بين رأس المال المادي والبشري في عملية الإنتاج ويعني أن رأس المال يقبله شكل الإنتاج. ونتيجة الإنتاج هي فوائد اقتصادية، أي سلع وخدمات جديدة. وهذا يعني أن رأس المال يعود إلى شكل سلعةوبيع هذه السلع في السوق يسمح لرجل الأعمال بالحصول على أموال تسمح له باستئناف عملية الإنتاج، أي. يعود رأس المال إلى شكل نقدي. تسمى الحركة المستمرة لرأس المال الدوران . تسمى حركة رأس المال من الشكل النقدي عبر جميع المراحل إلى الشكل النقدي دوران رأس المال .

يؤدي الشكل السلعي لرأس المال إلى الظهور رأس المال التجاري أي أن التجارة تبرز كشكل خاص من النشاط. الشكل الإنتاجي لرأس المال يؤدي إلى الظهور رأس المال الريادي ، المتخصصة في تصنيع المنتجات.

رأس المال المادي (الحقيقي أو الإنتاجي) هو مصدر عمل للدخل المستثمر في الأعمال التجارية في شكل وسائل الإنتاج: الآلات والمعدات والمباني والهياكل والأراضي ومخزونات المواد الخام والمنتجات شبه المصنعة والمنتجات النهائية المستخدمة في إنتاج السلع والخدمات.

رأس المال النقدي (الشكل النقدي لرأس المال) هو المال المخصص لاقتناء رأس المال المادي. وتجدر الإشارة إلى أن الملكية المباشرة لهذه الأموال لا تدر دخلاً، أي أنها لا تتحول تلقائياً إلى رأس مال. وهذا ما يميزها عن رأس المال المالي في شكل أموال مودعة.

تسعى كل شركة إلى تقليل وقت دوران رأس المال، لأن هذا يعني أموالاً أقل لدعم الإنتاج، وبالتالي ضمان تشغيل أكثر كفاءة للشركة. تؤدي الرغبة في تقليل وقت دوران رأس المال إلى التخصص في أشكال رأس المال . وهكذا يتحول رأس المال النقدي إلى رأس المال المقترض أي أنه تظهر منظمات مالية متخصصة تجمع الأموال المجانية في الاقتصاد وتقدمها للمواضيع على شكل قرض.

32. سوق رأس مال القروض وفوائد القروض. العرض والطلب على الأموال المقترضة. سعر الفائدة على القرض. أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية.

في اقتصاد السوق المتقدم، الهدف الرئيسي للقرض هو المال. باعتبارها أصولًا عالية السيولة، يمكن تحويلها إلى أي منتج، بما في ذلك وسائل الإنتاج الضرورية. الأموال المخصصة لشراء وسائل الإنتاج تعمل كموارد استثمارية. إذا تم اقتراض هذه الأموال لفترة معينة بشروط السداد ودفع الفائدة، فإنها تأخذ شكل رأس مال القرض. وإقراض المال يعني هنا إتاحة الفرصة لاكتساب رأس المال كعامل إنتاج.

إن ظهور حاجة مؤقتة إلى أموال إضافية لبعض الكيانات الاقتصادية وظهور أموال مجانية مؤقتة للآخرين يخلق الحاجة والفرصة لتكوين رأس مال القرض.

دور كبير في تكوين وتوزيع رأس مال القروض

تلعبها المؤسسات المالية، وفي المقام الأول البنوك العاملة فيها

تراكم الأموال المجانية المؤقتة من مختلف الكيانات الاقتصادية ووضعها لدى من لديه حاجة مؤقتة إليها. تساهم المؤسسات المالية في تكوين وعمل أسواق رأس مال القروض، حيث يوجد، من ناحية، طلب على الأموال كرأس مال قرض، ومن ناحية أخرى، يتم تشكيل العرض. وتجدر الإشارة إلى أنه، على النقيض من سوق المال المعتاد، حيث يمكن للمرء أن يقدم أو يقترض أموالاً لمختلف الاحتياجات، يرتبط سوق رأس مال القروض بالاستثمار - تحويل الأموال المقترضة إلى رأس مال إنتاجي.نقل رأس مال القروض من أيدي أصحابه إلى أيدي هؤلاء ومن سيستخدمها في الإنتاج يشمل مكافأة أصحاب رأس المال، وشكل هذه المكافأة هو فائدة القرض.

مصدر الفائدة هو الفائدة الطبيعية على رأس المال كعامل إنتاج. ومع ذلك، فإنه يتحكم فيه من يستخدمه في الإنتاج.

إن اهتمام أصحاب رأس المال المقرض بسداد القرض والحصول على الفائدة يجعل هذا النوع من رأس المال نشطًا ونشطًا للغاية. يميل رأس مال القروض إلى الذهاب إلى حيث توجد فرصة تطبيق فعالوالحصول على نسبة عالية . وبما أن استخدامه ينطوي على اقتناء وسائل الإنتاج واستخدامها في المؤسسات، فإن اتجاه رأس المال هذا في المجالات والصناعات ذات الصلة يؤدي إلى توزيع موارد رأس المال بين هذه المجالات والصناعات.

سعر الفائدة- الثمن المدفوع مقابل استخدام أموال شخص آخر. يمكن تغييرها بالقيمة المطلقة أو كنسبة مئوية مقابلة من مبلغ الأموال المقترضة.

هناك أسعار فائدة "اسمية" و"حقيقية". يتم احتساب السعر الاسمي بالوحدات النقدية بسعر الصرف الحالي. المعدل الحقيقي يساوي المعدل الاسمي الذي تم تخفيضه لمراعاة التضخم.

33. الطلب على الاستثمار على المدى القصير والطويل. تأثير أسعار الفائدة على قرارات الاستثمار طويلة الأجل. خصم قيمة الأرباح المستقبلية.

لإنشاء وزيادة رأس المال، هناك حاجة إلى استثمارات - استثمارات. الاستثمار هو عملية إنشاء أو تجديد مخزون من رأس المال. عادة، تشير عملية الاستثمار إلى تدفق رأس المال الجديد في سنة معينة. هناك إجمالي وصافي الاستثمارات. إجمالي الاستثمار هو إجمالي الزيادة في مخزون رأس المال. تتم مقارنة إجمالي الاستثمار بتكاليف الاستبدال. الاستبدال هو عملية استبدال الأصول الرأسمالية البالية. صافي الاستثمار هو إجمالي الاستثمار مطروحًا منه أموال السداد. إجمالي الاستثمار - السداد = صافي الاستثمار.

معظم الاستثمارات طويلة الأجل. هذا هو في المقام الأول استثمار في رأس المال الثابت، والعمر الإنتاجي لرأس المال الثابت هو الفترة التي ستولد خلالها الأصول الرأسمالية المستثمرة في توسيع الإنتاج دخلاً للشركة (أو تقلل من تكاليفها). لحساب الربح من الاستثمارات الرأسمالية طويلة الأجل، يجب على الشركة أولاً تحديد العمر الإنتاجي لرأس المال الثابت، وثانياً، حساب القسط السنوي للدخل من تشغيل الأصول الثابتة. لنفترض أن I هي التكلفة الحدية للاستثمار، وR j هي المساهمة الحدية للاستثمار في زيادة الدخل (أو خفض التكاليف) في سنة الخدمة j. ثم يمكن حساب الحد الأقصى للعائد على استثمار رأس المال للسنة الأولى باستخدام الصيغة:

يلعب تقدير الأرباح المستقبلية دورًا مهمًا في قرارات الاستثمار. للقيام بذلك، يتم استخدام مفهوم صافي القيمة الحالية (NPV).

NPV = π 1 /(1 + i) + 2 /(1+ i) 2 +…+ n /(1+i) n -I، حيث أنا استثمار؛

N - الربح المستلم السنة التاسعة; i هو معدل الخصم (معدل تخفيض التكاليف إلى نقطة زمنية واحدة).

يتم حل هذه المشكلة من خلال خصم أي عملية تجعل قيمة الأموال التي سنحصل عليها في المستقبل تصل إلى قيمتها الحقيقية الحالية. قيمة مخفضة يُظهر في الواقع مقدار الأموال التي يجب إنفاقها اليوم من أجل الحصول على دخل معين في المستقبل بسعر الفائدة الحالي.

يتم استخدام القيمة المخصومة بنشاط في قرارات الاستثمار.

استثمارهي عملية زيادة مخزون رأس المال في وقت معين. عند اتخاذ قرار بزيادة رأس المال، تستخدم الشركة طريقتين:

1) مقارنة أسعار الطلب والعرض للأصول الرأسمالية (المعدات).

2) استخدام القيم الحدية.

وفقا لل النهج الأول تقوم الشركة بمقارنة سعر الأصل الرأسمالي الذي ترغب في دفعه مع السعر الذي تعرضه الشركة المصنعة لهذه المعدات (الأصل الرأسمالي) وتشتري المعدات إذا كانت متطابقة. تحدد المساواة الكمية المثلى من المعدات المشتراة. إذا تم شراء معدات أقل، فسوف تنخفض الأرباح، لأن الشركة لن تنتج ما يكفي من المنتجات ولن تلبي احتياجات السوق. إذا تم شراء أكثر من الحجم الأمثل للمعدات، فقد لا يتم بيع بعض المنتجات التي تنتجها الشركة باستخدام هذه المعدات.

النهج الثانيعلى أساس مقارنة القيم الحدية. في التحليل الاقتصادي، يتم استخدام مفاهيم الكفاءة الهامشية للاستثمار ( MEI) والكفاءة الحدية لرأس المال ().

الكفاءة الهامشية للاستثماريوضح صافي الدخل الإضافي الذي يحصل عليه المستثمر من وحدة استثمار إضافية.

عند تنفيذ المشاريع الاستثمارية، تتم مقارنة MEI بسعر الفائدة أو خيار استثماري آخر بنفس درجة المخاطرة. يختار الخيار الذي سيجلب له دخلاً أعلى. ولذلك، فإنه سوف يستثمر إذا MEI المزيد من الرهاننسبه مئويه. إذا مي معدل أقلبالمائة، ففي هذه الحالة يكون من الأربح للموضوع أن يضع المال في البنك. إذا كان MEI يساوي سعر الفائدة، ففي هذه الحالة يجد الموضوع نفسه في حالة توازن، أي أنه لا يهتم بمكان استثمار الأموال. يوضح التحليل أن الشركة يجب أن تقوم بهذا الحجم من الاستثمارات لتحقيق حالة التوازن.

معلومات ذات صله.

جوهر وأنواع وأشكال رأس المال

التعريف 1

عاصمة- هذا هو مجموع السلع في شكل وسائل مادية وفكرية ومالية تستخدم كمورد لإنتاج المزيد من السلع.

التعريفات الأضيق شائعة أيضًا. حسب التعريف المحاسبي يشير رأس المال إلى جميع أصول الشركة. بالتعريف الاقتصادي وينقسم رأس المال إلى نوعين - حقيقي، أي. في الشكل المادي والفكري، والمالي، أي. على شكل أموال وأوراق مالية. ويتم تحديد نوع ثالث بشكل متزايد - رأس المال البشري ، الناتجة عن الاستثمارات في التعليم والصحة للقوى العاملة.

رأس المال الحقيقي(الأصول الحقيقية، الأصول غير المالية) وتنقسم إلى أساسيو القوى العاملة(رسم بياني 1). يشمل رأس المال الثابت عادةً الممتلكات التي تم استخدامها لأكثر من عام واحد. في روسيا، يسمى رأس المال الثابت الأصول الثابتة.

يجب أن يشمل رأس المال العامل الحقيقي رأس المال العامل الملموس فقط، أي رأس المال العامل. الاحتياطيات الإنتاجية، الأعمال قيد التنفيذ، مخزون البضائع تامة الصنع والبضائع المعدة لإعادة البيع. هذا التعريف الاقتصاديالقوى العاملة.

الشكل 1. هيكل رأس المال الحقيقي

إذا أضفنا أموالًا في التسويات مع الموردين والعملاء إلى الأصول المتداولة المادية (حسابات القبض، أي القروض ومدفوعات الأقساط للعملاء، والنفقات المؤجلة، أي السلف للموردين)، والنقد في السجل النقدي للمؤسسة ونفقات الأجور، فإننا نبدأ العمل رأس المال (رأس المال العامل، أو الأصول المتداولة) حسب التعريف المحاسبي.

رأس المال الحقيقي يولد الدخل في شكل ربح. يمكن أن يكون في إصدارات مختلفة: ربح الشركة، أو ملكية مالك رأس المال الفكري (على سبيل المثال، مالك براءة الاختراع)، وما إلى ذلك.

رأس المال المالي(الأصول المالية، في كثير من الأحيان - الأصول الرأسمالية) تتكون من الأموال والأوراق المالية. يتم إنشاؤها بواسطة احتياجات التداول الاقتصادي. يولّد رأس المال المالي دخلاً على شكل ربح (من الأسهم) وفوائد (من السندات والحسابات المصرفية والودائع والقروض). يسمى رأس المال المالي المقدم على القرض برأس مال القرض.

أنواع رأس المال

1. رأس المال الرئيسي
2. القوى العاملة
3. رأس المال الثابت
4. رأس المال المتغير
5. القوى العاملة

هدف الرأسمالييتلقى فائض القيمة(زيادة تكلفة السلع المنتجة على تكلفة رأس المال المنفق على هذا الإنتاج). وفقا للنظرية الماركسية، فإن رأس المال المتغير هو الذي يخلق فائض القيمة. ويخلق رأس المال الثابت الظروف التي توسع ملكية الرأسمالي لفائض القيمة.

رأس المال المادي

التعريف 2

رأس المال المادي (الحقيقي).- الاستثمار في الأعمال التجارية، وهو مصدر دخل عملي في شكل وسائل الإنتاج: الآلات والمعدات والمباني والهياكل والأراضي ومخزونات المواد الخام والمنتجات شبه المصنعة والمنتجات النهائية المستخدمة لإنتاج السلع والخدمات.

رأس المال المال

رأس المال النقدي (الشكل النقدي لرأس المال)- الأموال المخصصة لاقتناء رأس المال المادي.

ملاحظة 1

وتجدر الإشارة إلى أن الملكية المباشرة لهذه الأموال لا تدر دخلاً، أي أنها لا تتحول تلقائياً إلى رأس مال. وهذا يختلف عن رأس المال المالي في شكل أموال مودعة.

رأس المال المالي

رأس المال المالي- الأموال الموضوعة في الأدوات المالية (الأسهم والسندات والودائع) للحصول على دخل سلبي (الفوائد وأرباح الأسهم) أو دخل المضاربة.

نظريات رأس المال

نظريات رأس المال لها تاريخ طويل.

أ. سميثوصف رأس المال فقط بأنه مخزون متراكم من الأشياء أو الأموال. د. ريكاردوتم تفسيره بالفعل على أنه إمداد مادي - وسيلة إنتاج. العصا والحجر في اليدين الإنسان البدائيوبدا له أن عنصر رأس المال هو نفس عنصر الآلات والمصانع.

ملاحظة 2

وينعكس النهج الريكاردي في التعامل مع رأس المال كمخزون من وسائل الإنتاج في إحصائيات الثروة الوطنية لعدد من البلدان، بما في ذلك روسيا. وهكذا، تشمل الإحصاءات المحلية الثروة الوطنيةالأصول الثابتة، رأس المال العامل، الممتلكات المنزلية (السلع الاستهلاكية المعمرة). في عام 2003 دولار الخدمة الفيدراليةوقدرت إحصاءات الدولة الروسية الثروة الوطنية للبلاد بنحو 35 تريليون دولار. وتتكون من 82%$ من الأصول الثابتة، و7%$ من الأصول المادية المتداولة، و11%$ من الممتلكات المنزلية.

على عكس سابقاتها، ك. ماركساقترب من رأس المال كفئة ذات طابع اجتماعي. وجادل بأن رأس المال هو قيمة ذاتية الزيادة تؤدي إلى ما يسمى ب فائض القيمة. علاوة على ذلك، فقد اعتبر أن عمل العمال المأجورين فقط هو الذي يخلق الزيادة في القيمة (فائض القيمة). لذلك، اعتقد ماركس أن رأس المال هو، قبل كل شيء، علاقة معينة بين طبقات المجتمع المختلفة، وخاصة بين العمال المأجورين والرأسماليين.

من بين تفسيرات رأس المال، تجدر الإشارة إلى ما يسمى نظرية الامتناع عن ممارسة الجنس. وكان أحد مؤسسيها اقتصاديًا إنجليزيًا ناسو ويليام سينيور(1790-1864 دولارًا). لقد نظر إلى العمل باعتباره "تضحية" العامل الذي يفقد وقت فراغه وسلامه، ورأس المال باعتباره "تضحية" الرأسمالي الذي يمتنع عن استخدام جميع ممتلكاته للاستهلاك الشخصي ولا يحول جزءًا كبيرًا منها إلى رأس مال.

ملاحظة 3

وعلى هذا الأساس تم طرح الافتراض بأن فوائد الحاضر لها قيمة أكبرمن فوائد المستقبل. وبالتالي فإن الشخص الذي يستثمر أمواله فيه النشاط الاقتصادييحرم نفسه من فرصة تحقيق جزء من ثروته اليوم، ويضحي بمصالح اليوم من أجل المستقبل. مثل هذه التضحية تستحق المكافأة في شكل ربح وفائدة.

بحسب الخبير الاقتصادي الأمريكي ايرفينغ فيشر(1867-1947 دولارًا)، رأس المال هو ما يولد تدفقًا للخدمات التي تتحول إلى تدفق للدخل. كلما زادت قيمة خدمات رأس مال معين، كلما ارتفع الدخل. ولذلك يجب تقدير مقدار رأس المال على أساس مقدار الدخل المحصل منه. لذا، إذا كان استئجار شقة يجلب لمالكها 5000 دولار سنويًا، ويمكنه في بنك موثوق الحصول على 10\%$ سنويًا مقابل الأموال المودعة في حساب محدد المدة، فإن السعر الحقيقي للشقة هو 50\% بعد كل شيء، هذا هو بالضبط المبلغ المطلوب وضعه في البنك بسعر 10\%$ سنويًا للحصول على 5000 دولار سنويًا.

الفصل الثلاثون

رأس المال النقدي ورأس المال الفعلي. - أنا

الأسئلة الصعبة الوحيدة في دراسة الائتمان التي نأتي إليها الآن هي:

أولاً، تراكم رأس المال النقدي نفسه. إلى أي حد هو وإلى أي مدى لا يعتبر علامة على التراكم الفعلي لرأس المال، أي إعادة الإنتاج على نطاق موسع؟ هل هناك ما يسمى بالوفرة – فائض رأس المال، وهو تعبير ينطبق دائمًا فقط على رأس المال الذي يحمل فائدة، أي على رأس المال النقدي – فقط؟ طريقة خاصةتعبير عن فائض الإنتاج الصناعي، أم أنها ظاهرة خاصة إلى جانب هذه الأخيرة؟ فهل يتطابق هذا الكم الهائل من رأس المال النقدي مع العرض النقدي من النقود (السبائك والنقود الذهبية والأوراق النقدية) الكامن دون حركة، وهل يمكن اعتبار هذا الفائض من النقود الحقيقية تعبيرا وتجليا لهذا الكم الهائل من النقود؟ رأس المال المقترض؟

و، ثانيًا، إلى أي مدى تعبر الصعوبة النقدية، أي نقص رأس المال المقرض، عن نقص رأس المال الحقيقي (رأس المال السلعي ورأس المال الإنتاجي)؟ ومن ناحية أخرى، إلى أي مدى يتزامن ذلك مع نقص النقود في حد ذاته، مع نقص وسائل التداول؟

وبما أننا تناولنا حتى الآن الشكل المحدد لتراكم رأس المال النقدي والملكية النقدية بشكل عام، فقد رأينا أن هذا الشكل من التراكم يعود إلى تراكم مطالبات الملكية على العمل. إن تراكم رأس المال في شكل التزامات الدين العام لا يعني، كما اتضح، سوى زيادة في طبقة دائني الدولة، الذين يحصلون على الحق في تخصيص مبالغ معينة من إجمالي كتلة الضرائب. إن حقيقة أنه حتى تراكم الديون يمكن أن يكون بمثابة تراكم لرأس المال يكشف تمامًا عن الانحراف الذي يحدث في نظام الائتمان. شهادات الدين هذه، الصادرة لرأس المال المقترض في الأصل والذي تم إنفاقه منذ فترة طويلة، وهذه النسخ الورقية لرأس المال المدمر، تعمل لصالح أصحابها كرأس مال، لأنها سلع قابلة للبيع وبالتالي يمكن تحويلها مرة أخرى إلى رأس مال.

صحيح أننا رأينا أيضًا أن سندات ملكية المؤسسات العامة، والسكك الحديدية، والمناجم، وما إلى ذلك، هي في الواقع سندات ملكية لرأس المال الحقيقي. ومع ذلك، فإنها لا توفر الفرصة لإدارة رأس المال هذا. لا يمكن إزالته. ولا تمنح هذه السندات سوى الحق القانوني في الحصول على جزء من فائض القيمة الذي سيخصصه رأس المال هذا. لكن هذه السندات تصبح أيضًا نسخًا ورقية لرأس المال الحقيقي؛ يحدث الأمر بطريقة كما لو أن سند الشحن قد اكتسب قيمة مع الحمولة نفسها وفي نفس الوقت معها. لقد أصبحوا ممثلين اسميين لرأس المال غير الموجود. لأن رأس المال الحقيقي موجود جنبًا إلى جنب معهم، وبطبيعة الحال، لا يتغير من يد إلى أخرى لأن هذه النسخ المكررة تتغير من يد إلى أخرى. إنها تصبح شكلاً من أشكال رأس المال الذي يحمل فائدة، ليس فقط لأنها توفر دخلاً معينًا، ولكن أيضًا لأنه من خلال بيعها يمكن للمرء الحصول على المال كقيم رأسمالية. وبما أن تراكم هذه الأوراق يعبر عن تراكم السكك الحديدية والمناجم والبواخر وما إلى ذلك، فإنه يعبر عن توسع عملية إعادة الإنتاج الفعلية - تمامًا بنفس الطريقة التي تشير بها زيادة مطالبات الضرائب، على سبيل المثال، على الممتلكات المنقولة إلى الزيادة في هذه الأموال المنقولة. ولكن باعتبارها نسخًا مكررة، يمكن بيعها في حد ذاتها كسلع، وبالتالي تداولها كقيم رأسمالية، فهي وهمية، ويمكن أن يرتفع حجم قيمتها وينخفض ​​بشكل مستقل تمامًا عن حركة قيمة رأس المال الحقيقي الذي هي سندات له. . حجمها

إن القيم، أي أسعار صرفها، لها ميل إلزامي إلى الارتفاع مع انخفاض سعر الفائدة، لأن الأخير، بغض النظر عن الحركة المحددة لرأس المال النقدي، هو نتيجة بسيطة لميل معدل الربح إلى يسقط. ولهذا السبب وحده، مع تطور الإنتاج الرأسمالي، تزداد هذه الثروة الوهمية بسبب زيادة قيمة كل جزء من أجزائها النسبية، التي لها قيمة اسمية أولية معينة.

إن الربح والخسارة من خلال الأسعار المتقلبة لسندات الملكية هذه، وكذلك مركزيتها في أيدي ملوك السكك الحديدية، وما إلى ذلك، بحكم طبيعة الأشياء ذاتها، تصبح أكثر فأكثر نتيجة اللعب، الذي يظهر الآن بدلاً من العمل، وأيضًا بدلاً من العنف المباشر، باعتباره الطريقة الأصلية للحصول على الملكية الرأسمالية. وهذا النوع من الملكية النقدية الوهمية، كما أشرنا من قبل، يشكل جزءًا مهمًا جدًا ليس فقط من الملكية النقدية للأفراد، ولكن أيضًا من رأس مال المصرفيين.

قد يكون من الممكن - نذكر هذا فقط لوضع حد سريع لهذه المسألة - من خلال تراكم رأس المال النقدي نفهم أيضًا تراكم الثروة في أيدي المصرفيين (مقرضي الأموال حسب المهنة) كوسطاء بين رأسماليي الأموال الخاصة، على من ناحية، والدولة والمجتمعات والمقترضين المنتجين من ناحية أخرى؛ علاوة على ذلك، فإن التوسع الهائل في نظام الائتمان، ونظام الائتمان بأكمله، يتم استغلاله من قبل هؤلاء المصرفيين كرأسمال خاص لهم. هؤلاء الزملاء لديهم رأس مال ودخل دائمًا نقدًا أو في شكل طلبات مباشرة على المال. قد يتم تجميع الثروات من قبل هؤلاء المصرفيين في اتجاه مختلف تمامًا عن التراكم الفعلي، لكنه يثبت على أي حال أنهم يضعون أيديهم على حصة جيدة من الثروات.

دعونا نحصر هذا السؤال في إطار أضيق. تعتبر الأوراق المالية الحكومية التي تحمل فائدة، وكذلك الأسهم وجميع أنواع الأوراق المالية الأخرى، مجالات استثمار لرأس مال القروض، لرأس المال المخصص لكسب الفائدة. إنها أشكال من الإقراض. لكنهم أنفسهم لا يمثلون رأس مال القروض المستثمر فيها. ومن ناحية أخرى، بما أن الائتمان يلعب دورا مباشرا في عملية إعادة الإنتاج، فمن الضروري أن نأخذ في الاعتبار ما يلي: عندما يريد رجل الصناعة أو التاجر خصم فاتورة أو الحصول على قرض، فهو لا يحتاج إلى أسهم أو حكومة ضمانات. انه يحتاج الى المال. ولذلك فهو يرهن هذه الأوراق المالية أو يبيعها إذا لم يتمكن من جمع الأموال لنفسه بطريقة أخرى. هذا يتعلق بالتراكم هذانحن نتحدث عن رأس مال القرض، وبالتحديد عن تراكم رأس المال النقدي القابل للإقراض. ونحن لا نتحدث هنا عن إقراض المساكن والسيارات وغيرها من الأصول الثابتة. نحن لا نتحدث أيضًا عن تلك القروض التي يقدمها الصناعيون والتجار لبعضهم البعض بالسلع وفي إطار عملية التكاثر، على الرغم من أنه سيتعين علينا أولاً النظر في هذه النقطة بمزيد من التفصيل؛ نحن نتحدث حصريًا عن القروض المالية التي يقدمها المصرفيون، كوسطاء، للصناعيين والتجار.

لذا، دعونا أولا نحلل الائتمان التجاري، أي الائتمان الذي يقدمه الرأسماليون المنخرطون في عملية إعادة الإنتاج لبعضهم البعض. وهو يشكل أساس نظام الائتمان. وممثلها كمبيالة، وشهادة دين بفترة سداد معينة، ووثيقة الدفع المؤجل (183). الجميع يعطي الفضل بيد ويحصل على الفضل باليد الأخرى. دعونا نأخذ استراحة الآن من الائتمان المصرفي، الذي يشكل لحظة مختلفة تمامًا ومختلفة إلى حد كبير. وبما أن هذه الكمبيالات بدورها تتداول بين التجار أنفسهم كوسيلة للدفع، بمساعدة التظهيرات من واحدة إلى أخرى، دون محاسبة وسيطة، فلا يكون هناك سوى تحويل مطالبة الدين من أعلى ب، والذي لا يغير الاتصال ككل على الإطلاق. يتم وضع شخص واحد فقط في مكان آخر. ولكن حتى في هذه الحالة، يمكن أن يتم سداد الديون دون تدخل المال. على سبيل المثال، سبينر أيجب أن يدفع فاتورة إلى وسيط القطن بوهذا الأخير - للمستورد ج. لو جفي الوقت نفسه، يصدر الغزل، وهو ما يحدث في كثير من الأحيان، يمكنه الشراء منه مقابل الكمبيالة أالغزل، والغزل أيسدد دينه للسمسار بتلقى فاتورة الصرف الخاصة به أمقابل الدفع من ج، وعلى الأكثر يجب دفع الرصيد فقط نقدًا. ونتيجة هذه الصفقة برمتها هي فقط تبادل القطن بالغزل. المصدر يمثل الغزال فقط، ووسيط القطن يمثل منتج القطن.

وفيما يتعلق بتداول هذا الاعتماد التجاري البحت، لا بد من الإشارة إلى نقطتين:

أولاً:ويعتمد سداد مطالبات الديون المتبادلة هذه على العائد من تدفق رأس المال، أي على الفعل تي-د، والذي يتأخر فقط. إذا تلقى الغزال كمبيالة من الشركة المصنعة للكاليكو، فسيكون الأخير قادرًا على الدفع إذا تمكن من بيع الكاليكو الخاص به في السوق قبل الموعد النهائي للدفع. إذا أصدر مضارب الحبوب فاتورة إلى وكيله، فسيكون الوكيل قادرًا على دفع المال إذا تمكن في هذه الأثناء من بيع الحبوب بالسعر المتوقع. وبالتالي فإن هذه المدفوعات تعتمد على استمرارية الإنتاج، أي عملية الإنتاج وعملية الاستهلاك. ولكن بما أن القرض متبادل بطبيعته، فإن ملاءة أحدهما تعتمد في الوقت نفسه على ملاءة الآخر؛ لأن الساحب، عند إصدار الكمبيالة، يمكنه الاعتماد إما على عائد رأس المال في مشروعه الخاص أو على عائد رأس المال في مشروع طرف ثالث، الذي يجب عليه أن يدفع له ثمن الكمبيالة خلال فترة معينة. وبغض النظر عن حسابات عودة رأس المال، لا يمكن أن يتم الدفع إلا على حساب رأس المال الاحتياطي الموجود تحت تصرف الساحب للوفاء بالتزاماته في حالة تأخر عودة رأس المال.

ثانيًا:نظام الائتمان هذا لا يلغي الحاجة إلى المدفوعات النقدية. بادئ ذي بدء، يجب دائمًا دفع جزء كبير من التكاليف نقدًا: الأجور والضرائب وما إلى ذلك. علاوة على ذلك، على سبيل المثال. ب، مستلم من جفبدلاً من دفع الفاتورة، يجب عليه هو نفسه الدفع قبل انتهاء مدة هذه الفاتورة دعلى فاتورة استحق سدادها بالفعل، ولهذا فهو بحاجة إلى النقود. إن دورة التكاثر المثالية هذه، كما افترضنا أعلاه بين منتج القطن والغزال، والعكس بالعكس، لا يمكن إلا أن تشكل استثناءً؛ في الواقع، الدائرة تنقطع باستمرار في العديد من الأماكن. عند النظر في عملية إعادة الإنتاج ("رأس المال"، الكتاب الثاني، القسم الثالث (184))، رأينا أن منتجي رأس المال الثابت يتبادلون جزئيًا رأس المال الثابت فيما بينهم. هذا هو السبب في أن الكمبيالات يمكن أن تلغي بعضها البعض بشكل أو بآخر. ويحدث نفس الشيء في خط الإنتاج الصاعد، حيث، على سبيل المثال، يصدر تاجر القطن فاتورة إلى الغزال، والغزال إلى صانع الكاليكو، والأخيرة إلى المصدر، والمصدر إلى المستورد (وربما مرة أخرى إلى القطن المستورد). ومع ذلك، لا يوجد تداول للمعاملات هنا، وبالتالي لا توجد دائرة إغلاق من المتطلبات. على سبيل المثال، لا يتم تعويض طلب الغزل على الحائك من خلال طلب مورد الفحم على صانع الآلة؛ لا يمكن للغازل في مشروعه أبدًا أن يقدم مطالبة مضادة لمنشئ الآلة، نظرًا لأن منتجه، الغزل، لا يتم تضمينه كعنصر في عملية إعادة إنتاج الآلات. ولذلك، يجب سداد هذه المطالبات نقدا.

وحدود هذا الائتمان التجاري، إذا ما اعتبر في حد ذاته، هي كما يلي: 1) ثروات الصناعيين والتجار، أي رأس المال الاحتياطي الموجود تحت تصرفهم في حالة التدفق البطيء لرأس المال. 2) هذا التدفق العكسي للغاية. قد يتباطأ هذا الأخير لبعض الوقت، أو قد تنخفض أسعار السلع الأساسية خلال فترة زمنية معينة، أو قد يتبين فجأة أن المنتج لا يجد مبيعات بسبب الركود في السوق. كلما كانت الفاتورة أطول أجلا، يجب أن يكون رأس المال الاحتياطي أكبر، أولا، وزاد احتمال انخفاض وتأخير تدفق العائد بسبب انخفاض الأسعار أو اكتظاظ السوق. علاوة على ذلك، كلما كان العائد أقل أمانًا، كلما تم تحديد المعاملة الأولية من خلال المضاربة على ارتفاع أو انخفاض أسعار السلع الأساسية. ولكن من الواضح أنه مع تطور القوة الإنتاجية للعمل، وبالتالي الإنتاج على نطاق واسع: 1) تتوسع الأسواق وتبتعد عن مكان الإنتاج، 2) يجب بالتالي أن يصبح الائتمان أطول أجلا، وبالتالي 3) يجب أن يهيمن على المعاملات المزيد والمزيد من عناصر المضاربة. إن الإنتاج على نطاق واسع ولأسواق بعيدة يلقي بالمنتج بأكمله إلى مجال التجارة؛ ومع ذلك، فإن مثل هذه المضاعفة لرأسمال الدولة لا يمكن تصورها بحيث يتمكن التجار أنفسهم من شراء المنتج الوطني بأكمله برأسمالهم الخاص ثم بيعه مرة أخرى. وبالتالي فإن الائتمان هنا أمر لا مفر منه، وهو الائتمان الذي يزداد حجمه مع ارتفاع تكاليف الإنتاج، وتطول شروطه مع زيادة المسافة بين الأسواق. هذا هو المكان الذي يحدث فيه التفاعل. إن تطور عملية الإنتاج يؤدي إلى توسيع الائتمان، والائتمان يؤدي إلى توسع العمليات الصناعية والتجارية.

وإذا نظرنا إلى هذا الائتمان بشكل منفصل عن الائتمان المصرفي، فمن الواضح أنه ينمو مع حجم رأس المال الصناعي نفسه. رأس مال القرض ورأس المال الصناعي متطابقان هنا؛ رؤوس الأموال المقترضة هي رؤوس أموال سلعية، مخصصة إما للاستهلاك الفردي النهائي أو لتحل محل العناصر الثابتة لرأس المال الإنتاجي. وبالتالي فإن ما يظهر هنا في شكل رأس مال القرض هو دائما رأس مال يكون في مرحلة معينة من عملية إعادة الإنتاج، ولكنه يمر بالشراء والبيع من يد إلى أخرى، ولا يدفع المشتري ما يعادله إلا لاحقا، في وقت محدد سلفا. لذلك، على سبيل المثال، يمر القطن مقابل الكمبيالة إلى يد الغزال، والغزل مقابل الكمبيالة يمر إلى أيدي صانع الكاليكو، والكاليكو مقابل الكمبيالة ينتقل إلى يد التاجر، الذي منه الأيدي مقابل الكمبيالة تذهب إلى المصدر، وهذا الأخير، في مقابل الكمبيالة، يحولها إلى تاجر في الهند، الذي يبيعها، ويشتري النيلي في المقابل، وما إلى ذلك. خلال هذا الانتقال من يد إلى أخرى، يخضع القطن للتحول إلى كاليكو، ويتم نقل الكاليكو في النهاية إلى الهند، واستبداله بالنيلي، الذي يتم إحضاره إلى أوروبا ويدخل هناك مرة أخرى في عملية التكاثر. يتم هنا التوسط في المراحل المختلفة لعملية إعادة الإنتاج عن طريق الائتمان، بحيث لا يدفع الغزال نقدًا ثمن القطن، وصانع الكاليكو للغزل، والتاجر للكاليكو، وما إلى ذلك. في المراحل الأولى من العملية، تذهب سلعة القطن خلال مراحل مختلفة من الإنتاج ويتم هذا التحول عن طريق الائتمان. ولكن بمجرد أن يأخذ القطن شكله النهائي كسلعة في الإنتاج، فإن رأس المال السلعي نفسه لا يزال يمر عبر أيدي تجار مختلفين، الذين ينقلونه إلى سوق بعيدة، وآخرهم يبيعه في النهاية إلى المستهلك، ويشتري بدلاً منه. سلعة أخرى، كمدخل أو في عملية الاستهلاك أو في عملية التكاثر. وبالتالي، لا بد من التمييز هنا بين فترتين: خلال الأولى، يتوسط الائتمان المراحل الفعلية المتعاقبة في إنتاج شيء معين؛ وفي الثانية - فقط نقلها من يد تاجر إلى يد تاجر آخر، ويشمل النقل، أي فعل تي-د. ولكن هنا لا تزال البضاعة موجودة على الأقلفي فعل التداول، إذن، في إحدى مراحل عملية التكاثر.

لذا، فإن ما يتم إقراضه هنا ليس بأي حال من الأحوال رأس مال خاملاً، بل هو رأس مال يجب أن يغير شكله في يد مالكه، وهو موجود بشكل يجعله بالنسبة لمالكه مجرد رأس مال سلعي، أي رأس مال يجب أن يتغير. إجراء التحول العكسي، أي أنه يجب أولاً أن يتحول إلى نقود على الأقل. لذا، هنا يتوسط الائتمان تحول السلع: ليس فقط تي-د، لكن أيضا د-توعملية الإنتاج الفعلية. إذا تركنا الائتمان المصرفي جانبًا، فإن وفرة الائتمان داخل الدائرة الإنجابية لا تعني على الإطلاق أن هناك قدرًا كبيرًا من رأس المال العاطل الذي يتم تقديمه على سبيل القرض ويبحث عن تطبيق مربح - بل يعني توظيف كمية كبيرة من رأس المال في عملية التكاثر. لذا، فإن الائتمان هنا يتوسط: 1) بما أننا نتحدث عن الرأسماليين الصناعيين، وانتقال رأس المال الصناعي من مرحلة إلى أخرى، والعلاقة بين مجالات الإنتاج المتجاورة والمغزوة؛ 2) بما أننا نتحدث عن التجار، - نقل ونقل البضائع من يد إلى أخرى قبل بيعها النهائي مقابل المال أو استبدالها بمنتج آخر.

ويعني الحد الأقصى للائتمان هنا المشاركة الكاملة لرأس المال الصناعي في الإنتاج، أي التوتر الشديد لقدرته الإنجابية، بغض النظر عن حدود الاستهلاك. يتم دفع حدود الاستهلاك هذه إلى الوراء بسبب توتر عملية التكاثر نفسها؛ فمن ناحية، فإنه يزيد من استهلاك الدخل من قبل العمال والرأسماليين، ومن ناحية أخرى، فإنه يتطابق مع توتر الاستهلاك الإنتاجي.

وما دامت عملية إعادة الإنتاج مستمرة دون انقطاع، وبالتالي يظل تدفق رأس المال مضمونا، فإن هذا الائتمان يتم دعمه وتوسيعه، ويكون توسعه مبنيا على توسيع عملية إعادة الإنتاج نفسها. وبمجرد أن يبدأ الركود بسبب تباطؤ تدفق العائدات، واكتظاظ الأسواق، وانخفاض الأسعار، يظهر فائض في رأس المال الصناعي، ولكن بشكل لا يستطيع فيه الأخير أداء وظائفه. هناك كتلة من رأس المال السلعي، لكنها لا تجد سوقا. هناك كتلة من رأس المال الثابت، ولكن بسبب ركود إعادة الإنتاج، فهو في الغالب غير نشط. يتم تخفيض الائتمان: 1) لأن رأس المال هذا غير مشغول، أي متوقف في إحدى مراحل إعادة إنتاجه، لأنه لا يستطيع إكمال تحوله، 2) لأن الإيمان بإمكانية التدفق المستمر لعملية إعادة الإنتاج قد تم تقويضه ، 3) لأن الطلب يقل على هذا القرض التجاري. إن الغزال الذي يقلل إنتاجه ولديه الكثير من الخيوط غير المباعة في مستودعه ليس لديه سبب لشراء القطن بالدين. لا يحتاج التاجر إلى شراء البضائع بالدين، لأنه لديه بالفعل ما يكفي منها.

لذلك، إذا تم انتهاك هذا التوسع، أو حتى مجرد التوتر الطبيعي لعملية التكاثر، ففي الوقت نفسه يظهر نقص في الائتمان؛ يصبح الحصول على البضائع عن طريق الائتمان أكثر صعوبة. إن شرط الدفع النقدي والحذر في البيع بالأجل من السمات المميزة بشكل خاص لتلك المرحلة من الدورة الصناعية التي تعقب الانهيار مباشرة. خلال الأزمة نفسها، عندما يسعى الجميع ولكن لا يستطيعون البيع، وفي الوقت نفسه يجب عليهم البيع من أجل الدفع، فإن كتلة رأس المال - غير الحرة والتي تسعى إلى التطبيق، ولكنها مقيدة في عملية إعادة إنتاجها - تكون أكثر أهمية على وجه التحديد عندما تكون أقوى نقص في الائتمان (وبالتالي فإن معدل الخصم للقرض البنكي أعلى). رأس المال الذي تم استثماره بالفعل في الأعمال التجارية في هذا الوقت لا يزال شاغرًا تمامًا، حيث توقفت عملية الاستنساخ. المصانع واقفة، والمواد الخام تتراكم، والمنتجات النهائية تغمر سوق السلع الأساسية. ولذلك فمن الخطأ للغاية أن نعزو هذا الوضع إلى نقص رأس المال الإنتاجي. خلال هذه الفترة بالتحديد، يوجد فائض في رأس المال الإنتاجي، جزئيًا مقارنة بحجم إعادة الإنتاج العادي، ولكنه منخفض حاليًا، وجزئيًا مقارنة بانخفاض الاستهلاك.

دعونا نتخيل أن المجتمع بأكمله يتكون فقط من الرأسماليين الصناعيين والعمال المأجورين. علاوة على ذلك، دعونا نترك جانبا التغيرات في الأسعار، التي تمنع استبدال أجزاء كبيرة من إجمالي رأس المال وفقا لمعدلاتها المتوسطة، ويجب أن تسبب حتما ركودا عاما مؤقتا، نظرا لتلك العلاقة العامة بين مختلف أجزاء عملية إعادة الإنتاج، والتي تم تطويره خاصة من خلال الائتمان. دعونا أيضًا نترك جانبًا المشاريع الوهمية ومعاملات المضاربة التي يشجعها الائتمان. ومن ثم لا يمكن تفسير الأزمة إلا بعدم تناسب الإنتاج في مختلف القطاعات وعدم التناسب بين استهلاك الرأسماليين أنفسهم وتراكمهم. لكن في هذا الوضع، يعتمد استبدال رأس المال المستثمر في الإنتاج بشكل أساسي على القوة الاستهلاكية للطبقات غير المنتجة، في حين أن القوة الاستهلاكية للعمال محدودة جزئيًا بقوانين الأجور، وجزئيًا بحقيقة أن العمال يجدون عملاً. فقط طالما أنه يمكن استخدامها لتحقيق الربح للطبقة الرأسمالية. إن السبب النهائي لجميع الأزمات الحقيقية يظل دائمًا هو الفقر والاستهلاك المحدود للجماهير، مما يتعارض مع رغبة الإنتاج الرأسمالي في التطور. القوى المنتجةوهكذا، كما لو أن الحد الأقصى لتطورهم هو فقط القدرة الاستهلاكية المطلقة للمجتمع.

لا يمكن مناقشة النقص الحقيقي في رأس المال الإنتاجي، على الأقل بين الدول المتقدمة رأسماليًا، إلا في حالة فشل محصول عام سواء بالنسبة للمنتجات الغذائية الرئيسية أو المواد الخام الصناعية الأكثر أهمية.

لكن هذا القرض التجاري يصاحبه قرض نقدي بحد ذاته. ويتشابك الإقراض المتبادل للصناعيين والتجار مع القروض النقدية التي يتلقونها من المصرفيين ومقرضي الأموال. عند خصم الفاتورة، يكون القرض رمزيًا فقط. يبيع المصنع منتجه مقابل كمبيالة ويخصم الأخير من سمسار الكمبيالة (185). وفي الواقع، فإن الأخير لا يقرض إلا ائتمان مصرفيه، الذي بدوره يقرضه رأس المال النقدي لمستثمريه، وهم الصناعيون والتجار أنفسهم، وكذلك العمال (من خلال بنوك الادخار)، وكذلك العمال. المستفيدون من إيجار الأرض والطبقات الأخرى غير المنتجة. وبالتالي، بالنسبة لكل مصنع أو تاجر على حدة، يتم إلغاء الحاجة إلى رأس مال احتياطي قوي والاعتماد على تدفق العائد الفعلي لرأس المال. ولكن من ناحية أخرى، يعود الفضل جزئيًا إلى الفواتير المتضخمة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المعاملات السلعية مع غاية وحيدةتلفيق الفواتير، تصبح العملية برمتها معقدة للغاية بحيث يمكن بسهولة الحفاظ على مظهر مؤسسة حسنة السمعة ذات تدفق متواصل لرأس المال لفترة طويلةوبعد ذلك، في حين أن التدفق العكسي لا يتحقق في الواقع إلا على حساب الدائنين النقديين المخادعين جزئيًا، والمنتجين المخدوعين جزئيًا. ولهذا السبب، قبل الانهيار مباشرة، تبدو المؤسسة دائمًا صحية بشكل مفرط تقريبًا. وأفضل دليل على ذلك يتم تقديمه، على سبيل المثال، من خلال "تقارير قوانين البنوك" لعامي 1857 و1858، والتي بموجبها قام جميع مديري البنوك والتجار، باختصار، جميع المدعوين كخبراء، وعلى رأسهم اللورد أوفرستون، بتهنئة كل منهم. البعض الآخر عن التطور المزدهر والصحي للشؤون، قبل شهر واحد فقط من اندلاع الأزمة في أغسطس 1857. ومن المثير للدهشة أن توك، في كتابه «تاريخ الأسعار»، يقع أيضًا في هذا الوهم عندما يعرض تاريخ كل أزمة على حدة. لا تزال الأعمال تبدو في صحة جيدة للغاية، والأعمال تسير ببراعة، حتى اندلع الانهيار فجأة.

نعود الآن إلى تراكم رأس المال النقدي.

ليست كل زيادة في رأس المال النقدي القابل للإقراض تشير إلى تراكم فعلي لرأس المال أو توسع في عملية إعادة الإنتاج. ويتجلى هذا بوضوح أكبر في مرحلة الدورة الصناعية التي تعقب الأزمة مباشرة، عندما يكون رأس مال القروض غير نشط بأعداد كبيرة. في تلك اللحظات التي تنخفض فيها عملية الإنتاج (في المناطق الصناعية الإنجليزية بعد أزمة عام 1847، انخفض الإنتاج بمقدار الثلث)، عندما تصل أسعار البضائع إلى أدنى مستوياتها، عندما تكون روح المبادرة مشلولة، في مثل هذه اللحظات يسود سعر فائدة منخفض، وهو ما يشير في هذه الحالة فقط إلى زيادة في رأس مال القروض، وذلك على وجه التحديد نتيجة لانخفاض رأس المال الصناعي وشلله. مع انخفاض أسعار السلع الأساسية، وانخفاض معدل الدوران، وانخفاض رأس المال المستثمر في الأجور، بطبيعة الحال، هناك حاجة إلى وسائل تداول أقل؛ ومن ناحية أخرى، بعد تصفية الديون الخارجية، جزئيًا بسبب تدفق الذهب إلى الخارج، وجزئيًا بسبب حالات الإفلاس، ليست هناك حاجة إلى أموال إضافية للقيام بوظيفة المال العالمي؛ وأخيرًا، يتم تقليل حجم المعاملات الخاصة بخصم الكمبيالات مع انخفاض عدد هذه الكمبيالات وإجمالي قيمتها - كل هذا أمر بديهي. وبالتالي فإن الطلب على رأس المال النقدي القابل للإقراض - كوسيلة للتداول وكوسيلة للدفع - يتناقص (لا يوجد حديث عن نفقات رأسمالية جديدة بعد)، وبالتالي هناك وفرة نسبية في رأس المال هذا. ولكن في الوقت نفسه، كما سيظهر لاحقًا، فإن عرض رأس المال النقدي القابل للإقراض في مثل هذه الظروف يتزايد بشكل إيجابي.

وهكذا، بعد أزمة عام 1847، كان هناك "انخفاض في حجم التداول ووفرة كبيرة في الأموال" ("Comm. Distress" 1847–1848. الدليل رقم 1664)، وكان سعر الفائدة منخفضًا للغاية بسبب "الغياب شبه الكامل". التجارة والانعدام شبه الكامل لفرص إيداع الأموال "(المرجع نفسه، ص 45 [رقم 231]. شهادة هودجسون، مدير البنك الملكي في ليفربول). وما يخترعه هؤلاء السادة (وهودجسون من أفضلهم) من سخافات ليشرحوا ذلك لأنفسهم يمكن رؤيته من العبارة التالية:

"لقد نشأ "القمع" (1847) نتيجة لانخفاض حقيقي في رأس المال النقدي في البلاد، والذي نتج جزئيًا عن الحاجة إلى دفع ثمن الواردات من جميع أنحاء العالم بالذهب، وجزئيًا عن تحويل رأس المال العائم إلى رأس مال ثابت. رأس المال» [المرجع نفسه، ص 63، رقم 466].

من المستحيل تمامًا أن نفهم كيف يمكن لتحويل رأس المال المتداول إلى رأس مال ثابت أن يقلل من رأس المال النقدي لبلد ما؛ على سبيل المثال، في بناء السكك الحديدية، حيث كان رأس المال مستثمرًا بشكل رئيسي في ذلك الوقت، لم يتم استخدام الأوراق النقدية الذهبية أو الورقية كمادة لبناء الجسور أو صناعة السكك الحديدية، كما لم يتم استخدام الأموال المخصصة لأسهم السكك الحديدية، حتى الآن. كما تم إيداعها عند شراء هذه الأسهم، عملت مثل أي أموال أخرى مودعة في البنك، وكما هو مبين أعلاه (186)، حتى أنها زادت لبعض الوقت مقدار رأس المال النقدي القابل للإقراض؛ وبما أن الأموال أنفقت فعلياً على البناء، فقد تم تداولها في البلاد كوسيلة للشراء والدفع. لا يمكن أن يتأثر رأس المال النقدي بتحول رأس المال المتداول إلى رأس مال ثابت إلا بقدر ما لا يكون رأس المال الثابت مادة مناسبة للتصدير، بحيث يختفي رأس المال الحر، الذي يتكون من إيرادات السلع المصدرة، بسبب استحالة التصدير، وبالتالي فإن المقبوضات النقدية تختفي أيضًا النقود أو السبائك. لكن خلال الفترة قيد الاستعراض، كانت الصادرات البريطانية تقبع أيضًا بكميات كبيرة في المستودعات بالأسواق الأجنبية، ولم تجد مشترين. من بين التجار والصناعيين في مانشستر وأماكن أخرى، الذين استثمروا جزءًا من رأس المال العادي لمؤسساتهم في أسهم السكك الحديدية، وبالتالي وجدوا أنفسهم يعتمدون على رأس المال المقترض لمواصلة أعمالهم، تم بالفعل تأمين رأس المال العائم، مما أدى إلى عواقب كان عليهم أن يجربوا. لكن النتيجة ستكون هي نفسها إذا استثمروا رأس المال الذي ينتمي إلى مؤسساتهم، ولكنهم يستخرجون منهم، ليس في السكك الحديدية، ولكن، على سبيل المثال، في التعدين، الذي تكون منتجاته من الحديد والفحم والنحاس وما إلى ذلك. تمثل رأس المال العائم. - إن الانخفاض الفعلي في رأس المال النقدي الحر بسبب فشل المحاصيل وواردات الحبوب وصادرات الذهب، بالطبع، كان حقيقة لا علاقة لها بالمضاربة في السكك الحديدية.

"بدأت جميع الشركات التجارية تقريبًا في تقليص أنشطتها بشكل أو بآخر، ووضع جزء من رأس مالها التجاري في السكك الحديدية" [المرجع نفسه، ص 42]. – “من خلال إقراض مثل هذه المبالغ الضخمة السكك الحديديةاضطرت هذه الشركات التجارية بدورها إلى أخذ الكثير من رأس المال من البنوك عن طريق خصم الفواتير من أجل الاستمرار في إدارة أعمالها الخاصة بهذه الأموال "(نفس هودجسون، المرجع نفسه، ص 67). "في مانشستر، نتيجة للمضاربات في السكك الحديدية، عانى الكثيرون من خسائر فادحة" (ر. جاردنر، مقتبس مرارًا وتكرارًا في "رأس المال"، الكتاب الأول، الفصل الثالث عشر، 3، ج (187) وأماكن أخرى؛ الشهادة رقم 4884، المرجع نفسه). .

كان السبب الرئيسي لأزمة عام 1847 هو الاكتظاظ الهائل للسوق والمضاربة اللامحدودة في تجارة سلع الهند الشرقية. لكن ظروف أخرى أدت إلى انهيار شركات غنية جداً في هذه الصناعة:

كان لديهم الكثير من الأموال، لكن هذه الأموال كانت سائلة. تم استثمار كل رؤوس أموالهم في ملكية الأراضي في جزيرة موريشيوس أو في مصانع النيلي ومصافي السكر. عندما تحملوا بعد ذلك التزامات تتراوح بين 500000 إلى 600000 جنيه إسترليني. لم يكن لديهم أي أموال متاحة لدفع فواتيرهم، وفي النهاية اتضح أنه من أجل دفع فواتيرهم يجب عليهم الاعتماد كليًا على الائتمان” (سي تورنر، وهو تاجر كبير من الهند الشرقية في ليفربول، رقم 1). 730، هناك نفسه).

"مباشرة بعد إبرام المعاهدة الصينية، فتحت مثل هذه الآفاق الواسعة أمام البلاد لتوسع هائل في تجارتنا مع الصين، بالإضافة إلى جميع مصانعنا الموجودة بالفعل، هناك العديد من المصانع. مصانع كبيرةتم تصميمها خصيصًا لإنتاج الأقمشة القطنية الأكثر شهرة في السوق الصينية. - 4874. كيف انتهى كل هذا؟ -أعظم دمار يفوق الوصف؛ لا أعتقد ذلك خلال فترة التصدير بأكملها في الفترة من 1844 إلى 1845. تم استلام أكثر من ثلثي المبلغ الإجمالي إلى الصين؛ وبما أن الشاي هو العنصر الرئيسي للتصدير المرتجع، وبما أننا شجعنا بشكل كبير، فقد اعتمدنا نحن المصنعين بثقة على تخفيض كبير في الرسوم الجمركية على الشاي.

وهنا أمامنا العقيدة المميزة التي تم التعبير عنها بسذاجة للمصنعين الإنجليز:

"إن تجارتنا في السوق الخارجية لا تقتصر على قدرة هذا الأخير على شراء السلع، ولكنها محدودة هنا في بلدنا بقدرتنا على استهلاك المنتجات التي نتلقاها مقابل سلعنا المصنعة".

(يمكن للبلدان الفقيرة نسبيًا التي تتاجر معها إنجلترا، بطبيعة الحال، أن تدفع ثمن وتستهلك أي كمية من السلع الإنجليزية، لكن إنجلترا الغنية، لسوء الحظ، غير قادرة على استهلاك المنتجات التي تتلقاها مقابل صادراتها).

"4876. قمت في البداية بتصدير بعض بضاعتي، والتي بيعت بخسارة حوالي 15%؛ وفي الوقت نفسه، كنت مقتنعًا تمامًا بأن وكلائي سيشترون الشاي بالسعر الذي ستوفر به إعادة بيعه هنا ربحًا كبيرًا بما يكفي لتغطية هذه الخسارة؛ ولكن بدلاً من الربح، كنت أعاني أحيانًا من خسارة بنسبة 25% وحتى 50%. – 4877. هل يقوم المصنعون بالتصدير على نفقتهم الخاصة؟ - خاصة؛ ويبدو أن التجار سرعان ما أصبحوا مقتنعين بأنه لن يتم تحقيق أي شيء من هذا الأمر، وشجعوا الشركات المصنعة على إرسال المنتجات بشكل مستقل بدلاً من المشاركة فيها بأنفسهم.

على العكس من ذلك، في عام 1857، وقعت الخسائر والإفلاسات في الغالب على عاتق التجار، حيث منحهم المصنعون هذه المرة الفرصة لملء أسواق الآخرين "على نفقتهم الخاصة".

يمكن زيادة رأس المال النقدي من خلال حقيقة أنه مع توسع الأعمال المصرفية (انظر أدناه مثال منطقة إبسويتش، حيث في السنوات القليلة التي سبقت عام 1857 مباشرة تضاعفت ودائع المزارعين أربع مرات(188)) ما كان في السابق كنزًا خاصًا أو مخزونًا من العملات المعدنية ، يتحول إلى رأس مال قرض لفترة معينة من الزمن. مثل هذه الزيادة في رأس المال النقدي لا تعبر عن زيادة في رأس المال الإنتاجي، كما أن زيادة الودائع في البنوك المساهمة في لندن، على سبيل المثال، بعد أن بدأت هذه البنوك في دفع الفوائد على الودائع، لا تعبر عن زيادة في رأس المال النقدي . وطالما ظل حجم الإنتاج دون تغيير، فإن هذه الزيادة لا تؤدي إلا إلى وفرة من رأس المال النقدي القابل للإقراض مقارنة برأس المال الإنتاجي. ومن هنا انخفاض سعر الفائدة.

وإذا وصلت عملية إعادة الإنتاج مرة أخرى إلى حالة الرخاء التي تسبق التوتر المفرط، فإن الائتمان التجاري يحقق توسعاً قوياً للغاية، وهو ما يؤدي بدوره إلى خلق أساس "صحي" لتسهيل عودة تدفق رأس المال وتوسيع الإنتاج. وفي هذه الحالة، لا يزال سعر الفائدة منخفضا، رغم أنه يتجاوز الحد الأدنى. في الحقيقة هو الوحيدوهي فترة يمكن القول فيها أن معدل الفائدة المنخفض، وبالتالي الوفرة النسبية لرأس المال القابل للإقراض، يتزامنان مع التوسع الفعلي لرأس المال الصناعي. إن سهولة وانتظام التدفق العكسي لرأس المال، فيما يتعلق بتوسع الائتمان التجاري، يضمن، على الرغم من زيادة الطلب، عرض رأس مال القروض ويمنع زيادة سعر الفائدة. ومن ناحية أخرى، الآن فقط بدأ فرسان الربح هؤلاء يلعبون دورًا ملحوظًا، حيث يمارسون الأعمال دون تحفظ، أو حتى بدون أي رأس مال على الإطلاق، وبالتالي يعملون بالكامل بمساعدة الائتمان النقدي. يضاف إلى ذلك الزيادة الكبيرة في رأس المال الثابت بكافة أشكاله واكتشاف كتلة جديدة المؤسسات الكبيرة. وترتفع النسبة الآن إلى متوسط ​​ارتفاعها. ويصل إلى الحد الأقصى مرة أخرى عندما تندلع أزمة جديدة، وعندما يتوقف الائتمان فجأة، ويتم تعليق المدفوعات، وتصاب عملية إعادة الإنتاج بالشلل، ومع الاستثناءات المذكورة أعلاه، إلى جانب النقص المطلق تقريبا في رأس مال القروض، هناك فائض من رأس المال غير النشط. رأس المال الصناعي .

وبالتالي، فإن حركة رأس المال المقترض، كما يتم التعبير عنها في تقلبات أسعار الفائدة، تتدفق عمومًا في الاتجاه المعاكس لحركة رأس المال الصناعي. المرحلة التي يتزامن فيها سعر الفائدة المنخفض، ولكنه يتجاوز الحد الأدنى، مع "التحسن" ومع تزايد الثقة بعد انتهاء الأزمة، وخاصة المرحلة التي يصل فيها هذا السعر إلى قيمته المتوسطة - البعيدة بالتساوي عن كل من الحد الأدنى والسعر الأدنى. الحد الأقصى - هاتان اللحظتان فقط تعبران عن تزامن وفرة رأس المال المقرض مع التوسع الكبير لرأس المال الصناعي. ولكن في بداية الدورة الصناعية، يتزامن سعر الفائدة المنخفض مع الانكماش، وفي نهاية الدورة، يتزامن سعر الفائدة المرتفع مع فائض في رأس المال الصناعي. يشير معدل الفائدة المنخفض المصاحب "للتحسين" إلى أن الائتمان التجاري ليس لديه سوى حاجة صغيرة إلى الائتمان المصرفي لأنه لا يزال يقف على قدميه.

الوضع مع هذه الدورة الصناعية هو أنه بمجرد إعطاء الدفعة الأولى، يجب إعادة إنتاج نفس الدائرة بشكل دوري. وفي حالة الكساد، ينخفض ​​الإنتاج إلى ما دون المستوى الذي وصل إليه في الدورة السابقة والذي تم الآن وضع الأساس الفني له.

خلال فترة الازدهار – الفترة الوسطى – يتطور الإنتاج بشكل أكبر على هذا الأساس. خلال فترة فائض الإنتاج والاحتيال، تكون القوى المنتجة متوترة أكثر من غيرها درجة عاليةحتى خارج الحدود الرأسمالية لعملية الإنتاج.

وغني عن القول أنه خلال الأزمة يكون هناك نقص في وسائل الدفع. إن قابلية عكس الفواتير تحل محل تحول السلع نفسها، وفي مثل هذا الوقت، يزداد الأمر سوءًا مع قيام المزيد من الشركات التجارية بإجراء المعاملات بالائتمان فقط. تشريعات مصرفية جاهلة وسخيفة - مثل قوانين 1844-1845. – يمكن أن يؤدي إلى تفاقم هذه الأزمة النقدية. ولكن لا يوجد تشريع مصرفي قادر على إنهاء الأزمة.

في نظام إنتاج كهذا، حيث تعتمد جميع روابط عملية إعادة الإنتاج على الائتمان، في حالة توقف الائتمان فجأة ولا يكون الدفع نقدًا إلا صالحًا، فمن الواضح أنه يجب أن تنشأ أزمة، ويجب أن يترتب على ذلك اندفاع غير عادي لوسائل الدفع. ولذلك، للوهلة الأولى، تبدو الأزمة برمتها مجرد أزمة ائتمان وأزمة نقدية. في الواقع، السؤال الوحيد هو كيفية تحويل الفواتير إلى أموال. لكن هذه الفواتير تمثل في معظم الحالات مشتريات ومبيعات فعلية، والتي يكمن توسعها إلى ما هو أبعد من حدود الحاجة الاجتماعية، في نهاية المطاف، في أساس الأزمة برمتها. ومع ذلك، إلى جانب هذا، فإن الكتلة الضخمة من هذه الفواتير تمثل ببساطة معاملات مضخمة، والتي تكشف الآن عن طبيعتها الحقيقية وتنفجر؛ علاوة على ذلك، فهو يمثل مضاربات تمت برأس مال شخص آخر وفشلت؛ وأخيرا، رؤوس الأموال السلعية التي انخفضت قيمتها أو حتى لا يمكن بيعها على الإطلاق؛ أو تدفق عكسي لرأس المال، وهو أمر لا يمكن تحقيقه أبدًا. لا يمكن بالطبع تحسين هذا النظام المصطنع للتوسع القسري في عملية إعادة الإنتاج من خلال حقيقة أن بعض البنوك، على سبيل المثال بنك إنجلترا، بمساعدة أوراقه المالية، ستزود جميع المضاربين برأس المال الذي يفتقرون إليه وتشتري كل شيء. البضائع المستهلكة بقيمتها الاسمية السابقة. ومع ذلك، يتم تقديم كل شيء هنا بشكل مشوه، لأنه في هذا العالم "الورقي" لا يظهر السعر الحقيقي ولحظاته الحقيقية في أي مكان، بل تظهر فقط السبائك والنقود المعدنية والأوراق النقدية والفواتير والأوراق المالية. ويتجلى هذا الانحراف بشكل خاص في المراكز التي تزدحم فيها المؤسسات المالية في البلاد، مثل لندن؛ تصبح العملية برمتها غير مفهومة؛ ويلاحظ هذا بدرجة أقل في مراكز الإنتاج.

ومع ذلك، فيما يتعلق بالوفرة المفرطة لرأس المال الصناعي التي تظهر أثناء الأزمات، تجدر الإشارة إلى: أن رأس المال السلعي يحتمل أن يكون في نفس الوقت رأسمالًا نقديًا، أي قدرًا معينًا من القيمة يتم التعبير عنها في سعر السلعة. كقيمة استعمالية، فهي كمية معينة من أشياء استهلاكية معينة، ويتبين أن هذه الأخيرة في لحظة الأزمة فائضة. ولكن باعتباره رأس مال نقدي في حد ذاته، باعتباره رأس مال نقدي محتمل، فهو عرضة للتوسع والانكماش المستمر. عشية الأزمة وأثناءها، يتم تقليل رأس المال السلعي بصفته رأس مال نقدي محتمل. بالنسبة لأصحابها ودائنيهم (وكذلك ضمان الفواتير والقروض)، فهي تمثل رأس مال نقدي أقل مما كانت عليه في وقت شرائها وعند إجراء المعاملات المحاسبية والضمانات القائمة عليها. وإذا كان هذا هو بالضبط معنى القول بأن رأس المال النقدي لبلد ما يتناقص خلال فترة القمع، فهذا مطابق للقول بأن أسعار السلع قد انخفضت. ومع ذلك، فإن مثل هذا الانخفاض في الأسعار يوازن فقط تضخمها السابق.

ويظل دخل الطبقات غير المنتجة وكل أولئك الذين يعيشون على دخل ثابت دون تغيير إلى حد كبير خلال فترة تضخم الأسعار التي تسير جنبا إلى جنب مع الإفراط في الإنتاج والمضاربة المفرطة. ولذلك، فإن قدرتها الاستهلاكية تنخفض نسبيًا، وفي الوقت نفسه تتضاءل القدرة على تعويض ذلك الجزء من إجمالي كمية التكاثر التي عادة ما يتم تضمينها في استهلاكها. وحتى لو ظل الطلب عليها اسمياً دون تغيير، فإنه في الواقع يتناقص.

فيما يتعلق بالواردات والصادرات، لا بد من الإشارة إلى أن جميع البلدان تدخل في أزمة تلو الأخرى، ومن ثم يتم اكتشاف أن جميعها، مع استثناءات قليلة، صدرت واستوردت أكثر من اللازم، وبالتالي، ميزان المدفوعات غير مناسب للجميعوبالتالي فإن سبب الأزمة ليس ميزان المدفوعات. على سبيل المثال، تعاني إنجلترا من استنزاف الذهب. لقد استوردت الكثير. ولكن في الوقت نفسه، فإن جميع البلدان الأخرى تفيض بالسلع الإنجليزية. ونتيجة لذلك، فقد استوردوا أيضًا الكثير أو استوردوا الكثير منهم. (وبطبيعة الحال، هناك فرق بين بلد يصدر بالائتمان والبلدان التي لا تصدر إلا القليل أو لا تصدر شيئا على الإطلاق. لكن الأخير يستورد بالائتمان؛ وهذا ليس هو الحال فقط إذا تم إرسال البضائع إلى هناك على شحنة (189) ). ) بادئ ذي بدء، يمكن أن تندلع الأزمة في إنجلترا، في البلد الذي يمنح أكبر قدر من الائتمان ويأخذه أقل، لأن ميزان المدفوعات، ميزان المدفوعات الذي يحين موعد استحقاقه ويجب سداده على الفور، لأنه غير ملائمةعلى الرغم من أن الميزان التجاري الإجمالي ملائم. ويفسر هذا الظرف الأخير جزئيا بالائتمان الذي يقدمه، وجزئيا بكمية رأس المال التي أقرضتها في الخارج، ونتيجة لذلك يوجد تدفق عكسي كبير للسلع، بغض النظر عن التدفق العكسي الناجم عن العمليات التجارية نفسها. (في بعض الأحيان تبدأ الأزمة أيضاً في أمريكا، الدولة التي تستخدم الائتمان الإنجليزي أكثر من أي دولة أخرى - الائتمان التجاري وائتمان رأس المال). والانهيار في إنجلترا، الذي بدأ ورافقه تدفق الذهب إلى الخارج، أدى إلى معادلة ميزان مدفوعات إنجلترا جزئياً بسبب الركود الاقتصادي. إفلاس مستورديها (المذكورين أدناه)، ويرجع ذلك جزئيًا إلى حقيقة أن جزءًا من رأسمالها السلعي يتم طرحه في الخارج بأسعار رخيصة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى بيع الأوراق المالية الأجنبية، وشراء الأوراق المالية الإنجليزية، وما إلى ذلك. بدوره من دولة أخرى. كان ميزان المدفوعات مناسبًا لها في ذلك الوقت؛ ولكن الفجوة بين ميزان المدفوعات والميزان التجاري، والتي كانت قائمة في الأوقات العادية، اختفت الآن، أو تقلصت على أية حال بفضل الأزمة: فلابد من سداد كافة المدفوعات دفعة واحدة. نفس القصة تتكرر هنا الآن. يتدفق الذهب الآن إلى إنجلترا ويتدفق من بلد آخر. وما يبدو وكأنه واردات زائدة في بلد ما يتبين أنه صادرات زائدة في بلد آخر، والعكس صحيح. ولكن حدث فائض في الواردات وفائض في الصادرات في جميع البلدان (نحن لا نتحدث هنا عن فشل المحاصيل، وما إلى ذلك، ولكن عن أزمة عامة)، أي أنه كان هناك فائض في الإنتاج، وهو ما سهله الائتمان والتضخم العام للأسعار المصاحب له. الأخير.

في عام 1857، اندلعت أزمة في الولايات المتحدة. كان هناك تدفق للذهب من إنجلترا إلى أمريكا. ولكن بمجرد توقف تضخم الأسعار في أمريكا، تبعت أزمة في إنجلترا وتدفق الذهب من أمريكا إلى إنجلترا. وحدث الشيء نفسه بين إنجلترا والقارة. إن ميزان المدفوعات في فترة الأزمة العامة ليس في صالح كل أمة، على الأقل بالنسبة لكل دولة متقدمة تجاريا، لكنه ينكشف دائما، كما في إشعال النار، أولا في دولة، ثم في أخرى، كما يتحول الدور ويأتي الدفع، والأزمة، بمجرد اندلاعها في أي بلد، على سبيل المثال في إنجلترا، تضغط هذه الشروط في فترة زمنية قصيرة جدًا. ثم يتبين أن كل هذه البلدان في نفس الوقت صدرت كميات أكبر مما ينبغي (وبالتالي أفرطت في الإنتاج) واستوردت أكثر مما ينبغي (وبالتالي أفرطت في التجارة)، وأن أسعارها جميعاً كانت متضخمة بشكل مفرط، وكان الائتمان فوق طاقتها. وفي كل مكان يحدث نفس الانهيار. ومن ثم فإن ظاهرة تدفق الذهب إلى الخارج يتم اكتشافها في جميع الدول بدورها وبشموليتها تثبت بشكل خاص: 1) أن تدفق الذهب ما هو إلا مظهر من مظاهر الأزمة، وليس سببا لها، 2) أن يظهر التسلسل الذي يحدث فيه ذلك في دول مختلفة فقط عندما يأتي دور كل منهم لتسوية حساباتهم مع السماء عندما يأتي وقت الأزمة وتكون عناصرها الخفية جاهزة للانفجار.

وهذا أمر معتاد بالنسبة للاقتصاديين الإنجليز، وهو أمر جدير بالذكر الأدب الاقتصاديمنذ عام 1830، يعود ذلك بشكل أساسي إلى الأدبيات المتعلقة بالعملة (190)، والائتمان، والأزمات - التي يعتبرونها تصدير المعادن الثمينة أثناء الأزمات، على الرغم من التغيرات في سعر الصرف، حصريًا من وجهة نظر إنجلترا كظاهرة وطنية بحتة. ويغضون الطرف تمامًا عن حقيقة أنه عندما يرفع بنكهم سعر الفائدة أثناء الأزمة، فإن الجميع يفعل ذلك أيضًا البنوك الأوروبيةإنهم يفعلون الشيء نفسه، وأنه إذا كانت هناك صرخات اليوم في إنجلترا بشأن استنزاف الذهب، فستُسمع غدًا في أمريكا، وبعد غد في ألمانيا وفرنسا.

في عام 1847، "كان من الضروري سداد الالتزامات الحالية لإنجلترا" (بشكل رئيسي للخبز). "لسوء الحظ، تم سداد أجورهم في الغالب من خلال الإفلاس". (بفضل الإفلاس، كان لإنجلترا الغنية يد مطلقة فيما يتعلق بالقارة وأمريكا.) "وبما أن الالتزامات لم يتم التعامل معها عن طريق الإفلاس، فقد تم سدادها عن طريق تصدير المعادن الثمينة" ("تقرير لجنة البنك الدولي"). أعمال الرسل، ١٨٥٧).

لذا، بما أن الأزمة في إنجلترا تفاقمت بسبب التشريعات المصرفية، فإن هذا التشريع هو وسيلة لخداع الدول المصدرة للحبوب خلال فترات المجاعة، أولاً بالحبوب، ثم بالمال مقابل الخبز. وبالتالي، فإن حظر تصدير الحبوب في مثل هذا الوقت هو بالنسبة للبلدان التي تعاني بشكل أو بآخر من ارتفاع الأسعار، وسيلة عقلانية للغاية لمكافحة خطة بنك إنجلترا هذه "لسداد الالتزامات" الناجمة عن استيراد الحبوب. الحبوب "بالإفلاس". ومن الأفضل بكثير أن يخسر منتجو الحبوب والمضاربون جزءًا من أرباحهم لصالح البلاد، بدلاً من أن يخسروا رؤوس أموالهم لصالح إنجلترا.

مما قيل، من الواضح أن رأس المال السلعي أثناء الأزمة، وبشكل عام، خلال فترات الركود في الأعمال التجارية، يفقد إلى حد كبير قدرته على تمثيل رأس المال النقدي المحتمل. ويجب قول الشيء نفسه عن رأس المال الوهمي، والأوراق المالية التي تحمل فائدة، لأنها هي نفسها يتم تداولها في البورصة كرأسمال نقدي. ومع ارتفاع سعر الفائدة، ينخفض ​​سعرها. كما أنها تنخفض نتيجة النقص العام في الائتمان، مما يجبر أصحابها على طرحها في السوق بشكل جماعي من أجل الحصول على المال لأنفسهم. وأخيرا، ينخفض ​​سعر الأسهم، ويرجع ذلك جزئيا إلى انخفاض الدخل الذي تمثل شهادات له، ويرجع ذلك جزئيا إلى حقيقة أن الشركات التي تمثلها غالبا ما تكون ذات طابع مضخم. خلال الأزمات، يتناقص رأس المال النقدي الوهمي هذا بشكل كبير، وفي الوقت نفسه تتضاءل فرصة أصحابه في الحصول على الأموال من السوق مقابله. ومع ذلك، فإن انخفاض قيمة هذه الأوراق المالية لا يؤثر على الإطلاق على رأس المال الفعلي الذي تمثله، بل على العكس من ذلك، يؤثر بشدة على ملاءة أصحابها.