Rahapääoma -. Pääomamarkkinat ja niiden rakenne

On useita yleiset määritelmät käsitteitä, jotka ovat yleisimpiä ja joita käytetään paljastamaan sen olemus.

Pääoma on ihmisen työllä luotuja resursseja. Niitä käytetään tavaroiden ja palvelujen tuottamiseen, mikä tuottaa aineellista tuloa.

Pääoma on kustannus, joka on keino saada lisävoittoa. Mutta kunhan käytetään vuokratyövoimaa.

Pääoma on yksilön henkilökohtaiset säästöt muodossa arvokkaita papereita, rahaa, irtainta ja kiinteää omaisuutta. Niitä käytetään lisärikastamiseen.

Pääoma on sosiaalinen voima, jota edustavat ihmiset, jotka omistavat tuotantovälineet yksityistettynä omaisuutena.

Pääoman tyypit

On materiaali-materiaali (fyysinen) ja ihmislajeja. Pääoman olemus johtuu siitä, että se on ehdottomasti mikä tahansa resurssi, joka on luotu kasvavan määrän taloudellisten hyödykkeiden tuottamiseksi. Aineellinen pääoma on omaisuutta, jota yritys käyttää pitkään toiminnassaan. Se voi sisältää toimisto- ja teollisuusrakennuksia, niissä olevia huonekaluja ja ajoneuvoja. Se on jaettu kahteen tyyppiin: kiertoon ja kiinteään fyysiseen pääomaan.

Mitä eroa on isojen kirjainten välillä?

Ero kiinteän pääoman ja kiinteän pääoman välillä on siinä, että omaisuuden taloudellinen arvo jaetaan tuotteelle tuotantokausien aikana osissa. Ja inhimillisellä pääomalla tarkoitetaan niitä yksilön fyysisiä ja henkisiä taitoja, jotka on hankittu kokemuksen ja henkistä toimintaa. Tämä erikoislaatuinen työvoimaresurssit.

Rahapääoma

Tämäntyyppinen pääoma on vakio, johon omaisuuserän muodossa olevan pääoman rahallinen arvo pienenee. Siksi sekä fyysistä että inhimillistä pääomaa voidaan mitata rahassa. Todellinen ilmentyy tuotantovälineissä, raha - investoinneissa. Jälkimmäinen ei sinänsä ole taloudellinen resurssi, koska sitä käytetään vain tiettyjen tuotannontekijöiden ostamiseen.

Retki historiaan

Ensimmäiset pääomatyypit olivat kauppias ja koronantaja, jotka syntyivät kauan ennen kapitalismin taloutta. Kauppias oli tuotantovaiheessa keskiasennossa tavaroiden vaihdon aikana. Koronkiskonta, analogisesti "koronantajan" käsitteen kanssa, toi tuloja lainojen kaventumisesta prosenttiosuutena tavaroiden määrästä. Nämä pääomamuodot vaikuttivat rahan keskittymiseen yhteen yrittäjään.

Siirtyminen kapitalistiseen omistusmuotoon myötävaikutti täysin uudentyyppisten sosioekonomisten suhteiden muodostumiseen. Teollisen pääoman käsite ilmestyy. Se sisältää tietyn määrän rahaa, joka kiertää millä tahansa tuotantoalueella ja käy läpi koko syklin liikkuessaan ottamalla jokaisessa vaiheessa erityisen muodon. Tämäntyyppinen pääoma on luontaista paitsi teollisuudelle, myös palvelualalle, liikenteelle, maataloudessa ja niin edelleen.

Pääoman kierto

Tämä termi viittaa pääomanliikkeiden kolmeen vaiheeseen ja niiden asteittaiseen siirtymiseen toisistaan. Alku tapahtuu tietyn rahamäärän sijoittamisen muodossa. Sitä käytetään laitteiden, tuotantopajojen, varastojen, erikoisajoneuvojen ja työvoiman ostamiseen.

Vaihe 1: rahapääoma muutetaan tuotantopääomaksi. Hankintaprosessin aikana yrittäjät lähtevät luomaan uutta tarjousta.

Vaihe 2: Tuottava pääoma muuttuu hyödykepääomaksi. Teollisten tavaroiden myynti ja palvelujen tarjoaminen tuovat yrityksen omistajalle tietyn määrän rahaa.

Vaihe 3: hyödykepääomasta tulee rahaa. Tämä on lopullinen määränpää ja tavoite saavutettu tuotantoa.

Kapitalismin vaikutus talouteen

Kapitalismin kehitys provosoi erityisen erikoistumisen ja "työnjaon" käsitteen syntymisen. Teollisuuspääoma jakautui kahtia. Kaupankäynti edustaa sen eristettyä osaa, joka toimii tuotteen kierron aikana ja kulkee edellä mainitun ympyrän kahden vaiheen läpi. Sen tarkoituksena on vain saada taloudellinen voitto, joka toimii vapaana massana todellisen hinnan ja tuotteen markkinoilla olevan hinnan välillä.

Lainapääoma on erillinen osa lainattua teollista pääomaa, joka tuottaa omistajalleen tuloa käyttöprosenttina. Tässä muodossa kertyy väliaikaisesti ilmaisia ​​rahavaroja. Nykyään suurin osa tämäntyyppisestä pääomasta jakautuu rahoitus- ja luottolaitosten kesken.

Pankki- ja teollisuussektorin monopolistiset yhdistykset johtivat rahoituspääoman muodostumiseen, joka voidaan määritellä "suureksi pankkipääomaksi sulautuneena teolliseen pääomaan". Pankit myöntävät suuria lainoja yrityksille (optiona ostamalla yhden tai toisen teollisen yrityksen osakkeita), mutta myös teollinen pääoma vaikuttaa tälle alueelle luomalla omia rahoitusrakenteita, ostamalla pankin osakkeita ja joukkovelkakirjoja.

Rahoitus- ja teollisuusryhmät, joihin kuuluvat kauppayhtiöt, pankit, suuret yritykset. Hän on syntynyt pieni määrä niin sanotut oligarkit, joiden omaisuudella on merkittävä vaikutus maan talouden tilaan.

Maksut äideille

Venäjän federaatio on tarjonnut taloudellinen tuki perheet, joissa on kaksi tai useampi lapsi (luonnollinen tai adoptoitu lapsi- ei näytä roolia). Pääoman määrä riippuu lasten lukumäärästä perheessä. Oikeus äitiyspääomaan on 1.1.2007 jälkeen syntyneiden tai adoptoitujen lasten äidillä (Venäjän federaation kansalainen), lapsen isällä (Venäjän kansalaisuutta ei vaadita), jos hänen vaimonsa kuoli ennenaikaisesti, tai vanhemmilla lapsilla perhettä, jos hallituksen toimenpiteitä vanhempien tukemiseksi ei pidennetä.

Äitiyspääomalla on yksi erikoisuus. Summien muutokset eivät vaikuta aiemmin myönnetyn todistuksen korvaamiseen. Vuodesta 2007 vuoteen 2015 se nousi 250 000 ruplasta 477 942 ruplaan.

Äitiyspääomaa voidaan käyttää asumisolojen parantamiseen (mukaan lukien perheen aiemmin ottaman asuntolainamäärän pienentämiseen), hankkimiseen koulutuspalvelut(opiskelijaasunto asuntolassa, kuukausimaksujen maksaminen päiväkodissa jne.) ja äidin eläkesäästöihin (ei valtion kautta Eläkerahasto). Pääoman muutos määräytyy valtion tasolla.

Taloustieteessä pääoma on yksilön tai oikeushenkilön omaisuutta rahallisesti ilmaistuna (joskus hyödykenä). Tämän ominaisuuden käyttämiseen on useita vaihtoehtoja:

• Yksityisiin tarkoituksiin.
• Säilytykseen (antiikkien tai luksustavaroiden osto).
• Lisäämään.

Termin kehitys

Pääoma on taloudellisen elämän resurssi, joka koostuu rahoituksesta (rahaasiakirjat ja käteis- ja ei-käteiset varat) ja reaalipääomasta (kaikenlaiseen taloudelliseen toimintaan sijoitetut resurssit). Taloustieteilijät tulkitsevat "pääoman" käsitettä eri tavoin.

Taloustieteilijät tulkitsevat "pääoman" käsitettä eri tavoin. Monet heistä uskovat, että tämä käsite on paljon laajempi kuin pelkkä "raha". Esimerkiksi Smith luonnehtii pääomaa tietyksi rahan ja esineiden tarjonnaksi. Ricardo menee pidemmälle. Hän tulkitsee pääoman tuotannon aineelliseksi reserviksi. Samalla hän uskoo, että pääoman hintaa voidaan nostaa vain työn avulla. Taloustieteilijä Fisher tulkitsee pääoman voittoa tuottavien palvelujen luomiseksi.

Tämän seurauksena taloudellinen on tietty määrä tavaroita, jotka ilmaistaan ​​henkisillä, aineellisilla ja taloudellisilla kyvyillä ja joita käytetään tuotettujen tavaroiden määrän lisäämiseen.

Pääoma teoriassa kirjanpito, kaikki organisaation tai yrityksen varoihin sijoitetut varat kirjataan.

Nykyajan teoriassa taloudellisilla ehdoilla rahoituspääoma jakautuu reaalipääomaan, joka ilmaistaan ​​erittäin henkisessä ja aineellisessa muodossa, ja rahalliseen (rahoitus)pääomaan, joka ilmaistaan ​​käteis- ja ei-käteisvaroilla ja arvopapereilla.

Nykyaikaiset taloustieteilijät vaativat toisenlaista pääomaa - inhimillistä pääomaa. Se muodostuu panoksesta työntekijöiden terveyteen ja koulutukseen, jotka muodostavat yrityksen työvoimaresurssit.

Peruskonsepti

Rahoituspääoma on käteistä ja ei-käteistä varoja, joita liikemiehet sijoittavat liiketoimintaan. Tuotannossa ei ole kysyntää vain aineelliselle pääomalle. Ensinnäkin käytetään käteisvaroja ja muita kuin käteisvaroja, joita ei väliaikaisesti käytetä tuotannossa. Ne ovat välttämättömiä pääomahyödykkeiden saamiseksi.

Maatilat tai organisaatiot säästävät osan rahoista käyttämättä täysimääräisesti saamiaan tuloja nykyisiin tarpeisiin. Niitä toimitetaan rahoitusmarkkinoiden kautta muille tiloille tai organisaatioille, jotka käyttävät niitä investointihyödykkeiden ostamiseen. Näin sijoittaminen tapahtuu. Lainan koron maksaa yhtiö, joka käytti sen pitäneen yhtiön pääomaa. Tämä prosenttiosuus on rahoituspääoman hinta.

Taloustieteessä rahoitusmarkkinoiden katsotaan olevan täydellinen kilpailu. Tämä tarkoittaa, että säästäjillä tai sijoituspalveluyrityksillä ei ole kykyä vaikuttaa korkoon muuttamalla sijoitettujen säästöjen määrää tai muuttamalla niiden kysyntää. Isostaattisen markkinakoron määrää siis reilu kilpailu sekä säästäjien että säästäjien välillä.

Rahoituspääoman kysyntä riippuu sijoituksen koronmaksusta. Mitä pienempi maksu, sitä suurempi investointi. Säästöyhtiöiden tarjousten määrä riippuu myös korkopalkkiosta: mitä suurempi se on, sitä suurempi on säästöjen määrä.

Rahoituspääomaa kirjataan rahaasiakirjoina sekä käteisvaroina ja ei-käteisvaroina. Samalla arvokkaat asiakirjat luokkana tunnustetaan täysin rahoituspääomaksi. Käteisiä ja muita kuin käteisvaroja ei voida täysin pitää sellaisina. Rahoituspääoma ei sisällä rahantarjontaa maan kansalaisten käsissä, eri yritysten ja yritysten kassoissa sekä keskeistä osaa pankkitileillä olevista varoista (koska sitä käytetään osto- ja myyntitapahtumiin) ). Vain osa näistä varoista, panttuna erissä tai etukäteen, voi kuulua luokkaan "organisaatioiden taloudellinen pääoma". Se osa organisaation varoista, joka käytetään eläke- tai vakuutussäästönä, voi olla myös osuus rahoituspääomasta.

Kaavio esittää likimääräisen kaavion rahoituspääomasta.

Taloudellinen tausta

Taloudellisen luokan "rahoituspääoma" muodostumisen provosoi taloudellisen vaihtuvuuden tarve. Talouden kiertomallia tarkasteltaessa voidaan havaita, että organisaatiot pitävät taloudellisten resurssien ja juoksevien menojen maksukustannuksia varten osan varoistaan ​​pankkitileillä ja käteisellä sekä osan raha-asiakirjoissa ja pankkitalletuksissa. tulevia kuluja varten. Kotitaloudet keräävät myös säästöjä ja suorittavat erilaisia ​​maksuja, kuten veroja. Näihin tarkoituksiin ne myös avaavat pankkitilejä, talletustilejä ja pitävät hallussaan arvopapereita. Valtio talouselämän edustajana suorittaa maksuja palveluista, avustuksista ja tavaroista, suorittaa valtion rahansiirtoja ja painaa arvopapereita. Suhdannesykliin osallistuvat rahastot, vakuutukset ja eläke vähentävät yhteiskunnallisen ja taloudellisen toiminnan yhteydessä ilmeneviä riskejä ja pitävät osan aktiivisista varoistaan ​​tilapäisesti käyttämättä.

Nykyajan realiteetit

Nykypäivän taloudellisessa kierrossa rahoituspääoma on tätä, mikä johtuu siitä, että arvopaperit ja rahan tarjonta muunnetaan aineelliseksi käyttöpääomaksi ja käyttöomaisuudeksi.

Tässä on otettava huomioon, että kaikki rahoituspääoma ei virtaa todelliseen pääomaan. Esimerkiksi jotkut kotitaloudet maassamme pitävät osan aktiivisista varoistaan ​​ulkomaan valuutassa kotona. Taloussektorin vaihto siirtää osan reaalipääomasta takaisin rahoituspääomaan. Tämä voi johtua esimerkiksi kiinteän pääoman laskusta, joka johtuu poistoista, jotka veloitetaan pankkitileillä. Lisäksi rahoituspääomaa täydennetään jatkuvasti rahoitusinjektioilla (sama arvopapereiden osto). Tästä seuraa, että rahoituspääoma toimii rinnakkain reaalipääoman kanssa.

Taloudellisten resurssien muoto

Kuten edellä olevasta ilmenee, rahoituspääoma on se osuus organisaation taloudellisista resursseista, joka on liikkeessä ja tuottaa tietyn tulon. Eli nämä ovat kehittyneitä ja (tai) sijoitettuja resursseja, joiden tavoitteena on tuottaa voittoa. Yrityksen rahoituspääoma on perusta, jolle organisaatio luodaan ja kehitetään. Pääoma on se, joka luonnehtii yrityksen aineettoman ja aineellisen omaisuuden ja omaisuussijoitusten kokonaisarvoa.

Työprosessissa pääoma toimii organisaation itsensä ja valtion etujen takaajana. Siksi se on organisaation taloushallinnon pääkohde, ja talousosaston johtajat ovat velvollisia valvomaan korkea hyötysuhde sen käyttöä.

Merkkejä rahoituspääomasta

Taloudelliset resurssit ja pääoma liittyvät toisiinsa. Tämän perusteella tunnistetaan useita merkkejä organisaation taloudellisesta pääomasta.

Liittyminen

Tässä pääoma erotetaan omaksi ja lainaksi. Sen avulla voidaan arvioida yrityksen omaisuuden (joihin kuuluvat yrityksen omistusoikeudet) kokonaisarvo. Se sisältää rahaston, lisäpääoman, osakepääoman ja kertyneiden voittovarojen.

Lakisääteistä vai onko se minimikoko omaisuutta, joka on takuu velkojille. Sen koko on määritelty organisaation peruskirjassa (minimi vahvistetaan liittovaltion lainsäädännön tasolla).

Se koostuu yrityksen aineellisten hyödykkeiden lisäarvostuksen määrästä, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli vuosi. Tähän pääomaan sisältyvät myös yhtiön saamat vastikkeetta saadut varat, ylimääräiset määrät minimikustannukset tähän luokkaan kuuluvia arvopapereita ja muita rahasummia.

Varapääoma on kertymä saadun voiton vähennyksistä odottamattoman tapahtuman varalta: mahdolliset tappiot, osakkeiden takaisinosto jne. Vähennysten määrää säätelee työjärjestys.

Rahoituspääoma on yrityksen voittoa, joka on käytännössä sen perusosa.

Lainapääoma on käteistä tai muuta omaisuutta, joka hankitaan takaisinmaksuperusteisesti organisaation toiminnan parantamiseksi.

Sijoittaminen

Investoinnin perusteella erotetaan käyttöpääoma ja kiinteä pääoma.

Käyttöomaisuuteen ja käyttöomaisuuteen sijoitetun pääoman osuus on Rahoituspääomaa, johon sisältyy myös käyttöpääoma.

Kaikki organisaation rahoituspääomaan sisältyvät aineelliset ja aineettomat hyödykkeet ovat jatkuvassa kierrossa. Tämän perusteella voimme jakaa sen sijainnin muodon mukaan seuraavassa vallankumousympyrässä. Se on rahan muoto, tuottava ja hyödyke.

Rahamuoto on sijoitus. Sijoitukset voivat olla sekä ulkomaisia ​​että lyhytaikaisia ​​varoja. Joka tapauksessa ne menevät tuottavaan muotoon.

Tuotantovaiheessa pääoma muuttuu tavaroiden (työ, palvelu) muotoon.

Kolmas ja viimeinen vaihe - hyödykepääoma muunnetaan rahapääomaksi myymällä tavaroita (palveluita tai töitä).

Samanaikaisesti näiden pääomanliikkeiden kanssa sen arvo muuttuu.

Rahoituspääoman hallinta

Tämä toiminto kuuluu yleensä yrityksen hallintoosastolle ja tarkoittaa omien rahavirtojen hallintaa. Tätä varten organisaatiota on muodostettava pitkään ja sen pääsuuntauksena tulee olla rahavirtojen houkutteleminen ja oikea jakautuminen.

Rahoituspääoman hallinta on suunniteltu ratkaisemaan useita pääongelmia.

1. Järkevästi vaadittavan oman pääoman määrän määrittäminen.
2. Voiton jakamattoman osan hankkiminen (tarvittaessa) tai osakeanti oman pääoman määrän lisäämiseksi.
3. Osinkopolitiikan ja lisäosakeannin rakenteen muotoilu ja toteuttaminen.

Finanssipolitiikan kehittäminen tapahtuu useissa vaiheissa.

Iso alkukirjain on kestävä resurssi, joka on luotu tavoitteena tuottaa enemmän tavaroita. Erotetaan fyysinen pääoma - tuotantovälineiden ja työvälineiden aineellinen muoto ja inhimillinen pääoma - tuotannossa käytettävät inhimilliset taidot, tiedot ja kyvyt.

Pääsääntöisesti jokaisella yrittäjällä on liiketoimintaansa järjestäessään oltava tietty määrä rahaa, ts. pääomaa käteisenä, jolla hän hankkii aineellista pääomaa (raaka-aineiden, tuotantovälineiden muodossa) ja inhimillistä pääomaa (työvoimaa). Koska näiden elementtien hankinta tapahtuu markkinoilla ja tapahtuu oston ja myynnin muodossa, voimme puhua olemassaolosta pääoman hyödykemuoto. Aineellisen ja inhimillisen pääoman yhdistäminen tapahtuu tuotantoprosessissa ja tarkoittaa sitä, että pääoma hyväksyy tuotantomuoto. Tuotannon tulos on taloudellista hyötyä, eli uusia tavaroita ja palveluita. Tämä tarkoittaa, että pääoma palautetaan hyödykemuoto ja näiden tavaroiden myynti markkinoilla antaa yrittäjälle mahdollisuuden saada rahaa, jonka avulla hän voi jatkaa tuotantoprosessia, ts. pääoma palaa rahallinen muoto. Pääoman jatkuvaa liikkuvuutta kutsutaan liikkeeseen . Pääoman liikkumista rahamuodosta kaikkien vaiheiden kautta takaisin rahamuotoon kutsutaan pääoman kiertoon .

Pääoman tavaramuoto johtaa syntymiseen kauppapääomaa eli kauppa erottuu erityisenä toimintamuotona. Pääoman tuottava muoto johtaa syntymiseen yrittäjäpääomaa , joka on erikoistunut tuotteiden valmistukseen.

Fyysinen (todellinen tai tuotanto) pääoma on toimiva tulolähde, joka sijoitetaan yritykseen tuotantovälineinä: koneet, laitteet, rakennukset, rakenteet, maa, raaka-ainevarastot, puolivalmisteet ja lopputuotteet, joita käytetään tuotantoon. tavaroiden ja palveluiden tuotanto.

Rahapääoma (pääoman rahamuoto) on rahaa, joka on tarkoitettu fyysisen pääoman hankkimiseen. On huomattava, että tämän rahan suora omistus ei tuota tuloja, eli siitä ei tule automaattisesti pääomaa. Tämä erottaa ne talletusrahan muodossa olevasta rahoituspääomasta.

Jokainen yritys pyrkii lyhentämään pääoman kiertoaikaa, koska tämä tarkoittaa vähemmän rahaa tuotannon tukemiseen ja siten varmistaa yrityksen tehokkaamman toiminnan. Halu lyhentää pääoman kiertoaikaa johtaa pääomamuotojen erikoistuminen . Siten rahapääoma muuttuu lainapääomaa , eli ilmestyy erikoistuneita rahoitusorganisaatioita, jotka keräävät talouteen vapaita varoja ja tarjoavat niitä subjekteille lainan muodossa.

32. Lainojen pääomamarkkinat ja lainakorot. Lainattujen varojen kysyntä ja tarjonta. Lainan korko. Nimellis- ja reaalikorot.

Kehittyneessä markkinataloudessa lainan pääkohde on raha. Erittäin likvideinä varoina ne voidaan muuttaa mille tahansa tuotteeksi, mukaan lukien tarvittavat tuotantovälineet. Tuotantovälineiden hankintaan tarkoitettu raha toimii investointiresursseina. Jos tämä raha lainattiin tietyksi ajaksi takaisinmaksu- ja koronmaksuehdoilla, se on lainapääoman muodossa. Tässä rahan lainaaminen tarkoittaa mahdollisuutta hankkia pääomaa tuotantotekijänä.

Joillekin toimijoille tilapäinen lisävarojen tarve ja toisille tilapäisesti vapaiden varojen syntyminen luo tarpeen ja mahdollisuuden lainapääoman muodostukselle.

Suuri rooli lainapääoman muodostamisessa ja jakamisessa

rahoituslaitokset, pääasiassa pankit, jotka toimivat

tilapäisesti vapaiden varojen kerääminen eri taloudellisista yksiköistä ja niiden sijoittaminen tilapäisesti niitä tarvitsevien joukkoon. Rahoituslaitokset osallistuvat lainapääomamarkkinoiden muodostumiseen ja toimintaan, joissa toisaalta rahalle lainapääomana on kysyntää ja toisaalta sen tarjonta muodostuu.. On huomattava, että toisin kuin tavalliset rahamarkkinat, joissa voi tarjota tai lainata rahaa erilaisiin tarpeisiin, lainapääomamarkkinat liittyvät investointeihin - lainatun rahan muuttamiseen tuotantopääomaan. Lainapääoman siirtyminen omistajiensa käsistä näiden käsiin Se, joka käyttää sitä tuotannossa, on pääoman omistajien palkkio, jonka muoto on lainakorko.

Koron lähde on pääoman luontainen korko tuotantotekijänä. Sitä kuitenkin valvoo se, joka käyttää sitä tuotannossa.

Lainapääoman omistajien kiinnostus lainan takaisinmaksuun ja koron saamiseen tekee tästä pääomamuodosta erittäin aktiivisen ja aktiivisen. Lainapääoma menee yleensä sinne, missä on mahdollisuus tehokas sovellus ja saada korkea prosentti. Koska sen käyttöön liittyy tuotantovälineiden hankintaa ja niiden käyttöä yrityksissä, tämän pääoman suuntaus asiaankuuluvilla aloilla ja toimialoilla johtaa pääomaresurssien jakautumiseen näiden alueiden ja toimialojen kesken.

Korko- toisen rahojen käytöstä maksettu hinta. Voidaan muuttaa absoluuttisesti tai vastaavana prosenttiosuutena lainatusta rahamäärästä.

On olemassa "nimelliset" ja "todelliset" korot. Nimelliskurssi lasketaan rahayksiköissä senhetkisen valuuttakurssin mukaan. Reaalikorko on yhtä suuri kuin inflaation huomioon ottamiseksi vähennetty nimelliskorko.

33. Lyhyen ja pitkän aikavälin investointikysyntä. Korkojen vaikutus pitkän aikavälin sijoituspäätöksiin. Diskonttaus tulevien tulojen arvosta.

Pääoman luomiseen ja kasvattamiseen tarvitaan investointeja - investointeja. Sijoittaminen on prosessi pääomakannan luomiseksi tai täydentämiseksi. Tyypillisesti sijoitusprosessilla tarkoitetaan uuden pääoman tuloa tiettynä vuonna. On brutto- ja nettosijoituksia. Bruttoinvestointi on pääomakannan kokonaislisäys. Bruttoinvestointia verrataan korvauskustannuksiin. Korvaaminen on prosessi, jossa korvataan kuluneet pääomavarat. Nettoinvestointi on bruttoinvestointi vähennettynä korvausvaroilla. Bruttoinvestointi - Korvaus = Nettoinvestointi.

Suurin osa sijoituksista on pitkäaikaisia. Kyseessä on ensisijaisesti sijoitus kiinteään pääomaan Kiinteän pääoman taloudellinen vaikutusaika on ajanjakso, jonka aikana tuotannon laajentamiseen sijoitetut pääomat tuottavat yritykselle tuloja (tai alentavat sen kustannuksia). Pitkäaikaisten pääomasijoitusten tuoton laskemiseksi yrityksen on ensinnäkin määritettävä kiinteän pääoman taloudellinen vaikutusaika ja toiseksi laskettava käyttöomaisuuden käytön vuosipalkkio. Oletetaan, että I on investoinnin rajakustannus, R j on sijoituksen marginaalinen osuus tulojen lisäämisestä (tai kustannusten alentamisesta) j:nnenä palveluvuonna. Sitten ensimmäisen vuoden pääomasijoituksen enimmäistuotto voidaan laskea kaavalla:

Tulevien tuottojen arvioiminen on tärkeä rooli sijoituspäätöksissä. Tätä varten käytetään nykyarvon (NPV) käsitettä.

NPV = π 1 /(1 + i) + 2 /(1+ i) 2 +…+ n /(1+i) n -I, missä I on investointi;

N - saatu voitto vuonna n. vuosi; i on diskonttokorko (korko, jolla kustannukset pienennetään yhteen ajankohtaan).

Ratkaisu tähän ongelmaan suoritetaan kautta alennus , eli operaatio, joka saattaa tulevaisuudessa saamamme rahan arvon nykyiseen todelliseen arvoonsa. Alennettu arvo näyttää itse asiassa, kuinka paljon rahaa on käytettävä tänään, jotta tulevaisuudessa saadaan tietty tulo nykyisellä korolla.

Diskonttausarvoa käytetään aktiivisesti sijoituspäätöksissä.

Investoinnit on prosessi pääomakannan lisäämiseksi tiettynä ajankohtana. Päättäessään pääoman korotuksesta yritys käyttää kahta lähestymistapaa:

1) Käyttöomaisuuden (laitteiden) kysynnän ja tarjonnan hintojen vertailu.

2) Raja-arvojen käyttö.

Mukaisesti ensimmäinen lähestymistapa Yritys vertaa pääoman hintaa, jonka se on valmis maksamaan, tämän laitteen valmistajan tarjoamaan hintaan (pääoma) ja ostaa laitteet, jos ne vastaavat. Tasa-arvo määrittää optimaalisen ostettavien laitteiden määrän. Jos laitteita ostetaan vähemmän, voitot pienenevät, koska yritys ei tuota tarpeeksi tuotteita eikä tyydytä markkinoiden tarpeita. Jos laitteita ostetaan enemmän kuin optimaalinen määrä, osa yrityksen tällä laitteella valmistamista tuotteista ei välttämättä myydä.

Toinen lähestymistapa raja-arvojen vertailun perusteella. Taloudellisessa analyysissä käytetään käsitteitä investointien rajatehokkuus ( MEI) ja pääoman rajatehokkuus ().

Investoinnin marginaalinen tehokkuus näyttää ylimääräisen nettotulon, jonka sijoittaja saa lisäsijoitusyksiköstä.

Investointihankkeita toteutettaessa MEI:tä verrataan korkoon tai muuhun saman riskitason sijoitusvaihtoehtoon. Hän valitsee vaihtoehdon, joka tuo hänelle korkeammat tulot. Siksi hän sijoittaa, jos MEI enemmän vetoa prosenttia. Jos MEI pienempi korko prosenttia, niin tässä tapauksessa kohteen on kannattavampaa laittaa rahat pankkiin. Jos MEI on yhtä suuri kuin korko, niin tässä tapauksessa kohde löytää itsensä tasapainotilasta, eli hän ei välitä mihin sijoittaa rahat. Analyysi osoittaa, että yrityksen on tehtävä tällainen määrä investointeja saavuttaakseen tasapainotilan.

Liittyviä tietoja.

Pääoman olemus, tyypit ja muodot

Määritelmä 1

Iso alkukirjain- Tämä on aineellisten, henkisten ja taloudellisten resurssien muodossa olevien tavaroiden summa, jota käytetään resurssina tuottamaan enemmän tavaroita.

Myös suppeammat määritelmät ovat yleisiä. Kirjanpidon määritelmän mukaan , pääomalla tarkoitetaan kaikkea yhtiön omaisuutta. Taloudellisen määritelmän mukaan pääoma on jaettu kahteen tyyppiin - todellinen, ts. aineellisessa ja henkisessä muodossa sekä taloudellisessa, ts. rahan ja arvopapereiden muodossa. Yhä useammin tunnistetaan kolmas tyyppi - inhimillinen pääoma koulutukseen ja työvoiman terveyteen tehtävistä investoinneista.

Todellinen pääoma(kiinteät varat, ei-rahoitusvarat) on jaettu perus Ja käyttöpääoma(Kuva 1). Kiinteä pääoma sisältää yleensä kiinteistön, joka on ollut käytössä yli vuoden. Venäjällä kiinteää pääomaa kutsutaan kiinteäksi omaisuudeksi.

Todelliseen käyttöpääomaan tulee sisältyä vain aineellista käyttöpääomaa, ts. tuotantovarastot, keskeneräiset työt, valmiiden tuotteiden varastot ja tavarat jälleenmyyntiin. Tämä taloudellinen määritelmä käyttöpääoma.

Kuva 1. Reaalipääomarakenne

Jos lisäämme aineellisiin vaihtoomaisuuseriin tavarantoimittajien ja asiakkaiden kanssa tehdyissä selvityksissä olevat varat (myyntisaamiset eli lainat ja lyhennykset asiakkaille sekä siirtovelat eli ennakkomaksut toimittajille), yrityksen kassan rahat ja palkkakulut, niin pääsemme töihin. pääoma (käyttöpääoma tai vaihtoomaisuus) kirjanpidon määritelmän mukaisesti.

Reaalipääoma tuottaa tuloja voiton muodossa. Se voi olla eri versioina: yrityksen voitto, henkisen pääoman omistajan (esimerkiksi patentin omistajan) rojalti jne.

Rahoituspääoma(rahoitusvarat, harvemmin - pääomavarat) koostuu rahasta ja arvopapereista. Se syntyy taloudellisen kiertokulun tarpeista. Rahoituspääoma tuottaa tuloja voiton (osakkeista) ja koron (joukkovelkakirjoista, pankkitileistä ja talletuksista, lainoista) muodossa. Lainattua rahoituspääomaa kutsutaan lainapääomaksi.

Pääoman tyypit

1. Pääpääkaupunki
2. Käyttöpääoma
3. Jatkuva pääoma
4. Vaihtuva pääoma
5. Käyttöpääoma

Kapitalistin tavoite on vastaanottamassa ylijäämäarvo(tuotettujen tavaroiden kustannusten ylitys yli tällaiseen tuotantoon käytetyn pääoman kustannukset). Marxilaisen teorian mukaan muuttuva pääoma luo lisäarvoa. Jatkuva pääoma luo olosuhteet, jotka laajentavat kapitalistin omistusoikeutta lisäarvoon.

Fyysinen pääoma

Määritelmä 2

Fyysinen (todellinen) pääoma- sijoittanut yritykseen, toimiva tulonlähde tuotantovälineinä: koneet, laitteet, rakennukset, rakenteet, maa, raaka-ainevarastot, puolivalmisteet ja valmiit tuotteet, joita käytetään tavaroiden ja palvelujen tuotantoon.

Rahapääoma

Rahapääoma (pääoman rahamuoto)- rahat, jotka on tarkoitettu fyysisen pääoman hankintaan.

Huomautus 1

On huomattava, että tämän rahan suora omistus ei tuota tuloja, eli siitä ei tule automaattisesti pääomaa. Tämä eroaa rahoituspääomasta talletuksena olevan rahan muodossa.

Rahoituspääoma

Rahoituspääoma- raha, joka on sijoitettu rahoitusvälineisiin (osakkeet, joukkovelkakirjat, talletukset) passiivisen (korot, osingot) tai spekulatiivisen tulon saamiseksi.

Pääoman teoriat

Pääomateorioilla on pitkä historia.

A. Smith luonnehtii pääomaa vain tavaroiden tai rahan kertyneeksi varastoksi. D. Ricardo jo tulkinnut sen aineelliseksi tarjonnaksi - tuotantovälineeksi. Tikku ja kivi käsissä primitiivinen mies hänestä tuntui olevan sama pääoman elementti kuin koneet ja tehtaat.

Muistio 2

Ricardolainen lähestymistapa pääomaan tuotantovälinevarastona näkyy useiden maiden, myös Venäjän, kansallisen varallisuuden tilastoissa. Siten kotimaiset tilastot sisältävät kansallista rikkautta käyttöomaisuus, käyttöpääoma, kotitalouksien omaisuus (kestokulutushyödykkeet). 2003 dollarilla liittovaltion palvelu Venäjän valtion tilastot arvioivat maan kansallisen varallisuuden olevan 35 biljoonaa ruplaa. Se koostui $82\%$ käyttöomaisuudesta, $7\%$ aineellisesta vaihtoomaisuudesta ja $11\%$ kodin omaisuudesta.

Toisin kuin edeltäjänsä, K. Marx lähestyi pääomaa sosiaalisen luonteen kategoriana. Hän väitti, että pääoma on itseään kasvattava arvo, joka synnyttää ns ylijäämäarvo. Lisäksi hän piti vain palkattujen työntekijöiden työtä arvonlisäyksen (yliarvon) luojana. Siksi Marx uskoi, että pääoma on ennen kaikkea tietty suhde yhteiskunnan eri kerrosten välillä, erityisesti palkkatyöläisten ja kapitalistien välillä.

Pääoman tulkinnoista on mainittava ns raittiuden teoria. Yksi sen perustajista oli englantilainen taloustieteilijä Nassau William Senior(1790-1864 dollaria). Hän piti työtä vapaa-aikansa ja rauhansa menettävän työläisen "uhrina" ja pääomaa kapitalistin "uhriksi", joka pidättäytyy käyttämästä kaikkea omaisuuttaan henkilökohtaiseen kulutukseen eikä muuta merkittävää osaa pääomaksi.

Huomautus 3

Tältä pohjalta esitettiin oletus, että nykyajan edut ovat suurempi arvo kuin tulevaisuuden edut. Ja siksi se, joka sijoittaa varansa Taloudellinen aktiivisuus, riistää itseltään mahdollisuuden realisoida osa varallisuudestaan ​​tänään, uhraa tämän päivän etunsa tulevaisuuden vuoksi. Tällainen uhraus ansaitsee palkkion voiton ja koron muodossa.

Amerikkalaisen taloustieteilijän mukaan Irving Fisher(1867-1947 dollaria), pääoma tuottaa palveluja, jotka muuttuvat tulovirraksi. Mitä enemmän tietyn pääoman palveluita arvostetaan, sitä korkeammat tulot ovat. Pääoman suuruus on siksi arvioitava siitä saadun tulon perusteella. Eli jos asunnon vuokraaminen tuo omistajalleen 5000 dollaria vuodessa ja luotettavassa pankissa hän voi saada määräaikaiselle tilille talletetusta rahasta 10$\%$ vuodessa, niin asunnon todellinen hinta on 50$\% Loppujen lopuksi tämä on juuri se summa, jota tarvitaan, laita se pankkiin $10\%$ vuodessa saadakseen $5000$ vuodessa.

LUKU KOLMEkymmentä

RAHAPÄÄOMA JA TOdellinen PÄÄOMA. – Minä

Ainoat vaikeat kysymykset luottotutkimuksessa, joihin nyt tulemme, ovat seuraavat:

Ensinnäkin, itse rahapääoman kertyminen. Missä määrin se on ja missä määrin se ei ole merkki varsinaisesta pääoman kasautumisesta eli laajentuneesta lisääntymisestä? Onko olemassa niin sanottua ylenpalttista - pääoman ylijäämää, ilmaisua, jota sovelletaan aina vain korolliseen pääomaan, eli rahapääomaan - vain erikoisella tavalla teollisen ylituotannon ilmentymä vai onko se erityinen ilmiö tämän jälkimmäisen rinnalla? Onko tämä rahapääoman runsaus, tämä ylimääräinen rahapääoman tarjonta samaan aikaan liikkumattomana olevan rahan (jalometallit, kultarahat ja setelit) käteisvarannon kanssa, ja voidaanko tätä todellisen rahan ylimäärää pitää tämän rahan määrän ilmaisuna ja ilmentymänä. lainapääomaa?

JA, toiseksi, missä määrin rahavaikeus eli lainapääoman puute ilmaisee todellisen pääoman (hyödykepääoman ja tuotantopääoman) puutetta? Missä määrin se toisaalta osuu yhteen rahan puutteen kanssa sellaisenaan, kiertovälineiden puutteen kanssa?

Koska olemme tähän asti tarkastelleet rahapääoman ja rahaomaisuuden erityistä kerryttämismuotoa yleensä, olemme nähneet, että tämä kerryttämismuoto rajoittuu työn omaisuusvaateiden kerryttämiseen. Pääoman kertyminen julkisten velkavelvoitteiden muodossa tarkoittaa, kuten käy ilmi, vain valtion velkojien luokan kasvua, jotka saavat oikeuden kaataa tiettyjä määriä verojen kokonaismassasta. Se, että jopa velkojen kasautuminen voi toimia pääoman kertymisenä, paljastaa täysin luottojärjestelmässä tapahtuvan vääristymisen. Nämä velkatodistukset, jotka on myönnetty alun perin lainatulle ja kauan sitten käytetylle pääomalle, nämä tuhoutuneen pääoman paperikopiot, toimivat omistajilleen pääomana, koska ne ovat myytäviä hyödykkeitä ja voidaan siten muuttaa takaisin pääomaksi.

On totta, että olemme myös nähneet, että julkisten yritysten, rautateiden, kaivosten jne. omistukset ovat itse asiassa omistusoikeus todelliseen pääomaan. Ne eivät kuitenkaan tarjoa mahdollisuutta hallinnoida tätä pääomaa. Sitä ei voi poistaa. Nämä omistukset antavat vain laillisen oikeuden saada osa ylimääräisestä arvosta, joka tämän pääoman on otettava haltuun. Mutta näistä nimikkeistä tulee myös todellisen pääoman paperikopioita; asia tapahtuu siten, että rahtikirja saisi arvoa itse lastin mukana ja samanaikaisesti sen kanssa. Heistä tulee olemattoman pääoman nimellisiä edustajia. Sillä todellinen pääoma on olemassa heidän rinnallaan, eikä se tietenkään vaihda omistajaa, koska nämä kaksoiskappaleet vaihtavat omistajaa. Niistä tulee eräänlainen korollinen pääoma, ei vain siksi, että ne tuottavat tietyn tulon, vaan myös siksi, että myymällä ne voidaan saada takaisin pääoma-arvoina. Koska näiden papereiden kerääntyminen ilmaisee rautateiden, kaivosten, höyrylaivojen jne. kertymistä, se ilmaisee varsinaisen lisääntymisprosessin laajenemisen - täsmälleen samalla tavalla kuin verovaatimusten kasvu esimerkiksi irtaimen omaisuuden osalta osoittaa tämän irtaimen omaisuuden lisäystä. Mutta kaksoiskappaleina, jotka itse voidaan myydä hyödykkeinä ja siten kiertää pääoma-arvoina, ne ovat näennäisiä, ja niiden arvon suuruus voi nousta ja laskea täysin riippumatta sen todellisen pääoman arvon liikkeestä, jonka nimikkeitä ne ovat. . Niiden koko

arvoilla eli niiden valuuttakursseilla on pakollinen taipumus nousta koron laskun myötä, koska korkotaso on rahapääoman erityisestä liikkeestä riippumatta yksinkertainen seuraus voittoprosentin taipumuksesta syksy. Siten jo pelkästään tästä syystä kapitalistisen tuotannon kehittyessä tämä kuvitteellinen rikkaus kasvaa jokaisen sen suhteellisen osan, jolla on tietty alkuperäinen nimellisarvo, arvonnousu.

Voitot ja tappiot näiden kiinteistöjen hintojen vaihteluista sekä niiden keskittämisestä rautatiekuninkaiden käsiin jne. ovat asioiden luonteesta johtuen yhä enemmän leikkiä, joka nyt näkyy työn sijaan, ja myös suoran väkivallan sijaan alkuperäisenä menetelmänä kapitalistisen omaisuuden hankkimiseksi. Tämän tyyppinen kuvitteellinen rahaomaisuus, kuten olemme jo todenneet, muodostaa erittäin merkittävän osan paitsi yksilöiden rahallisesta omaisuudesta myös pankkiirien pääomasta.

Olisi mahdollista - mainitsemme tämän vain lopettaaksemme tämän asian nopeasti - rahapääoman kertymisellä ymmärrämme myös varallisuuden kertymisen pankkiirien (ammatiltaan rahanlainaajien) käsiin välittäjinä yksityisten rahakapitalistien välillä. toisaalta valtio, yhteisöt ja tuottavat lainanottajat toisaalta; Lisäksi nämä pankkiirit käyttävät hyväkseen luottojärjestelmän valtavaa laajenemista, koko luottojärjestelmää yksityisenä pääomanaan. Näillä stipendeillä on pääomaa ja tuloja aina käteisenä tai suorina rahavaatimuksena. Näiden pankkiirien omaisuuden kerääminen voi tapahtua hyvin eri suuntaan kuin varsinainen kerääminen, mutta joka tapauksessa se osoittaa, että he saavat käsiinsä hyvän osan jälkimmäisestä.

Rajataan tämä kysymys kapeampaan kehykseen. Valtion korolliset arvopaperit sekä osakkeet ja kaikenlaiset muut arvopaperit ovat sijoituskohteita lainapääomaan, korkoa tuottavaan pääomaan. Ne ovat lainaamisen muotoja. Mutta he eivät itse edusta niihin sijoitettua lainapääomaa. Toisaalta, koska luotolla on suora rooli lisääntymisprosessissa, on syytä pitää mielessä seuraava: kun teollisuusmies tai kauppias haluaa alennusta laskusta tai saada lainaa, hän ei tarvitse osakkeita eikä valtiota. arvopapereita. Hän tarvitsee rahaa. Siksi hän panttaa tai myy nämä arvopaperit, jos ei muuten pysty hankkimaan rahaa itselleen. Siinä on kyse kerääntymisestä Tämä Puhumme lainapääomasta ja erityisesti lainattavan rahapääoman keräämisestä. Emme puhu tässä asuntojen, autojen ja muun käyttöomaisuuden lainaamisesta. Emme myöskään puhu niistä lainoista, joita teollisuusyritykset ja kauppiaat tarjoavat toisilleen tavaroita ja lisääntymisprosessin puitteissa, vaikka meidän on ensin tarkasteltava tätä asiaa yksityiskohtaisemmin; puhumme yksinomaan rahalainoista, joita pankkiirit välittäjinä myöntävät teollisuusmiehille ja kauppiaille.

Joten analysoikaamme ensin kaupallinen luotto, toisin sanoen luotto, jonka lisääntymisprosessiin osallistuvat kapitalistit tarjoavat toisilleen. Se muodostaa luottojärjestelmän perustan. Sen edustaja on vekseli, tietyllä maksuajalla varustettu velkatodistus, maksulykkäysasiakirja (183). Jokainen antaa luottoa toisella kädellä ja saa luottoa toisella. Pidetään nyt tauko pankkiiriluotosta, joka muodostaa aivan toisenlaisen, merkittävästi erilaisen hetken. Koska nämä laskut vuorostaan ​​kiertävät kauppiaiden kesken maksuvälineenä, merkintöjen avulla toiselle, ilman välikirjanpitoa, on vain velkasitoumus siirretty A päällä B, mikä ei muuta yhteyttä kokonaisuutena ollenkaan. Yksi ihminen asetetaan vain toisen tilalle. Mutta myös tässä tapauksessa velan takaisinmaksu voi tapahtua ilman rahan väliintuloa. Esimerkiksi spinneri A täytyy maksaa lasku puuvillavälittäjälle B, ja tämä viimeinen - maahantuojalle C. Jos C samalla vie lankaa, mitä tapahtuu melko usein, hän voi vekseliä vastaan ​​ostaa A lanka ja kehräys A maksaa velkansa välittäjälle B hänen saamansa vekseli A maksua vastaan ​​alkaen C, ja korkeintaan vain loppuosa on maksettava rahana. Koko tämän kaupan tulos on vain puuvillan vaihto langaksi. Viejä edustaa vain kehräajaa, puuvillan välittäjä edustaa puuvillan tuottajaa.

Tämän puhtaasti kaupallisen luoton levittämisestä on otettava huomioon kaksi seikkaa:

Ensinnäkin: näiden keskinäisten velkasaamisten takaisinmaksu riippuu pääoman palautuksesta eli teosta T-D, joka vain viivästyy. Jos kehräaja on saanut vekselin kalikonvalmistajalta, tämä pystyy maksamaan, jos hän onnistuu myymään kalikon markkinoilla ennen maksuaikaa. Jos viljakeinottelija teki laskun agenttilleen, agentti pystyy maksamaan rahat, jos hän sillä välin onnistuu myymään viljan odotettuun hintaan. Näin ollen nämä maksut riippuvat lisääntymisen jatkuvuudesta eli tuotantoprosessista ja kulutusprosessista. Mutta koska laina on luonteeltaan molemminpuolinen, niin toisen vakavaraisuus riippuu samalla myös toisen vakavaraisuudesta; Laskun laatija voi laskua tehdessään luottaa joko oman yrityksensä pääomanpalautukseen tai kolmannen osapuolen yrityksen pääoman palautukseen, jonka on maksettava hänelle laskun perusteella tietyn ajan kuluessa. Pääoman palautusta koskevia laskelmia lukuun ottamatta maksu voi tapahtua vain sen varapääoman kustannuksella, joka velkojalla on käytettävissään velvollisuuksiensa täyttämiseksi pääoman viivästyessä.

Toiseksi: tämä luottojärjestelmä ei poista käteismaksujen tarvetta. Ensinnäkin huomattava osa kustannuksista on aina maksettava käteisenä: palkat, verot jne. Edelleen ollaan esim. B, vastaanotettu C laskun maksamisen sijaan hänen on itse maksettava ennen tämän laskun määräajan umpeutumista D laskulla, jonka maksu on jo erääntynyt, ja tätä varten hän tarvitsee käteistä. Tällainen täydellinen lisääntymiskierto, kuten edellä oletetaan puuvillan tuottajan ja kehräajan välillä ja päinvastoin, voi olla vain poikkeus; itse asiassa piiri on jatkuvasti katkennut monissa paikoissa. Tarkasteltaessa lisääntymisprosessia ("Pääoma", kirja II, jakso III (184)), näimme, että jatkuvan pääoman tuottajat vaihtavat osittain vakiopääomaa keskenään. Tästä syystä vekselit voivat enemmän tai vähemmän mitätöidä toisensa. Sama tapahtuu nousevalla tuotantolinjalla, jossa esimerkiksi puuvillakauppias laskuttaa kehräjälle, kehräys kalikon valmistajalle, jälkimmäinen viejälle, viejä maahantuojalle (ehkä taas puuvillalle maahantuoja). Täällä ei kuitenkaan ole liiketoimien kiertoa, eikä näin ollen ole myöskään vaatimuksia. Esimerkiksi kehrän kysyntää kutojalle ei kompensoi hiilen toimittajan kysyntä koneenrakentajalle; yrityksensä kehrääjä ei voi koskaan nostaa vastavaatimusta koneenrakentajalle, koska hänen tuotettaan, lankaa, ei ole mukana koneiden jäljentämisprosessissa. Siksi tällaiset vaateet on maksettava takaisin rahassa.

Tämän kaupallisen luoton rajat ovat sinänsä tarkasteltuna seuraavat: 1) teollisuusmiesten ja kauppiaiden rikkaus, toisin sanoen heidän käytettävissään oleva varapääoma pääoman hitaassa palautumisessa; 2) tämä hyvin käänteinen virtaus. Jälkimmäinen voi hidastua jonkin aikaa tai hyödykkeiden hinnat voivat laskea tietyn ajanjakson aikana, tai voi yhtäkkiä käydä ilmi, että tuote ei markkinoiden pysähtymisen vuoksi löydä myyntiä. Mitä pidemmällä aikavälillä lasku on, sitä suurempi on ensinnäkin varapääoman oltava ja sitä suurempi on mahdollisuus palautuvan tulon pienenemiseen ja viivästymiseen hintojen laskun tai markkinoiden ylikuormituksen vuoksi. Ja edelleen, mitä epävarma tuotto oli, sitä enemmän alkutapahtumaan vaikuttivat spekulaatiot hyödykkeiden hintojen noususta tai laskusta. On kuitenkin selvää, että työn ja sitä kautta tuotannon suuren mittakaavan tuotantokyvyn kehittyessä: 1) markkinat laajenevat ja siirtyvät pois tuotantopaikalta, 2) luoton on siksi muututtava pitkäaikaisemmiksi, ja siksi 3) täytyy hallita liiketoimia yhä enemmän spekulatiivista elementtiä. Tuotanto suuressa mittakaavassa ja kaukaisille markkinoille heittää koko tuotteen kaupankäynnin piiriin; Sellainen valtion pääoman kaksinkertaistuminen on kuitenkin mahdotonta ajatella, että kauppiaat itse voisivat ostaa omalla pääomallaan koko kansantuotteen ja myydä sen sitten uudelleen. Näin ollen luotto on tässä väistämätöntä - luottoa, jonka volyymi kasvaa tuotantokustannusten noustessa ja jonka ehdot pitenevät markkinoiden etäisyyden kasvaessa. Tässä tapahtuu vuorovaikutusta. Tuotantoprosessin kehittäminen laajentaa luottoa ja luotto johtaa teollisen ja kaupallisen toiminnan laajentamiseen.

Jos tarkastelemme tätä luottoa pankkiiriluotosta erillään, on selvää, että se kasvaa itse teollisen pääoman koon mukana. Lainapääoma ja teollinen pääoma ovat tässä samat; Lainattu pääoma on hyödykepääomaa, joka on tarkoitettu joko yksittäiseen loppukulutukseen tai tuotantopääoman vakioelementtien korvaamiseen. Siten lainapääoman muodossa tässä esiintyvä on aina pääomaa, joka on tietyssä lisääntymisprosessin vaiheessa, mutta kulkee oston ja myynnin kautta kädestä toiseen, ja sen vastineen ostaja maksaa vasta myöhemmin, ennalta määrättynä aikana. Joten esimerkiksi puuvilla seteliä vastaan ​​siirtyy kehrääjän käsiin, lanka seteliä vastaan ​​​​kalikonvalmistajan käsiin, seteli vastineeksi seteli siirtyy kauppiaan käsiin, jolta kädet vekseliä vastaan ​​menee viejälle, jälkimmäinen vekseliä vastaan ​​siirtää sen intialaiselle kauppiaalle, joka myy sen ostaen vastineeksi indigoa jne. Tämän siirtymisen aikana kädestä toiseen puuvilla muuttuu kalikoksi, kaliko kuljetetaan lopulta Intiaan, vaihdetaan indigoon, joka tuodaan Eurooppaan ja menee siellä taas lisääntymisprosessiin. Jäljennysprosessin eri vaiheet välitetään tässä luotolla, joten kehrääjä ei maksa käteisellä puuvillasta, kalikon valmistaja langasta, kauppias kalikosta jne. Prosessin ensimmäisissä osissa puuvillahyödyke menee tuotannon eri vaiheiden läpi ja tämä siirtymä tapahtuu luottojen välityksellä. Mutta heti kun puuvilla on saanut lopullisen muotonsa tuotantohyödykkeenä, tämä sama hyödykepääoma kulkee edelleen eri kauppiaiden käsissä, jotka kuljettavat sen kaukaisille markkinoille ja joista viimeinen myy sen lopulta kuluttajalle ostaen sen sijaan. muu hyödyke, tuotantopanos tai kulutus- tai lisääntymisprosessiin. Tästä syystä tässä on erotettava kaksi jaksoa: ensimmäisen aikana luotto välittää tietyn esineen valmistuksen todellisia peräkkäisiä vaiheita; toisen aikana - vain sen siirto yhden kauppiaan käsistä toisen käsiin, joka sisältää kuljetuksen, eli T-D. Mutta täällä tavarat edelleen sijaitsevat vähintään kiertotoiminnassa, siis yhdessä lisääntymisprosessin vaiheista.

Joten se, mitä täällä lainataan, ei suinkaan ole turhaa pääomaa, se on pääomaa, jonka omistajan käsissä on muutettava muotoaan, joka on olemassa sellaisessa muodossa, että sen omistajalle se on yksinkertaisesti hyödykepääomaa, eli pääomaa, jonka täytyy tehdä käänteinen muunnos, nimittäin sen on ensinnäkin ainakin muututtava rahaksi. Joten tässä luotto välittää tavaroiden metamorfoosia: ei vain T-D, mutta myös D-T ja varsinainen tuotantoprosessi. Pankkiirin luottoa lukuunottamatta luoton runsaus lisääntymiskierrossa ei tarkoita ollenkaan sitä, että työttömänä on paljon lainaa tarjottavaa ja kannattavaa sovellusta etsivää pääomaa - se tarkoittaa suuren pääoman työllistämistä. lisääntymisprosessissa. Luotto siis välittää tässä: 1) koska puhumme teollisista kapitalisteista, teollisen pääoman siirtymisestä vaiheesta toiseen, yhteyden toistensa vierekkäisten ja tunkeutuvien tuotantosfäärien välillä; 2) koska puhumme kauppiaista, - tavaroiden kuljetus ja siirto kädestä toiseen ennen niiden lopullista myyntiä rahaksi tai vaihtoa toiseen tuotteeseen.

Maksimiluotto tarkoittaa tässä teollisen pääoman täydellisintä osallistumista tuotantoon, eli sen lisääntymisvoiman äärimmäistä jännitystä kulutuksen rajoista riippumatta. Näitä kulutuksen rajoja työntyy taaksepäin itse lisääntymisprosessin jännitys; toisaalta se lisää työläisten ja kapitalistien tulonkulutusta, toisaalta se on identtinen tuottavan kulutuksen jännitteen kanssa.

Niin kauan kuin lisääntymisprosessi etenee keskeytyksettä ja siten pääoman paluuvirtaus on turvattu, tätä luottoa tuetaan ja laajennetaan, ja sen laajentaminen perustuu itse lisääntymisprosessin laajentumiseen. Heti kun pysähtyneisyys alkaa paluuvirran hidastumisesta, markkinoiden ylikuormituksesta ja hintojen laskusta johtuen, ilmaantuu ylimääräistä teollista pääomaa, mutta siinä muodossa, jossa se ei pysty hoitamaan tehtäviään. Hyödykepääomaa on massa, mutta se ei löydä markkinoita. Kiinteää pääomaa on massa, mutta lisääntymisen pysähtymisen vuoksi se on enimmäkseen passiivista. Luotto vähenee: 1) koska tätä pääomaa ei ole varattu, toisin sanoen pysäytetty jossakin sen lisääntymisvaiheessa, koska se ei voi saattaa muodonmuutostaan ​​loppuun, 2) koska usko lisääntymisprosessin jatkuvaan jatkumiseen horjuu. , 3) koska tämän kaupallisen lainan kysyntä vähenee. Tuotantoaan vähentävällä kehrääjällä, jonka varastossa on paljon myymätöntä lankaa, ei ole mitään syytä ostaa luotolla puuvillaa. Kauppiaalla ei ole tarvetta ostaa tavaroita luotolla, koska hänellä on niitä jo enemmän kuin tarpeeksi.

Joten jos tämä laajentuminen tai jopa vain lisääntymisprosessin normaali jännitys häiriintyy, ilmenee samalla luottojen puutetta; Tavaroiden saaminen luotolla on vaikeampaa. Käteismaksuvaatimus ja varovaisuus luottomyynnissä ovat erityisen tyypillisiä romahduksen jälkeiselle teollisen syklin vaiheelle. Itse kriisin aikana, kun kaikki pyrkivät, mutta eivät voi myydä ja samalla täytyy myydä maksaakseen, pääoman massa - ei vapaa ja soveltamista hakeva, vaan sen lisääntymisprosessissa rajoittunut - on merkittävin juuri silloin, kun se on voimakkain luoton puute (ja siksi pankkilainan diskonttokorko on korkeampi). Liiketoimintaan jo tällä hetkellä sijoitettu pääoma on todellakin varsin käyttämätöntä, koska lisääntymisprosessi on pysähtynyt. Tehtaat seisovat paikallaan, raaka-aineita kerääntyy, valmiit tuotteet tulvii hyödykemarkkinoilla. Siksi on äärimmäisen väärin katsoa tämän tilanteen johtuvan tuotantopääoman puutteesta. Juuri tänä aikana tuotantopääomaa on ylimääräinen, osin verrattuna normaaliin, mutta tällä hetkellä vähentyneeseen lisääntymiseen, ja osittain verrattuna vähentyneeseen kulutukseen.

Kuvitelkaamme, että koko yhteiskunta koostuu vain teollisista kapitalisteista ja palkkatyöläisistä. Jättäkäämme lisäksi sivuun hintojen muutokset, jotka estävät suuria osia kokonaispääomasta korvaamasta keskimääräisten kurssiensa mukaisesti ja joiden on väistämättä aiheutettava tilapäinen yleinen pysähtyneisyys, kun otetaan huomioon se yleinen yhteys lisääntymisprosessin eri osien välillä. kehitetään erityisesti luoton kautta. Jättäkäämme syrjään myös kuvitteelliset yritykset ja luoton kannustamat spekulatiiviset liiketoimet. Silloin kriisi saattoi selittää vain tuotannon epäsuhtaudella eri sektoreilla ja epäsuhtaudella kapitalistien itsensä kulutuksen ja niiden kasaamisen välillä. Mutta tässä tilanteessa tuotantoon sijoitetun pääoman korvaaminen riippuu pääasiassa tuottamattomien luokkien kulutusvoimasta, kun taas työntekijöiden kulutusvoimaa rajoittavat osittain palkkalainsäädäntö, osittain se, että työntekijät löytävät työtä. vain niin kauan kuin niitä voidaan käyttää voitolla kapitalistiluokan hyväksi. Kaikkien todellisten kriisien perimmäinen syy on aina köyhyys ja massojen rajoitettu kulutus, mikä vastustaa kapitalistisen tuotannon halukkuutta kehittyä. tuotantovoimat siis ikään kuin niiden kehityksen rajana olisi vain yhteiskunnan absoluuttinen kulutuskyky.

Todellinen tuotantopääoman pula, ainakin kapitalistisesti kehittyneiden maiden keskuudessa, voidaan puhua vain siinä tapauksessa, että joko pääelintarvikkeiden tai tärkeimpien teollisuuden raaka-aineiden yleinen sato epäonnistuu.

Mutta tähän kaupalliseen lainaan liittyy itse rahalaina. Keskinäinen lainananto teollisuudelle ja kauppiaille on kietoutunut käteislainoihin, joita he saavat pankkiireilta ja rahanlainaajilta. Laskua diskontattaessa laina on vain nimellinen. Valmistaja myy tuotteensa vekseliä vastaan ​​ja alentaa sen vekselinvälittäjältä (185). Todellisuudessa jälkimmäinen lainaa vain pankkiirinsa luottoa, joka puolestaan ​​lainaa hänelle sijoittajiensa rahapääomaa, jotka ovat itse teollisuusmiehiä ja kauppiaita sekä työläisiä (säästöpankkien kautta) sekä maavuokran saajat ja muut tuottamattomat luokat . Siten jokaiselta yksittäiseltä valmistajalta tai kauppiaalta eliminoituu sekä tarve omata vankkaa varapääomaa että riippuvuus pääoman todellisesta tuottovirrasta. Mutta toisaalta, osittain paisuneiden laskujen, osittain hyödykekauppojen ansiosta ainoa tarkoitus laskujen valmistus, koko prosessista tulee niin monimutkainen, että erittäin hyvämaineinen yritys, jolla on keskeytymätön pääomavirta, voidaan helposti ylläpitää pitkään aikaan ja sen jälkeen, kun todellisuudessa käänteinen sisäänvirtaus saavutetaan vain osittain petettyjen rahavelkojien, osittain petettyjen tuottajien kustannuksella. Siksi juuri ennen romahtamista yritys näyttää aina lähes liian terveeltä. Parhaan todisteen tästä ovat esimerkiksi vuosien 1857 ja 1858 pankkilakeja koskevat raportit, joiden mukaan kaikki pankkien johtajat, kauppiaat, lyhyesti sanottuna, kaikki asiantuntijoiksi kutsutut lordi Overstonen johdossa, onnittelivat kutakin. toinen asioiden kukoistamisesta ja terveestä kehityksestä, vain kuukausi ennen kriisin puhkeamista elokuussa 1857. Ja Tuck, Hintojen historiassa, lankeaa hämmästyttävällä tavalla myös tähän illuusioon esittäessään kunkin yksittäisen kriisin historiaa. Yritykset näyttävät edelleen olevan erittäin terveitä ja liiketoiminta sujuu loistavasti, kunnes yhtäkkiä puhkeaa romahdus.

Nyt palataan rahapääoman keräämiseen.

Jokainen lainattavan rahapääoman lisäys ei osoita todellista pääoman kertymistä tai lisääntymisprosessin laajentumista. Selkeimmin tämä näkyy kriisiä välittömästi seuraavan teollisen syklin vaiheessa, jolloin lainapääoma on suurelta osin passiivista. Niinä hetkinä, jolloin tuotantoprosessia heikennetään (Englannin teollisuusalueilla vuoden 1847 kriisin jälkeen tuotantoa väheni kolmanneksella), kun tavaroiden hinnat saavuttavat alimmansa, kun yrittäjyys on halvaantunut, sellaisina hetkinä vallitsee matala korkotaso, mikä tässä tapauksessa viittaa vain lainapääoman kasvuun juuri teollisen pääoman vähenemisen ja halvaantumisen seurauksena. Hyödykkeiden hintojen laskun, liikevaihdon laskun ja palkkoihin sijoitetun pääoman pienentymisen myötä tarvitaan tietysti vähemmän kiertovälineitä; toisaalta ulkomaisten velkojen realisoitumisen jälkeen, osittain kullan ulosvirtauksen, osittain konkurssien vuoksi, lisärahoitusta ei tarvita maailman rahan toimintaan; Lopuksi vekselien diskonttaustapahtumien määrä vähenee samalla kun itse näiden vekselien lukumäärä ja kokonaismäärä vähenevät - kaikki tämä on itsestään selvää. Lainattavan rahapääoman kysyntä - sekä kierto- että maksuvälineenä - siis vähenee (uusista pääomamenoista ei vielä puhuta), ja siksi tätä pääomaa on suhteellisen runsaasti. Mutta samalla, kuten myöhemmin osoitetaan, lainattavan rahapääoman tarjonta tällaisissa olosuhteissa kasvaa positiivisesti.

Siten vuoden 1847 kriisin jälkeen tapahtui "liikevaihdon lasku ja rahan runsaus" ("Comm. Distress" 1847–1848. Todistus nro 1664), korkotaso oli erittäin alhainen "lähes täydellisen poissaolon vuoksi". kaupankäynti ja lähes täydellinen rahan talletusmahdollisuuksien puute "(ibid., s. 45 [nro 231]. Royal Bank of Liverpoolin johtajan Hodgsonin todistus). Mitä absurdeja nämä herrat (ja Hodgson on yksi parhaista heistä) keksivät selittääkseen tämän itselleen, voidaan nähdä seuraavasta lauseesta:

"Sorto" (1847) "syntyi rahapääoman todellisen vähenemisen seurauksena maassa, joka johtui osittain tarpeesta maksaa kullan tuonnista kaikkialta maailmasta, osittain kelluvan pääoman muuttumisesta kiinteäksi pääoma” [ibid., s. 63, nro 466].

On täysin mahdotonta ymmärtää, miten kiertopääoman muuttaminen kiinteäksi pääomaksi voi vähentää maan rahapääomaa; Esimerkiksi rautateiden rakentamisessa, johon tuolloin pääosin sijoitettiin pääomaa, kultaa tai paperiseteleitä ei käytetä materiaalina maasillan rakentamiseen tai kiskojen valmistukseen, ja rahaa rautatieosakkeisiin ei toistaiseksi käytetä. koska ne talletettiin näitä osakkeita ostettaessa, ne toimivat kuten mikä tahansa muu pankkiin talletettu raha ja, kuten edellä on osoitettu (186), jopa lisäsivät jonkin aikaa lainattavan rahapääoman määrää; koska rahaa käytettiin todella rakentamiseen, se liikkui maassa osto- ja maksuvälineenä. Rahapääomaan voisi vaikuttaa kiertopääoman muuntaminen kiinteäksi pääomaksi vain siltä osin kuin kiinteä pääoma ei ole vientiin soveltuva kohde, jolloin viennin mahdottomuuden vuoksi katoaa vapaa pääoma, joka muodostuu vientituotteista, ja siksi kassakuitit katoavat myös rahat tai jalometalliharkot. Mutta tarkastelujaksolla myös brittiläinen vienti makasi massavarastoissa ulkomaisilla markkinoilla, eikä ostajia löytynyt. Manchesterin ja muiden paikkojen kauppiaiden ja valmistajien joukossa, jotka sijoittivat osan yritystensä normaalista pääomasta rautatieosakkeisiin ja huomasivat siksi olevansa riippuvaisia ​​lainapääomasta liiketoimintansa jatkamiseksi, kelluva pääoma oli todella turvattu, minkä seuraukset heidän piti kokea. Mutta tulos olisi sama, jos heidän yrityksilleen kuulunut, mutta niistä louhittu pääoma ei sijoittaisi rautateihin, vaan esimerkiksi kaivostoimintaan, jonka tuotteita ovat rauta, hiili, kupari jne. - itse edustavat kelluvaa pääomaa. – Vapaan rahapääoman todellinen väheneminen satopuutoksen, viljan tuonnin ja kullan viennin vuoksi oli tietysti tosiasia, jolla ei ollut mitään tekemistä rautatiekeinottelun kanssa.

"Melkein kaikki kauppayritykset alkoivat enemmän tai vähemmän rajoittaa toimintaansa sijoittamalla osan kauppapääomastaan ​​rautateille" [ibid., s. 42]. – Lainaamalla niin suuria summia rautatiet, nämä kauppayritykset puolestaan ​​joutuivat ottamaan paljon pääomaa pankeilta diskonttaamalla laskuja jatkaakseen oman liiketoimintansa hoitamista näillä rahoilla” (sama Hodgson, ibid., s. 67). "Manchesterissa monet kärsivät valtavia tappioita rautateiden keinottelun seurauksena" (R. Gardner, lainattu toistuvasti julkaisussa Capital, kirja I, luku XIII, 3, c (187) ja muissa paikoissa; todistus nro 4884, ibid.) .

Vuoden 1847 kriisin pääasiallinen syy oli markkinoiden valtava ylikansoitus ja rajaton keinottelu Itä-Intian tavaroiden kaupassa. Mutta muut olosuhteet johtivat erittäin rikkaiden yritysten romahtamiseen tällä alalla:

”Heillä oli paljon varoja, mutta nämä varat olivat likvidejä. Kaikki heidän pääomansa sijoitettiin Mauritiuksen saarella olevaan maaomaisuuteen tai indigotehtaisiin ja sokerinjalostamoihin. Kun he ottivat 500 000–600 000 punnan velkoja. Art., heillä ei ollut varoja maksaakseen laskujaan, ja lopulta kävi ilmi, että maksaakseen laskunsa heidän täytyy luottaa kokonaan luottoon” (C. Turner, suuri itä-intialainen kauppias Liverpoolissa, Ei . 730, siellä sama).

– Heti Kiinan sopimuksen solmimisen jälkeen maalle avautuivat niin laajat mahdollisuudet Kiinan-kauppamme valtavalle laajentamiselle, että kaikkien jo olemassa olevien tehtaidemme lisäksi monet suuria tehtaita rakennettiin erityisesti valmistamaan Kiinan markkinoiden suosituimpia puuvillakankaita. – 4874. Miten kaikki päättyi? - Kuvaamaton tuho; En usko, että koko viennin aikana 1844-1845. yli 2/3 kokonaismäärästä saatiin takaisin Kiinaan; koska tee on tärkein palautusvienti ja koska meitä rohkaistiin suuresti, me valmistajat luotimme teen tullin suureen alennukseen."

Ja tässä meillä on edessämme englantilaisten valmistajien naiivisti ilmaistu tunnusomaisuus:

"Kauppaamme ulkomailla ei rajoita viimeksi mainittujen kyky ostaa tavaroita, vaan sitä rajoittaa täällä maassamme kykymme kuluttaa tuotteita, jotka saamme vastineeksi valmistamistamme tavaroista."

(Suhteellisen köyhät maat, joiden kanssa Englanti käy kauppaa, voisivat luonnollisesti maksaa ja kuluttaa minkä tahansa määrän englantilaisia ​​tavaroita, mutta rikas Englanti ei valitettavasti pysty kuluttamaan viennistä saatuja tuotteita.)

"4876. Viesin ensin osan tavaroistani, jotka myytiin noin 15 %:n tappiolla; Samaan aikaan olin täysin vakuuttunut siitä, että agenttini ostaisivat teetä hintaan, jolla jälleenmyynti täällä tarjoaisi riittävän suuren voiton kattamaan tämän tappion; mutta voiton sijaan kärsin joskus 25 % tai jopa 50 % tappiosta. – 4877. Vievätkö valmistajat omalla kustannuksellaan? - Enimmäkseen; Kauppiaat ilmeisesti tulivat nopeasti vakuuttuneiksi siitä, ettei tästä asiasta tule mitään, ja he rohkaisivat valmistajia lähettämään tuotteita itsenäisesti sen sijaan, että osallistuisivat siihen."

Päinvastoin, vuonna 1857 tappiot ja konkurssit kohdistuivat pääasiassa kauppiaisiin, sillä tällä kertaa valmistajat antoivat heille mahdollisuuden täyttää muiden markkinat "omalla kustannuksellaan".

Rahapääomaa voi kasvattaa se, että pankkitoiminnan laajentuessa (ks. alla esimerkki Ipswichin alueesta, jossa muutaman vuoden aikana juuri ennen vuotta 1857 maanviljelijöiden talletukset nelinkertaistuivat(188)) oli aiemmin yksityinen aarre- tai kolikkovarasto. , muuttuu lainapääomaksi tietyksi ajaksi. Tällainen rahapääoman lisäys ei ilmaise tuotantopääoman kasvua, kuten esimerkiksi talletusten kasvu Lontoon osakepankeissa sen jälkeen, kun nämä pankit alkoivat maksaa talletuksille korkoa, ei osoita rahapääoman kasvua. . Niin kauan kuin tuotannon mittakaava pysyy ennallaan, tämä lisäys aiheuttaa vain lainattavan rahapääoman runsautta tuotantopääomaan verrattuna. Siksi alhainen korkotaso.

Jos lisääntymisprosessi saavuttaa jälleen liiallista jännitystä edeltävän vaurauden, kaupallisella luotolla saavutetaan erittäin voimakas laajentuminen, mikä puolestaan ​​​​luo itse asiassa "terveen" perustan pääoman helpommalle palautumiselle ja tuotannon laajentamiselle. Tässä tilanteessa korkotaso on edelleen alhainen, vaikka se ylittää miniminsä. Itse asiassa se on ainoa ajanjakso, jolloin matalan koron ja siten lainattavan pääoman suhteellisen runsauden voidaan sanoa osuvan samaan aikaan teollisen pääoman todellisen kasvun kanssa. Pääoman käänteisen sisäänvirtauksen helppous ja säännöllisyys kaupallisen luoton laajenemisen yhteydessä varmistaa lisääntyneestä kysynnästä huolimatta lainapääoman saatavuuden ja estää koron nousun. Toisaalta vasta nyt alkavat olla huomattava rooli niillä voiton ritareilla, jotka harjoittavat liiketoimintaa ilman varauksia tai jopa ilman pääomaa ja toimivat siksi kokonaan rahalainan avulla. Tähän lisätään kiinteän pääoman merkittävä lisäys kaikissa muodoissaan ja uuden massan löytäminen suuria yrityksiä. Prosenttiosuus nousee nyt keskikorkeuteen. Se saavuttaa taas maksiminsa, kun uusi kriisi puhkeaa, kun luotto yhtäkkiä pysähtyy, maksut keskeytyvät, lisääntymisprosessi halvaantuu ja yllämainittuja poikkeuksia lukuun ottamatta lainapääoman lähes absoluuttisen puutteen ohella syntyy ylijäämä passiivinen teollinen pääoma.

Näin ollen lainapääoman liikkeet, ilmaistuna korkotason vaihteluina, kulkevat yleensä päinvastaiseen suuntaan kuin teollisen pääoman liikkeet. Vaihe, jossa alhainen, mutta miniminsä ylittävä korko osuu samaan aikaan "parantumisen" ja kasvavan luottamuksen kanssa kriisin päättymisen jälkeen, ja erityisesti vaihe, jolloin korko saavuttaa keskiarvonsa - yhtä kaukana sekä minimistä että minimistä. maksimi - vain nämä kaksi momenttia ilmaisevat lainapääoman runsauden ja teollisen pääoman suuren laajentumisen yhteensopivuuden. Mutta teollisen suhdannekierron alussa alhainen korko on samaan aikaan supistumisen kanssa, ja syklin lopussa korkea korko on samaan aikaan kuin teollisen pääoman ylimäärä. "Parannukseen" liittyvä alhainen korkotaso osoittaa, että kaupallisella luotolla on vain pieni tarve pankkilainalle, koska se on edelleen omilla jaloillaan.

Tämän teollisen syklin tilanne on sellainen, että kun ensimmäinen impulssi on annettu, sama piiri on toistettava ajoittain. Lamatilassa tuotanto laskee alle tason, jonka se saavutti edellisellä syklillä ja jolle on nyt luotu tekninen perusta.

Hyvinvoinnin aikana – keskivaiheessa – tuotanto kehittyy edelleen tältä pohjalta. Ylituotannon ja petosten aikana tuotantovoimat jännittyvät eniten korkea aste jopa tuotantoprosessin kapitalististen rajojen ulkopuolella.

On sanomattakin selvää, että kriisin aikana maksuvälineistä on pulaa. Seteleiden käännettävyys korvaa itse tavaroiden muodonmuutoksen, ja juuri silloin, varsinkin kun yhä useammat kauppayritykset tekivät liiketoimia vain luotolla. Tietämätön ja naurettava pankkilainsäädäntö - kuten vuosien 1844-1845 lait. – voisi pahentaa tätä käteiskriisiä. Mutta mikään pankkilainsäädäntö ei voi poistaa kriisiä.

Sellaisessa tuotantojärjestelmässä, jossa kaikki lisääntymisprosessin yhteydet ovat luoton varassa, silloin kun luotto yhtäkkiä pysähtyy ja vain käteismaksu on voimassa, täytyy ilmeisesti syntyä kriisi, syntyä poikkeuksellinen maksuvälineen kiire. Siksi ensi silmäyksellä koko kriisi näyttää olevan vain luotto- ja rahakriisi. Itse asiassa ainoa kysymys on, kuinka laskut muutetaan rahaksi. Mutta nämä laskut edustavat useimmiten todellisia ostoja ja myyntiä, joiden laajentuminen kauas sosiaalisten tarpeiden rajojen yli on loppujen lopuksi koko kriisin perusta. Kuitenkin tämän ohella näiden seteleiden valtava massa edustaa yksinkertaisesti paisutettuja liiketoimia, jotka paljastavat nyt todellisen luonteensa ja puhkeavat; Lisäksi se edustaa jonkun muun pääomalla tehtyjä ja epäonnistuneita spekulaatioita; lopuksi hyödykepääomaa, joka on devalvoitunut tai joita ei edes voida myydä ollenkaan; tai käänteinen pääomavirta, jota ei voida koskaan toteuttaa. Tätä koko keinotekoista lisääntymisprosessin pakkolaajennusjärjestelmää ei tietenkään voida parantaa sillä, että jokin pankki, esimerkiksi Englannin keskuspankki, toimittaa arvopapereidensa avulla kaikille keinottelijoille heidän puuttuvan pääoman ja ostaa kaiken. poistetut tavarat niiden aikaisempaan nimellisarvoon. Tässä kuitenkin kaikki esitetään vääristetyssä muodossa, koska tässä "paperi"maailmassa todellinen hinta ja sen todelliset hetket eivät näy missään, vaan näkyvät vain jalometalliharkot, metalliraha, setelit, setelit ja arvopaperit. Tämä perversio on erityisen ilmeinen keskuksissa, joissa maan rahoitusyritykset ovat täynnä, kuten Lontoossa; koko prosessista tulee käsittämätön; Tämä havaitaan vähäisemmässä määrin tuotantokeskuksissa.

Kriisien aikana paljastuneen teollisen pääoman liiallisesta runsaudesta tulee kuitenkin huomioida: hyödykepääoma on potentiaalisesti samalla rahapääomaa, eli tietty määrä hyödykkeen hinnassa ilmaistua arvoa. Käyttöarvona se on tietty määrä tiettyjä kulutuskohteita, ja jälkimmäiset osoittautuvat kriisihetkellä ylimääräisiksi. Mutta rahapääomana sinänsä, potentiaalisena rahapääomana, se on jatkuvan laajentumisen ja supistumisen alainen. Kriisin kynnyksellä ja sen aikana hyödykepääoma potentiaalisena rahapääomana vähenee. Sen omistajille ja heidän velkojilleen (sekä laskujen ja lainojen vakuudeksi) se edustaa vähemmän rahapääomaa kuin silloin, kun se ostettiin ja kun siihen perustuvat kirjanpito- ja vakuuskaupat suoritettiin. Jos tämä on juuri sen väitteen merkitys, että maan rahapääoma pienenee sorron aikana, niin tämä on identtinen väite, että tavaroiden hinnat ovat laskeneet. Tällainen hintojen lasku kuitenkin vain tasapainottaa niiden aiempaa turvotusta.

Tuottamattomien luokkien ja kaikkien kiinteillä tuloilla elävien tulot pysyvät suurelta osin ennallaan hintojen nousun aikana, joka kulkee käsi kädessä ylituotannon ja liiallisen keinottelun kanssa. Siksi niiden kulutuskapasiteetti pienenee suhteellisesti ja samalla heikkenee kyky kompensoida se osa lisääntymisen kokonaismäärästä, joka normaalisti kuuluisi heidän kulutukseensa. Vaikka niiden kysyntä pysyisi nimellisesti ennallaan, todellisuudessa se pienenee.

Tuonnin ja viennin osalta on todettava, että peräkkäin kaikki maat joutuvat kriisiin, ja sitten paljastuu, että ne kaikki muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta ovat vieneet ja tuoneet liikaa ja siksi maksutase on epäsuotuisa kaikille ja siksi kriisin syy ei todellakaan ole maksutase. Esimerkiksi Englanti kärsii kultavuodosta. Hän toi liikaa. Mutta samaan aikaan kaikki muut maat ovat täynnä englantilaisia ​​tavaroita. Tämän seurauksena he myös toivat liikaa tai oli tuotu niihin liikaa. (Tietenkin on ero maan, joka vie luotolla, ja maiden välillä, jotka vievät vain vähän tai ei ollenkaan luotolla. Jälkimmäiset kuitenkin tuovat luotolla; tämä ei päde vain, jos tavarat lähetetään sinne lähetyksenä (189) . ) Ensinnäkin kriisi voi puhjeta Englannissa, maassa, joka antaa eniten luottoa ja ottaa sitä vähiten, koska maksutase, maksutase, joka erääntyy ja on maksettava takaisin välittömästi, sillä se epäsuotuisa, vaikka kokonaiskauppatase suotuisa. Tämä jälkimmäinen seikka selittyy osittain sen myöntämällä luotolla, osittain sen ulkomaille lainaaman pääoman massalla, jonka seurauksena tavaroita on suuri käänteinen sisäänvirtaus, riippumatta itse kauppatoimien aiheuttamasta käänteisestä sisäänvirrasta. (Joskus kriisi alkoi myös Amerikassa, maasta, joka käyttää Englannin luottoa enemmän kuin mikään muu - kauppaluotto ja pääomaluotto.) Englannin romahdus, joka alkoi ja jota seurasi kullan ulosvirtaus, tasoittaa Englannin maksutaseen osittain johtuen sen maahantuojien (joista alla) konkurssi, osittain siitä syystä, että osa sen hyödykepääomasta heitetään ulkomaille halvalla hinnalla, osittain ulkomaisten arvopapereiden myynnin, englantilaisten arvopapereiden ostamisen jne. vuoksi. Mutta sitten se on käännös johonkin toiseen maahan. Maksutase oli hänelle tällä hetkellä suotuisa; mutta normaaliaikoina vallitseva kuilu maksutaseen ja kauppataseen välillä katoaa tai joka tapauksessa pienenee kriisin ansiosta: kaikki maksut on suoritettava kerralla. Sama tarina toistuu nyt täällä. Kulta virtaa nyt Englantiin ja toisesta maasta. Se, mikä näyttää ylimääräiseltä tuonnilta yhdessä maassa, osoittautuu ylimääräiseksi vienniksi toisessa ja päinvastoin. Mutta ylituontia ja ylivientiä tapahtui kaikissa maissa (ei puhu tässä sadon epäonnistumisesta jne., vaan yleisestä kriisistä), eli oli ylituotantoa, jota helpotti luotto ja siihen liittyvä yleinen hintainflaatio. jälkimmäinen.

Vuonna 1857 Yhdysvalloissa puhkesi kriisi. Kulta virtasi Englannista Amerikkaan. Mutta heti kun hintojen nousu Amerikassa pysähtyi, Englannissa seurasi kriisi ja kullan virtaus Amerikasta Englantiin. Sama tapahtui Englannin ja mantereen välillä. Maksutase yleisen kriisin aikana on epäsuotuisa jokaiselle kansakunnalle, ainakin jokaiselle kaupallisesti kehittyneelle kansakunnalle, mutta se paljastuu aina, kuten tulipalossa, ensin yhdessä kansassa ja sitten toisessa, käänteenä. maksu tulee, ja kriisi, heti kun se puhkeaa missä tahansa maassa, esimerkiksi Englannissa, puristaa nämä ehdot hyvin lyhyeksi ajanjaksoksi. Sitten käy ilmi, että kaikki nämä maat veivät samaan aikaan liikaa (siis ylituotettuja) ja toivat liikaa (siis ylikauppaa), että kaikissa niissä oli liian korkeat hinnat ja luottoa oli ylikuormitettu. Ja kaikkialla tapahtuu sama romahdus. Kullan ulosvirtausilmiö havaitaan sitten vuorotellen kaikista maista, ja se osoittaa universaalisuudellaan erityisesti: 1) että kullan ulosvirtaus on vain kriisin ilmentymä, ei sen syy, 2) että Järjestys, jossa se esiintyy eri kansoissa, osoittaa vain, milloin kukin heistä on vuorossaan selvittää taivaan pisteet, kun kriisin aika koittaa ja sen piilotetut elementit ovat kypsiä räjähdykselle.

Se on tyypillistä englantilaisille taloustieteilijöille - ja mainitsemisen arvoinen talouskirjallisuutta vuodesta 1830 lähtien pääosin valuuttaa (190), luottoa, kriisejä koskevaan kirjallisuuteen - että he pitävät jalometallien vientiä kriisin aikana valuuttakurssimuutoksista huolimatta yksinomaan Englannin näkökulmasta puhtaasti kansallisena ilmiönä. ja sulkea silmänsä kokonaan siltä, ​​että kun heidän pankkinsa nostaa korkoa kriisin aikana, niin tekevät kaikki muutkin eurooppalaiset pankit he tekevät samaa, ja että jos tänään Englannissa huudetaan kullan valumisesta, niin huomenna niitä kuullaan Amerikassa, ylihuomenna Saksassa ja Ranskassa.

Vuonna 1847 "täytyi maksaa pois Englannin nykyiset velvoitteet" (pääasiassa leivän osalta). "Valitettavasti ne maksettiin enimmäkseen konkurssin kautta." (Rikkaalla Englannissa oli konkurssin ansiosta vapaat kädet suhteessa mantereeseen ja Amerikkaan.) "Ja koska velvoitteita ei hoidettu konkurssilla, ne maksettiin takaisin jalometallien viennillä" ("Pankkikomitean raportti" Acts, 1857).

Joten koska Englannin kriisiä pahentaa pankkilainsäädäntö, tämä lainsäädäntö on keino huijata maita, jotka vievät viljaa nälänhädän aikana, ensin viljalla ja sitten rahalla leipää varten. Siten viljan viennin kieltäminen tällaisena aikana on maille, jotka itse enemmän tai vähemmän kärsivät korkeista hinnoista, mikä on erittäin järkevä keino torjua Englannin keskuspankin suunnitelmaa "maksaa pois velvoitteet", jotka aiheutuvat tuonnin tuonnista. viljaa "konkurssilla". On paljon parempi, jos viljantuottajat ja keinottelijat menettävät osan voitoistaan ​​maan hyväksi, kuin jos he menettävät pääomansa Englannin hyväksi.

Sen perusteella, mitä on sanottu, on selvää, että hyödykepääoma menettää kriisin aikana ja yleensä liiketoiminnan pysähtyneisyyden aikana suurelta osin kykynsä edustaa potentiaalista rahapääomaa. Sama on sanottava kuvitteellisesta pääomasta, korollisista arvopapereista, koska ne itse kiertävät pörssissä rahapääomana. Kun korko nousee, niiden hinta laskee. Se laskee edelleen yleisen luoton puutteen seurauksena, mikä pakottaa omistajansa heittämään ne markkinoille massalla saadakseen rahaa itselleen. Lopuksi osakkeiden hinta laskee, mikä johtuu osittain tulojen pienenemisestä, josta ne ovat todistuksia, ja osittain siksi, että niiden edustamat yritykset ovat melko usein luonteeltaan paisutettuja. Kriisin aikana tämä kuvitteellinen rahapääoma vähenee valtavasti, ja samalla sen omistajien mahdollisuus saada siitä rahaa markkinoilta pienenee. Näiden arvopapereiden arvon aleneminen ei kuitenkaan vaikuta lainkaan niiden edustamaan todelliseen pääomaan, vaan päinvastoin erittäin voimakkaasti sen omistajien vakavaraisuuteen.